Halka Açık Şirketlerin Şifreleme Hazine Stratejisi Genel Değerlendirmesi: Gelenekten Yeniliğe, Kim Dijital Varlıklar İçin Plan Yapıyor?

Şifreleme konsept hisse senetlerinin popülaritesi artmaya devam ediyor, giderek daha fazla küresel halka açık şirket Bitcoin, Ethereum gibi dijital varlıkları hazineye dahil etme konusunda adım atıyor. 100 milyar dolar piyasa değerine sahip teknoloji devlerinden, marjinal küçük halka açık işletmelere kadar hepsi bu alanda aktif bir yapılandırma içindeler.

Bu makale, piyasa değeri, şifreleme varlıkları sahiplik miktarı ve son dönemdeki artış değişikliklerine dayanarak, mevcut şifreleme sahipliği aktif olan halka açık şirketleri incelemektedir. E-ticaret, finansal teknoloji, geleneksel bankacılık, madencilik gibi birçok sektörü kapsamaktadır.

Dikkate değer olan, şifreleme ana iş kolu olan şirketlerin güçlü bir finansal yapılandırmaya sahip olmalarına rağmen, hisse senedi fiyatlarının hala şifreleme piyasasındaki dalgalanmalara yüksek oranda bağlı olmasıdır. Bazı küçük ve orta ölçekli şirketler ise aniden "coin alma" ile sermaye piyasasında büyük bir ilgi görerek, hisse senedi fiyatlarını kısa vadede birkaç kat artırmayı başarmıştır. Daha önce büyüme zorluğu yaşayan birçok şirket, dijital varlık rezerv stratejilerini uygulayarak "finansal dönüşüm" gerçekleştiriyor ve hisse senedi fiyatlarının seyrinde belirgin bir tersine dönüş gözlemleniyor.

Birinci Sınıf Şirketler: Yüksek Piyasa Değeri + Büyük Pozisyon

Strateji｜Piyasa Değeri: 1033 Milyar Dolar｜Pozisyon: 580,955 BTC

"Bitcoin Hazine" stratejisinin öncüsü olarak, Strategy hâlâ dünya genelindeki halka açık şirketler arasında en fazla Bitcoin'e sahip olan şirkettir. 3 Haziran itibarıyla, şirket toplamda 580,955 BTC satın almış olup, toplam maliyeti 40.67 milyar dolar, ortalama alım fiyatı ise 70,023 dolardır. Bu yıl itibarıyla, şirket sürekli olarak küçük miktarlarda ek alım yapmıştır ve şu anda kağıt üzerindeki kazancı %49'dur.

Yüksek alım aralığına girmiş olmasına rağmen, şirket BTC'ye olan güçlü inancını koruyor. CEO'su, Bitcoin 2025 konferansında, Bitcoin alım planının bir sınırı olmadığını, gelecekte Bitcoin satın almanın zorluklarının üstel olarak artacağını, ancak şirketin Bitcoin satın alımını daha yüksek verimlilikle gerçekleştireceğini belirtti. 1 Haziran itibarıyla, Strategy'nin hisse senedi fiyatı yıl boyunca %23,02 artış gösterdi ve bu, sermaye piyasalarının şirketin Bitcoin stratejisine kısmi bir onayını yansıtıyor.

MercadoLibre｜Piyasa Değeri: 130 milyar Dolar｜Pozisyon: 570.4 BTC

Bu Latin Amerika e-ticaret ve finans teknolojisi devi, 2021 yılından itibaren Bitcoin'i mali varlıkları arasına almıştır. 2025 yılının ilk çeyreğinin sonunda, şirketin pozisyonu 412,7 adetten 570,4 adete yükselmiş, bu da şifreleme varlık dağılımının sürdürülebilirliğini yansıtmaktadır.

Şirket, kullanıcıların belirli bölgelerde Bitcoin, Ethereum ve stablecoin ile ödeme yapmalarına izin veriyor, ancak bu kullanıcıların ödediği şifreleme paraları esas olarak platform üzerindeki işlemler için kullanılıyor, doğrudan şirketin bilançosuna girmiyor. Şirketin birinci çeyrek finansal raporu güçlü bir performans sergiledi ve güçlü temel destekle, hisse senedi fiyatı yıl içinde %45.23 arttı. Bitcoin'in ortalama pozisyon maliyeti 38,569 dolardır ve muhasebe üzerindeki değer artışı %169.06'dır.

Bir ticaret platformu｜Piyasa değeri: 628 milyar dolar｜Pozisyon: 9,267 BTC

Amerika'nın en büyük şifreleme ticaret platformu olarak, şirket sadece bir ticaret girişi olarak değil, aynı zamanda Bitcoin'e olan güvenini de fiili eylemlerle ifade etmektedir. 31 Mart 2025'te, şirket 2,382 BTC daha satın alarak, pozisyonunu 9,267 BTC'ye yükseltmiş ve ortalama maliyeti 55,937 dolar olmuştur.

Ancak, Q1 performansındaki düşüş ve piyasa durgunluğunun etkisiyle, şirketin hisse senedi fiyatı yılın başından bu yana %4,12 düştü. 18 Nisan'da bir ara 151,47 dolarlık dip seviyeye düştü, ardından yavaş yavaş toparlandı. Yine de, Bitcoin pozisyonu hâlâ %85'ten fazla kağıt kar gösteriyor.

Blok｜Piyasa Değeri: 38 milyar $｜Pozisyon: 8,584 BTC

Jack Dorsey'nin liderliğindeki Block, Bitcoin stratejisini ürün ve ekosisteme entegre ediyor. Bu yılın Mart ayı itibarıyla, şirketin elinde 8,584 BTC bulunmakta ve ortalama maliyeti yalnızca 30,405 dolar. Hesaplanan kâr, %243.15'e ulaşmış durumda. Block ekosistemi, Cash App, Square satış noktası sistemi ve yakın zamanda piyasaya sürülen Bitcoin kendi kendine saklama cüzdanı gibi pek çok popüler ürünü içermektedir.

Ancak, şirketin temel verileri sağlam olmasına rağmen, 2025'ten bu yana hisse senedi fiyatı %28,82 oranında düştü ve bu, yatırımcıların makro ortam ve ödeme işinin kârlılığı konusundaki çift endişesini yansıtıyor.

Geleneksel Finans Devlerinin Şifreleme Denemeleri

Intesa Sanpaolo｜Piyasa Değeri: 991 Milyar Dolar｜Pozisyon: 11 BTC

İtalya'nın en büyük bankası Intesa Sanpaolo, 14 Ocak 2025'te ilk kez 11 adet Bitcoin satın aldı ve bu işlem yaklaşık 1 milyon Euro değerindeydi. Bu, geleneksel bankaların şifreleme para birimlerini "test amaçlı operasyon" şeklinde keşfetmeye başladığını gösteriyor. Bu adım küçük bir ölçek olsa da, önemli bir sinyal veriyor - uyumlu varlık bulundurma trende dönüşüyor.

İtalya'nın en büyük varlık ölçeğine sahip bankası Intesa Sanpaolo, ülkenin finansal sisteminin önemli bir direğidir. Perakende, kurumsal ve yatırım bankacılığı alanındaki güçlü yapısıyla İtalya ve uluslararası piyasalarda milyonlarca müşteriye hizmet vermektedir.

1 Haziran itibarıyla, hisse senedi fiyatı yıl içinde %27,1 arttı.

Virtu Financial｜Piyasa Değeri: 6.2 milyar dolar｜Pozisyon: 235 BTC

Piyasa yapıcı ve icra hizmet sağlayıcısı Virtu Financial, 2008 yılında kurulmuş olup, ABD'nin New York şehrinde merkezi bulunmaktadır. Şirket, dijital varlık ticareti ve rezervleri konusunda deneme yapmaktadır. Şu ana kadar, Bitcoin pozisyonu 235 adettir ve ortalama alım fiyatı 82,621 dolardır. Maliyet yüksek olmasına rağmen, beklenen kazanç %26.47'ye ulaşmıştır. Virtu, Bitcoin'i stratejik bir risk hedging aracı olarak da kullanmaktadır.

Yılın başından itibaren, Virtu hisseleri %11,42 artış gösterdi.

Madencilik Liderleri ve Yeni Yatırımcı Şirketler

MARA Holdings｜Piyasa Değeri: 51 Milyar Dolar｜Pozisyon: 49,228 BTC

Amerika'nın en büyük Bitcoin madencilerinden biri olan MARA, bu yıl sürekli olarak büyük bir genişleme gerçekleştirdi. 2025'ten bu yana, şirket Ocak, Şubat, Mart, Nisan ve Mayıs aylarında birçok kez Bitcoin satın aldı, yalnızca 30 Mayıs'ta 1003 BTC ekledi, toplamda 49.228 BTC'ye ulaştı ve küresel olarak halka açık Bitcoin tutma miktarında ikinci sırada yer aldı.

MARA Holdings, Amerika Birleşik Devletleri'nde merkezlenmiştir ve büyük ölçekli, kurumsal düzeyde Bitcoin madencilik faaliyetleri ile tanınmaktadır. Gelişmiş teknoloji ve stratejik ortaklıklara dayanarak, madencilik verimliliğini ve çıktısını maksimize etmektedir. MARA'nın iş modeli, Bitcoin işlemlerinin güvence altına alınması ve doğrulanması üzerine kuruludur ve blok ödülleri ile işlem ücretleri üzerinden kâr sağlamaktadır. Ayrıca, çıkarılan Bitcoin'lerin önemli bir kısmını hazine varlığı olarak uzun vadede tutmaktadır.

GameStop｜Piyasa Değeri: 133 Milyar Dolar｜Pozisyon: 4,710 BTC

Bu "perakende efsanesi" olarak bilinen oyun perakendecisi, dijital varlıklara dönüşüm yapıyor. Yerel saatle 25 Mart'ta, GameStop'un resmi duyurusuna göre, şirketin yönetim kurulu, Bitcoin'i şirketin rezerv varlıklarından biri olarak güncellenmiş yatırım politikalarını oy birliğiyle onayladı. 28 Mayıs'ta GameStop, Bitcoin'i şirket rezervlerine dahil etti ve hızla 4,710 adet satın alarak, bu yıl en hızlı artıran geleneksel işletmelerden biri oldu. Yıl içinde hisse senedi fiyatı %2.80 düşmesine rağmen, piyasa dikkatinde büyük bir artış yaşandı.

Yukarıda bahsedilen yüksek piyasa değerine sahip şirketler ve tanınmış halka açık şirketlerin yanı sıra, 2025 yılında Bitcoin'i aktif olarak artıran daha küçük piyasa değerine sahip şirketler arasında Metaplanet, Core Scientific, Rumble ve Bitdeer Technologies de bulunmaktadır. Ayrıca, son zamanlarda piyasalarda yüksek ilgi gören bazı şirketler de dijital varlıklara yatırım yapmaya başlamış ve bu alana olan yoğun ilgilerini göstermiştir.

Küçük piyasa değeri ama büyük hareketler yapan "yeni güçler"

SharpLink｜Piyasa Değeri: 5358 milyon USD｜ETH Hazine Stratejisi

27 Mayıs'ta, neredeyse hiç ilgi görmeyen ve hisse fiyatı borsa dışı kalma eşiğinde dolaşan küçük bir ABD hisse senedi şirketi olan SharpLink, yaklaşık 425 milyon dolar tutarında özel finansmanı tamamladığını ve ana hazine rezerv varlığı olarak ETH'yi büyük ölçüde satın alacağını duyurdu. Birçok kişi onu "Ethereum versiyonu Strategy" olarak adlandırıyor.

ETH'yi hazine rezerv varlığı olarak bahis yaparak, 2 milyon piyasa değeri ile 425 milyon finansman elde etti. Bu finansman turunun kadrosu oldukça lüks, bir Ethereum altyapı geliştiricisi liderlik etti. Finansman haberi açıklandığı gün, SharpLink'in hisse fiyatı en yüksek 50 dolara fırlayarak, Mayıs 2023'ten bu yana yeni bir zirveye ulaştı.

Trump Media & Technology Group｜Piyasa Değeri: 4.7 Milyar Dolar｜Bitcoin Hazine Planı

Trump tarafından kurulan Trump Media Technology Group (TMTG), Mayıs ayının sonlarında 2,5 milyar dolarlık bir finansman planı başlatacağını duyurdu. Bu plan, dijital varlıklar üzerine bir Bitcoin hazinesi kurmayı ve şifreleme finansmanını temel alan bir "ekosistem" yaratmayı hedefliyor. Bu politik yönelim, sektörde siyasi ve şifreleme kesişimi üzerine sürekli tartışmalara neden oldu.

Varlık Varlıkları + Çaba｜Piyasa Değeri: Birleştirildikten Sonra Güncellenmesi Bekleniyor｜BTC Hazine Hedefi

7 Mayıs'ta, dijital pazarlama ve içerik teslimat hizmetleri sağlayıcısı Asset Entities, Strive Asset Management ile nihai birleşme anlaşması imzaladığını duyurdu. Birleşme sonrası şirket Strive olarak yeniden adlandırılacak, Nasdaq'ta işlem görmeye devam edecek ve halka açık bir Bitcoin finans şirketine dönüşecek. 27 Mayıs'ta yapılan açıklamada, Strive Asset Management'ın 750 milyon dolarlık özel sermaye yatırımı turunu tamamladığı, hisse başı 1,35 dolar abone fiyatı ile ASST'in önceki kapanış fiyatına göre %121 primli olduğu ve hisse senedi opsiyonları aracılığıyla 1,5 milyar dolara kadar genişletme fırsatı olduğu bildirildi. Fonlar, değeri düşük olan biyoteknoloji şirketlerini satın almak, bazı Bitcoin tahvillerinde dipten alım yapmak ve indirimli yapısal BTC kredi ürünleri oluşturmak için kullanılacak.

Upexi｜Piyasa Değeri: 400 Milyon Dolar｜Solana Stratejisi

21 Nisan'da, tanınmış şifreleme para birimi ticareti ve yatırım şirketi GSR, Nasdaq'a kote tüketim malları şirketi Upexi'ye 100 milyon dolara kadar bir özel hisse senedi yatırımı yaptığını duyurdu ve bu yatırımı, Upexi'nin tamamen dönüşüm aşamasındaki Solana finans stratejisine yönelik bir bahis olarak değerlendirdi. Bu haberin etkisiyle, Upexi'nin hisse senedi fiyatı gün içinde bir ara altı katından fazla yükseldi.

VivoPower｜Piyasa Değeri: 4692 milyon dolar｜XRP Hazine Stratejisi

29 Mayıs'ta, Nasdaq'ta işlem gören enerji şirketi VivoPower International, 121 milyon dolarlık özel finansman tamamladığını duyurdu ve XRP'yi merkezine alan şifreleme varlıkları rezerv stratejisine dönüşeceğini açıkladı. Bir Suudi prensi 100 milyon dolarlık yatırım yaptı.

Sonuç

Bitcoin'in giderek "kenar" varlıktan ana akıma girmesiyle, Strategy'den MercadoLibre'ye, bankacılık devi Intesa'dan SharpLink'e kadar, giderek daha fazla halka açık şirket şifreleme varlıklarını farklı şekillerde benimsemekte. Bazıları Bitcoin'i değer saklama aracı olarak görmekte, bazıları Ethereum veya Solana etrafında yeni bir finansal sistem kurmaya çalışmakta, bazıları ise "hazine stratejisi" ile şirket dönüşümünü teşvik etmekte.

Bu sadece finansal çeşitliliğin bir yansıması değil, aynı zamanda şifreleme varlıklarının küresel sermaye piyasalarının yeni bir trendinin parçası haline geldiğini de gösteriyor. Gelecekte, düzenlemelerin daha da netleşmesi ve altyapının sürekli olarak geliştirilmesiyle, 10 milyar hatta 100 milyar dolarlık piyasa değerine sahip daha fazla şirket "coin tutma kulübü"ne katılabilir.