#美联储降息预期# Nhìn lại quá khứ, tôi luôn cảm thấy lịch sử dường như đang lặp lại. Sự thay đổi trong kỳ vọng về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện tại khiến tôi không khỏi nhớ lại những điểm chuyển đổi quan trọng trong vài chu kỳ kinh tế trước đây. Dữ liệu lạm phát thất thường dường như lại một lần nữa làm rối loạn những kỳ vọng đã được định sẵn của thị trường.
Sự tăng bất ngờ của chỉ số PPI tháng Bảy, đặc biệt là sự tăng vọt của giá dịch vụ, chắc chắn đã đem lại cho phe diều hâu một liều thuốc mạnh. Điều này khiến tôi nhớ đến sự sai lầm vào cuối năm 2018 - khi thị trường cho rằng áp lực lạm phát đã giảm, nhưng vào cuối năm lại chứng kiến một lần tăng lãi suất không đúng thời điểm. Bây giờ có vẻ như Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang cố gắng tránh lặp lại sai lầm đó, duy trì sự cảnh giác cao đối với dữ liệu lạm phát.
Nhưng lịch sử告诉 chúng ta rằng việc quá chú trọng vào dữ liệu của một tháng thường dẫn đến những đánh giá sai lầm. Nhìn lại đầu năm 2016, cũng đã có một sự phục hồi lạm phát tương tự, nhưng cuối cùng chỉ được chứng minh là biến động ngắn hạn. Do đó, tôi cho rằng bây giờ vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận. Quan trọng là phải xem xu hướng dữ liệu trong vài tháng tới, đặc biệt là sự thay đổi của chỉ số PCE cốt lõi.
Một điều đáng chú ý khác là chính sách thuế quan còn lại từ thời Trump. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí của doanh nghiệp mà còn làm rối loạn mối quan hệ cung cầu bình thường. Tình huống tương tự đã xảy ra vào năm 1971 dưới thời Nixon, khi thuế bổ sung nhập khẩu cũng đã gây ra áp lực lạm phát ngắn hạn.
Tổng thể, tôi có xu hướng cho rằng sự phục hồi lạm phát hiện tại chủ yếu là do các yếu tố cấu trúc và chính sách, chứ không phải do cầu kéo. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sẽ giữ nguyên chính sách tại cuộc họp tháng 9, nhưng vẫn có khả năng hạ lãi suất trong năm. Dù sao đi nữa, từ kinh nghiệm lịch sử, việc thắt chặt quá mức thường có tác động phá hủy hơn là lạm phát nhẹ.
Đối với những người lính kỳ cựu như chúng tôi đã trải qua nhiều chu kỳ, việc giữ bình tĩnh và có tầm nhìn dài hạn là vô cùng quan trọng. Thị trường luôn dao động giữa sự sợ hãi và lòng tham, và cơ hội thực sự thường đến một cách lặng lẽ khi mọi người hoảng loạn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
#美联储降息预期# Nhìn lại quá khứ, tôi luôn cảm thấy lịch sử dường như đang lặp lại. Sự thay đổi trong kỳ vọng về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện tại khiến tôi không khỏi nhớ lại những điểm chuyển đổi quan trọng trong vài chu kỳ kinh tế trước đây. Dữ liệu lạm phát thất thường dường như lại một lần nữa làm rối loạn những kỳ vọng đã được định sẵn của thị trường.
Sự tăng bất ngờ của chỉ số PPI tháng Bảy, đặc biệt là sự tăng vọt của giá dịch vụ, chắc chắn đã đem lại cho phe diều hâu một liều thuốc mạnh. Điều này khiến tôi nhớ đến sự sai lầm vào cuối năm 2018 - khi thị trường cho rằng áp lực lạm phát đã giảm, nhưng vào cuối năm lại chứng kiến một lần tăng lãi suất không đúng thời điểm. Bây giờ có vẻ như Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang cố gắng tránh lặp lại sai lầm đó, duy trì sự cảnh giác cao đối với dữ liệu lạm phát.
Nhưng lịch sử告诉 chúng ta rằng việc quá chú trọng vào dữ liệu của một tháng thường dẫn đến những đánh giá sai lầm. Nhìn lại đầu năm 2016, cũng đã có một sự phục hồi lạm phát tương tự, nhưng cuối cùng chỉ được chứng minh là biến động ngắn hạn. Do đó, tôi cho rằng bây giờ vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận. Quan trọng là phải xem xu hướng dữ liệu trong vài tháng tới, đặc biệt là sự thay đổi của chỉ số PCE cốt lõi.
Một điều đáng chú ý khác là chính sách thuế quan còn lại từ thời Trump. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí của doanh nghiệp mà còn làm rối loạn mối quan hệ cung cầu bình thường. Tình huống tương tự đã xảy ra vào năm 1971 dưới thời Nixon, khi thuế bổ sung nhập khẩu cũng đã gây ra áp lực lạm phát ngắn hạn.
Tổng thể, tôi có xu hướng cho rằng sự phục hồi lạm phát hiện tại chủ yếu là do các yếu tố cấu trúc và chính sách, chứ không phải do cầu kéo. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sẽ giữ nguyên chính sách tại cuộc họp tháng 9, nhưng vẫn có khả năng hạ lãi suất trong năm. Dù sao đi nữa, từ kinh nghiệm lịch sử, việc thắt chặt quá mức thường có tác động phá hủy hơn là lạm phát nhẹ.
Đối với những người lính kỳ cựu như chúng tôi đã trải qua nhiều chu kỳ, việc giữ bình tĩnh và có tầm nhìn dài hạn là vô cùng quan trọng. Thị trường luôn dao động giữa sự sợ hãi và lòng tham, và cơ hội thực sự thường đến một cách lặng lẽ khi mọi người hoảng loạn.