Aave V4: Chương mới trong lĩnh vực cho vay Tài chính phi tập trung

Aave như một trong những nền tảng quan trọng của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, mọi động thái của nó đều nhận được sự chú ý rộng rãi từ ngành. Gần đây, người sáng lập Aave đã chính thức công bố tại hội nghị ETHCC rằng đội ngũ sẽ phát hành phiên bản cải tiến quan trọng thế hệ tiếp theo - Aave V4.

Cập nhật lần này không chỉ là một bản cập nhật thông thường đơn giản, mà là một cột mốc quan trọng trong chiến lược dài hạn Aave 2030. Kế hoạch này được đề xuất lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết một cách hệ thống những hạn chế được tiết lộ trong quá trình vận hành phiên bản V3, đặc biệt là trong các lĩnh vực cốt lõi như khả năng mở rộng và quản lý rủi ro. Thông qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu rộng này, Aave cam kết sẽ tái cấu trúc từ gốc đến nền tảng và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi, chuẩn bị tốt cho sự phát triển trong tương lai.

Bài viết này sẽ đi sâu vào các nội dung cụ thể của Aave V4, xem xét quá trình tiến hóa của nó, phân tích kiến trúc mới và đặt những thay đổi này trong bối cảnh xu hướng phát triển rộng lớn hơn của ngành Tài chính phi tập trung.

Đường tiến hóa của Aave

Sự phát triển của Aave bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P. Do quá trình khớp lệnh chậm và không chắc chắn, đội ngũ đã nâng cấp thương hiệu thành Aave (tức là phiên bản V1) vào tháng 9 năm 2018, chuyển từ mô hình P2P sang mô hình hợp đồng điểm đối dựa trên bể thanh khoản (P2C), đạt được khả năng cho vay ngay lập tức. Phiên bản V2 sau đó đã tối ưu hóa hợp đồng thông minh, giảm thêm chi phí giao dịch trên mạng Ethereum.

Phiên bản V3 hiện tại đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc tối ưu hóa hiệu quả vốn và quản lý rủi ro, giới thiệu một số tính năng chính:

• Chế độ hiệu quả (E-Mode): Khi người dùng gửi và vay tài sản có giá trị liên quan chặt chẽ, cho phép khả năng vay cao hơn.
• Chế độ cách ly (Isolation Mode): Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly", ngăn chặn sự lây lan rủi ro.

Tuy nhiên, phiên bản V3 cũng bộc lộ một giới hạn chiến lược sâu sắc: cấu trúc đơn thể không thể linh hoạt ứng phó với nhu cầu từ các thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Đặc biệt là khi đưa tài sản thế giới thực (RWA) vào làm tài sản thế chấp, khung hiện tại trở nên không đủ sức.

Aave V4 nhằm mục đích giải quyết vấn đề cốt lõi này một cách triệt để: làm thế nào để phát triển từ một sản phẩm duy nhất thành một nền tảng linh hoạt hỗ trợ nhiều kịch bản tài chính.

Aave V4: Kiến trúc mô-đun mới

Aave V4 đã giới thiệu mô hình "Trung tâm thanh khoản + Cánh" (Liquidity Hub + Spoke) hoàn toàn mới. Kiến trúc này có thể so sánh với ngân hàng trung ương và mạng lưới ngân hàng thương mại trong tài chính truyền thống.

• Trung tâm thanh khoản: Được coi là "Ngân hàng trung ương" của Aave, tập hợp tài sản do người dùng cung cấp trên mỗi mạng blockchain, tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro. Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau thực hiện giao tiếp và chuyển nhượng thanh khoản hiệu quả thông qua "Lớp thanh khoản liên chuỗi thống nhất" (CCLL).

• Spoke: tương đương với "ngân hàng thương mại chuyên nghiệp" của Aave, là thị trường cho vay mô-đun hướng đến người dùng. Có thể bao gồm:

  • Core Spoke：Xử lý tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao
  • E-Mode Spoke: Cung cấp hiệu quả vốn cao nhất cho các cặp tiền tệ có mối tương quan mạnh.
  • RWA Spoke: Được tùy chỉnh cho tài sản thế giới thực, tích hợp các quy tắc truy cập và tuân thủ nghiêm ngặt.
  • Giao dịch đòn bẩy cao Spoke: Dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, có các tham số kiểm soát rủi ro đặc biệt

Thiết kế quan trọng nhất là tính mở của nó. Các nhà phát triển có thể xây dựng và đề xuất Spoke của riêng mình, và sau khi được phê duyệt bởi chính quyền, họ có thể nhận được hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, từ đó biến Aave thành nền tảng cơ bản cho đổi mới tài chính.

Aave vs. Sky (trước đây là MakerDAO)

Để hiểu rõ hơn về hướng chiến lược của Aave, việc so sánh nó với đối thủ cạnh tranh chính là Sky (trước đây là MakerDAO) thực sự rất có ý nghĩa. Gần đây, Sky cũng đã tiến hành tái thương hiệu, ra mắt kế hoạch "tận cùng", áp dụng cấu trúc mô-đun tương tự.

sự tương đồng

Kiến trúc của Sky có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core: đảm nhận vai trò "Ngân hàng trung ương", phát hành stablecoin USDS, thiết lập các quy tắc cốt lõi.
• SubDAO: Tổ chức chuyên môn bán độc lập, chịu trách nhiệm quản lý tài sản và đánh giá rủi ro, có thể yêu cầu Sky Core đúc USDS.

Cả hai đều áp dụng mô hình "Ngân hàng trung ương + Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp", phản ánh sự đồng thuận của ngành về thiết kế linh hoạt và có thể mở rộng hơn.

sự khác biệt

Mặc dù cấu trúc tương tự, Aave và Sky có sự khác biệt đáng kể trong kinh doanh cốt lõi, mô hình kinh tế và chủ quyền sinh thái:

• Loại thanh khoản: Aave cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản, trong khi Sky tập trung vào đồng stablecoin gốc của nó là USDS.

• Mô hình kinh tế và chủ quyền: Sky SubDAO có chủ quyền kinh tế cao, có thể phát hành token quản trị của riêng mình, xây dựng mô hình kinh tế độc lập. Spokes của Aave thì giống như các bộ phận trong một tập đoàn lớn, giá trị tạo ra sẽ quay trở lại Aave DAO.

Góc nhìn vĩ mô

Sự chuyển đổi kiến trúc của Aave và Sky phản ánh những xu hướng chính đang định hình tương lai của Tài chính phi tập trung:

1. Tích hợp RWA: Kiến trúc mô-đun thuận lợi cho việc quản lý tài sản thế giới thực có yêu cầu pháp lý và tuân thủ độc đáo.

2. Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng: Kế hoạch của Aave Network và NewChain phản ánh xu hướng của các giao thức chính trong việc theo đuổi chủ quyền và việc thu hút giá trị.

3. Ảnh hưởng đến Ethereum: Mặc dù các chuỗi ứng dụng này dường như "rời khỏi" Ethereum, nhưng thực tế chúng vẫn phụ thuộc vào Ethereum như một lớp an toàn và thanh toán cuối cùng. Điều này làm nổi bật sự chuyển đổi vai trò của Ethereum, từ nơi tổ chức hoạt động trở thành lớp tin cậy cơ sở.

Kết luận

Aave V4 đại diện cho một sự định vị chiến lược, là phản ứng toàn diện đối với những thách thức nội bộ và cơ hội bên ngoài. Bằng cách chuyển đổi thành một nền tảng mở mô-đun, Aave đang đặt nền tảng cho việc trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" không chỉ nâng cao hiệu quả vốn mà còn cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có.

Việc ra mắt Aave V4 đánh dấu sự trưởng thành của ngành Tài chính phi tập trung, chuẩn bị cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Nó có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới, đáng để ngành theo dõi chặt chẽ.