Circle IPO tartışmalara yol açtı: şifreleme sektörü katılımcıları dışlandı

Son günlerde, USDC stablecoin ihraççısı Circle, ilk halka arz ( IPO ) işlemini tamamladı ve bu, şifreleme endüstrisinde geniş bir tartışma başlattı. Sektördeki önemli oyunculardan biri olan bir yatırım kurumunun baş yatırım sorumlusunun, Circle'ın IPO dağıtımında geleneksel finans kurumlarına yönelmesini ve şifreleme yerel katılımcılarını göz ardı etmesini şiddetle eleştirdi.

Circle IPO fiyatı hisse başına 31 dolar olarak belirlendi, bu da başlangıçtaki 24 ila 26 dolar aralığının üzerinde. İlk gün kapanış fiyatı 84 dolar olarak gerçekleşti ve bir hafta içinde hisse fiyatı 107 doların üzerine çıktı. Bu durum, yatırım bankalarının IPO fiyatlandırmasında ciddi bir hata yaptığını gösteriyor ve aynı zamanda Wall Street'in stabil coinlere olan yatırım tutkusunu yansıtıyor.

Circle'a yatırım yapmayı destekleyen nedenler şunlardır:

• Piyasada, stabil coin büyümesine odaklanan ilk ve tek halka açık yatırım aracı.
• Stabilcoin piyasasının 1 trilyon doları aşması bekleniyor
• USDC'nin mevcut yönetim varlık büyüklüğü 60 milyar dolar, yıllık büyüme oranı %91

Ancak, bazı potansiyel riskler de bulunmaktadır:

• İş modeli tamamen faiz oranlarına dayanıyor, gelir kaynağı tek.
• Coinbase'i bir ihraççı acentesi olarak kullanmak, yarı yarıya faiz gelirini paylaşmayı gerektirir.
• BlackRock'a bağımlı, BlackRock'ın birçok banka ile iş birliği var, bu bankalar stabilcoin pazarına girebilir.
• Son 3 buçuk yılda gelir ve kâr büyümesi yavaş.
• Mevcut 107 dolar hisse senedi fiyatı değeri yüksek.

Circle'ın IPO tahsisatında geleneksel finans kurumlarına yönelmesine dair bir yatırım kuruluşunun baş yatırım sorumlusunun güçlü bir şekilde memnuniyetsizliğini ifade etti. Bunun büyük bir hata olduğunu düşünüyor, Circle bu kararın arkasındaki örtük mesajdan sorumlu olmalıdır.

Bu yatırım yöneticisi, birçok şifreleme fonu ve şirketin çok az miktarda tahsisat aldığını veya hiç tahsisat almadığını bildirdiğini, bunun da Circle'ın Wall Street'e yöneldiğini ve şifreleme doğasına sahip destekçileri görmezden geldiğini daha da doğruladığını belirtti. Bu yaklaşımın kısa görüşlü ve saçma olduğunu, şifreleme sektörünün amacından saptığını düşünüyor.

Circle'ın uzun vadeli müşterisi ve ortağı olarak, bu yatırım kuruluşu USDC henüz piyasa tarafından tanınmadığı dönemde aktif bir şekilde destekleyip tanıtmış ve büyük kriz anlarında yardım sağlamıştır. Ancak bu IPO'da yalnızca çok düşük bir pay alması, adeta bir tokat gibidir.

Bu yatırımcı, Circle'ın şifreleme sektörüne derinlemesine katılım sağlayan fonlardan elde edilecek getirileri kaçırdığını düşünüyor. Bu fonlar iyi getiriler elde ederse, daha fazla fon toplayıp ekosisteme yeniden yatırabilir ve böylece olumlu bir döngü oluşturabilirler. Ancak Circle, ürünlerini gerçekten kullanmayacak olan geleneksel finansal kuruluşlara IPO paylarını dağıtmayı seçti.

Bazı eleştiri seslerine yanıt veren yatırımcı yetkilisi şöyle dedi:

• Müşterilerin geri dönüş almayı hak ettiklerini kabul eder, ancak aynı fiyattan hisse senedi satın alma isteğini vurgular, bu ücretsiz airdrop'tan farklıdır.
• Nihai kararın dağıtımını gerçekleştirenin ihraççı Circle olduğuna, aracının ise olmadığını belirtir.
• Sözde "25 kat aşırı talep" sadece nihai verilerdeki "maskeli balo" olabilir.

Circle'ın bu IPO tahsisatının gelecekteki gelişimini ve USDC'nin benimsenmesini etkileyip etkilemeyeceği şu anda bilinmemektedir. Sektör uzmanları, Circle'ın büyüme kârını paylaşmak için hangi yatırımcıları seçtiğini anlamak amacıyla yakında açıklanacak kurumsal hisse senedi raporunu yakından takip edeceklerini belirtti.