Dự đoán giá Ethereum ( ETH ): Thị trường sản phẩm phái sinh hiện đang có tín hiệu quá nóng! Các nhà phân tích cảnh báo rằng sự gia tăng của các nhà bán lẻ có thể kích hoạt một đợt pullback lớn.

Ethereum(ETH) đang chậm lại sau khi tiếp cận mức cao lịch sử, hiện báo 4,280 USD, giảm 5.7% trong 24 giờ qua, giảm gần 500 USD so với đỉnh gần đây. Sự điều chỉnh này trùng hợp với cảnh báo của các nhà phân tích về rủi ro quá nóng của thị trường sản phẩm phái sinh: Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy, khi ETH vượt 4,500 USD, tỷ lệ tham gia của bán lẻ trong thị trường hợp đồng tương lai đã tăng vọt, vào khu vực cảnh báo “quá nhiều bán lẻ”, cùng với hơn 12 tỷ USD hợp đồng mở cao, thị trường đang phải đối mặt với quyết định hướng đi. Tuy nhiên, chỉ số thị trường giao ngay (tỷ lệ funding gần bằng 0) cho thấy đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi mua bán giao ngay, rủi ro đòn bẩy thấp hơn so với các đợt thị trường tăng trước đó, có thể cho thấy sự điều chỉnh hiện tại lành mạnh hơn. Dấu hiệu cảnh báo quan trọng: Nếu tỷ lệ funding vượt 0.05 cần cảnh giác với đỉnh điểm ngắn hạn.

【Cảnh báo về việc điều chỉnh giá và sự quá nhiệt của sản phẩm phái sinh】

(Biểu đồ bong bóng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Ethereum | Nguồn: CryptoQuant)

• Ethereum(ETH) tuần trước đã chạm mức 4,776 USD trong thời gian ngắn, gần với kỷ lục lịch sử 4,878 USD được thiết lập vào năm 2021, sau đó đã bước vào pullback.
• Giá hiện tại là 4,280 đô la , giảm 5.7% trong 24 giờ, giảm gần 500 đô la so với đỉnh.
• Nhà phân tích CryptoQuant CryptoOnchain chỉ ra tín hiệu rủi ro chính:
  • Tần suất giao dịch hợp đồng tương lai ETH đã vào khu vực "bán lẻ đông đảo" và "bán lẻ quá nhiều" - hiện tượng này thường xuất hiện vào cuối giai đoạn tăng mạnh.
  • Hợp đồng mở chưa thanh lý của các sàn giao dịch CEX chính (OI) đã từng tăng lên gần 12 tỷ USD, mặc dù đã giảm xuống 10,3 tỷ USD nhưng vẫn ở mức cao lịch sử. Sự mở rộng vị thế cực đoan gần các đỉnh giá có thể thúc đẩy đà tăng, nhưng cũng có thể gây ra hiện tượng short squeeze hoặc đóng vị thế khi thị trường đảo chiều.
  • Biểu đồ bọt khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai cho thấy gần đây xuất hiện nhiều cụm bọt màu đỏ gần các đỉnh cao, báo hiệu có thể xuất hiện biến động mạnh (tăng vọt hoặc giảm mạnh) khi gỡ bỏ đòn bẩy quá mức.
  • Tỷ lệ mua/bán của các sàn giao dịch CEX chính (Taker Buy/Sell Ratio) liên tục thấp hơn 1, cho thấy hoạt động giao dịch gần đây bị áp lực bán chi phối.

【Thị trường giao ngay: Dấu hiệu sức khỏe và điểm quan sát chính】

（Tỷ lệ funding Ethereum của tất cả các sàn giao dịch | Nguồn: CryptoQuant）

• Khác với tín hiệu từ thị trường sản phẩm phái sinh, nhà phân tích CryptoQuant Woominkyu chỉ ra rằng tỷ lệ funding ETH vĩnh viễn (Funding Rate) hiện đang tiến gần về không.
• Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với thị trường tăng trong năm 2020-2021 và đầu năm 2024 (khi đó tỷ lệ funding thường tăng vọt lên 0.05-0.10, cho thấy đòn bẩy mua vào đang quá nóng).
• “Giá ETH đã vượt qua 4,200 USD, nhưng tỷ lệ funding vẫn ổn định, cho thấy đợt tăng này chủ yếu được đẩy bởi giao ngay, chứ không phải do đòn bẩy.” Woominkyu giải thích.
• Hiện tại, động thái này cho thấy môi trường thị trường hiện tại so với các thị trường tăng trước đây khỏe mạnh hơn, giảm thiểu rủi ro giảm giá đột ngột do việc đóng vị thế bắt buộc.
• Ngưỡng cảnh báo quan trọng: Nếu tỷ lệ funding tăng đáng kể và vượt qua 0.05, thì cần phải cảnh giác cao độ về khả năng hình thành đỉnh ngắn hạn.

Kết luận: Ethereum đang trải qua một đợt pullback kỹ thuật sau khi chạm đỉnh lịch sử, đang đối mặt với tình huống mâu thuẫn giữa tín hiệu thị trường phái sinh quá nóng và chỉ số sức khỏe giao ngay. Sự gia tăng đột biến của bán lẻ trên thị trường hợp đồng tương lai và số lượng hợp đồng mở chưa thanh lý cao bất thường cảnh báo về nguy cơ biến động ngắn hạn tăng lên, nhưng tỷ lệ funding gần như trung tính lại cung cấp một lớp đệm cho thị trường. Các nhà đầu tư cần chú ý đến hai chỉ báo quan trọng: sự thay đổi trong số lượng hợp đồng mở phái sinh sẽ phản ánh sự thay đổi rủi ro đòn bẩy, trong khi tỷ lệ funding có giữ được ở mức thấp hay không sẽ xác nhận sức mạnh hỗ trợ của nhu cầu giao ngay. Trong bối cảnh các yếu tố thuận lợi cơ bản như dự kiến phê duyệt ETF giao ngay ETH vẫn không thay đổi, nếu đợt pullback hiện tại đi kèm với sự giảm dần có trật tự của đòn bẩy phái sinh, có thể thiết lập nền tảng cho một đợt tăng trưởng ổn định hơn. Các hoạt động ngắn hạn cần cảnh giác với rủi ro “bull giết bull” trên thị trường tương lai, trong khi những nhà đầu tư dài hạn có thể chú ý đến cơ hội mua vào khi giá giảm.