Cục diện thương mại toàn cầu thay đổi mạnh, chỉ số lo âu tăng vọt lên mức cao kỷ lục
Năm 2025, cấu trúc thương mại toàn cầu sẽ trải qua những biến đổi lớn. Chính phủ một quốc gia đã công bố sẽ áp đặt thuế quan ít nhất 10% đối với hàng hóa của hầu hết các quốc gia, và tăng thuế quan cao hơn đối với khoảng 60 quốc gia có thâm hụt thương mại lớn nhất. Biện pháp này đã gây ra sự chấn động mạnh mẽ trên thị trường toàn cầu, ảnh hưởng chính bao gồm:
Chi phí doanh nghiệp tăng, dự báo lợi nhuận giảm
Chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn, sự không chắc chắn về kinh tế gia tăng
Gây ra thuế quan trả đũa từ các quốc gia khác, rủi ro chiến tranh thương mại mở rộng
Trong bối cảnh này, các nhà tham gia thị trường vốn thường áp dụng các chiến lược sau:
Giảm phân bổ tài sản rủi ro, chẳng hạn như cổ phiếu và tiền điện tử
Tăng cường phân bổ tài sản phòng ngừa rủi ro, như vàng, đô la Mỹ và yên Nhật
Điều chỉnh kỳ vọng biến động, dẫn đến chỉ số VIX tăng vọt
Phản ứng dây chuyền của chính sách thuế quan dẫn đến chi phí tăng, chuỗi cung ứng hỗn loạn, rủi ro trả đũa gia tăng, nhà đầu tư đứng ngoài quan sát và dòng tiền tránh rủi ro, cuối cùng dẫn đến sự hoảng loạn trên thị trường.
Vào ngày 7 tháng 4, chỉ số hoảng loạn VIX đã vượt qua 60, đây là một tình huống rất hiếm xảy ra trong lịch sử. Trong quá khứ, chỉ có ba lần giá trị cao như vậy xuất hiện, lần gần nhất là vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, và lần đầu tiên là trong thời gian đại dịch COVID-19 vào năm 2020.
Hiện tại chỉ số VIX đã đạt đến mức cực đoan trong lịch sử. Đối mặt với tình huống này, chúng ta nên dự đoán xu hướng thị trường như thế nào thông qua VIX?
Phân tích chỉ số VIX
Chỉ số VIX được tính toán dựa trên giá của các quyền chọn chỉ số S&P 500, phản ánh sự biến động dự kiến của thị trường trong 30 ngày tới, được coi là một chỉ số quan trọng để đo lường sự không chắc chắn và tâm lý hoảng loạn của thị trường.
Nói ngắn gọn, VIX càng cao thì thị trường càng kỳ vọng sự biến động trong tương lai càng mạnh mẽ, cảm xúc hoảng sợ càng mạnh; VIX càng thấp thì đại diện cho thị trường yên tĩnh, niềm tin tương đối mạnh. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, VIX thường tăng vọt khi thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, và giảm khi thị trường chứng khoán tăng trưởng ổn định. Do mối quan hệ ngược này với thị trường chứng khoán, VIX còn được gọi là "chỉ số hoảng sợ" hoặc nhiệt kế cảm xúc của thị trường.
Mức độ bình thường của VIX khoảng dưới 15-20, thuộc khu vực bình tĩnh; khi VIX vượt quá 25 cho thấy thị trường bắt đầu hoảng sợ rõ rệt; vượt quá 35 thì thuộc về sự hoảng sợ cực độ. Trong các sự kiện khủng hoảng cực đoan (như khủng hoảng tài chính hoặc bùng phát dịch bệnh), chỉ số VIX thậm chí có thể tăng vọt lên trên 50, phản ánh tâm lý phòng ngừa cực đoan của thị trường. Do đó, thông qua việc quan sát sự thay đổi của VIX, các nhà đầu tư có thể hiểu được sức mạnh của tâm lý phòng ngừa hiện tại trên thị trường, như một cơ sở tham khảo để điều chỉnh cấu trúc đầu tư.
Khu vực hoảng loạn biến động cao: VIX ≥ 30
Khi chỉ số VIX tăng lên trên 30, thường cho thấy thị trường đang ở giai đoạn sợ hãi hoặc hoảng loạn cao. Tình huống này thường đi kèm với sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy, sau sự sợ hãi cực độ, thị trường thường có xu hướng phục hồi.
Từ năm 2018 đến 2024, có khoảng hơn mười lần sự kiện giá đóng cửa VIX lần đầu tiên vượt quá 30, các tình huống điển hình bao gồm cơn bão biến động vào tháng 2 năm 2018, đợt bán tháo cuối năm vào tháng 12 năm 2018, sự hoảng loạn do đại dịch vào tháng 2-3 năm 2020, cơn bão nhà đầu tư cá nhân đầu năm 2021, cũng như việc thắt chặt chính sách tiền tệ và các xung đột địa chính trị vào đầu năm 2022.
Thống kê cho thấy, trong vòng 7 ngày sau khi xảy ra những sự kiện hoảng loạn này, S&P 500 thường có xu hướng phục hồi tích cực. Tăng trung bình khoảng 1.4%, và có khoảng 73% xác suất sẽ tăng sau 7 ngày của sự kiện. Điều này cho thấy khi VIX tăng vọt lên trên 30 (khu vực hoảng loạn), trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán thường có xu hướng phục hồi kỹ thuật.
Thị trường tiền điện tử cũng cho thấy xu hướng tương tự. Các thống kê ước tính rằng mức tăng trung bình trong 7 ngày của Bitcoin sau khi xảy ra hoảng loạn cực độ khoảng 10%, với tỷ lệ thắng khoảng 75-80%. Ví dụ, vào tháng 2 năm 2022, chỉ số VIX đã vượt qua 30 do khủng hoảng địa chính trị, Bitcoin đã tăng hơn 20% trong tuần tiếp theo, cho thấy hiện tượng hồi phục khi cảm giác trú ẩn giống như trên thị trường chứng khoán.
Đỉnh điểm hoảng loạn cực đoan: VIX ≥ 40
Trong khoảng thời gian từ năm 2018 đến 2024, tình huống hoảng loạn cực độ với VIX ≥ 40 là rất hiếm, thực tế chỉ có ngày 5 tháng 2 năm 2018 và ngày 28 tháng 2 năm 2020 do sự sụt giảm gây ra bởi đại dịch khiến VIX đóng cửa vượt qua 40 (lần đầu tiên trong bốn năm), sau đó VIX đã có lúc tăng vọt lên 82 điểm, mức cao kỷ lục trong tháng 3.
Do vì mẫu rất ít, kết quả thống kê chỉ mang tính tham khảo: Sau sự kiện vào năm 2020, S&P 500 đã phục hồi nhẹ khoảng 0,6% trong vòng 7 ngày (thị trường trong tuần đó dao động dữ dội nhưng có một chút phục hồi kỹ thuật), trong khi Bitcoin phục hồi khoảng 7%. Về tỷ lệ thắng, cả hai đều là 100%, nhưng chỉ do sự tăng giá từ một sự kiện đơn lẻ (không đại diện cho việc tương lai trong trường hợp tương tự sẽ đảm bảo tăng giá). Nhìn chung, khi VIX đạt trên 40, một giá trị cực đoan lịch sử, thường có nghĩa là áp lực bán do sự hoảng loạn trong thị trường đã gần đến đỉnh điểm, do đó khả năng xuất hiện cơ hội phục hồi ngắn hạn là tương đối cao, từ góc độ chu kỳ lớn nhìn chung là điểm thấp tương đối.
Mặc dù về mặt thống kê, hiệu suất ngắn hạn sau sự hoảng loạn cực đoan có xu hướng tích cực, nhưng mẫu số ít có nghĩa là sự không chắc chắn cao. Trong thực tiễn, VIX trên 40 chủ yếu là tín hiệu xác nhận thị trường đang trong trạng thái hoảng loạn cực đoan, và diễn biến thị trường trong tương lai vẫn cần phải xem xét dựa trên thông tin cơ bản.
Khoảng dao động thấp: VIX ≤ 15
Khi chỉ số VIX giảm xuống dưới 15, thường đại diện cho việc thị trường ở trạng thái tương đối yên bình. Tâm lý nhà đầu tư khá lạc quan, nhu cầu phòng ngừa rủi ro thấp. Nhưng vào lúc này, xu hướng tiếp theo không rõ ràng như khi VIX cao.
Trong khoảng thời gian từ 2018 đến 2024, chỉ số VIX đã nhiều lần giảm xuống dưới 15, chẳng hạn như sau khi thị trường chứng khoán phục hồi mạnh vào đầu năm 2019, trong giai đoạn thị trường ổn định vào cuối năm 2019, trong giai đoạn thị trường chứng khoán tăng trưởng giữa năm 2021 và giữa năm 2023. Trong những thời kỳ này, độ biến động của thị trường ở mức thấp lịch sử.
Chỉ số S&P 500 trung bình có tỷ suất sinh lợi khoảng +0,8% trong 7 ngày sau các điểm sự kiện với chỉ số VIX cực thấp, với tỷ lệ thắng khoảng 60-75% (cao hơn một chút so với xác suất ngẫu nhiên). Nhìn chung, trong môi trường biến động thấp, chỉ số chứng khoán thường duy trì xu hướng tăng chậm hoặc dao động nhẹ. Điều này cho thấy VIX thấp không nhất thiết dẫn đến điều chỉnh ngay lập tức, thị trường có thể tiếp tục duy trì đà tăng trong một khoảng thời gian. Nhưng cần cảnh giác rằng, biến động cực thấp thường ngụ ý sự tự mãn của thị trường, và một khi gặp phải tin xấu đột ngột, biến động và mức giảm có thể tăng lên đáng kể.
Thị trường tiền điện tử trong giai đoạn VIX thấp thiếu định hướng rõ ràng. Thống kê cho thấy tỷ lệ tăng trung bình trong 7 ngày chỉ khoảng +2%, tỷ lệ thắng khi tăng là khoảng 60%. Đôi khi, giai đoạn yên tĩnh với VIX thấp trùng với giai đoạn thị trường bò của Bitcoin; nhưng cũng có lúc trong giai đoạn VIX thấp, Bitcoin lại trải qua một đợt điều chỉnh. Do đó, giá trị tham khảo trong việc dự đoán xu hướng tiếp theo của Bitcoin từ VIX thấp không rõ ràng, cần kết hợp với tâm lý vốn và chu kỳ của thị trường tiền điện tử.
Kết luận: Rủi ro và cơ hội đồng hành
Hiện tại VIX ở khoảng 50, đối mặt với sự không chắc chắn của chính sách thương mại, tâm lý thị trường vẫn đang ở trạng thái hoảng loạn cực độ. Tuy nhiên, cơ hội thường nảy sinh trong tuyệt vọng.
Nhìn lại thời kỳ đại dịch năm 2020, chỉ số VIX đã vượt qua 80, trong khi chỉ số S&P 500 khoảng 2300 điểm. Ngay cả sau đợt giảm mạnh gần đây, S&P 500 vẫn ở gần 5000 điểm, đạt tỷ lệ hoàn vốn trên 100% trong vòng năm năm. Cùng thời điểm đó, Bitcoin đã ở mức mua vào tuyệt vời, từ 4800 đô la tăng lên đỉnh thị trường bò 110000 đô la, với mức tăng cao nhất gần 25 lần.
Mỗi lần giảm mạnh thường đi kèm với việc định giá lại thị trường và dòng vốn, sự hỗn loạn có thể trở thành bậc thang cho sự tăng trưởng. Liệu có thể tận dụng cơ hội này để đạt được bước nhảy vọt trong đầu tư, là thách thức chính mà các nhà đầu tư phải đối mặt trong thời kỳ này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HashBard
· 08-15 17:52
vix đang thể hiện như Shakespeare... thị trường đang có khoảnh khắc Hamlet thật sự.
VIX tăng vọt lên 60, tâm lý hoảng sợ của thị trường đạt mức cao kỷ lục
Cục diện thương mại toàn cầu thay đổi mạnh, chỉ số lo âu tăng vọt lên mức cao kỷ lục
Năm 2025, cấu trúc thương mại toàn cầu sẽ trải qua những biến đổi lớn. Chính phủ một quốc gia đã công bố sẽ áp đặt thuế quan ít nhất 10% đối với hàng hóa của hầu hết các quốc gia, và tăng thuế quan cao hơn đối với khoảng 60 quốc gia có thâm hụt thương mại lớn nhất. Biện pháp này đã gây ra sự chấn động mạnh mẽ trên thị trường toàn cầu, ảnh hưởng chính bao gồm:
Trong bối cảnh này, các nhà tham gia thị trường vốn thường áp dụng các chiến lược sau:
Phản ứng dây chuyền của chính sách thuế quan dẫn đến chi phí tăng, chuỗi cung ứng hỗn loạn, rủi ro trả đũa gia tăng, nhà đầu tư đứng ngoài quan sát và dòng tiền tránh rủi ro, cuối cùng dẫn đến sự hoảng loạn trên thị trường.
Vào ngày 7 tháng 4, chỉ số hoảng loạn VIX đã vượt qua 60, đây là một tình huống rất hiếm xảy ra trong lịch sử. Trong quá khứ, chỉ có ba lần giá trị cao như vậy xuất hiện, lần gần nhất là vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, và lần đầu tiên là trong thời gian đại dịch COVID-19 vào năm 2020.
Hiện tại chỉ số VIX đã đạt đến mức cực đoan trong lịch sử. Đối mặt với tình huống này, chúng ta nên dự đoán xu hướng thị trường như thế nào thông qua VIX?
Phân tích chỉ số VIX
Chỉ số VIX được tính toán dựa trên giá của các quyền chọn chỉ số S&P 500, phản ánh sự biến động dự kiến của thị trường trong 30 ngày tới, được coi là một chỉ số quan trọng để đo lường sự không chắc chắn và tâm lý hoảng loạn của thị trường.
Nói ngắn gọn, VIX càng cao thì thị trường càng kỳ vọng sự biến động trong tương lai càng mạnh mẽ, cảm xúc hoảng sợ càng mạnh; VIX càng thấp thì đại diện cho thị trường yên tĩnh, niềm tin tương đối mạnh. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, VIX thường tăng vọt khi thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, và giảm khi thị trường chứng khoán tăng trưởng ổn định. Do mối quan hệ ngược này với thị trường chứng khoán, VIX còn được gọi là "chỉ số hoảng sợ" hoặc nhiệt kế cảm xúc của thị trường.
Mức độ bình thường của VIX khoảng dưới 15-20, thuộc khu vực bình tĩnh; khi VIX vượt quá 25 cho thấy thị trường bắt đầu hoảng sợ rõ rệt; vượt quá 35 thì thuộc về sự hoảng sợ cực độ. Trong các sự kiện khủng hoảng cực đoan (như khủng hoảng tài chính hoặc bùng phát dịch bệnh), chỉ số VIX thậm chí có thể tăng vọt lên trên 50, phản ánh tâm lý phòng ngừa cực đoan của thị trường. Do đó, thông qua việc quan sát sự thay đổi của VIX, các nhà đầu tư có thể hiểu được sức mạnh của tâm lý phòng ngừa hiện tại trên thị trường, như một cơ sở tham khảo để điều chỉnh cấu trúc đầu tư.
Khu vực hoảng loạn biến động cao: VIX ≥ 30
Khi chỉ số VIX tăng lên trên 30, thường cho thấy thị trường đang ở giai đoạn sợ hãi hoặc hoảng loạn cao. Tình huống này thường đi kèm với sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy, sau sự sợ hãi cực độ, thị trường thường có xu hướng phục hồi.
Từ năm 2018 đến 2024, có khoảng hơn mười lần sự kiện giá đóng cửa VIX lần đầu tiên vượt quá 30, các tình huống điển hình bao gồm cơn bão biến động vào tháng 2 năm 2018, đợt bán tháo cuối năm vào tháng 12 năm 2018, sự hoảng loạn do đại dịch vào tháng 2-3 năm 2020, cơn bão nhà đầu tư cá nhân đầu năm 2021, cũng như việc thắt chặt chính sách tiền tệ và các xung đột địa chính trị vào đầu năm 2022.
Thống kê cho thấy, trong vòng 7 ngày sau khi xảy ra những sự kiện hoảng loạn này, S&P 500 thường có xu hướng phục hồi tích cực. Tăng trung bình khoảng 1.4%, và có khoảng 73% xác suất sẽ tăng sau 7 ngày của sự kiện. Điều này cho thấy khi VIX tăng vọt lên trên 30 (khu vực hoảng loạn), trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán thường có xu hướng phục hồi kỹ thuật.
Thị trường tiền điện tử cũng cho thấy xu hướng tương tự. Các thống kê ước tính rằng mức tăng trung bình trong 7 ngày của Bitcoin sau khi xảy ra hoảng loạn cực độ khoảng 10%, với tỷ lệ thắng khoảng 75-80%. Ví dụ, vào tháng 2 năm 2022, chỉ số VIX đã vượt qua 30 do khủng hoảng địa chính trị, Bitcoin đã tăng hơn 20% trong tuần tiếp theo, cho thấy hiện tượng hồi phục khi cảm giác trú ẩn giống như trên thị trường chứng khoán.
Đỉnh điểm hoảng loạn cực đoan: VIX ≥ 40
Trong khoảng thời gian từ năm 2018 đến 2024, tình huống hoảng loạn cực độ với VIX ≥ 40 là rất hiếm, thực tế chỉ có ngày 5 tháng 2 năm 2018 và ngày 28 tháng 2 năm 2020 do sự sụt giảm gây ra bởi đại dịch khiến VIX đóng cửa vượt qua 40 (lần đầu tiên trong bốn năm), sau đó VIX đã có lúc tăng vọt lên 82 điểm, mức cao kỷ lục trong tháng 3.
Do vì mẫu rất ít, kết quả thống kê chỉ mang tính tham khảo: Sau sự kiện vào năm 2020, S&P 500 đã phục hồi nhẹ khoảng 0,6% trong vòng 7 ngày (thị trường trong tuần đó dao động dữ dội nhưng có một chút phục hồi kỹ thuật), trong khi Bitcoin phục hồi khoảng 7%. Về tỷ lệ thắng, cả hai đều là 100%, nhưng chỉ do sự tăng giá từ một sự kiện đơn lẻ (không đại diện cho việc tương lai trong trường hợp tương tự sẽ đảm bảo tăng giá). Nhìn chung, khi VIX đạt trên 40, một giá trị cực đoan lịch sử, thường có nghĩa là áp lực bán do sự hoảng loạn trong thị trường đã gần đến đỉnh điểm, do đó khả năng xuất hiện cơ hội phục hồi ngắn hạn là tương đối cao, từ góc độ chu kỳ lớn nhìn chung là điểm thấp tương đối.
Mặc dù về mặt thống kê, hiệu suất ngắn hạn sau sự hoảng loạn cực đoan có xu hướng tích cực, nhưng mẫu số ít có nghĩa là sự không chắc chắn cao. Trong thực tiễn, VIX trên 40 chủ yếu là tín hiệu xác nhận thị trường đang trong trạng thái hoảng loạn cực đoan, và diễn biến thị trường trong tương lai vẫn cần phải xem xét dựa trên thông tin cơ bản.
Khoảng dao động thấp: VIX ≤ 15
Khi chỉ số VIX giảm xuống dưới 15, thường đại diện cho việc thị trường ở trạng thái tương đối yên bình. Tâm lý nhà đầu tư khá lạc quan, nhu cầu phòng ngừa rủi ro thấp. Nhưng vào lúc này, xu hướng tiếp theo không rõ ràng như khi VIX cao.
Trong khoảng thời gian từ 2018 đến 2024, chỉ số VIX đã nhiều lần giảm xuống dưới 15, chẳng hạn như sau khi thị trường chứng khoán phục hồi mạnh vào đầu năm 2019, trong giai đoạn thị trường ổn định vào cuối năm 2019, trong giai đoạn thị trường chứng khoán tăng trưởng giữa năm 2021 và giữa năm 2023. Trong những thời kỳ này, độ biến động của thị trường ở mức thấp lịch sử.
Chỉ số S&P 500 trung bình có tỷ suất sinh lợi khoảng +0,8% trong 7 ngày sau các điểm sự kiện với chỉ số VIX cực thấp, với tỷ lệ thắng khoảng 60-75% (cao hơn một chút so với xác suất ngẫu nhiên). Nhìn chung, trong môi trường biến động thấp, chỉ số chứng khoán thường duy trì xu hướng tăng chậm hoặc dao động nhẹ. Điều này cho thấy VIX thấp không nhất thiết dẫn đến điều chỉnh ngay lập tức, thị trường có thể tiếp tục duy trì đà tăng trong một khoảng thời gian. Nhưng cần cảnh giác rằng, biến động cực thấp thường ngụ ý sự tự mãn của thị trường, và một khi gặp phải tin xấu đột ngột, biến động và mức giảm có thể tăng lên đáng kể.
Thị trường tiền điện tử trong giai đoạn VIX thấp thiếu định hướng rõ ràng. Thống kê cho thấy tỷ lệ tăng trung bình trong 7 ngày chỉ khoảng +2%, tỷ lệ thắng khi tăng là khoảng 60%. Đôi khi, giai đoạn yên tĩnh với VIX thấp trùng với giai đoạn thị trường bò của Bitcoin; nhưng cũng có lúc trong giai đoạn VIX thấp, Bitcoin lại trải qua một đợt điều chỉnh. Do đó, giá trị tham khảo trong việc dự đoán xu hướng tiếp theo của Bitcoin từ VIX thấp không rõ ràng, cần kết hợp với tâm lý vốn và chu kỳ của thị trường tiền điện tử.
Kết luận: Rủi ro và cơ hội đồng hành
Hiện tại VIX ở khoảng 50, đối mặt với sự không chắc chắn của chính sách thương mại, tâm lý thị trường vẫn đang ở trạng thái hoảng loạn cực độ. Tuy nhiên, cơ hội thường nảy sinh trong tuyệt vọng.
Nhìn lại thời kỳ đại dịch năm 2020, chỉ số VIX đã vượt qua 80, trong khi chỉ số S&P 500 khoảng 2300 điểm. Ngay cả sau đợt giảm mạnh gần đây, S&P 500 vẫn ở gần 5000 điểm, đạt tỷ lệ hoàn vốn trên 100% trong vòng năm năm. Cùng thời điểm đó, Bitcoin đã ở mức mua vào tuyệt vời, từ 4800 đô la tăng lên đỉnh thị trường bò 110000 đô la, với mức tăng cao nhất gần 25 lần.
Mỗi lần giảm mạnh thường đi kèm với việc định giá lại thị trường và dòng vốn, sự hỗn loạn có thể trở thành bậc thang cho sự tăng trưởng. Liệu có thể tận dụng cơ hội này để đạt được bước nhảy vọt trong đầu tư, là thách thức chính mà các nhà đầu tư phải đối mặt trong thời kỳ này.