Thị trường tiền điện tử 2024 biến động: Chiến lược đầu tư dưới sự giao thoa của chính sách, kinh tế và công nghệ

Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin thường được coi là Nút thời gian quan trọng trong thị trường tài sản tiền điện tử. Theo chu kỳ này, việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất lẽ ra phải bắt đầu vào quý 4 năm 2023. Tuy nhiên, chính phủ thời điểm đó đã thực hiện một loạt biện pháp, chẳng hạn như nới lỏng hạn chế việc làm đối với người nhập cư bất hợp pháp và mở rộng quy mô nhân viên chính phủ, những biện pháp này đã ảnh hưởng đến một phần dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, dẫn đến quyết định giảm lãi suất bị trì hoãn.

Để hỗ trợ chính sách kích thích kinh tế của chính phủ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ buộc phải phát hành một lượng lớn trái phiếu chính phủ để huy động vốn. Điều này dẫn đến sự giảm rõ rệt của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm (phản ánh lãi suất thực tế của thị trường), từ đó thúc đẩy thị trường bò theo mùa từ quý 4 năm 2023 đến quý 1 năm 2024.

Bước vào quý 2 năm 2024, với việc phát hành trái phiếu chính phủ chậm lại, cùng với sự xuất hiện của rủi ro hệ thống ở các khu vực khác trên thế giới (như thị trường bất động sản Đông Á và thị trường trái phiếu Nhật Bản), nhu cầu trú ẩn gia tăng. Đồng đô la, trái phiếu chính phủ Mỹ và vàng trở thành tài sản trú ẩn được các nhà đầu tư ưa chuộng. Tình hình này, cùng với truyền thống rủi ro tài sản thể hiện kém trong quý 2, đã dẫn đến một giai đoạn ảm đạm cho thị trường tài sản tiền điện tử.

Vào quý 3 năm 2024, để cứu vãn tình hình bầu cử của đảng cầm quyền, Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm lại tăng bất thường, tạo nên một tình huống hiếm thấy: lãi suất danh nghĩa giảm nhưng lãi suất thực tế gần đạt mức cao kỷ lục. Do đó, xu hướng thị trường trong quý 4 năm 2024 không được thúc đẩy bởi dòng vốn bên ngoài, mà bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị và yếu tố mùa vụ.

Đến quý I năm 2025, mâu thuẫn chính của thị trường đã chuyển từ sự cạnh tranh giữa dữ liệu kinh tế và kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sang mâu thuẫn giữa các bộ phận của chính phủ. Ảnh hưởng của mâu thuẫn này là rất sâu rộng, cộng với những đột phá lớn trong lĩnh vực công nghệ AI đã ảnh hưởng đến sự thống trị công nghệ của Mỹ, thậm chí dẫn đến việc bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ quy mô lớn. Sự giảm lãi suất thực tế do tâm lý sợ hãi này không chỉ không mang lại thị trường xuân như mong đợi, mà còn dẫn đến việc dòng tiền chảy ra ồ ạt.

Hiện tại, Hoa Kỳ đang phải đối mặt với một tình huống phức tạp nhất trong một thế kỷ. Nếu phong trào đổi mới công nghệ được một số chính trị gia ủng hộ thành công, nó có thể kéo dài vị thế lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ; nếu thất bại, hậu quả sẽ khó lường.

Đối mặt với rủi ro hệ thống lớn như vậy, cùng với sự không chắc chắn của khung quy định về tài sản tiền điện tử ở Mỹ vào tháng 7, các tham gia chính trong thị trường tiền điện tử dường như đã chọn cách chủ động, ưu tiên thu hồi tính thanh khoản. Chiến lược này thể hiện ở nhiều khía cạnh: một số nền tảng giao dịch đột ngột thay đổi chiến lược để quảng bá các đồng tiền cụ thể, những nền tảng khác thì bất chấp tranh cãi để ra mắt các dự án mới, thậm chí một số dự án nổi tiếng ở thị trường cấp một cũng chọn phát hành đồng tiền trong điều kiện bất lợi.

Trong môi trường thị trường bất ổn như vậy, chiến lược bảo thủ có thể là lựa chọn khôn ngoan hơn, nên tập trung vào việc bảo vệ vốn gốc.