Độ khó của Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới, khoảng 129 triệu, theo cập nhật từ tháng 8 năm 2025. Song song đó, giá trung bình của hàm băm vẫn gần 60 đô la/PH/s ( ước tính từ Hashrate Index ), trong khi ở Hoa Kỳ, các nhà nhập khẩu phần cứng cho việc khai thác đối mặt với thuế suất lên đến 57,6% cho ASICs. Một bối cảnh siết chặt biên lợi nhuận và buộc nhiều nhà điều hành phải xem xét lại các chiến lược của họ.
Trong quá trình giám sát định tính các thông tin liên lạc của doanh nghiệp, các báo cáo quy định và các bài viết trong ngành được cập nhật đến tháng 8 năm 2025, chúng tôi đã phát hiện rằng một số lượng đáng kể các nhà điều hành đã điều chỉnh kế hoạch đầu tư và mua sắm của họ.
Các nhà phân tích mà chúng tôi đã tham khảo cho biết rằng mức thuế cao và độ khó kỷ lục làm cho việc giảm tốc độ trong các đơn đặt hàng ASIC mới trở nên có khả năng hơn và tập trung nhiều hơn vào hiệu quả hoạt động. Những phát hiện này nhất quán với dữ liệu công khai và với các phân tích độc lập có sẵn trong tài liệu ngành.
Độ khó Bitcoin ở mức 129T: ý nghĩa và ngữ cảnh
Độ khó cho biết mức độ "khó khăn" để khai thác một khối mới: nó tăng lên khi sức mạnh tính toán toàn cầu (Hàm băm) gia tăng, nhằm giữ thời gian trung bình giữa các khối khoảng 10 phút. Đỉnh điểm ở 129T phản ánh sự gia nhập của phần cứng hiệu quả hơn và sự mở rộng của các trang trại lớn, với những ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất đơn vị của mỗi BTC.
Về mặt hoạt động, độ khó cao hơn dẫn đến xác suất thấp hơn rằng một hàm băm đơn lẻ là chiến thắng. Trong bối cảnh này, với giá BTC bằng nhau, doanh thu trên mỗi đơn vị công suất có xu hướng giảm.
Hàm băm giá 60 đô la/PH/s: biên lợi nhuận dưới áp lực
Giá hàm băm là doanh thu ước tính trên mỗi đơn vị hashrate (, ví dụ, đô la mỗi PH/s mỗi ngày ). Với độ khó ở mức cao nhất, chỉ số này khoảng 60 đô la/PH/s, cho thấy khả năng sinh lời bị nén hơn so với các giai đoạn trước của chu kỳ.
Lợi nhuận cho những thợ đào Bitcoin sụp đổ do các mức thuế được Donald Trump đưa ra. Nguồn: Hashrate Index
Điều này dẫn đến việc thu hẹp biên lợi nhuận: những thợ mỏ có chi phí năng lượng cao hoặc có máy móc kém hiệu quả (tiêu thụ cao trong W/TH) là những người đầu tiên cảm nhận được tác động. Cần lưu ý rằng, đối với nhiều nhà điều hành, điểm hòa vốn dịch chuyển lên cao hơn, làm tăng độ nhạy cảm với những biến động trong giá giao ngay của BTC.
Hoa hồng giảm: phần phí dưới 1% vào tháng 7 năm 2025
Trong tháng 7 năm 2025, các khoản phí chiếm chưa đến 1% doanh thu từ khối. Điều này có nghĩa là phần lớn thu nhập của thợ đào đến từ phần thưởng cố định ( hiện tại bằng 3.125 BTC, nhất quán với chu kỳ giảm một nửa ), khiến dòng tiền dễ bị ảnh hưởng hơn bởi những thay đổi trong độ khó và giá giao ngay.
Khi phí vẫn ở mức thấp, độ biến động của doanh thu hàng tháng có xu hướng tăng: ngay cả những sai lệch nhỏ về giá hoặc độ khó cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận tổng thể.
Thuế suất đối với ASICs là 57,6%: tác động đến CAPEX và chuỗi cung ứng
Sự thắt chặt thương mại gần đây ở Hoa Kỳ đưa ra thuế nhập khẩu cho các nhà nhập khẩu thiết bị khai thác có thể lên tới 57,6%. Tác động là chi phí CAPEX nặng nề hơn để làm mới hoặc mở rộng đội máy, với khả năng chậm trễ trong logistics và vốn lớn hơn bị immobilized dọc theo chuỗi cung ứng.
Hai vụ việc gần đây làm nổi bật phạm vi của vấn đề: CleanSpark báo cáo một khả năng tiếp xúc lên đến 185 triệu đô la, trong khi Iris Energy nhận được một yêu cầu khoảng 100 triệu đô la. Cả hai công ty đều đang thách thức các yêu cầu của hải quan Mỹ.
Tác động thực tiễn của thuế quan
Tăng chi phí đơn vị cho việc mua sắm ASIC mới và phụ tùng
Thời gian giao hàng dài hơn và số lượng hàng tồn kho lớn hơn để giảm thiểu rủi ro
Kế hoạch mở rộng được định hình lại, với sự tập trung ngày càng tăng vào hiệu quả năng lượng trên mỗi watt
Contenziosi và sự không chắc chắn về kế toán đối với các trách nhiệm tiềm tàng
Triển vọng 2025: hòa vốn, hợp nhất và rủi ro
Vào năm 2025, khả năng sinh lời của các thợ mỏ sẽ phụ thuộc vào ba biến số chính: chi phí năng lượng, độ khó của mạng lưới và giá hàm băm. Khi độ khó đạt đỉnh và phí thấp, điểm hòa vốn sẽ dịch chuyển lên cao hơn. Các hệ quả có thể bao gồm sự hợp nhất của ngành, sự chậm lại trong đơn đặt hàng ASIC, và việc tăng cường di chuyển đến những khu vực có năng lượng cạnh tranh hơn.
Một sự giảm bớt độ khó hoặc sự phục hồi của Hàm băm có thể mang lại sự relief tạm thời; tuy nhiên, các yếu tố cấu trúc - thuế quan kéo dài và chi phí năng lượng cao - yêu cầu các phản ứng chiến lược sâu sắc hơn. Một khía cạnh thú vị là sự khác biệt về khả năng chống chịu giữa các nhà điều hành, liên quan đến hỗn hợp năng lượng và cấu trúc hợp đồng.
Các bước đi của thợ đào: hiệu quả, phòng ngừa rủi ro và linh hoạt
Tối ưu hóa năng lượng: làm mới với các máy móc hiệu quả hơn, làm mát bằng cách ngâm, tham gia vào các chương trình phản hồi nhu cầu
Chuỗi cung ứng: đa dạng hóa nhà cung cấp, giải pháp gần bờ, và tái đàm phán hợp đồng
Hedging: bảo hiểm trên BTC và các công cụ liên quan đến hàm băm ( như các chỉ số chuyên biệt và các hợp đồng phái sinh, như những gì được cung cấp bởi Hashrate Index)
Cơ cấu năng lượng: tỷ lệ lớn hơn của năng lượng tái tạo và sử dụng năng lượng bị lãng phí khác
Tác động đến thị trường và các kịch bản
Áp lực lên doanh thu có thể kích hoạt một sự chọn lọc tự nhiên: các nhà điều hành có OPEX cao có thể giảm hoạt động hoặc thoái vốn tài sản, tạo cơ hội cho những người chơi hiệu quả hơn. Trong trường hợp giá BTC tăng hoặc độ khó giảm, biên lợi nhuận có thể cải thiện; tuy nhiên, khả năng nhìn nhận vẫn còn hạn chế cho đến khi các mức phí và chi phí năng lượng hội tụ về các mức thuận lợi hơn.
Những hiểu biết liên quan
Cách hoạt động của khai thác Bitcoin: hàm băm, độ khó và phần thưởng
Giảm một nửa Bitcoin: những gì thay đổi cho thợ mỏ và cho thị trường
Giá Bitcoin hôm nay: báo giá và các yếu tố thị trường
Tóm tắt
Tóm tắt: độ khó ở mức 129T, giá hàm băm khoảng $60/PH/s, tỷ lệ phí dưới 1% vào tháng 7 năm 2025, và thuế suất lên tới 57.6% đối với ASIC ở Mỹ. Triển vọng năm 2025 vẫn đầy thách thức cho thợ đào, đối mặt với biên lợi nhuận bị thu hẹp và chi phí CAPEX tăng. Cân bằng tương lai sẽ phụ thuộc vào giá BTC, chi phí năng lượng và các phát triển quy định.
Ghi chú minh bạch: dữ liệu được trình bày dựa trên các nguồn công khai và được cập nhật (Hàm băm Chỉ số, Biểu đồ Blockchain.com, Chỉ số Tiêu thụ Điện Bitcoin Cambridge).
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin, độ khó ở mức 129T: giá hàm băm ở mức $60/PH/s và thuế suất 57.6% thách thức các thợ đào
Độ khó của Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới, khoảng 129 triệu, theo cập nhật từ tháng 8 năm 2025. Song song đó, giá trung bình của hàm băm vẫn gần 60 đô la/PH/s ( ước tính từ Hashrate Index ), trong khi ở Hoa Kỳ, các nhà nhập khẩu phần cứng cho việc khai thác đối mặt với thuế suất lên đến 57,6% cho ASICs. Một bối cảnh siết chặt biên lợi nhuận và buộc nhiều nhà điều hành phải xem xét lại các chiến lược của họ.
Trong quá trình giám sát định tính các thông tin liên lạc của doanh nghiệp, các báo cáo quy định và các bài viết trong ngành được cập nhật đến tháng 8 năm 2025, chúng tôi đã phát hiện rằng một số lượng đáng kể các nhà điều hành đã điều chỉnh kế hoạch đầu tư và mua sắm của họ.
Các nhà phân tích mà chúng tôi đã tham khảo cho biết rằng mức thuế cao và độ khó kỷ lục làm cho việc giảm tốc độ trong các đơn đặt hàng ASIC mới trở nên có khả năng hơn và tập trung nhiều hơn vào hiệu quả hoạt động. Những phát hiện này nhất quán với dữ liệu công khai và với các phân tích độc lập có sẵn trong tài liệu ngành.
Độ khó Bitcoin ở mức 129T: ý nghĩa và ngữ cảnh
Độ khó cho biết mức độ "khó khăn" để khai thác một khối mới: nó tăng lên khi sức mạnh tính toán toàn cầu (Hàm băm) gia tăng, nhằm giữ thời gian trung bình giữa các khối khoảng 10 phút. Đỉnh điểm ở 129T phản ánh sự gia nhập của phần cứng hiệu quả hơn và sự mở rộng của các trang trại lớn, với những ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất đơn vị của mỗi BTC.
Về mặt hoạt động, độ khó cao hơn dẫn đến xác suất thấp hơn rằng một hàm băm đơn lẻ là chiến thắng. Trong bối cảnh này, với giá BTC bằng nhau, doanh thu trên mỗi đơn vị công suất có xu hướng giảm.
Hàm băm giá 60 đô la/PH/s: biên lợi nhuận dưới áp lực
Giá hàm băm là doanh thu ước tính trên mỗi đơn vị hashrate (, ví dụ, đô la mỗi PH/s mỗi ngày ). Với độ khó ở mức cao nhất, chỉ số này khoảng 60 đô la/PH/s, cho thấy khả năng sinh lời bị nén hơn so với các giai đoạn trước của chu kỳ.
Lợi nhuận cho những thợ đào Bitcoin sụp đổ do các mức thuế được Donald Trump đưa ra. Nguồn: Hashrate Index
Điều này dẫn đến việc thu hẹp biên lợi nhuận: những thợ mỏ có chi phí năng lượng cao hoặc có máy móc kém hiệu quả (tiêu thụ cao trong W/TH) là những người đầu tiên cảm nhận được tác động. Cần lưu ý rằng, đối với nhiều nhà điều hành, điểm hòa vốn dịch chuyển lên cao hơn, làm tăng độ nhạy cảm với những biến động trong giá giao ngay của BTC.
Hoa hồng giảm: phần phí dưới 1% vào tháng 7 năm 2025
Trong tháng 7 năm 2025, các khoản phí chiếm chưa đến 1% doanh thu từ khối. Điều này có nghĩa là phần lớn thu nhập của thợ đào đến từ phần thưởng cố định ( hiện tại bằng 3.125 BTC, nhất quán với chu kỳ giảm một nửa ), khiến dòng tiền dễ bị ảnh hưởng hơn bởi những thay đổi trong độ khó và giá giao ngay.
Khi phí vẫn ở mức thấp, độ biến động của doanh thu hàng tháng có xu hướng tăng: ngay cả những sai lệch nhỏ về giá hoặc độ khó cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận tổng thể.
Thuế suất đối với ASICs là 57,6%: tác động đến CAPEX và chuỗi cung ứng
Sự thắt chặt thương mại gần đây ở Hoa Kỳ đưa ra thuế nhập khẩu cho các nhà nhập khẩu thiết bị khai thác có thể lên tới 57,6%. Tác động là chi phí CAPEX nặng nề hơn để làm mới hoặc mở rộng đội máy, với khả năng chậm trễ trong logistics và vốn lớn hơn bị immobilized dọc theo chuỗi cung ứng.
Hai vụ việc gần đây làm nổi bật phạm vi của vấn đề: CleanSpark báo cáo một khả năng tiếp xúc lên đến 185 triệu đô la, trong khi Iris Energy nhận được một yêu cầu khoảng 100 triệu đô la. Cả hai công ty đều đang thách thức các yêu cầu của hải quan Mỹ.
Tác động thực tiễn của thuế quan
Tăng chi phí đơn vị cho việc mua sắm ASIC mới và phụ tùng
Thời gian giao hàng dài hơn và số lượng hàng tồn kho lớn hơn để giảm thiểu rủi ro
Kế hoạch mở rộng được định hình lại, với sự tập trung ngày càng tăng vào hiệu quả năng lượng trên mỗi watt
Contenziosi và sự không chắc chắn về kế toán đối với các trách nhiệm tiềm tàng
Triển vọng 2025: hòa vốn, hợp nhất và rủi ro
Vào năm 2025, khả năng sinh lời của các thợ mỏ sẽ phụ thuộc vào ba biến số chính: chi phí năng lượng, độ khó của mạng lưới và giá hàm băm. Khi độ khó đạt đỉnh và phí thấp, điểm hòa vốn sẽ dịch chuyển lên cao hơn. Các hệ quả có thể bao gồm sự hợp nhất của ngành, sự chậm lại trong đơn đặt hàng ASIC, và việc tăng cường di chuyển đến những khu vực có năng lượng cạnh tranh hơn.
Một sự giảm bớt độ khó hoặc sự phục hồi của Hàm băm có thể mang lại sự relief tạm thời; tuy nhiên, các yếu tố cấu trúc - thuế quan kéo dài và chi phí năng lượng cao - yêu cầu các phản ứng chiến lược sâu sắc hơn. Một khía cạnh thú vị là sự khác biệt về khả năng chống chịu giữa các nhà điều hành, liên quan đến hỗn hợp năng lượng và cấu trúc hợp đồng.
Các bước đi của thợ đào: hiệu quả, phòng ngừa rủi ro và linh hoạt
Tối ưu hóa năng lượng: làm mới với các máy móc hiệu quả hơn, làm mát bằng cách ngâm, tham gia vào các chương trình phản hồi nhu cầu
Chuỗi cung ứng: đa dạng hóa nhà cung cấp, giải pháp gần bờ, và tái đàm phán hợp đồng
Hedging: bảo hiểm trên BTC và các công cụ liên quan đến hàm băm ( như các chỉ số chuyên biệt và các hợp đồng phái sinh, như những gì được cung cấp bởi Hashrate Index)
Cơ cấu năng lượng: tỷ lệ lớn hơn của năng lượng tái tạo và sử dụng năng lượng bị lãng phí khác
Tác động đến thị trường và các kịch bản
Áp lực lên doanh thu có thể kích hoạt một sự chọn lọc tự nhiên: các nhà điều hành có OPEX cao có thể giảm hoạt động hoặc thoái vốn tài sản, tạo cơ hội cho những người chơi hiệu quả hơn. Trong trường hợp giá BTC tăng hoặc độ khó giảm, biên lợi nhuận có thể cải thiện; tuy nhiên, khả năng nhìn nhận vẫn còn hạn chế cho đến khi các mức phí và chi phí năng lượng hội tụ về các mức thuận lợi hơn.
Những hiểu biết liên quan
Cách hoạt động của khai thác Bitcoin: hàm băm, độ khó và phần thưởng
Giảm một nửa Bitcoin: những gì thay đổi cho thợ mỏ và cho thị trường
Giá Bitcoin hôm nay: báo giá và các yếu tố thị trường
Tóm tắt
Tóm tắt: độ khó ở mức 129T, giá hàm băm khoảng $60/PH/s, tỷ lệ phí dưới 1% vào tháng 7 năm 2025, và thuế suất lên tới 57.6% đối với ASIC ở Mỹ. Triển vọng năm 2025 vẫn đầy thách thức cho thợ đào, đối mặt với biên lợi nhuận bị thu hẹp và chi phí CAPEX tăng. Cân bằng tương lai sẽ phụ thuộc vào giá BTC, chi phí năng lượng và các phát triển quy định.
Ghi chú minh bạch: dữ liệu được trình bày dựa trên các nguồn công khai và được cập nhật (Hàm băm Chỉ số, Biểu đồ Blockchain.com, Chỉ số Tiêu thụ Điện Bitcoin Cambridge).