2025 Haziran On-Chain Verilerin Analizi: Ethereum Gelir Sıralamasını Yeniden Kazandı, Bitcoin Kurumsallaşma Eğilimi Artıyor

Özet

• Solana, işlem hacmi ve aktif adreslerde sürekli olarak önde, Base hemen arkasında; Ethereum ise yüksek değerli etkileşimlerle işlem ücreti gelirlerinde zirveyi yeniden ele geçiriyor.

• Ethereum, para çekmede lider, Polygon Katana ile DeFi anlatısını genişletiyor, Base kısa vadeli bir geri çekilme yaşasa da, ekosistemin temelinde uzun vadeli büyüme potansiyeli hala mevcut.

• BTC on-chain işlem hacmi aniden düştü, yüksek değerli işlemlerin oranı %89'a yükseldi, "fiyat yükselirken hacim azalıyor" düzeninde on-chain aktiviteler hızla kurumsallaşmaya doğru ilerliyor.

• BTC maliyet temeli dağılımı kritik destekleri ortaya koyuyor, 93.000-100.000 USDT on-chain savunma hattının merkezi haline geliyor.

• PumpSwap işlem hacmi 38 milyar eşiğini aştı, kullanıcı sayısı 9 milyonu geçti ve Solana DEX pazarında yeni bir düzene öncülük etmeye devam ediyor.

• Sei zincir üstü işlem hacmi ve TVL ile senkronize bir patlama yaşadı, ekosistem genişlemesi ve teknik avantajlar, politik sermaye olumlu etkileriyle bir rezonans oluşturuyor.

on-chain verileri özeti

on-chain etkinlikler ve fon akış genel görünümü

On-chain toplam fon akış analizi yapmakla kalmayıp, her bir blok zinciri ekosisteminin gerçek kullanım sıcaklığını ve aktivitesini değerlendirmek için birkaç anahtar on-chain etkinlik göstergesi seçtik. Bu göstergeler arasında günlük işlem hacmi, günlük Gas ücretleri, günlük aktif adres sayısı ve çapraz zincir köprülerin net akışı yer almakta olup, kullanıcı davranışları, ağ kullanım yoğunluğu ve varlık likiditesi gibi birçok boyutu kapsamaktadır. Sadece fon giriş ve çıkışlarını gözlemlemekle karşılaştırıldığında, bu on-chain yerel veriler, kamu zinciri ekosisteminin temel değişimlerini daha kapsamlı bir şekilde yansıtmakta, sermaye akışının arkasında gerçek kullanım talebi ve kullanıcı artışı olup olmadığını değerlendirmeye yardımcı olmakta, böylece sürdürülebilir gelişim gösteren ağ temellerini tanımlamaya olanak tanımaktadır.

on-chain işlem hacmi karşılaştırması: Solana ve Base on-chain aktifliği belirgin bir şekilde önde.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, 2.97 milyarın üzerinde aylık işlem hacmiyle ana akım halka açık blok zincirlerinde birinci sırada yer alarak güçlü bir on-chain işlem kapasitesi ve aktif bir ekosistem etkileşim düzeyi sergilemektedir. Yüksek frekanslı işlemler artık sadece Meme, Bot gibi popüler uygulamalarla sınırlı kalmayıp, stabilize coinler, RWA ve finansal araçlar gibi daha derin senaryolara sürekli olarak uzanmaktadır. Geçtiğimiz hafta, kurumsal yatırımcılar RWA ve stabilize coin alanında hızlı bir şekilde pozisyon alıyor: 90 milyar dolarlık piyasa değeri olan Fiserv, stabilize coinleri Solana üzerinde dağıtacağını açıkladı; Republic Crypto, Solana'nın özel piyasalardaki uygulama sınırlarını daha da genişleten rSpaceX hisse tokenizasyon ürününü tanıttı.

Solana dışında, Base de güçlü bir büyüme trendini sürdürüyor. Haziran ayında toplam işlem hacmi 292 milyon adede ulaştı ve Arbitrum'a (62.7 milyon işlem) ve Polygon PoS'a (101 milyon işlem) belirgin bir şekilde öncülük etti, Layer 2'nin ikinci sırasındaki konumunu sağlamlaştırdı. Son zamanlarda, Base gerçek uygulama senaryolarını sürekli olarak genişletiyor. Haziran ayında, e-ticaret platformu Shopify, Base üzerindeki USDC ödemelerini desteklediğini duyurdu ve bu, dünya genelinde 30'dan fazla ülke ve ticaret alanını kapsıyor, bu da onun resmi olarak ana akım ödeme sistemine girdiğini gösteriyor. Bu arada, JPMorgan, Base üzerinde depozito token'ı JPMD'nin dağıtım pilotunu başlattı, bankacılık düzeyindeki varlıkların zincire taşınmasını teşvik ederek, RWA ve finansal senaryolar içindeki kullanılabilirliğini daha da güçlendiriyor.

Buna karşılık, geleneksel Layer 1 kamu zincirleri olan Ethereum ve Bitcoin, sırasıyla 41.95 milyon ve 10.28 milyon işlem hacmi ile sağlam bir işlem temposunu koruyor. Performansı yüksek olan kamu zincirleri ile karşılaştırıldığında işlem sıklığı daha düşük olsa da, yüksek değerli varlıkların taşınması ve DeFi'nin temel etkileşimleri açısından hala önemli bir konumdadır.

Genel olarak, Solana ve Base, Haziran ayındaki işlem verileri ile belirgin bir avantaj sergiliyor ve yüksek frekanslı etkileşim ekosistemindeki liderlik pozisyonlarını sağlamlaştırıyorlar. Buna karşılık, bazı Ethereum ölçeklendirme çözümlerinin ivmesi yavaşlıyor, fonlar ve kullanıcı ilgisi yavaş yavaş yeni yüksek performanslı zincirlere kayıyor. On-chain işlem hacminin evrimi yalnızca teknik güç ve kullanıcı etkileşimini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda gelecekteki ekosistem rekabetinin yönünü de işaret ediyor. Gelecekte, etkileşim kalitesi ve gerçek kullanıcı verileri ile birleştirilerek sürdürülebilirlikleri ve ekosistem derinlikleri sürekli olarak doğrulanmalıdır.

on-chain gelir yapısı yeniden şekillendi: Ethereum yeniden zirveye çıktı, Base'in büyüme hızı yavaşladı

Veri platformu verilerine göre, 2025 yılı 30 Haziran itibarıyla, Ethereum yeniden on-chain işlem ücreti gelirleri sıralamasında birinci sırayı aldı ve aylık geliri 39,07 milyon dolara ulaştı, yüksek değerli etkileşim alanındaki liderliğini pekiştirdi. Bu ay Solana ise 30,54 milyon dolar gelir elde etti ve Ethereum'un hemen altında, ikinci sırada yer aldı. Ancak Mayıs ayına dönüp bakıldığında, Solana bir süreliğine Ethereum'u geride bıraktı ve aylık işlem ücretleri 53,06 milyon dolara kadar yükseldi, o ayın en yüksek gelirli kamu zinciri oldu ve belirli bir aşamada güçlü bir işlem dinamiği ile uygulama patlayıcılığı gösterdi.

Bitcoin, 14.75 milyon dolar ile üçüncü sırada yer alıyor. İşlem sayısı ve aktif adresler açısından Solana'nın gerisinde kalmasına rağmen, değer saklama ve BTC L2 ekosisteminin yavaş yavaş filizlenmeye başladığı ana ağ olarak hala güçlü bir işlem ücreti yaratma kapasitesine sahip. Base'in bu ayki geliri, Mayıs ayındaki 5.87 milyon dolardan Haziran ayında 4.87 milyon dolara düşerek aylık bazda bir azalma gösterdi. Yine de Arbitrum'un (1.68 milyon dolar) ve Polygon PoS'un (yaklaşık 230 bin dolar) oldukça ilerisinde yer alıyor. Ancak büyüme ivmesi biraz yavaşladı; gerçek uygulamaları ve fon girişlerinin sürekliliği gözlemlenmelidir.

Trendleri incelediğimizde, Ethereum ve Bitcoin'in işlem ücretleri eğrisi nispeten stabil, bu da esas olarak yüksek değerli etkileşim taleplerini karşıladığını gösteriyor; Solana'nın işlem ücretleri ise dalgalı bir artış gösteriyor ve bu, ekosistemindeki yüksek frekanslı senaryoların aktifliği ile yakından ilişkili. Base'in kısa vadeli geri çekilmesi de kullanıcı artışı ve fon girişinin hala erken entegrasyon aşamasında olduğunu yansıtıyor.

Genel olarak, işlem ücreti geliri sadece on-chain ekonomik aktivitenin bir yansıması değil, aynı zamanda ekosistem yapısındaki ve kullanıcı davranış yollarındaki değişiklikleri de yansıtır. Ethereum'un güçlü yükselişi ve Base'in kısa vadeli geri çekilmesi, yeni nesil kamu blok zincirlerinin Ethereum ve Bitcoin gelirinin hakimiyetine meydan okurken karşılaştığı aşamalı değişkenlikleri ve rekabet baskılarını ortaya koymaktadır.

Aktif Adres Analizi: Solana önde, Base hemen arkasında.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, günlük ortalama 4.8 milyon aktif adres ile kamu blok zinciri listesinde birinci sırada yer alıyor. Bu, diğer Layer 1'lerden çok daha önde ve çoğu Layer 2 ağını da büyük ölçüde geride bırakıyor. Solana'nın kullanıcı aktivitesi, Meme coinleri, otomatik ticaret botları, stablecoin ödemeleri ve yeni RWA senaryolarındaki yüksek etkileşimlerden faydalanıyor. Zincir üzerindeki etkileşimleri, spekülatif uygulamalardan gerçek varlıkların gerçekleştirilmesine ve ödeme ekosistemine genişlemiştir ve belirgin bir kullanıcı tutma avantajına sahiptir.

Base, 171 milyon günlük aktif adres ile ikinci sırada yer alarak güçlü bir büyüme potansiyeli sergiliyor. Kullanıcı sayısı Haziran ayında sürekli artış gösterdi ve bu artış üç ana kaynaktan geldi: L2 yerel ekosisteminin genişlemesi; stablecoin (USDC) kullanımının gerçek ticari senaryolarla sağladığı ödeme kullanıcı akışı; Morgan Chase gibi geleneksel finans kuruluşlarının zincir üzerindeki pilot uygulamaları sayesinde sağlanan yapısal fon ve uygulama transferi. Base'in kullanıcı artışı sadece sayıda değil, aynı zamanda etkileşim sıklığı ve zincir üzerindeki aktif sözleşme sayısındaki artışla da kendini göstermektedir ve finansal alandan sosyal alana kadar uzanan bir tam yığın ekosisteminin ilk şekilleri yavaş yavaş oluşmaktadır.

Polygon PoS ve Bitcoin, sırasıyla 570.000 ve 500.000 günlük aktif adres ile üçüncü ve dördüncü sırada yer alıyor. Birincisi, stabil bir Ethereum yan zinciri olarak NFT, oyun ve küçük-orta ölçekli geliştirici topluluklarında hala belirli bir tabana sahipken; ikincisi ise düşük frekanslı işlem özellikleri ve değer saklama odaklı konumlandırması nedeniyle adres artışı görece daha istikrarlı.

Ethereum ve Arbitrum'un kullanıcı etkinliği göreceli olarak geride kalmış durumda, günlük ortalama adres sayıları sırasıyla 440.000 ve 320.000, yüksek Gas maliyetleri ve yeni uygulama sürükleyiciliğinin eksikliği nedeniyle kullanıcı etkileşimi isteğinin azaldığını gösteriyor. Özellikle Meme, Bot, RWA gibi konularda, kullanıcılar giderek daha düşük maliyetli ve daha zengin uygulamalara sahip yeni blockchain'lere yönelmekte, bu da blockchain'ler arası rekabet ortamındaki değişimi yansıtmaktadır.

Genel olarak, Haziran ayındaki günlük aktif adres verileri, Layer 1 ile Layer 2 arasındaki ayrışma eğiliminin hızlandığını net bir şekilde yansıtıyor; yüksek frekanslı ana zincirler ve gerçek uygulamalar tarafından yönlendirilen L2, geleneksel teknoloji güçlü zincirlerin yerini alarak ekosistemin odak noktası haline geliyor. Kullanıcı etkinliği, yalnızca işlem artışının ön koşulu olmakla kalmaz, aynı zamanda gelecekteki ekosistem fonları ve geliştirici kaynaklarının toplanma yönünü de temsil eder; bu nedenle, sonraki gelişim kalitesi ve kullanıcı bağlılığı performansının sürekli olarak izlenmesi gerekmektedir.

Kamu Blockchain Fon Akış Analizi: Ethereum önde, Base düzeltme yapıyor, Polygon DeFi alanında hamle yapıyor.

Veri platformu verilerine göre, son bir ayda Ethereum, 5.1 milyar dolarlık net fon girişi ile lider konumunu koruyarak güçlü bir sermaye çekme yeteneği sergiliyor; Polygon PoS ise hemen ardından 263 milyon dolarlık net fon girişi ile ılımlı bir büyüme trendini sürdürüyor. Buna karşın, Layer 2 ağı Base, 5 milyar dolara kadar çıkan net fon çıkışı ile bu sermaye kaçışının en belirgin kamu zinciri haline geliyor. Bu sermaye akışı, önceki haftaların yapısal trendini sürdürüyor: Ethereum, Pectra güncellemesinden, ETH spot ETF'sinin sürekli net girişinden, kurumsal alımların artmasından ve DeFi sektöründeki ilginin yeniden artmasından faydalanarak "yüksek likidite + yüksek konsensüs" çekirdek konumunu daha da güçlendiriyor.

Polygon'un fon geri akışı, son dönem ekosistem düzenlemeleri ile ilgili olabilir. Polygon Labs, merkeziyetsiz kripto piyasa yapıcı GSR ile iş birliği yaparak, varlık parçalanması ve sürdürülebilir getiri sorunlarını çözmeye odaklanan DeFi odaklı Layer2 ağı Katana'yı piyasaya sürdü. Katana, merkezi bir filtreleme mekanizması kullanıyor ve VaultBridge aracılığıyla fonları ana ağa geri akıtarak zincir üzerinde geri ödeme yapıyor, bu sayede etkili bir kapalı döngü oluşturuyor ve kurumsal ve yüksek net değerli kullanıcıları çekiyor. Bu adım, Polygon'un DeFi alanındaki konumunu güçlendirmenin yanı sıra, daha farklı bir Layer2 anlatısı da getiriyor. Polygon'un son zamanlarda kaydettiği 263 milyon dolarlık net akış, piyasanın Katana modeline ve gelecekteki potansiyeline yönelik olumlu beklentilerini yansıtıyor.

Base'in son zamanlarda büyük ölçekli bir fon net çıkışı yaşamasına rağmen, bu daha çok aşamalı bir düzeltmenin sonucudur, ekosistemin zayıflaması değil. Aslında, Haziran ortasında, Base güçlü bir fon akışı yaşamıştı; Coinbase'in derin entegrasyonu, Shopify ile USDC ödeme senaryolarını genişletme ortaklığı ve JPMorgan'ın zincir üzerindeki depozit tokenlerini test etmesi gibi birçok olumlu gelişmeden faydalanarak, ekosistem hızla ısındı. Şu anda Base'in TVL'si 3.4 milyar dolar, stablecoin piyasa değeri 4.1 milyar dolar, Aerodrome, Spark, StarGate ve Moonwell gibi temel protokoller güçlü bir performans sergiliyor. Kısa vadeli fon akışları piyasa döngüleri ve arbitraj etkilerinden etkilenebilirken, orta ve uzun vadede Base'in sürekli genişleme ve fon geri akışı potansiyeli bulunmaktadır.

Bu fon akışları, ana kamu blok zincirleri arasındaki yapısal farklılaşmayı yansıtıyor. Ethereum, teknik yükseltmeler ve kurumsal avantajlar sayesinde ana konumunu sağlamlaştırmaya devam ediyor. Polygon, Katana'nın yardımıyla DeFi alanındaki siyasi gücünü artırmayı hedefliyor. Base, kısa vadeli net çıkışlar yaşamasına rağmen, birçok gerçek uygulama ve kurumsal iş birliği desteğiyle, ekosistem temelinin hala sağlam olduğunu gösteriyor ve gelecekte fon geri akışı ve yeniden genişleme potansiyeline sahip. Genel olarak, fonlar, "teknik güç + senaryo uygulaması + sermaye entegrasyonu" bu üç ana unsur etrafında yeni bir dağıtım ve döngüye girmektedir.

Fonların çapraz zincir hareketleri sırasında, Bitcoin piyasanın ana varlığı olarak, onun on-chain yapı göstergeleri de birçok önemli sinyal ortaya koymaktadır. Bu makale, mevcut piyasa koşullarının arkasında yapısal bir destek olup olmadığını değerlendirmek ve kurumsal davranışların yönü üzerindeki etkisinin devam edip etmediğini gözlemlemek için üç temsilci göstergeye - işlem sayısı ve işlem tutarı, gerçek ayarlamalara göre transfer yapısı ve maliyet temeli dağılımı (CBD) - odaklanacaktır.

Bitcoin Anahtar Göstergeler Analizi

Bitcoin fiyatının tarihi yüksek seviyelerde sürekli konsolide olduğu bir dönemde, on-chain veriler çeşitli yapısal değişiklikler göstermekte ve piyasa katılımcı yapısı ile sermaye davranışında derin bir ayarlamayı yansıtmaktadır. Mevcut piyasa koşullarını ve potansiyel risk yönlerini daha kapsamlı bir şekilde anlamak için, bu makalede üç ana on-chain göstergeye odaklanılacaktır: on-chain işlem