Tiền điện tử Legislation in Turmoil Over Trump’s Tiền lãi

Những nỗ lực thiết lập một khung pháp lý rõ ràng cho tài sản kỹ thuật số đã gặp phải những cơn gió ngược chính trị trong tuần này khi các nhà lập pháp trong Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện tranh luận về Đạo luật (CLARITY) Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Những gì từng được quảng cáo như một nỗ lực lưỡng đảng nhằm mang lại trật tự cho lĩnh vực tiền điện tử đã trở thành tâm điểm của sự giám sát chặt chẽ đối với các khoản đầu tư cá nhân của Tổng thống Donald Trump và sự tham gia của công chúng vào ngành công nghiệp

Cùng lúc đó, việc Trump đề cử cựu ủy viên CFTC Brian Quintenz làm chủ tịch cơ quan này càng làm gia tăng lo ngại về hướng đi và tính công bằng của sự giám sát tiền điện tử tại Mỹ, khiến cả hai đề xuất quy định đều bị vướng vào sự không chắc chắn về đạo đức và chính trị.

Mối Quan Hệ Crypto Của Trump Gây Ra Những Chia Rẽ Sâu Sắc Trong Quốc Hội Về Đạo Luật CLARITY

Căng thẳng bùng phát trong phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ (HFSC) vào ngày 4 tháng 6, khi các nhà lập pháp xung đột về Đạo luật (CLARITY) Thị trường Tài sản Kỹ thuật số - một dự luật lưỡng đảng được đề xuất nhằm thiết lập một khung pháp lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số. Phiên họp không bị chi phối bởi các chi tiết chính sách cụ thể, mà bởi những lo ngại gay gắt về xung đột lợi ích tiềm ẩn của Tổng thống Donald J. Trump trong không gian tiền điện tử.

Đại diện Maxine Waters (D-Calif.), thành viên xếp hạng của ủy ban, đã không ngại ngần khi buộc tội tổng thống lợi dụng ngành công nghiệp tiền kỹ thuật số vì lợi ích cá nhân. Bà cáo buộc rằng các giao dịch kinh doanh của Trump—bao gồm một bữa tối nổi tiếng với các nhà đầu tư meme coin đã trả khoảng 148 triệu đô la để được tham gia—đã tạo ra bóng đen cho sự ủng hộ của chính quyền ông đối với dự luật.

Đại diện Maxine Waters phát biểu trước các nhà lập pháp Mỹ (Nguồn: Ủy ban Dịch vụ tài chính Hạ viện)

Ví của Tổng thống dưới sự giám sát

Trọng tâm của cuộc tranh cãi là sự hiện diện ngày càng rõ ràng của Trump trong thế giới tài sản kỹ thuật số. Waters và các nhà lập pháp Dân chủ khác đang gióng lên cảnh báo về World Liberty Financial, một nền tảng tiền điện tử được cho là được hỗ trợ bởi vòng tròn thân cận của Trump và các khoản đầu tư liên tục của ông vào meme coin và stablecoin.

Waters tuyên bố rằng việc thiếu ngôn ngữ trong dự luật cấm tự giao dịch bởi các quan chức chính phủ có thể cho phép Trump "đặt tiền của [người Mỹ] vào ví kỹ thuật số của ông ấy." Vào tháng Năm, bà đã giới thiệu một dự luật được thiết kế để cấm rõ ràng tổng thống, phó tổng thống và các thành viên Quốc hội, cũng như gia đình của họ, sở hữu hoặc quảng bá các khoản đầu tư tiền điện tử trong khi còn tại chức.

Thời điểm thật sự đáng chú ý. Hóa đơn của cô ấy được đưa ra cùng ngày Trump tổ chức bữa tiệc "meme coin" nổi tiếng tại một trong những câu lạc bộ golf của ông, nơi ông phát biểu với những người tham dự từ sau một bục phát biểu có in con dấu tổng thống Mỹ—một động thái mà Nhà Trắng sau đó đã bác bỏ là một "cuộc gặp gỡ cá nhân."

Đạo luật CLARITY, được giới thiệu bởi các đảng viên Cộng hòa tại Hạ viện vào ngày 29 tháng 5 với sự hỗ trợ của ba nhà đồng tài trợ của Đảng Dân chủ, ban đầu được định vị là một giải pháp lưỡng đảng được chờ đợi từ lâu cho vùng xám quy định xung quanh tài sản kỹ thuật số. Dự luật nhằm mục đích mô tả vai trò của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), tạo ra các định nghĩa rõ ràng hơn về tài sản kỹ thuật số và hàng hóa kỹ thuật số, đồng thời thiết lập các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư cho các thị trường mã hóa.

Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng thời điểm, nội dung và sự thiếu hụt các cơ chế thi hành của dự luật đặt ra câu hỏi về việc nó phục vụ cho ai.

Cựu Chủ tịch CFTC Timothy Massad, được gọi để làm chứng trong phiên điều trần, đã bày tỏ những lo ngại sâu sắc về bối cảnh chính trị của dự luật. "Chúng ta không thể nói bây giờ mức độ nào tổng thống đang làm điều gì đó vì lợi ích tốt nhất của nước Mỹ hay vì điều đó đang giúp thúc đẩy sự làm giàu cá nhân của ông ấy," ông nói. "Chúng ta phải giải quyết điều này. Tôi không thấy làm thế nào chúng ta có thể tiến lên và cố gắng tạo ra một khuôn khổ cho ngành này nếu chúng ta không làm điều đó."

Bình luận của Massad lặp lại những lo ngại rộng lớn hơn của các nhà lập pháp trên cả Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Nông nghiệp, với Hạ nghị sĩ Angie Craig (D-Minn.) từ sau này nói rằng Trump đang làm cho nỗ lực thông qua luật tiền điện tử trở nên khó khăn hơn rất nhiều.

GOP tìm kiếm sự rõ ràng về quy định, tránh đề tài Trump

Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hạ viện, French Hill (R-Ark.), nhấn mạnh mục đích cốt lõi của dự luật: cung cấp sự chắc chắn về quy định và thúc đẩy sự đổi mới trong biên giới Hoa Kỳ.

“Hiện tại, không có khung pháp lý liên bang cho tài sản kỹ thuật số,” Hill lưu ý. “SEC và CFTC không có ranh giới quyền tài phán rõ ràng đối với tài sản kỹ thuật số, để lại cho các nhà đầu tư và doanh nhân trong trạng thái không chắc chắn và thường làm nản lòng sự đổi mới.”

Các nhà lập pháp Cộng hòa chủ yếu tránh đề cập trực tiếp đến các giao dịch tiền điện tử của tổng thống trong phiên điều trần. Hầu hết các nhân chứng chuyên gia cũng tránh xa chủ đề này trong các phát biểu mở đầu của họ, bao gồm cựu ủy viên SEC Elad Roisman và Giám đốc Pháp lý của Uniswap Labs Katherine Minarik. Chỉ có Massad đã đối mặt với vấn đề một cách trực tiếp, liên kết sự tham gia của Trump trong tiền điện tử với sự suy giảm niềm tin của công chúng và các mối quan tâm về an ninh quốc gia.

Đạo luật CLARITY chỉ là một trong số nhiều dự luật liên quan đến tiền điện tử đang được xem xét. Tại Thượng viện, Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Mỹ (GENIUS)—tập trung vào việc quy định stablecoin thanh toán—đã vượt qua một cuộc bỏ phiếu quan trọng của ủy ban. Tuy nhiên, nó cũng đối mặt với sự phản đối từ các nhà lập pháp yêu cầu các điều khoản để bảo vệ chính sách tiền điện tử khỏi sự tham gia trực tiếp và gián tiếp của Donald Trump.

Ngay cả khi được khung lại theo cách lưỡng đảng, cả Đạo luật CLARITY và GENIUS đều phải đối mặt với những thách thức lớn trừ khi có các điều khoản miễn trừ được đưa ra để giảm thiểu những xung đột lợi ích được cảm nhận và thiết lập các ranh giới đạo đức nghiêm ngặt hơn cho các quan chức công.

Môi trường chính trị hiện tại, nơi mà luật pháp về tài sản kỹ thuật số giao thoa với lợi ích kinh doanh của tổng thống, là chưa từng có trong lịch sử hoạch định chính sách tài chính của Mỹ. Trong khi nhiều người trong ngành crypto mong muốn có những quy định rõ ràng, thì những người khác lại lo ngại rằng các quy định được soạn thảo dưới bóng mờ của sự làm giàu bản thân có thể chứng tỏ vừa không hiệu quả vừa gây hại.

Một Khoảnh Khắc Quyết Định cho Chính Sách Tiền Điện Tử

Khi Mỹ chạy đua để bắt kịp châu Âu và châu Á trong việc quy định tài sản kỹ thuật số, những câu hỏi về tính toàn vẹn và động cơ trở nên rất lớn. Các nhà lập pháp đang được yêu cầu định nghĩa tương lai của một ngành công nghiệp trị giá hàng nghìn tỷ, ngay cả khi một số người lo ngại rằng quá trình đó có thể bị ảnh hưởng bởi quyền lực cao nhất của quốc gia.

Việc Đạo luật CLARITY có trở thành luật hay bị chôn vùi dưới các cuộc điều tra về đạo đức và hậu quả chính trị sẽ có khả năng định hình cách mà nước Mỹ tiếp cận quy định về tiền điện tử trong thời kỳ Trump.

Brian Quintenz sẵn sàng định hình lãnh đạo CFTC khi sự lựa chọn của Trump tiến đến phiên điều trần tại Thượng viện

Trong khi đó, cựu ủy viên (CFTC) Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Brian Quintenz hiện đang ở trung tâm của một cuộc cải tổ quy định đáng kể, khi việc Tổng thống Trump đề cử nhà hoạch định chính sách thân thiện với tiền điện tử làm chủ tịch CFTC đã chính thức được lên lịch xem xét tại Thượng viện. Ủy ban Thượng viện Hoa Kỳ về Nông nghiệp, Dinh dưỡng và Lâm nghiệp sẽ tổ chức một phiên điều trần vào ngày 10 tháng 6 để xem xét việc bổ nhiệm Quintenz, điều này có thể kích hoạt một sự tái cấu trúc sâu rộng đối với ban lãnh đạo của cơ quan này.

CFTC, chịu trách nhiệm điều chỉnh thị trường phái sinh của Hoa Kỳ và ngày càng có ảnh hưởng trong việc giám sát tiền điện tử, đã rơi vào thời điểm chuyển tiếp. Với sự ra đi của Ủy viên Summer Mersinger và Christy Goldsmith Romero vào cuối tháng Năm, chỉ có hai trong số năm ghế ủy viên hiện đang được chiếm — bởi quyền chủ tịch Caroline Phạm và Ủy viên Kristin Johnson. Cả hai ủy viên còn lại đã công bố kế hoạch rời khỏi ủy ban vào cuối năm nay, mở đường cho Tổng thống Trump tái thiết hoàn toàn ủy ban với một danh sách bổ nhiệm mới.

Nếu được xác nhận, Brian Quintenz sẽ trở thành chủ tịch CFTC toàn thời gian đầu tiên dưới thời chính quyền hiện tại của Trump. Cựu ủy viên nổi tiếng với lập trường ủng hộ đổi mới và ủng hộ sự cần thiết phải có các hướng dẫn quy định rõ ràng trong thị trường tài sản kỹ thuật số. Kể từ khi rời CFTC vào năm 2021, Quintenz đã từng là người đứng đầu chính sách toàn cầu tại quỹ tiền điện tử a16z của Andreessen Horowitz, nơi ông đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình các nỗ lực vận động hành lang Web3.

Trước phiên điều trần, Quintenz đã tiết lộ các khoản nắm giữ tài chính trong một số công ty tiền điện tử và thị trường tài chính với tổng trị giá khoảng 3,4 triệu đô la, đặt ra các câu hỏi xung đột lợi ích tiềm ẩn. Các nhà quan sát lưu ý rằng những tiết lộ này có thể sẽ được xem xét kỹ lưỡng trong quá trình xác nhận, mặc dù kinh nghiệm và kết nối của ông trong cả không gian tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số dự kiến sẽ là tài sản quan trọng trong việc dẫn dắt CFTC vượt qua giai đoạn quan trọng của quá trình phát triển ngành.

Tuy nhiên, các nhà phê bình đề cử cho rằng mối quan hệ chặt chẽ với ngành công nghiệp tiền điện tử có thể ảnh hưởng đến tính độc lập của cơ quan, đặc biệt là khi thẩm quyền của CFTC đối với các công cụ phái sinh tiền điện tử, thị trường giao ngay và stablecoin tiếp tục mở rộng. Mặt khác, những người trong ngành coi kinh nghiệm và chính sách rõ ràng của Quintenz là những thuộc tính rất cần thiết cho một cơ quan điều hướng một hệ sinh thái tài chính thay đổi nhanh chóng.

CFTC Đối mặt với sự thiếu hụt lãnh đạo

Sự xác nhận tiềm năng của Quintenz có thể mở ra một trong những thiết lập lại lãnh đạo ấn tượng nhất trong lịch sử CFTC. Kể từ khi Chủ tịch Rostin Behnam rời đi vào tháng Hai, ủy ban đã hoạt động với sự lãnh đạo lâm thời dưới thời Caroline Pham. Với việc Mersinger và Romero từ chức, hội đồng đã mất đi ký ức thể chế quan trọng và tính liên tục của quy định.

Quyền chủ tịch Phạm đã tuyên bố ý định trở lại khu vực tư nhân sau khi Quintenz có thể xác nhận, và Kristin Johnson đã tuyên bố rằng bà cũng sẽ rời đi vào cuối năm nay. Cuộc di cư này sẽ khiến Tổng thống Trump có khả năng đề cử tất cả năm ủy viên CFTC trong vòng một năm - một cơ hội chưa từng có để định hướng chính sách quản lý theo một hướng mới.

Theo các quy tắc luật định, không quá ba trong số năm ủy viên có thể đến từ cùng một đảng chính trị. Với việc Quintenz là một đảng viên Cộng hòa, Trump dự kiến sẽ đề cử thêm hai đảng viên Cộng hòa và hai đảng viên Dân chủ để duy trì sự cân bằng chính trị bắt buộc. Mỗi ứng cử viên phải đảm bảo đa số phiếu bầu của Thượng viện để được xác nhận cho nhiệm kỳ năm năm đầy đủ hoặc phục vụ phần còn lại của nhiệm kỳ hiện có.

Những tác động lan tỏa của sự chuyển giao lãnh đạo này đã được cảm nhận. Summer Mersinger, người đã là một tiếng nói mạnh mẽ cho việc hiện đại hóa cấu trúc thị trường và làm rõ DeFi, đã được bổ nhiệm làm Giám đốc điều hành của Hiệp hội Blockchain vào ngày 2 tháng 6. Tổ chức này là một trong những nhóm vận động crypto lớn tiếng nhất ở Washington, cho thấy ảnh hưởng của Mersinger trong việc định hình chính sách tài sản kỹ thuật số sẽ tiếp tục bên ngoài chính phủ.

Trong khi đó, Christy Goldsmith Romero—người thường có quan điểm thận trọng hơn về tài sản kỹ thuật số—đã gợi ý rằng bà sẽ tham gia nhiều hơn vào các nỗ lực chính sách tiền điện tử trong một vai trò không phải quy định. Di chuyển này để lại một khoảng trống trong sự đa dạng tư tưởng nội bộ của CFTC, khi các ủy viên mới sẽ có khả năng phản ánh sở thích phi quy định, ủng hộ đổi mới của Trump.

Chiến lược lâu dài của Trump?

Viễn cảnh Quintenz chủ trì CFTC liên kết với Trump vào đầu năm 2026 đã làm dấy lên cả dự đoán và tranh cãi. Những người ủng hộ nói rằng sự trở lại của ông có thể cung cấp tầm nhìn chiến lược dài hạn và sự rõ ràng quá hạn về quy định tiền điện tử, đặc biệt là trong các lĩnh vực mà vai trò của CFTC trùng lặp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Tuy nhiên, các nhà phê bình lo ngại rằng việc thiết lập lại lãnh đạo hoàn toàn có thể nghiêng cơ quan quá xa về lợi ích của ngành, đặc biệt là trong thời kỳ bán lẻ và tổ chức tham gia ngày càng tăng vào thị trường kỹ thuật số.

Tuy nhiên, đối với một Nhà Trắng ngày càng nghiêng về lĩnh vực tiền điện tử - ủng hộ các ETF giao ngay mới, khuyến khích đổi mới stablecoin và thậm chí thúc đẩy "dự trữ Bitcoin chiến lược" - xác nhận của Quintenz sẽ đánh dấu một cột mốc quan trọng khác trong việc điều chỉnh giám sát tài chính của Mỹ với các ưu tiên của thời đại kỹ thuật số.

Nếu mọi việc diễn ra như dự kiến tại phiên điều trần vào ngày 10 tháng 6, Brian Quintenz có thể sớm trở lại CFTC—lần này ở vị trí lãnh đạo, và tại trung tâm của kiến trúc tài chính kỹ thuật số đang phát triển của Hoa Kỳ.