SEC Üyesi Uyardı: Tokenizasyon Edilmiş Menkul Kıymetler Hala Federal Yasalara Uymalı

Son günlerde, ABD pazarında tokenizasyon borsa hisselerinin yükselişi ile birlikte, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Cumhuriyetçi üyesi Hester Peirce, 9 Temmuz'da önemli bir açıklama yaptı. Blockchain teknolojisinin güçlü bir potansiyele sahip olduğunu vurguladı, ancak bunun varlıkların doğasını değiştiremeyeceğini belirtti. Tokenize edilmiş menkul kıymetler esasen menkul kıymetlerdir ve bu nedenle mevcut federal menkul kıymetler yasalarına sıkı bir şekilde uymalıdır.

Peirce, tokenizasyonun iki şekilde gerçekleştirilebileceğini belirtmektedir: İhraçcı, hisse senetlerinin blockchain versiyonunu doğrudan oluşturabilir ya da saklayıcı, üçüncü taraf menkul kıymetleri paketleyip buna karşılık gelen makbuzları çıkarabilir. Özellikle, ikinci modelin ek bir karşı taraf riski getirebileceğini hatırlatıyor, çünkü token sahipleri saklayıcının ödeme gücüne ve teminat olarak alınan hisse senetleri üzerindeki kontrolüne güvenmek zorundadır.

Tokenizasyon menkul kıymetleri dağıtıcıları için, Peirce, federal menkul kıymetler yasası kapsamındaki açıklama yükümlülüklerini dikkate almalarını ve SEC Şirket Finansmanı Departmanı tarafından yakın zamanda yayımlanan ilgili kılavuzları referans almalarını önerdi. Ayrıca, piyasa katılımcılarını, tokenizasyon ürünleri geliştirirken SEC ve personeli ile mümkün olan en kısa sürede iletişime geçmeye teşvik etti.

Peirce ayrıca, tokenizasyon menkul kıymet dağıtımına, alımına ve ticaretine katılan piyasa aktörlerinin bu menkul kıymetlerin doğasını ve menkul kıymet yasası üzerindeki etkilerini tam olarak anlamaları gerektiğini vurguladı. O, belirli durumlara bağlı olarak, bu tokenlerin "menkul kıymet makbuzu" veya "menkul kıymet bazlı swap işlemleri" olarak değerlendirilebileceğini ve her birinin ilgili yasal düzenlemelere sahip olduğunu belirtti.

ConsenSys avukatı Bill Hughes, bu açıklamanın kısa bir özetini yaptı ve bunun, tokenizasyon planı yapan ABD hisseleri ile ilgili işletmelerin dikkatli hareket etmesi gerektiği anlamına geldiğini belirtti ve SEC ile derinlemesine iletişim kurulmasını önerdi. Bloomberg ETF analisti James Seyffart ise bu açıklamayı, ilgili şirketler ve protokoller için bir uyarı olarak değerlendirdi.

Şu anda, bazı tanınmış kripto para borsa platformları da dahil olmak üzere birçok şirket, tokenizasyon hisse senetleri sunma konusunda ilgi göstermektedir. SEC onayı alınırsa, bu, onları blockchain tabanlı geleneksel hisse senedi ticaret hizmetleri sunma imkanı verecek ve böylece geleneksel finansal aracılara doğrudan rekabet etme fırsatı tanıyacaktır.

Ancak, bu yeni teknoloji bazı endişelere de yol açtı. Eleştirmenler, bunun SEC düzenlemesinden kaçınma aracı olarak kullanılabileceğini ve perakende yatırımcıları yeni risklerle karşı karşıya bırakabileceğini düşünüyor. Senatör Elizabeth Warren, "CLARITY Yasası"ndaki ilgili maddeler hakkında endişelerini dile getirdi ve bunun halka açık şirketlerin SEC düzenlemesinden kaçınmasına yardımcı olabileceğini savundu.

Tokenizasyon menkul kıymetler pazarının sürekli gelişimi ile birlikte, düzenleyici kurumlar, piyasa katılımcıları ve yatırımcılar bu alandaki gelişmeleri yakından takip etmelidirler, yenilik ile uyum arasında bir denge sağlamak için.