FTX borç ticareti ısınırken, yatırım şirketleri satın alma peşinde

FTX iflas davasının ilerlemesiyle birlikte, bazı yatırım şirketleri ilgili alacakları aktif olarak satın alma peşindeler. Edinilen bilgilere göre, birçok tanınmış yatırım kurumu bu alacakları satın alma görüşmeleri yapıyor, bunlar arasında bazı büyük varlık yönetim şirketleri de bulunuyor. Küçük yatırım şirketleri, hızlı bir şekilde çıkış yapmak isteyen hedge fonlardan bazı alacakları satın aldı. Ancak, alacakların satışından elde edilen gelir, iflas prosedürünün nihai dağılımından daha düşük olabilir.

Bir zamanlar kripto para borsa devi olan FTX, iflas koruması başvurusunda bulunduğunda yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve borcu on milyarlarca dolara ulaştı. Mahkeme belgelerine göre, yalnızca ilk 50 alacaklının borcu 3.1 milyar dolardan fazladır. Birçok kişi iflas sürecinin tamamlanmasını beklese de, bazıları kötü borç aracıları ve alıcılarla iletişime geçmeye başladı ve bir an önce kurtulmayı umuyor.

Şu anda alacakların satılması, alacakların satış fiyatının yalnızca nominal değerin birkaç yüzdesi olması nedeniyle büyük kayıpları göze almak anlamına geliyor. Alacak alıcılarının ise sabırlı olmaları gerekiyor, umarım iflas süreci aracılığıyla nihayetinde daha fazla para geri alabilirler.

Bir yatırım şirketi kurucusu şöyle dedi: "Piyasa bu tahvillere büyük ilgi gösteriyor, ancak birçok kişi içindeki karmaşıklık hakkında yeterli bilgiye sahip değil." Stabil coin kavramını bile bilmeyenler olduğunu belirtti.

Bu kurucu, karmaşık kripto varlıklarla ilgili konularda deneyimlidir ve daha önce diğer iflas eden dijital varlık şirketlerinin alacaklarını satın almıştır. Bu tür alacakların satın alınmasının büyük bir sabır gerektirdiğini belirtti, çünkü bazı davaların hukuki ihtilafları tamamen çözülmesi yıllar alabilir.

FTX, birçok kurumsal yatırımcıyı, kripto hedge fonları gibi, kendine çekmişti. Bazı varlık yönetim şirketleri, FTX platformunda büyük miktarda fonun beklemede olduğunu açıkça belirtti. Bir hedge fon, "büyük çoğunluk" varlıklarının FTX'te kilitlendiğini açıkladı.

Edinilen bilgilere göre, birçok fon şirketi bir an önce kurtulmak istiyor ve uzun mahkeme süreçleriyle yüzleşmek istemiyor. Bazı FTX müşterileri de yıl sonundan önce alacak satışını tamamlamak istediklerini, böylece vergi beyannamelerinde zarar azaltımı yapabileceklerini belirtti.

Bazı yatırımcılar, nominal değeri 200.000 ile 800.000 dolar arasında değişen birkaç FTX alacağını 5-6% nominal değerle satın aldıklarını belirtti. Şu anda yaklaşık 100 milyon dolar değerindeki bir Singapur fon yöneticisiyle alacak pazarlığı yapıyor ve 23 milyon dolar değerindeki bir Alman fonu ile de görüşmelerde bulunuyor. Bu fonların talep ettiği fiyat genellikle nominal değerin %10'una yakındır.

İflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesi daha çok bir sanat olarak görülüyor, bilim değil. Kullanılabilir varlıklar ve yükümlülükler hakkında kabaca bir fikir edinmek için kaba hesaplamalar yapılabilir, ancak büyük getiriler genellikle yargı argümanlarına bağlıdır.

Bazı yatırımcıların bahis yaptığı hukuk stratejisi şudur: Amerikan mahkemeleri, İngiliz güven yasasına dayanarak, müşteri varlıklarının güven şeklinde tutulduğunu kabul edecek. Bu, güven içinde tutulan varlıkların önceliğe sahip olacağı ve ilgili müşterilerin öncelikli olarak geri ödeme alma olasılığının yüksek olduğu anlamına gelir.

Dikkate değer olan, tüm borçların müşteri varlıkları ile ilgili olmadığıdır. Örneğin, 9 yıl boyunca maaş ödemesini garanti eden bir çalıştırma sözleşmesi dolaşımda bulunmaktadır. Bu sözleşme Ağustos 2021'de imzalanmış olup, yıllık maaş 525,000 dolardır ve her yıl en az %15 zam ile birlikte prim garanti edilmektedir. Sözleşmenin süresi 10 yıldır ve bir hüküm, çalışan işten çıkarılsa bile, yıllık zamlar dahil olmak üzere tüm ödenmemiş maaşları alacağını belirtmektedir.

Ancak, uzmanlar ABD mahkemelerinin bu tür maddeleri uygulamasının pek olası olmadığını, ödenmemiş maaşların iflas taleplerinde neredeyse dikkate alınmayacak kadar az olabileceğini düşünüyor.