Người ẩn sĩ vượt qua chu kỳ bò gấu: mã hóa tạo thị trường
Hoạt động làm thị trường của các nhà tạo lập thị trường trong lĩnh vực mã hóa so với tài chính truyền thống về bản chất không có sự khác biệt lớn. Tuy nhiên, mô hình vận hành, công nghệ, quản lý rủi ro và quy định có sự khác biệt lớn. Thị trường mã hóa so với thị trường tài chính truyền thống vẫn còn tương đối nhỏ, quy mô của các nhà tạo lập thị trường trong ngành mã hóa cũng tương đối nhỏ. Tính thanh khoản của thị trường mã hóa tương đối thấp, biến động lớn, các nhà tạo lập thị trường cần cẩn thận hơn trong việc quản lý rủi ro. Quá trình giao dịch trên thị trường mã hóa rất khó để được quản lý, và cũng không có hệ thống các nhà tạo lập thị trường nghiêm ngặt để ràng buộc. Mối quan hệ giữa các nền tảng giao dịch, bên dự án và các nhà tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn. Hoạt động của các nhà tạo lập thị trường không chỉ phát sinh từ các nền tảng giao dịch tập trung, mà còn liên quan đến việc làm thị trường trên chuỗi, và từ đó bắt đầu xuất hiện một số phần mềm trung gian và giao thức phục vụ cho việc làm thị trường. Về mặt kiến trúc công nghệ, ngành mã hóa cần có khả năng công nghệ cao hơn để đảm bảo an toàn cho giao dịch.
Thị trường mã hóa làm thị trường là một đại dương xanh, mang đến cơ hội cho mỗi nhà đầu tư nhưng cũng đi kèm với rủi ro. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang siết chặt quản lý đối với thị trường mã hóa, nhiều tổ chức và doanh nghiệp đang bị ảnh hưởng. Thêm vào đó, với tình hình thị trường gấu, hiện tượng nổ lớn của các tổ chức lớn diễn ra thường xuyên, làm cho việc quản lý rủi ro của các nhà thị trường càng trở nên thách thức hơn. Ngoài ra, các nhà làm thị trường mã hóa còn phải đối mặt với sự phân mảnh thị trường/khả năng tương tác, hiệu quả vốn thấp, sự không chắc chắn trong quản lý cũng như công nghệ trao đổi/kết nối vẫn đang trong quá trình cải tiến.
Ngay cả như vậy, các nhà tạo lập thị trường mã hóa vẫn có nhiều không gian phát triển và lợi nhuận lớn. Các nhà tạo lập thị trường mã hóa trong tương lai cũng sẽ thể hiện một số đặc điểm phát triển của các nhà tạo lập thị trường tài chính truyền thống:
Người tham gia làm thị trường ngày càng đa dạng hóa
Đa dạng hóa các sản phẩm làm thị trường
Đòn bẩy kinh doanh cao
Hiệu ứng đầu cơ của thị trường ngày càng rõ rệt
Trong lĩnh vực đầu tư, có thể chú ý đến các chiến lược hoặc dự án dịch vụ nhỏ của các nhà tạo lập thị trường tập trung, các công cụ giải quyết tính tương tác, cũng như các dự án CeDeFi.
Đường đua nhà tạo lập truyền thống
Nhà tạo lập thị trường là các tổ chức hoặc cá nhân cung cấp tính thanh khoản trên thị trường tài chính. Nhiệm vụ chính của họ là cung cấp tính thanh khoản và độ sâu thị trường cho thị trường giao dịch chứng khoán. Nhà tạo lập thị trường thường thực hiện giao dịch giữa bên mua và bên bán trên thị trường chứng khoán, và cung cấp báo giá trên thị trường, để các nhà giao dịch khác có thể thực hiện giao dịch mua hoặc bán dựa trên báo giá đó. Nhà tạo lập thị trường thường được cấu thành từ các ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán hoặc các tổ chức chuyên nghiệp, họ đóng một vai trò quan trọng trên thị trường, giúp duy trì sự ổn định và tính thanh khoản của thị trường. Nhà tạo lập thị trường thường thực hiện giao dịch trên một hoặc nhiều thị trường cùng một lúc, và thông qua việc mua và bán cùng một loại tài sản để cung cấp tính thanh khoản, nhằm tạo cơ hội giao dịch cho các nhà tham gia thị trường.
Mục tiêu chính của các nhà tạo lập thị trường là kiếm lợi từ sự chênh lệch giá khi giá tài sản biến động, vì vậy họ thường sử dụng các thuật toán và công nghệ khác để phân tích thị trường, tìm kiếm cơ hội và thực hiện giao dịch một cách nhanh chóng. Các nhà tạo lập thị trường có thể giao dịch trên nhiều thị trường khác nhau như cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa, trái phiếu, v.v.
Tổng quan ngành
Chức năng ngành và phục vụ khách hàng
Các nhà tạo lập thị trường có vai trò rất quan trọng trong thị trường tài chính, với những đặc điểm khác biệt so với các nhà tham gia thị trường khác. Đặc biệt là trong việc cung cấp tính thanh khoản và hiệu quả thị trường. Cụ thể, các nhà tạo lập thị trường đảm nhận 6 chức năng chính:
Cung cấp thanh khoản: Cung cấp thanh khoản giữa bên mua và bên bán, làm cho thị trường trở nên năng động hơn.
Báo giá liên tục: Các nhà tạo lập thị trường báo giá liên tục, luôn cung cấp giá mua và bán, giúp người tham gia thị trường thực hiện giao dịch.
Quản lý rủi ro: Các nhà tạo lập thị trường cần quản lý rủi ro giao dịch, duy trì tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro lành mạnh, bảo vệ lợi ích của bản thân và khách hàng.
Cung cấp tư vấn: Nhà tạo lập thị trường có thể cung cấp thông tin và phân tích thị trường, giúp khách hàng đưa ra quyết định giao dịch tốt hơn.
Tăng cường hiệu quả thị trường: Sự tồn tại của các nhà tạo lập thị trường có thể tăng cường hiệu quả thị trường, giảm chênh lệch giá giữa bên mua và bên bán, nâng cao hiệu quả và tính cạnh tranh của thị trường.
Cung cấp sản phẩm đổi mới: Ra mắt sản phẩm mới dựa trên nhu cầu thị trường để đáp ứng các nhu cầu đầu tư khác nhau của khách hàng.
Khách hàng của các nhà tạo lập thị trường chủ yếu bao gồm các loại sau:
Người giao dịch: Các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản cho người giao dịch, giúp họ thực hiện giao dịch nhanh chóng và hiệu quả.
Các tổ chức đầu tư: Nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản và dịch vụ cho các tổ chức đầu tư, giúp họ thực hiện phân bổ tài sản và quản lý rủi ro.
Công ty giao dịch tần suất cao: Nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản và dịch vụ cho các công ty giao dịch tần suất cao, giúp họ thực hiện giao dịch nhanh chóng và tần suất cao.
Nhà đầu tư cá nhân: Các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản và dịch vụ cho nhà đầu tư cá nhân, giúp họ giao dịch cổ phiếu, hợp đồng tương lai và các sản phẩm tài chính khác.
Các tổ chức tài chính khác: Các nhà tạo lập thị trường còn cung cấp tính thanh khoản và dịch vụ cho các tổ chức tài chính khác, chẳng hạn như ngân hàng, công ty bảo hiểm, v.v.
Quá trình phát triển của lĩnh vực nhà tạo lập thị trường
Quá trình phát triển của lĩnh vực nhà tạo lập thị trường có thể chia thành năm giai đoạn:
Trước thế kỷ 19: Giai đoạn khởi đầu của nhà tạo lập thị trường, thực hiện giao dịch trên thị trường quầy truyền thống. Hệ thống tạo lập thị trường là một trong những hệ thống giao dịch chứng khoán cổ xưa nhất, có nguồn gốc từ thị trường ngoài trời truyền thống, các nhà giao dịch tự chịu trách nhiệm đảm nhiệm vai trò nhà tạo lập thị trường để thúc đẩy giao dịch và giảm chi phí giao dịch, cung cấp báo giá hai chiều cho các nhà giao dịch hoặc khách hàng khác, phương thức báo giá chủ yếu cũng là thông qua giao tiếp trực tiếp, giao tiếp qua điện thoại và các phương thức truyền thống khác.
Thế kỷ 19 - những năm 70 của thế kỷ 20: Nền tảng giao dịch được chuẩn hóa xuất hiện và phát triển nhanh chóng, các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản tại các thị trường trong nước. Sau thế kỷ 19, các nền tảng giao dịch chính của Mỹ như Nền tảng Giao dịch Mỹ, Nền tảng Chứng khoán Chicago lần lượt được thành lập. Vào thời điểm đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu hoạt động tại Nền tảng Chứng khoán New York (NYSE). Trong thời kỳ đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu dựa vào giao dịch thủ công, chứ không phải chương trình máy tính. Các nhà tạo lập thị trường sẽ niêm yết các báo giá mua và bán của hai bên trên sổ giao dịch của nền tảng chứng khoán, từ đó cung cấp tính thanh khoản cho thị trường.
Thập niên 70-80 của thế kỷ 20: Với sự phát triển của công nghệ máy tính, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu dần áp dụng hệ thống giao dịch điện tử, điều này làm cho giao dịch trở nên nhanh chóng và hiệu quả hơn. Trong thập niên 70 và 80, khối lượng giao dịch của các nhà tạo lập thị trường tăng nhanh chóng, chiến lược và công nghệ giao dịch của họ cũng liên tục đổi mới và tối ưu.
Những năm 1990: Vào cuối thế kỷ 20, nhà đầu tư tổ chức và các nhà môi giới giảm giá bán lẻ nổi lên, thị phần giao dịch qua nền tảng môi giới nội bộ của các nhà tạo lập thị trường liên tục tăng lên. Một mặt, các nhà đầu tư tổ chức như quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí xuất hiện, nhu cầu giao dịch lớn từ các nhà đầu tư tổ chức rõ ràng tăng lên, trong khi các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs có thể cung cấp dịch vụ toàn diện cho các nhà đầu tư tổ chức, có lợi thế tương đối trong việc thực hiện giao dịch lớn liên quan đến hoạt động môi giới; mặt khác, khối lượng giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân tăng mạnh do các nhà môi giới giảm giá như Robinhood, Charles Schwab thực hiện, và các nhà môi giới giảm giá này chủ yếu chuyển dòng đơn hàng đến nền tảng các nhà tạo lập thị trường, đổi lại nhận được khoản thanh toán từ các nhà tạo lập thị trường cho việc này (được gọi là Payment for Order Flow). Khi thị trường tài chính toàn cầu hóa, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu mở rộng hoạt động kinh doanh ra toàn cầu, đồng thời cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Trong giai đoạn này, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu áp dụng các chiến lược và công nghệ giao dịch phức tạp và tiên tiến hơn để nâng cao hiệu quả giao dịch và khả năng sinh lợi.
Thế kỷ 21: Với sự đổi mới và phát triển không ngừng của thị trường tài chính, vai trò của các nhà tạo lập thị trường cũng dần được mở rộng và củng cố. Trong thế kỷ 21, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu tham gia vào các thị trường mới nổi, chẳng hạn như thị trường mã hóa và thị trường quyền chọn, đồng thời cũng áp dụng các phương pháp công nghệ tiên tiến hơn, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo và học máy.
Quy mô thị trường và môi trường cạnh tranh
Theo dữ liệu của cơ quan quản lý ngành tài chính FINRA (Cục Quản lý Ngành Tài chính), tính đến tháng 9 năm 2021, số lượng nhà tạo lập thị trường hợp pháp được đăng ký tại Mỹ đã vượt quá 500. Những nhà tạo lập thị trường này được đăng ký tại FINRA và chịu sự giám sát của cơ quan này. Theo Văn phòng Tổng kiểm soát tiền tệ Mỹ (OCC), tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng thương mại Mỹ trong giai đoạn 2012-2018 duy trì ở mức khoảng 50 tỷ USD, mặc dù trong một số năm đại diện cho năm 2018 bị ảnh hưởng bởi tình hình thị trường thứ cấp, doanh thu giao dịch đã giảm so với năm trước, nhưng tổng thể dao động không lớn và có xu hướng tăng trưởng. Kể từ năm 2019, doanh thu giao dịch của ngành ngân hàng tiếp tục tăng trưởng, tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng Mỹ lần lượt là 751,26, 795,12 và 789,46 tỷ USD trong các năm 2019, 2020 và 2021. Quy mô hoặc thị phần của các công ty tạo lập thị trường thường liên quan đến mức độ mà họ cung cấp thanh khoản trong thị trường này, cụ thể, thị phần của các nhà tạo lập thị trường có thể được đo lường qua một số chỉ số sau:
Tỷ lệ khối lượng giao dịch: Tỷ lệ khối lượng giao dịch của các nhà tạo lập thị trường trên một thị trường nhất định có thể phản ánh mức độ hoạt động và ảnh hưởng của họ trên thị trường đó.
Độ sâu báo giá: Độ sâu báo giá của nhà tạo lập thị trường trên một thị trường cụ thể, tức là số lượng và giá mà họ sẵn sàng thực hiện giao dịch, có thể phản ánh mức độ cung cấp tính thanh khoản của họ trên thị trường đó.
Hiệu suất giao dịch: Hiệu suất giao dịch của nhà tạo lập thị trường trên một thị trường nhất định, tức là khả năng của họ để thực hiện giao dịch một cách nhanh chóng và hiệu quả.
Tóm lại, thị phần của nhà tạo lập thị trường là một chỉ số quan trọng, có thể phản ánh mức độ hoạt động giao dịch, khả năng cung cấp thanh khoản và hiệu quả giao dịch của họ trên thị trường.
Có một số công ty làm thị trường nổi tiếng như sau:
Jane Street: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại thành phố New York, Mỹ, được thành lập vào năm 2000, chủ yếu tập trung vào giao dịch trong các lĩnh vực cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, v.v.
Citadel Securities: Công ty tài chính có trụ sở tại thành phố Chicago, Mỹ, được thành lập vào năm 2002, là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất thế giới, chủ yếu tham gia vào giao dịch cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, trái phiếu và các lĩnh vực khác.
IMC Trading: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1989, là một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu thế giới, tham gia vào giao dịch trong các lĩnh vực chứng khoán, hợp đồng tương lai, ngoại hối và nhiều lĩnh vực khác.
Optiver: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1986, là một trong những nhà tạo lập thị trường tùy chọn lớn nhất thế giới, cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Susquehanna International Group: Công ty tài chính có trụ sở tại thành phố Philadelphia, Mỹ, được thành lập vào năm 1987, là một trong những nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn nhất thế giới, cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Jump Trading: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại Chicago, Illinois, Hoa Kỳ, được thành lập vào năm 1999. Công ty cam kết sử dụng các thuật toán tiên tiến và công nghệ hiện đại để thực hiện giao dịch, nhằm tìm kiếm cơ hội lợi nhuận. Jump Trading tham gia vào nhiều thị trường toàn cầu, bao gồm cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, và mã hóa.
điều kiện cần thiết cho công ty làm thị trường
Việc thành lập một công ty làm thị trường cần có sức mạnh tài chính cao, khả năng kỹ thuật và sự nhạy bén với thị trường, đồng thời cần đáp ứng các yêu cầu quản lý của các cơ quan quản lý tài chính, và phải đối mặt với môi trường thị trường cạnh tranh khốc liệt cùng với áp lực quản lý rủi ro cao, do đó độ khó rất cao.
Hiểu thị trường
Nhà tạo lập thị trường cần hiểu sâu về quy tắc thị trường, tính thanh khoản, các loại giao dịch và hành vi của các nhà giao dịch, để đưa ra quyết định giao dịch đúng đắn. Họ cần nắm bắt các xu hướng và cơ hội trong thị trường để có được lợi thế. Các phương pháp để hiểu thị trường có một số cách sau:
Nghiên cứu thông tin và dữ liệu thị trường: Nhà tạo lập thị trường cần nghiên cứu lịch sử và dữ liệu giao dịch hiện tại của thị trường để hiểu các biến động giá cả và thị trường. Nhà tạo lập thị trường có thể lấy thông tin thị trường thông qua việc sử dụng phần mềm giao dịch hoặc nhà cung cấp dữ liệu thị trường.
Theo dõi tin tức và sự kiện: những người làm thị trường cũng cần phải hiểu về những điều mới liên quan đến thị trường
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenDustCollector
· 08-15 16:57
Làm market maker mới thực sự kiếm tiền
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropGrandpa
· 08-15 02:56
Thị trường mới là chuyên nghiệp đứng sau.
Xem bản gốcTrả lời0
SignatureAnxiety
· 08-12 17:40
Ẩn thân k là một kỹ năng.
Xem bản gốcTrả lời0
NonFungibleDegen
· 08-12 17:34
Khó khăn trong việc tạo thị trường không nhỏ.
Xem bản gốcTrả lời0
SandwichHunter
· 08-12 17:29
Các nhà giao dịch thị trường chơi với bẫy chênh lệch giá.
Mã hóa nhà tạo lập thị trường: sức mạnh vô hình vượt qua bò và gấu
Người ẩn sĩ vượt qua chu kỳ bò gấu: mã hóa tạo thị trường
Hoạt động làm thị trường của các nhà tạo lập thị trường trong lĩnh vực mã hóa so với tài chính truyền thống về bản chất không có sự khác biệt lớn. Tuy nhiên, mô hình vận hành, công nghệ, quản lý rủi ro và quy định có sự khác biệt lớn. Thị trường mã hóa so với thị trường tài chính truyền thống vẫn còn tương đối nhỏ, quy mô của các nhà tạo lập thị trường trong ngành mã hóa cũng tương đối nhỏ. Tính thanh khoản của thị trường mã hóa tương đối thấp, biến động lớn, các nhà tạo lập thị trường cần cẩn thận hơn trong việc quản lý rủi ro. Quá trình giao dịch trên thị trường mã hóa rất khó để được quản lý, và cũng không có hệ thống các nhà tạo lập thị trường nghiêm ngặt để ràng buộc. Mối quan hệ giữa các nền tảng giao dịch, bên dự án và các nhà tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn. Hoạt động của các nhà tạo lập thị trường không chỉ phát sinh từ các nền tảng giao dịch tập trung, mà còn liên quan đến việc làm thị trường trên chuỗi, và từ đó bắt đầu xuất hiện một số phần mềm trung gian và giao thức phục vụ cho việc làm thị trường. Về mặt kiến trúc công nghệ, ngành mã hóa cần có khả năng công nghệ cao hơn để đảm bảo an toàn cho giao dịch.
Thị trường mã hóa làm thị trường là một đại dương xanh, mang đến cơ hội cho mỗi nhà đầu tư nhưng cũng đi kèm với rủi ro. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang siết chặt quản lý đối với thị trường mã hóa, nhiều tổ chức và doanh nghiệp đang bị ảnh hưởng. Thêm vào đó, với tình hình thị trường gấu, hiện tượng nổ lớn của các tổ chức lớn diễn ra thường xuyên, làm cho việc quản lý rủi ro của các nhà thị trường càng trở nên thách thức hơn. Ngoài ra, các nhà làm thị trường mã hóa còn phải đối mặt với sự phân mảnh thị trường/khả năng tương tác, hiệu quả vốn thấp, sự không chắc chắn trong quản lý cũng như công nghệ trao đổi/kết nối vẫn đang trong quá trình cải tiến.
Ngay cả như vậy, các nhà tạo lập thị trường mã hóa vẫn có nhiều không gian phát triển và lợi nhuận lớn. Các nhà tạo lập thị trường mã hóa trong tương lai cũng sẽ thể hiện một số đặc điểm phát triển của các nhà tạo lập thị trường tài chính truyền thống:
Trong lĩnh vực đầu tư, có thể chú ý đến các chiến lược hoặc dự án dịch vụ nhỏ của các nhà tạo lập thị trường tập trung, các công cụ giải quyết tính tương tác, cũng như các dự án CeDeFi.
Đường đua nhà tạo lập truyền thống
Nhà tạo lập thị trường là các tổ chức hoặc cá nhân cung cấp tính thanh khoản trên thị trường tài chính. Nhiệm vụ chính của họ là cung cấp tính thanh khoản và độ sâu thị trường cho thị trường giao dịch chứng khoán. Nhà tạo lập thị trường thường thực hiện giao dịch giữa bên mua và bên bán trên thị trường chứng khoán, và cung cấp báo giá trên thị trường, để các nhà giao dịch khác có thể thực hiện giao dịch mua hoặc bán dựa trên báo giá đó. Nhà tạo lập thị trường thường được cấu thành từ các ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán hoặc các tổ chức chuyên nghiệp, họ đóng một vai trò quan trọng trên thị trường, giúp duy trì sự ổn định và tính thanh khoản của thị trường. Nhà tạo lập thị trường thường thực hiện giao dịch trên một hoặc nhiều thị trường cùng một lúc, và thông qua việc mua và bán cùng một loại tài sản để cung cấp tính thanh khoản, nhằm tạo cơ hội giao dịch cho các nhà tham gia thị trường.
Mục tiêu chính của các nhà tạo lập thị trường là kiếm lợi từ sự chênh lệch giá khi giá tài sản biến động, vì vậy họ thường sử dụng các thuật toán và công nghệ khác để phân tích thị trường, tìm kiếm cơ hội và thực hiện giao dịch một cách nhanh chóng. Các nhà tạo lập thị trường có thể giao dịch trên nhiều thị trường khác nhau như cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa, trái phiếu, v.v.
Tổng quan ngành
Chức năng ngành và phục vụ khách hàng
Các nhà tạo lập thị trường có vai trò rất quan trọng trong thị trường tài chính, với những đặc điểm khác biệt so với các nhà tham gia thị trường khác. Đặc biệt là trong việc cung cấp tính thanh khoản và hiệu quả thị trường. Cụ thể, các nhà tạo lập thị trường đảm nhận 6 chức năng chính:
Khách hàng của các nhà tạo lập thị trường chủ yếu bao gồm các loại sau:
Quá trình phát triển của lĩnh vực nhà tạo lập thị trường
Quá trình phát triển của lĩnh vực nhà tạo lập thị trường có thể chia thành năm giai đoạn:
Trước thế kỷ 19: Giai đoạn khởi đầu của nhà tạo lập thị trường, thực hiện giao dịch trên thị trường quầy truyền thống. Hệ thống tạo lập thị trường là một trong những hệ thống giao dịch chứng khoán cổ xưa nhất, có nguồn gốc từ thị trường ngoài trời truyền thống, các nhà giao dịch tự chịu trách nhiệm đảm nhiệm vai trò nhà tạo lập thị trường để thúc đẩy giao dịch và giảm chi phí giao dịch, cung cấp báo giá hai chiều cho các nhà giao dịch hoặc khách hàng khác, phương thức báo giá chủ yếu cũng là thông qua giao tiếp trực tiếp, giao tiếp qua điện thoại và các phương thức truyền thống khác.
Thế kỷ 19 - những năm 70 của thế kỷ 20: Nền tảng giao dịch được chuẩn hóa xuất hiện và phát triển nhanh chóng, các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản tại các thị trường trong nước. Sau thế kỷ 19, các nền tảng giao dịch chính của Mỹ như Nền tảng Giao dịch Mỹ, Nền tảng Chứng khoán Chicago lần lượt được thành lập. Vào thời điểm đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu hoạt động tại Nền tảng Chứng khoán New York (NYSE). Trong thời kỳ đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu dựa vào giao dịch thủ công, chứ không phải chương trình máy tính. Các nhà tạo lập thị trường sẽ niêm yết các báo giá mua và bán của hai bên trên sổ giao dịch của nền tảng chứng khoán, từ đó cung cấp tính thanh khoản cho thị trường.
Thập niên 70-80 của thế kỷ 20: Với sự phát triển của công nghệ máy tính, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu dần áp dụng hệ thống giao dịch điện tử, điều này làm cho giao dịch trở nên nhanh chóng và hiệu quả hơn. Trong thập niên 70 và 80, khối lượng giao dịch của các nhà tạo lập thị trường tăng nhanh chóng, chiến lược và công nghệ giao dịch của họ cũng liên tục đổi mới và tối ưu.
Những năm 1990: Vào cuối thế kỷ 20, nhà đầu tư tổ chức và các nhà môi giới giảm giá bán lẻ nổi lên, thị phần giao dịch qua nền tảng môi giới nội bộ của các nhà tạo lập thị trường liên tục tăng lên. Một mặt, các nhà đầu tư tổ chức như quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí xuất hiện, nhu cầu giao dịch lớn từ các nhà đầu tư tổ chức rõ ràng tăng lên, trong khi các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs có thể cung cấp dịch vụ toàn diện cho các nhà đầu tư tổ chức, có lợi thế tương đối trong việc thực hiện giao dịch lớn liên quan đến hoạt động môi giới; mặt khác, khối lượng giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân tăng mạnh do các nhà môi giới giảm giá như Robinhood, Charles Schwab thực hiện, và các nhà môi giới giảm giá này chủ yếu chuyển dòng đơn hàng đến nền tảng các nhà tạo lập thị trường, đổi lại nhận được khoản thanh toán từ các nhà tạo lập thị trường cho việc này (được gọi là Payment for Order Flow). Khi thị trường tài chính toàn cầu hóa, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu mở rộng hoạt động kinh doanh ra toàn cầu, đồng thời cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Trong giai đoạn này, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu áp dụng các chiến lược và công nghệ giao dịch phức tạp và tiên tiến hơn để nâng cao hiệu quả giao dịch và khả năng sinh lợi.
Thế kỷ 21: Với sự đổi mới và phát triển không ngừng của thị trường tài chính, vai trò của các nhà tạo lập thị trường cũng dần được mở rộng và củng cố. Trong thế kỷ 21, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu tham gia vào các thị trường mới nổi, chẳng hạn như thị trường mã hóa và thị trường quyền chọn, đồng thời cũng áp dụng các phương pháp công nghệ tiên tiến hơn, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo và học máy.
Quy mô thị trường và môi trường cạnh tranh
Theo dữ liệu của cơ quan quản lý ngành tài chính FINRA (Cục Quản lý Ngành Tài chính), tính đến tháng 9 năm 2021, số lượng nhà tạo lập thị trường hợp pháp được đăng ký tại Mỹ đã vượt quá 500. Những nhà tạo lập thị trường này được đăng ký tại FINRA và chịu sự giám sát của cơ quan này. Theo Văn phòng Tổng kiểm soát tiền tệ Mỹ (OCC), tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng thương mại Mỹ trong giai đoạn 2012-2018 duy trì ở mức khoảng 50 tỷ USD, mặc dù trong một số năm đại diện cho năm 2018 bị ảnh hưởng bởi tình hình thị trường thứ cấp, doanh thu giao dịch đã giảm so với năm trước, nhưng tổng thể dao động không lớn và có xu hướng tăng trưởng. Kể từ năm 2019, doanh thu giao dịch của ngành ngân hàng tiếp tục tăng trưởng, tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng Mỹ lần lượt là 751,26, 795,12 và 789,46 tỷ USD trong các năm 2019, 2020 và 2021. Quy mô hoặc thị phần của các công ty tạo lập thị trường thường liên quan đến mức độ mà họ cung cấp thanh khoản trong thị trường này, cụ thể, thị phần của các nhà tạo lập thị trường có thể được đo lường qua một số chỉ số sau:
Tóm lại, thị phần của nhà tạo lập thị trường là một chỉ số quan trọng, có thể phản ánh mức độ hoạt động giao dịch, khả năng cung cấp thanh khoản và hiệu quả giao dịch của họ trên thị trường.
Có một số công ty làm thị trường nổi tiếng như sau:
Jane Street: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại thành phố New York, Mỹ, được thành lập vào năm 2000, chủ yếu tập trung vào giao dịch trong các lĩnh vực cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, v.v.
Citadel Securities: Công ty tài chính có trụ sở tại thành phố Chicago, Mỹ, được thành lập vào năm 2002, là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất thế giới, chủ yếu tham gia vào giao dịch cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, trái phiếu và các lĩnh vực khác.
IMC Trading: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1989, là một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu thế giới, tham gia vào giao dịch trong các lĩnh vực chứng khoán, hợp đồng tương lai, ngoại hối và nhiều lĩnh vực khác.
Optiver: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1986, là một trong những nhà tạo lập thị trường tùy chọn lớn nhất thế giới, cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Susquehanna International Group: Công ty tài chính có trụ sở tại thành phố Philadelphia, Mỹ, được thành lập vào năm 1987, là một trong những nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn nhất thế giới, cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Jump Trading: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại Chicago, Illinois, Hoa Kỳ, được thành lập vào năm 1999. Công ty cam kết sử dụng các thuật toán tiên tiến và công nghệ hiện đại để thực hiện giao dịch, nhằm tìm kiếm cơ hội lợi nhuận. Jump Trading tham gia vào nhiều thị trường toàn cầu, bao gồm cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, và mã hóa.
điều kiện cần thiết cho công ty làm thị trường
Việc thành lập một công ty làm thị trường cần có sức mạnh tài chính cao, khả năng kỹ thuật và sự nhạy bén với thị trường, đồng thời cần đáp ứng các yêu cầu quản lý của các cơ quan quản lý tài chính, và phải đối mặt với môi trường thị trường cạnh tranh khốc liệt cùng với áp lực quản lý rủi ro cao, do đó độ khó rất cao.
Hiểu thị trường
Nhà tạo lập thị trường cần hiểu sâu về quy tắc thị trường, tính thanh khoản, các loại giao dịch và hành vi của các nhà giao dịch, để đưa ra quyết định giao dịch đúng đắn. Họ cần nắm bắt các xu hướng và cơ hội trong thị trường để có được lợi thế. Các phương pháp để hiểu thị trường có một số cách sau:
Nghiên cứu thông tin và dữ liệu thị trường: Nhà tạo lập thị trường cần nghiên cứu lịch sử và dữ liệu giao dịch hiện tại của thị trường để hiểu các biến động giá cả và thị trường. Nhà tạo lập thị trường có thể lấy thông tin thị trường thông qua việc sử dụng phần mềm giao dịch hoặc nhà cung cấp dữ liệu thị trường.
Theo dõi tin tức và sự kiện: những người làm thị trường cũng cần phải hiểu về những điều mới liên quan đến thị trường