Điểm đến tiếp theo của Stablecoin: Thanh toán quốc tế, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và AI Agent

Tóm tắt

Stablecoin có lợi thế độc đáo trong các tình huống thanh toán, thị trường đang quan tâm đến tiềm năng ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán truyền thống, đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới. Giữa các loại stablecoin khác nhau tồn tại đặc điểm "không đồng nhất", khiến cho sự cạnh tranh trở nên khốc liệt hơn. Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và AI Agent là những lĩnh vực ứng dụng quan trọng hiện nay, có thể ảnh hưởng lớn đến tính thanh khoản của thị trường tài chính toàn cầu.

Stablecoin có hệ thống tài khoản đơn giản, Token tách rời khỏi hệ thống tài khoản ngân hàng, giúp việc chuyển tiền giữa người dùng trở nên cực kỳ thuận tiện, có đặc điểm thanh toán ngay lập tức. Điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với hệ thống tài chính truyền thống. Tài khoản tài chính truyền thống được các tổ chức tài chính cung cấp như là nút trung tâm, trong khi tài khoản stablecoin thiết lập tương đối đơn giản, chỉ cần mạng và thiết bị đầu cuối.

Đặc điểm "không đồng nhất" của Stablecoin dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt trên thị trường. Mặc dù các Stablecoin của các nhà phát hành khác nhau có giá trị tương đương, nhưng vẫn tồn tại "không đồng nhất". Lấy Coinbase làm ví dụ, khối lượng giao dịch USDC của họ chỉ bằng khoảng một phần tám khối lượng giao dịch của USDT. Cạnh tranh trên thị trường Stablecoin sẽ tập trung vào khả năng sử dụng trong các tình huống và khả năng quảng bá.

Token hóa chứng khoán Mỹ là một lĩnh vực quan trọng hứa hẹn sẽ tăng tốc độ hiện thực hóa, sự kết hợp giữa AI Agent và tài khoản Stablecoin cũng có những lợi thế, tất cả những điều này sẽ tạo ra hiệu ứng thu hút đối với tính thanh khoản tài chính toàn cầu. Stablecoin đóng vai trò như một công cụ hạ tầng "tiền pháp định" trên chuỗi, việc Token hóa cổ phiếu có thể trở thành một kịch bản phát triển nhanh chóng tiếp theo. Hơn nữa, tài khoản Stablecoin và AI tự nhiên phù hợp, thích hợp cho việc kiểm soát thanh toán của AI Agent. Hai kịch bản ứng dụng này sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản tài chính toàn cầu. Đồng thời, cách cá nhân và doanh nghiệp quản lý tài sản tiền điện tử một cách hợp lý liên quan đến an ninh, kiểm soát nội bộ, và xây dựng hệ thống tuân thủ.

Chiến lược đầu tư nên chú ý đến cổ phiếu Mỹ: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings; cổ phiếu Hồng Kông: ZhongAn Online, Lianlian Digital, Hengyue Holdings; cổ phiếu A: Sifang Jingchuang, Zhongke Jincai, Hengbao Co., Ltd, Langxin Group.

Cảnh báo rủi ro: Nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain không đạt kỳ vọng; sự không chắc chắn về chính sách quản lý; mô hình kinh doanh Web3.0 không triển khai đạt kỳ vọng.

Quan điểm chính

Stablecoin có lợi thế độc đáo trong lĩnh vực thanh toán, thị trường đang chú ý đến ứng dụng của nó trong thanh toán truyền thống, đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới. Giữa các stablecoin có đặc điểm "không đồng nhất", dẫn đến cạnh tranh gay gắt. Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và AI Agent là những hướng ứng dụng quan trọng hiện nay, có thể có ảnh hưởng lớn đến tính thanh khoản của thị trường tài chính toàn cầu.

Bài viết phân tích triển vọng của Stablecoin trong lĩnh vực thanh toán, dự báo vai trò của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu và AI Agent đối với Stablecoin, và thảo luận về việc thiết lập hệ thống quản lý và tuân thủ.

Stablecoin và thanh toán truyền thống: sự kết hợp hai chiều

Stablecoin thâm nhập vào lĩnh vực thanh toán truyền thống: đổi mới về chi phí và mô hình thanh toán

Stablecoin dựa trên tài khoản blockchain, có đặc điểm điểm-điểm và phi tập trung. Người dùng nắm giữ quyền kiểm soát tài khoản, cơ sở hạ tầng blockchain được các thợ mỏ duy trì. Điều này khác biệt rõ rệt với tài khoản tài chính truyền thống. Tài khoản tài chính truyền thống được các tổ chức tài chính cung cấp dịch vụ như là nút trung tâm, chịu trách nhiệm duy trì tài khoản và cơ sở hạ tầng. Hệ thống tài khoản đơn giản của blockchain giúp việc chuyển tiền dễ dàng hơn, có đặc điểm thanh toán ngay lập tức. Ngược lại, chuyển tiền quốc tế, thanh toán quốc tế truyền thống đều cần một khoảng thời gian nhất định để hoàn tất thanh toán cuối cùng. Hơn nữa, việc thiết lập tài khoản blockchain cũng đơn giản hơn, chỉ cần có mạng và thiết bị đầu cuối.

Những đặc điểm này chính là lợi thế của stablecoin trong lĩnh vực thanh toán truyền thống. Ở một số khu vực kém phát triển, người dân có thể đăng ký tài khoản blockchain qua điện thoại, sử dụng stablecoin để thực hiện các giao dịch chuyển tiền hàng ngày và thanh toán bán lẻ, đồng thời có thể đối phó với vấn đề mất giá của đồng tiền quốc gia.

Cần lưu ý rằng tốc độ thanh toán trên blockchain bị hạn chế bởi "tam giác bất khả thi". Khi tải trọng mạng quá cao, tốc độ thanh toán sẽ bị hạn chế và phí cũng có thể tăng lên. Do đó, để stablecoin được ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực thanh toán, cần có thêm nhiều biện pháp mở rộng.

Các ông lớn truyền thống tích cực đón nhận Stablecoin

Gần đây, nhiều ông lớn trong lĩnh vực Internet truyền thống và bán lẻ đã thể hiện sự quan tâm lớn đến Stablecoin. Walmart và Amazon đang khám phá việc phát hành Stablecoin đô la của riêng họ; quy định về Stablecoin ở Hong Kong sắp có hiệu lực, Ant International và các công ty khác đã nộp đơn xin giấy phép; Stablecoin của JD.com đã vào giai đoạn thử nghiệm thứ hai trong môi trường thử nghiệm.

Lấy ví dụ từ gã khổng lồ thanh toán Paypal, với hơn 430 triệu người dùng hoạt động và tổng số tiền thanh toán hàng năm vượt 1.68 nghìn tỷ USD. Stablecoin PYUSD mà Paypal phát hành đã được sử dụng để thanh toán tại hàng triệu cửa hàng trực tuyến. Tuy nhiên, tính đến tháng 6 năm 2025, quy mô cung cấp PYUSD chỉ khoảng 950 triệu USD, phát triển không như mong đợi. Điều này có liên quan đến logic cạnh tranh thị trường đặc thù của stablecoin.

Tóm lại, stablecoin với tư cách là sản phẩm mới đang đối mặt với logic cạnh tranh thị trường độc đáo. Dù là công ty lớn hay doanh nghiệp khởi nghiệp, đều có cơ hội tiềm năng trong lĩnh vực stablecoin.

Cạnh tranh trên thị trường stablecoin sẽ rất khốc liệt

"không đồng nhất" quyết định tính phổ quát của chuỗi cảnh là chìa khóa cạnh tranh

Mặc dù các stablecoin cùng loại có giá trị tương đương, nhưng các stablecoin do các nhà phát hành khác nhau vẫn có đặc điểm "không đồng nhất". Lấy stablecoin đô la Mỹ làm ví dụ, USDT và USDC là hai loại chính, chênh lệch về khối lượng giao dịch trên sàn Coinbase là rất đáng kể. Khối lượng giao dịch của USDC khoảng bằng một phần tám của USDT.

USDT như là stablecoin lớn nhất, tính phổ biến của nó là yếu tố then chốt trong khả năng cạnh tranh của thị trường. USDT không chỉ được sử dụng rộng rãi trên các sàn giao dịch tập trung và nền tảng DeFi, mà còn được công nhận sâu sắc ở các nước đang phát triển. USDT có hơn 400 triệu người dùng ở các khu vực như Châu Phi, chủ yếu được sử dụng cho việc chuyển tiền, phục vụ những người không có tài khoản ngân hàng và như một công cụ tiết kiệm được định giá bằng đô la Mỹ.

Chính sự phổ biến của chuỗi ứng dụng này đã khiến USDT trở thành công cụ được chấp nhận rộng rãi nhất. Tính đến tháng 6 năm 2025, quy mô của USDT đã vượt quá 1560 tỷ USD, vượt xa vị trí thứ hai là USDC với 610 tỷ USD.

Do đó, trong bối cảnh luật liên quan đến stablecoin được ban hành, việc phát hành stablecoin không có yêu cầu cao, điều quan trọng là tính phổ quát của chuỗi tình huống, tức là một stablecoin có thể được chấp nhận rộng rãi trong nhiều tình huống hay không, điều này tạo thành một rào cản cho stablecoin.

Cơ hội và thách thức trong việc phát triển hệ thống thanh toán mới cho Stablecoin

Trong hệ thống thanh toán truyền thống, quy trình thanh toán quốc tế phức tạp nhất. Thanh toán blockchain có sự khác biệt rõ rệt so với hệ thống thanh toán truyền thống với hệ thống tài khoản nhẹ và quy trình thanh toán. Việc tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán truyền thống cần xây dựng cơ sở hạ tầng và dịch vụ tương ứng.

Stablecoin và hệ thống thanh toán truyền thống cần có cơ sở hạ tầng phần cứng và hỗ trợ dịch vụ. Hiện tại, stablecoin chủ yếu được sử dụng cho thanh toán bán lẻ và chuyển tiền, trong tương lai tiềm năng hơn là thanh toán B2B và thanh toán thương mại xuyên biên giới. Gã khổng lồ thanh toán Stripe đã mua lại công ty Bridge và ra mắt dịch vụ tài khoản tài chính stablecoin phủ sóng 101 quốc gia/khu vực, nhằm kết nối thanh toán stablecoin với hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống.

Có thể thấy, trong quá trình Stablecoin tham gia vào thanh toán thương mại và hệ thống thanh toán quốc tế, các dịch vụ trung gian trong việc kết hợp và chuyển đổi giữa tiền pháp định/Stablecoin là không thể thiếu, điều này có thể tạo ra các mô hình kinh doanh mới liên quan đến các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng CNTT và dịch vụ tài chính.

Một thách thức khác của việc thanh toán bằng stablecoin là hiệu quả. Cấu trúc thanh toán truyền thống là tập trung, có lợi cho hiệu suất. Trong khi đó, đặc điểm phi tập trung của blockchain hạn chế hiệu quả. Lấy Ethereum và Tron triển khai USDT làm ví dụ, tốc độ xử lý thấp hơn nhiều so với hệ thống thanh toán truyền thống. Vấn đề hiệu quả trong việc hỗ trợ thanh toán quy mô lớn của mạng lưới blockchain cần phải được giải quyết.

Kích thích tính thanh khoản tài chính: Token hóa cổ phiếu Mỹ (RWA) và Agent

Việc mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ như một hướng quan trọng trong lĩnh vực RWA dự kiến sẽ được triển khai nhanh chóng, giúp thúc đẩy nhu cầu về Stablecoin. Đồng thời, sự kết hợp giữa Agent và Stablecoin sẽ tạo ra hiệu ứng thu hút đối với tính thanh khoản toàn cầu.

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ: Những chất xúc tác mới đáng mong đợi trong nửa cuối năm

Stablecoin bản thân là tài sản RWA bằng tiền mặt, không có giá trị đầu tư, nhưng là "tiền pháp định" quan trọng trên chuỗi với vai trò cơ sở hạ tầng. Mã hóa cổ phiếu có khả năng trở thành thị trường ứng dụng lớn tiếp theo của stablecoin.

Trong vài năm qua, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã từng nổi lên trong một thời gian ngắn, như tài sản mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ mà giao thức Mirror cung cấp. Hiện tại, các tổ chức tài chính truyền thống và các tổ chức tiền điện tử đang tích cực thúc đẩy việc hiện thực hóa mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Coinbase đang tìm kiếm sự chấp thuận của SEC để cung cấp giao dịch "cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số", trong khi Kraken đã thông báo cung cấp tùy chọn giao dịch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ cho khách hàng không phải người Mỹ.

Có thể thấy, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu dự kiến sẽ được triển khai nhanh chóng, điều này sẽ trở thành một trong những ứng dụng quan trọng của stablecoin, quy mô thị trường chứng khoán Mỹ đủ lớn để thúc đẩy sự mở rộng nhanh chóng của stablecoin.

AI Agent thanh toán là một thị trường tiềm năng khác

Stablecoin là lựa chọn lý tưởng cho việc thanh toán của AI Agent. Trong thế giới AGI tương lai, AI Agent sẽ thay thế con người hoàn thành nhiều công việc, không thể tránh khỏi liên quan đến khâu thanh toán. Quy trình thanh toán tài khoản tài chính truyền thống phức tạp, không thân thiện với AI Agent. Trong khi đó, stablecoin dựa trên blockchain với tài khoản nhẹ, rất phù hợp để AI Agent kiểm soát tài khoản thực hiện thanh toán.

Ethereum không chỉ mở ra khả năng lập trình blockchain với hợp đồng thông minh, mà còn hoàn hảo kết hợp quyết định thông minh AI với thanh toán tài khoản. AI Agent không còn chỉ là trợ lý cung cấp phân tích và đề xuất, mà còn có thể trực tiếp điều khiển tài khoản của người dùng. Điều này được thể hiện trong nhiều ứng dụng blockchain.

Lấy ứng dụng tập trung vào ý định ( làm ví dụ, người dùng chỉ cần cung cấp mục tiêu yêu cầu, AI Agent sẽ tự động phân tích, tìm kiếm lộ trình giao dịch tốt nhất, người dùng chỉ cần một lần cấp quyền để đạt được kết quả. Việc tích hợp chữ ký tài khoản blockchain với thuật toán AI đã tạo nền tảng cho AI Agent trực tiếp thao tác tài khoản của người dùng. Khi stablecoin gia nhập lĩnh vực thanh toán, có thể nhờ vào AI Agent để giải phóng đôi tay của người dùng, mang lại không gian tưởng tượng.

![Stablecoin tiếp theo: Thanh toán quốc tế, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf27423e0eafa2f5268c8f8ca33ff7b5.webp(

Quy định và tuân thủ Stablecoin: Hệ thống thanh toán tuân thủ vẫn cần được thiết lập

Hệ thống thanh toán bằng Stablecoin là một công trình hệ thống. Người dùng cá nhân và doanh nghiệp nên bảo quản tài sản tiền điện tử như thế nào? Cá nhân có thể quản lý thông qua khóa riêng, nhưng có rào cản sử dụng. Quản lý khóa riêng của doanh nghiệp phức tạp hơn, có rủi ro đạo đức. Có thể chọn các tổ chức chuyên nghiệp để lưu ký, nhưng có thể ảnh hưởng đến tính tiện lợi của thanh toán. Điều này liên quan đến an toàn tài sản, kiểm soát nội bộ, tuân thủ và xây dựng hệ thống.

Thanh toán bằng stablecoin mang lại thách thức về quản lý, đặc biệt là việc đô la hóa ngoại tệ. Hiện tại, quy định về lưu thông thanh toán bằng stablecoin vẫn còn trống. Việc sử dụng rộng rãi stablecoin để thanh toán trực tiếp dẫn đến việc đô la hóa ngoại tệ. Stablecoin đô la tương đương với "đô la ngoài khơi", không chịu sự kiểm soát và thanh toán của Mỹ. Đây là mối lo ngại không thể tránh khỏi trong sự phát triển của stablecoin.

Tóm lại, stablecoin hiện đang ở giai đoạn ứng dụng tiên phong và đồng thời hòa hợp với quy định. Nhu cầu ứng dụng và logic kinh doanh của stablecoin đã cơ bản trưởng thành, chính sách quy định sẽ đóng vai trò chuẩn hóa, cung cấp logic hoạt động kinh doanh rõ ràng hơn cho các tổ chức tài chính truyền thống.

![Stablecoin điểm đến tiếp theo: thanh toán quốc tế, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b98efd6c1c61cb31dcf441021f15d4b7.webp(

Đề xuất đầu tư: Chú ý đến các lĩnh vực liên quan đến RWA và Stablecoin

Dưới sự thúc đẩy của quy định về stablecoin tại Mỹ và Hồng Kông, thị trường RWA và stablecoin dự kiến sẽ phát triển nhanh chóng. Đề xuất chú ý đến việc triển khai các ứng dụng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại Mỹ và việc cấp giấy phép stablecoin tại Hồng Kông như những yếu tố kích thích, đồng thời chú ý đến các đối tượng liên quan đến chuỗi công nghiệp RWA và stablecoin. Cũng chú ý đến sự đổi mới ứng dụng nguyên bản của blockchain đối với thị trường tài chính.

Gợi ý theo dõi cổ phiếu Mỹ: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings, v.v.; Cổ phiếu Hồng Kông: Zhong An Online, Lianlian Digital, Hengyue Holdings; Cổ phiếu A: Sifang Jingchuang, Zhongke Jincai, Hengbao Co., Ltd, Lãng Tân Tập Đoàn, v.v.

Lời nhắc rủi ro

• Nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain không đạt kỳ vọng