Phân tích độ sâu của stablecoin: Loại, rủi ro và đổi mới
Stablecoin đóng vai trò rất quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Tính đến cuối tháng 7 năm 2024, tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 165 tỷ USD, chiếm gần 7% trong tổng thị trường tiền điện tử 2.417 ngàn tỷ USD. Trong đó, Tether (USDT) là stablecoin dẫn đầu, có giá trị vốn hóa chỉ đứng sau Bitcoin và Ethereum.
Bài viết này sẽ đi sâu vào định nghĩa, phân loại của stablecoin và vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số. Chúng tôi cũng sẽ phân tích cơ chế hoạt động và rủi ro tiềm ẩn thông qua nghiên cứu trường hợp Ethena USDe.
Định nghĩa và tính cần thiết của Stablecoin
Theo định nghĩa của Ủy ban Ổn định Tài chính và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, stablecoin là "một loại tiền điện tử nhằm duy trì giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể hoặc một nhóm tài sản". Thông thường, stablecoin được gắn liền với các loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ.
Sự tồn tại của stablecoin là cần thiết:
So với tài sản truyền thống, stablecoin trong môi trường Web3 cung cấp phương thức giao dịch tiện lợi hơn, thực hiện thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng với chi phí thấp.
So với các loại tiền điện tử khác, Stablecoin giảm thiểu ảnh hưởng của sự biến động giá trị, đóng vai trò là nơi trú ẩn trong thời gian thị trường bất ổn.
Phân loại Stablecoin
Stablecoin chủ yếu được chia thành hai loại lớn:
Để thế chấp Stablecoin
Được hỗ trợ bởi các tài sản khác, đảm bảo giá trị của nó có tài sản đảm bảo thực tế. Chủ yếu bao gồm:
Stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định: như USDT và USDC, được hỗ trợ bởi dự trữ tiền tệ hợp pháp.
Stablecoin thế chấp hàng hóa: như Tether Gold (XAUt), được hỗ trợ bởi các tài sản vật chất như vàng.
Tiền điện tử thế chấp stablecoin: như DAI, được hỗ trợ bởi các tài sản điện tử như ETH.
Thuật toán Stablecoin
Đảm bảo an toàn cho tài sản thế chấp thông qua thuật toán hoặc điều chỉnh cung cầu thị trường để duy trì sự ổn định. Các phương pháp chính bao gồm:
Cơ chế thanh lý: như DAI, thông qua đấu giá thanh lý tài sản thế chấp rủi ro.
Hủy bỏ và đúc: Như TerraUSD (UST), thông qua việc điều chỉnh lượng token để duy trì sự ổn định giá.
Điều chỉnh lãi suất vay: như Beanstalk (BEAN), thông qua việc thay đổi lãi suất vay để kiểm soát lượng cung của stablecoin.
Đáng chú ý là nhiều Stablecoin áp dụng sự kết hợp của nhiều cơ chế để tăng cường độ sâu và độ tin cậy của chúng.
Các rủi ro chính mà stablecoin phải đối mặt
Độ sâu của tài sản thế chấp: Người dùng có thể nghi ngờ về tính an toàn và khả năng đổi được của tài sản thế chấp.
Biến động giá trị tài sản thế chấp: Đặc biệt là đối với stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, tài sản cơ sở có sự biến động lớn.
Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Cơ chế ổn định phức tạp có thể đưa ra những rủi ro mới ở cấp độ mã.
Biến động thị trường: Môi trường thị trường cực đoan có thể dẫn đến việc cơ chế ổn định bị thất bại.
Tổng quan về các stablecoin chủ đạo
Theo dữ liệu từ DefiLlama, 20 stablecoin có vốn hóa thị trường hàng đầu chiếm hơn 99% tổng vốn hóa thị trường, trong đó 5 stablecoin hàng đầu (USDT, USDC, DAI, USDe và FDUSD) chiếm 96%. Điều này cho thấy thị trường stablecoin rất tập trung, được dẫn dắt bởi một số người chơi chính.
Đáng chú ý là, tất cả 20 stablecoin hàng đầu đều có một hình thức tài sản đảm bảo nào đó, trong đó 9 cái còn kết hợp với cơ chế ổn định thuật toán. Điều này phản ánh sở thích của người dùng đối với stablecoin được đảm bảo hoàn toàn, đặc biệt là stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định.
Phân tích trường hợp USDe của Ethena Labs
USDe là stablecoin được chú ý gần đây, hiện đã trở thành stablecoin lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường. Nguyên tắc thiết kế của nó chủ yếu dựa trên:
Sử dụng các loại tiền điện tử phổ biến làm tài sản thế chấp.
Áp dụng chiến lược "delta hedging" để duy trì sự ổn định của tài sản thế chấp.
Nguồn thu nhập bao gồm lợi nhuận từ staking và lợi nhuận từ vị thế sản phẩm phái sinh.
Tuy nhiên, USDe cũng phải đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn:
Rủi ro tập trung: Sự phụ thuộc vào sàn giao dịch tập trung có thể trở thành điểm yếu.
Rủi ro thị trường: Có thể đối mặt với lợi nhuận âm trong một số điều kiện thị trường.
Kết luận
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, cung cấp sự ổn định và thúc đẩy giao dịch. Từ việc thế chấp bằng tiền tệ pháp định truyền thống đến các cơ chế thuật toán sáng tạo, stablecoin đáp ứng nhu cầu đa dạng của cộng đồng tiền điện tử. Tuy nhiên, chúng cũng phải đối mặt với những rủi ro như tính minh bạch của tài sản thế chấp, sự biến động giá trị và lỗ hổng hợp đồng thông minh.
Với sự đổi mới không ngừng của các dự án như Ethena Labs, thị trường sẽ theo dõi sát sao xem các stablecoin mới nổi có thể duy trì sự ổn định và chiếm ưu thế trong môi trường cạnh tranh khốc liệt hay không. Với giá trị thị trường khổng lồ và ảnh hưởng của stablecoin, việc thực hiện kiểm toán và giám sát an ninh liên tục là rất quan trọng để duy trì sự ổn định và niềm tin của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoMotivator
· 08-13 23:03
Những dữ liệu này tụ lại khiến tôi buồn ngủ.
Xem bản gốcTrả lời0
MissedTheBoat
· 08-13 17:08
Đừng phân tích nữa, hãy nói sau khi mọi người đã chạy khỏi đỉnh.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunter007
· 08-13 00:33
Chả chả Stablecoin vẫn là usdt thơm
Xem bản gốcTrả lời0
SelfCustodyIssues
· 08-11 00:57
啧啧, Tether này vốn hóa thị trường ổn định thật đấy.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaNeighbor
· 08-11 00:55
À, việc của ust vẫn còn rõ ràng trong tâm trí.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropworkerZhang
· 08-11 00:53
Vốn hóa thị trường này đã đạt tới kích thước của một con voi.
Xem bản gốcTrả lời0
SerumSquirter
· 08-11 00:43
tether chắc cũng sắp chết tiệt rồi nhỉ?
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 08-11 00:40
Chiến trường lão binh theo dõi thị trường 10 năm, vốn hóa thị trường Stablecoin này đã đạt đến 70% tuyến tiếp tế, tiếp tế bị cản trở khó khăn từng bước.
Phân tích toàn diện về Stablecoin: Các loại, rủi ro và các trường hợp đổi mới USDe
Phân tích độ sâu của stablecoin: Loại, rủi ro và đổi mới
Stablecoin đóng vai trò rất quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Tính đến cuối tháng 7 năm 2024, tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 165 tỷ USD, chiếm gần 7% trong tổng thị trường tiền điện tử 2.417 ngàn tỷ USD. Trong đó, Tether (USDT) là stablecoin dẫn đầu, có giá trị vốn hóa chỉ đứng sau Bitcoin và Ethereum.
Bài viết này sẽ đi sâu vào định nghĩa, phân loại của stablecoin và vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số. Chúng tôi cũng sẽ phân tích cơ chế hoạt động và rủi ro tiềm ẩn thông qua nghiên cứu trường hợp Ethena USDe.
Định nghĩa và tính cần thiết của Stablecoin
Theo định nghĩa của Ủy ban Ổn định Tài chính và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, stablecoin là "một loại tiền điện tử nhằm duy trì giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể hoặc một nhóm tài sản". Thông thường, stablecoin được gắn liền với các loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ.
Sự tồn tại của stablecoin là cần thiết:
So với tài sản truyền thống, stablecoin trong môi trường Web3 cung cấp phương thức giao dịch tiện lợi hơn, thực hiện thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng với chi phí thấp.
So với các loại tiền điện tử khác, Stablecoin giảm thiểu ảnh hưởng của sự biến động giá trị, đóng vai trò là nơi trú ẩn trong thời gian thị trường bất ổn.
Phân loại Stablecoin
Stablecoin chủ yếu được chia thành hai loại lớn:
Để thế chấp Stablecoin
Được hỗ trợ bởi các tài sản khác, đảm bảo giá trị của nó có tài sản đảm bảo thực tế. Chủ yếu bao gồm:
Stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định: như USDT và USDC, được hỗ trợ bởi dự trữ tiền tệ hợp pháp.
Stablecoin thế chấp hàng hóa: như Tether Gold (XAUt), được hỗ trợ bởi các tài sản vật chất như vàng.
Tiền điện tử thế chấp stablecoin: như DAI, được hỗ trợ bởi các tài sản điện tử như ETH.
Thuật toán Stablecoin
Đảm bảo an toàn cho tài sản thế chấp thông qua thuật toán hoặc điều chỉnh cung cầu thị trường để duy trì sự ổn định. Các phương pháp chính bao gồm:
Cơ chế thanh lý: như DAI, thông qua đấu giá thanh lý tài sản thế chấp rủi ro.
Hủy bỏ và đúc: Như TerraUSD (UST), thông qua việc điều chỉnh lượng token để duy trì sự ổn định giá.
Điều chỉnh lãi suất vay: như Beanstalk (BEAN), thông qua việc thay đổi lãi suất vay để kiểm soát lượng cung của stablecoin.
Đáng chú ý là nhiều Stablecoin áp dụng sự kết hợp của nhiều cơ chế để tăng cường độ sâu và độ tin cậy của chúng.
Các rủi ro chính mà stablecoin phải đối mặt
Độ sâu của tài sản thế chấp: Người dùng có thể nghi ngờ về tính an toàn và khả năng đổi được của tài sản thế chấp.
Biến động giá trị tài sản thế chấp: Đặc biệt là đối với stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, tài sản cơ sở có sự biến động lớn.
Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Cơ chế ổn định phức tạp có thể đưa ra những rủi ro mới ở cấp độ mã.
Biến động thị trường: Môi trường thị trường cực đoan có thể dẫn đến việc cơ chế ổn định bị thất bại.
Tổng quan về các stablecoin chủ đạo
Theo dữ liệu từ DefiLlama, 20 stablecoin có vốn hóa thị trường hàng đầu chiếm hơn 99% tổng vốn hóa thị trường, trong đó 5 stablecoin hàng đầu (USDT, USDC, DAI, USDe và FDUSD) chiếm 96%. Điều này cho thấy thị trường stablecoin rất tập trung, được dẫn dắt bởi một số người chơi chính.
Đáng chú ý là, tất cả 20 stablecoin hàng đầu đều có một hình thức tài sản đảm bảo nào đó, trong đó 9 cái còn kết hợp với cơ chế ổn định thuật toán. Điều này phản ánh sở thích của người dùng đối với stablecoin được đảm bảo hoàn toàn, đặc biệt là stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ pháp định.
Phân tích trường hợp USDe của Ethena Labs
USDe là stablecoin được chú ý gần đây, hiện đã trở thành stablecoin lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường. Nguyên tắc thiết kế của nó chủ yếu dựa trên:
Tuy nhiên, USDe cũng phải đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn:
Kết luận
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, cung cấp sự ổn định và thúc đẩy giao dịch. Từ việc thế chấp bằng tiền tệ pháp định truyền thống đến các cơ chế thuật toán sáng tạo, stablecoin đáp ứng nhu cầu đa dạng của cộng đồng tiền điện tử. Tuy nhiên, chúng cũng phải đối mặt với những rủi ro như tính minh bạch của tài sản thế chấp, sự biến động giá trị và lỗ hổng hợp đồng thông minh.
Với sự đổi mới không ngừng của các dự án như Ethena Labs, thị trường sẽ theo dõi sát sao xem các stablecoin mới nổi có thể duy trì sự ổn định và chiếm ưu thế trong môi trường cạnh tranh khốc liệt hay không. Với giá trị thị trường khổng lồ và ảnh hưởng của stablecoin, việc thực hiện kiểm toán và giám sát an ninh liên tục là rất quan trọng để duy trì sự ổn định và niềm tin của thị trường.