Sự chuyển mình của SEC: Ôm lấy thời đại tài sản tiền điện tử
Cuộc Đại Khủng Hoảng Kinh Tế năm 1929 đã thúc đẩy việc ban hành Đạo luật Chứng khoán năm 1934 và sự thành lập Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tuy nhiên, SEC sau đó không thể ngăn chặn hiệu quả sự đổi mới tài chính hoặc sự xảy ra của các cuộc khủng hoảng.
Năm 1998, một công ty đầu tư định lượng đã gặp phải tổn thất nặng nề trên thị trường trái phiếu Nga, suýt nữa gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính tương tự như năm 1929. Dù vậy, quy định về hệ thống giao dịch điện tử năm 1999 vẫn có hiệu lực đúng hạn, giao dịch định lượng, phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá bắt đầu hòa nhập hoàn toàn với công nghệ thông tin.
Sau khủng hoảng tài chính năm 2008, các biện pháp quản lý đối với giao dịch tối đã được đưa ra, nhưng giao dịch tối vẫn tiếp tục tồn tại. Đến năm 2025, SEC, sau khi thay đổi lãnh đạo, quyết tâm đón nhận xu hướng mới trong tương lai — toàn bộ quá trình chuyển đổi lên chuỗi và tuân thủ.
On-chain có nghĩa là việc tài sản vật lý lên chuỗi chỉ là bắt đầu, các giao dịch trong tương lai, phân phối tài sản và lợi nhuận sẽ xoay quanh blockchain, giống như mọi người sử dụng máy tính một cách tự nhiên để đón nhận công nghệ blockchain. Tính tuân thủ có nghĩa là các airdrop, staking, IXO và cơ chế thưởng sẽ tạo ra các ứng dụng tích hợp mang đặc trưng của Mỹ, tất cả các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) sẽ thích ứng lại với môi trường quản lý của Mỹ.
Cuộc khủng hoảng sống còn của SEC
Cuộc Đại Khủng Hoảng đã thúc đẩy sự ra đời của SEC, trong khi tài sản tiền điện tử có thể chấm dứt SEC. Sự chuyển hướng quản lý của SEC có thể được chia thành một vài giai đoạn: thay đổi lãnh đạo, thành lập nhóm công tác về tài sản tiền điện tử, khởi động "Kế hoạch mã hóa"(Project Crypto).
Từ tháng 4 đến tháng 7, SEC đã có nhiều hoạt động trong việc quản lý. Một mặt, cần xử lý tốt các vụ kiện với nhiều công ty tài sản tiền điện tử, mặt khác phải đối mặt với áp lực từ ngành về việc nới lỏng quy định. Vụ kiện với một công ty tài sản tiền điện tử đã trở thành dấu hiệu cho sự chuyển đổi của SEC từ "quản lý kiểu thực thi" sang "dịch vụ quản lý".
Việc phê duyệt việc thế chấp và thanh lý thực tế của ETF Bitcoin và Ethereum là một bước tiến lớn, nhưng vẫn duy trì thái độ xem xét từng trường hợp đối với các Tài sản tiền điện tử khác. Đối mặt với mối đe dọa tiềm tàng về việc bị tước quyền quản lý, SEC buộc phải hành động tích cực.
SEC trước đây đã chuyển quyền quản lý stablecoin cho các cơ quan quản lý ngân hàng, nhiều quyền quản lý tài sản số khác cũng có thể thuộc về Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). SEC đang đối mặt với vấn đề thực tế trong việc tìm kiếm vị trí mới.
Trước khi dự luật mới có thể được ban hành, SEC cần bắt đầu từ thực tiễn hành chính để nhanh chóng phân định lĩnh vực quản lý. Hiện tại, SEC vẫn giữ thái độ thận trọng trong việc phê duyệt nhiều quỹ ETF tài sản tiền điện tử, cổ phiếu mã hóa, v.v.
Với sự xuất hiện của thời đại Tài sản tiền điện tử, tình hình do SEC và CFTC quản lý có thể sẽ kết thúc. Để tối đa hóa lợi ích của bộ phận, lựa chọn duy nhất của SEC là chấp nhận thời đại mới, từ bỏ tư duy quản lý cũ.
"Chuỗi hóa" trong thế giới thực
DeFi sẽ hoàn toàn tuân thủ, kỷ nguyên chênh lệch giá offshore kết thúc. "Kế hoạch mã hóa" của SEC đã quy định chi tiết về DeFi từ ba khía cạnh: nhân sự, vốn và quy tắc.
Điều này có nghĩa là những hoạt động trước đây cần phải thực hiện thông qua các sàn giao dịch hoặc quỹ ở nước ngoài, giờ đây có thể được thực hiện ngay tại Mỹ. Chỉ cần giao tiếp tốt với các cơ quan quản lý, các hoạt động như phát hành stablecoin, token đều có thể được tiến hành hợp pháp. SEC cũng sẽ đảm bảo an toàn cho các nhà phát triển, khuyến khích họ phát triển tại Mỹ.
Việc phát hành token, hoạt động trên chuỗi và phân phối phần thưởng liên quan đến DeFi sẽ được hợp pháp hóa. Giao dịch tự quản được coi là biểu hiện của giá trị tự do của Mỹ, và các loại tài sản tiền điện tử staking ETF dự kiến sẽ được mở rộng hoàn toàn.
Tài sản thực được đưa lên chuỗi ( RWA ) cũng đã có quy định cụ thể, bao gồm nhiều loại như cổ phiếu, trái phiếu, quyền lợi và tài sản thực. Cổ phiếu được mã hóa và thị trường tư nhân được mã hóa ( Cửa sổ Pre-IPO ) đã mở.
Đây có thể là một cuộc cách mạng sâu sắc hơn so với việc số hóa. Từ chứng từ giấy đến giao dịch điện tử, rồi đến việc chuyển hoàn toàn lên chuỗi, bất kỳ tài sản nào có thể được tài chính hóa sẽ được mã hóa. Quá trình này có thể mất nhiều năm, nhưng cuối cùng DeFi sẽ trở thành hình thức tài chính mới, chứ không chỉ là sự bổ sung cho tài chính truyền thống.
Kết luận
Kích thích của bong bóng tài chính, hay là con đường tất yếu của đổi mới tài sản?
Kế hoạch "mã hóa" của SEC có thể được coi là thời khắc luật chứng khoán của DeFi. Số lượng các nguyên tắc quản lý này có thể được thực hiện như thế nào, và mức độ chấp nhận của chính phủ và quốc hội còn chờ xem.
Tuy nhiên, có thể thấy rằng CFTC và SEC có thể hợp nhất trong tương lai, vì trong kỷ nguyên số, ranh giới giữa hàng hóa và chứng khoán sẽ trở nên mờ nhạt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SEC chuyển mình đón nhận thời đại mã hóa: Sự tuân thủ Tài chính phi tập trung và việc chuyển đổi tài sản lên chuỗi trở thành trọng tâm
Sự chuyển mình của SEC: Ôm lấy thời đại tài sản tiền điện tử
Cuộc Đại Khủng Hoảng Kinh Tế năm 1929 đã thúc đẩy việc ban hành Đạo luật Chứng khoán năm 1934 và sự thành lập Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tuy nhiên, SEC sau đó không thể ngăn chặn hiệu quả sự đổi mới tài chính hoặc sự xảy ra của các cuộc khủng hoảng.
Năm 1998, một công ty đầu tư định lượng đã gặp phải tổn thất nặng nề trên thị trường trái phiếu Nga, suýt nữa gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính tương tự như năm 1929. Dù vậy, quy định về hệ thống giao dịch điện tử năm 1999 vẫn có hiệu lực đúng hạn, giao dịch định lượng, phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá bắt đầu hòa nhập hoàn toàn với công nghệ thông tin.
Sau khủng hoảng tài chính năm 2008, các biện pháp quản lý đối với giao dịch tối đã được đưa ra, nhưng giao dịch tối vẫn tiếp tục tồn tại. Đến năm 2025, SEC, sau khi thay đổi lãnh đạo, quyết tâm đón nhận xu hướng mới trong tương lai — toàn bộ quá trình chuyển đổi lên chuỗi và tuân thủ.
On-chain có nghĩa là việc tài sản vật lý lên chuỗi chỉ là bắt đầu, các giao dịch trong tương lai, phân phối tài sản và lợi nhuận sẽ xoay quanh blockchain, giống như mọi người sử dụng máy tính một cách tự nhiên để đón nhận công nghệ blockchain. Tính tuân thủ có nghĩa là các airdrop, staking, IXO và cơ chế thưởng sẽ tạo ra các ứng dụng tích hợp mang đặc trưng của Mỹ, tất cả các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) sẽ thích ứng lại với môi trường quản lý của Mỹ.
Cuộc khủng hoảng sống còn của SEC
Cuộc Đại Khủng Hoảng đã thúc đẩy sự ra đời của SEC, trong khi tài sản tiền điện tử có thể chấm dứt SEC. Sự chuyển hướng quản lý của SEC có thể được chia thành một vài giai đoạn: thay đổi lãnh đạo, thành lập nhóm công tác về tài sản tiền điện tử, khởi động "Kế hoạch mã hóa"(Project Crypto).
Từ tháng 4 đến tháng 7, SEC đã có nhiều hoạt động trong việc quản lý. Một mặt, cần xử lý tốt các vụ kiện với nhiều công ty tài sản tiền điện tử, mặt khác phải đối mặt với áp lực từ ngành về việc nới lỏng quy định. Vụ kiện với một công ty tài sản tiền điện tử đã trở thành dấu hiệu cho sự chuyển đổi của SEC từ "quản lý kiểu thực thi" sang "dịch vụ quản lý".
Việc phê duyệt việc thế chấp và thanh lý thực tế của ETF Bitcoin và Ethereum là một bước tiến lớn, nhưng vẫn duy trì thái độ xem xét từng trường hợp đối với các Tài sản tiền điện tử khác. Đối mặt với mối đe dọa tiềm tàng về việc bị tước quyền quản lý, SEC buộc phải hành động tích cực.
SEC trước đây đã chuyển quyền quản lý stablecoin cho các cơ quan quản lý ngân hàng, nhiều quyền quản lý tài sản số khác cũng có thể thuộc về Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). SEC đang đối mặt với vấn đề thực tế trong việc tìm kiếm vị trí mới.
Trước khi dự luật mới có thể được ban hành, SEC cần bắt đầu từ thực tiễn hành chính để nhanh chóng phân định lĩnh vực quản lý. Hiện tại, SEC vẫn giữ thái độ thận trọng trong việc phê duyệt nhiều quỹ ETF tài sản tiền điện tử, cổ phiếu mã hóa, v.v.
Với sự xuất hiện của thời đại Tài sản tiền điện tử, tình hình do SEC và CFTC quản lý có thể sẽ kết thúc. Để tối đa hóa lợi ích của bộ phận, lựa chọn duy nhất của SEC là chấp nhận thời đại mới, từ bỏ tư duy quản lý cũ.
"Chuỗi hóa" trong thế giới thực
DeFi sẽ hoàn toàn tuân thủ, kỷ nguyên chênh lệch giá offshore kết thúc. "Kế hoạch mã hóa" của SEC đã quy định chi tiết về DeFi từ ba khía cạnh: nhân sự, vốn và quy tắc.
Điều này có nghĩa là những hoạt động trước đây cần phải thực hiện thông qua các sàn giao dịch hoặc quỹ ở nước ngoài, giờ đây có thể được thực hiện ngay tại Mỹ. Chỉ cần giao tiếp tốt với các cơ quan quản lý, các hoạt động như phát hành stablecoin, token đều có thể được tiến hành hợp pháp. SEC cũng sẽ đảm bảo an toàn cho các nhà phát triển, khuyến khích họ phát triển tại Mỹ.
Việc phát hành token, hoạt động trên chuỗi và phân phối phần thưởng liên quan đến DeFi sẽ được hợp pháp hóa. Giao dịch tự quản được coi là biểu hiện của giá trị tự do của Mỹ, và các loại tài sản tiền điện tử staking ETF dự kiến sẽ được mở rộng hoàn toàn.
Tài sản thực được đưa lên chuỗi ( RWA ) cũng đã có quy định cụ thể, bao gồm nhiều loại như cổ phiếu, trái phiếu, quyền lợi và tài sản thực. Cổ phiếu được mã hóa và thị trường tư nhân được mã hóa ( Cửa sổ Pre-IPO ) đã mở.
Đây có thể là một cuộc cách mạng sâu sắc hơn so với việc số hóa. Từ chứng từ giấy đến giao dịch điện tử, rồi đến việc chuyển hoàn toàn lên chuỗi, bất kỳ tài sản nào có thể được tài chính hóa sẽ được mã hóa. Quá trình này có thể mất nhiều năm, nhưng cuối cùng DeFi sẽ trở thành hình thức tài chính mới, chứ không chỉ là sự bổ sung cho tài chính truyền thống.
Kết luận
Kích thích của bong bóng tài chính, hay là con đường tất yếu của đổi mới tài sản?
Kế hoạch "mã hóa" của SEC có thể được coi là thời khắc luật chứng khoán của DeFi. Số lượng các nguyên tắc quản lý này có thể được thực hiện như thế nào, và mức độ chấp nhận của chính phủ và quốc hội còn chờ xem.
Tuy nhiên, có thể thấy rằng CFTC và SEC có thể hợp nhất trong tương lai, vì trong kỷ nguyên số, ranh giới giữa hàng hóa và chứng khoán sẽ trở nên mờ nhạt.