Câu nói của Warren Buffett, "Những ai không thể làm đầy túi bạn sẽ tự tin làm đầy tai bạn," phản ánh một chủ đề trung tâm trong thư gửi cổ đông của Berkshire Hathaway năm 1983: những cuộc trò chuyện sôi nổi trên thị trường thường phục vụ cho các trung gian nhiều hơn là cho các chủ sở hữu. Ông đã sử dụng nhận xét này để giải thích lý do Berkshire tránh các chính sách khuyến khích giao dịch nhanh chóng trong cổ phiếu của mình và thay vào đó tìm kiếm một cơ sở cổ đông tập trung vào giá trị kinh doanh cơ bản hơn là những trò diễn thị trường.
Trong cùng một phần của bức thư gửi các nhà đầu tư Berkshire, Buffett đã phác thảo cách mà doanh thu và việc theo đuổi "tính thanh khoản" có thể trở thành mục tiêu tự thân, ngay cả khi chúng không cải thiện nhiều khả năng kiếm tiền của một công ty.
( Thêm tin tức từ Barchart
'Warren Buffett đã kiếm được 99% tài sản của mình sau tuổi 50': Tỷ phú Grant Cardone nói rằng tuổi tác không phải là lý do để ngừng xây dựng tài sản
Bạn có nên mua cổ phiếu Nvidia trước ngày 27 tháng 8 không?
Bảng Phân Tán Thứ Bảy: 3 Cổ Phiếu Bị Đánh Giá Thấp Có Thể Sẵn Sàng Phục Hồi )V, LLY, ABNB(
Thị trường di chuyển nhanh. Theo kịp bằng cách đọc bản tin Barchart Brief miễn phí của chúng tôi vào giữa ngày để nhận các biểu đồ, phân tích và tiêu đề độc quyền.
Bối cảnh ngay lập tức là một cuộc thảo luận chi tiết về điều mà Buffett gọi là "sự mỉa mai" của việc ăn mừng hoạt động thị trường. Ông lập luận rằng việc mua và bán thường xuyên gây ra chi phí — hoa hồng, chênh lệch giá và các "ma sát chuyển nhượng" khác — làm giảm số tiền mà các chủ sở hữu cuối cùng giữ lại, tất cả đều không làm thay đổi nền kinh tế của doanh nghiệp.
Để làm cho vấn đề trở nên cụ thể, bức thư đã trình bày một số phép toán đơn giản cho thấy cách mà doanh thu tăng cao thực sự rút một phần lợi nhuận đáng kể khỏi các cổ đông. Thông điệp rộng hơn là sự hoạt động quá mức trên thị trường thứ cấp có thể cảm thấy hiệu quả, ngay cả khi nó thực sự hoạt động như một loại thuế tự áp đặt lên lợi nhuận dài hạn.
Tất nhiên, với tư cách là nhà đầu tư huyền thoại đứng sau sự phát triển của Berkshire Hathaway lên mức giá trị một triệu tỷ đô la, uy tín của Buffett về chủ đề này dựa trên nhiều điều hơn là chỉ là lời nói. Thư gửi cổ đông năm 1983 đã nêu rõ sự ưu tiên thu hút các nhà đầu tư “chủ sở hữu” dài hạn và tránh các biện pháp — như chia tách cổ phiếu — có thể thu hút các nhà giao dịch ngắn hạn. Mục đích, Buffett viết, là giữ cho giá cổ phiếu của Berkshire gắn liền với giá trị nội tại và giảm động lực cho các chính sách nhằm làm hài lòng những người tham gia thị trường tạm thời. Triết lý đó đã giúp định hình cách thức giao tiếp của Berkshire trong nhiều thập kỷ và vẫn là một điểm tham chiếu cho các hội đồng xem xét cách mà cơ sở cổ đông của họ có thể ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định của công ty.
Nhận xét này cũng phù hợp với tư thế hoạt động của Berkshire. Trước đó trong cùng một báo cáo, Buffett đã nhấn mạnh tính thận trọng trong tài chính và sự tập trung vào việc tạo ra giá trị trên mỗi cổ phiếu - những chủ đề dễ dàng duy trì hơn khi cơ sở nhà đầu tư của một công ty không gây áp lực lên ban quản lý để thực hiện "hành động" trong ngắn hạn. Bằng cách kêu gọi trực tiếp đến các nhà đầu tư đánh giá khả năng tạo ra tiền mặt lâu dài hơn là những biến động theo từng báo giá, Berkshire đã tìm cách hạn chế những phân tâm có thể làm sai lệch việc phân bổ vốn. Mối liên hệ là rõ ràng: càng nhiều sự chú ý bị phân tán vào việc quản lý cổ phiếu, càng ít không gian còn lại để quản lý doanh nghiệp.
Câu chuyện tiếp tục. Câu trích dẫn vẫn giữ được tính phù hợp rộng rãi qua các chu kỳ. Ngay cả khi hoa hồng giao dịch rõ ràng đã giảm theo thời gian, quyền sở hữu vẫn phải đối mặt với chi phí kinh tế và chi phí cơ hội khi hoạt động trở thành mục tiêu chính – từ chênh lệch giá và thuế đến sự tập trung tổ chức cần thiết để phục vụ một câu chuyện thị trường nhanh nhạy. Ngược lại, các công ty giao tiếp rõ ràng về các yếu tố thúc đẩy dài hạn và xây dựng một danh sách cổ đông kiên nhẫn thường thấy dễ dàng hơn trong việc tái đầu tư qua các giai đoạn suy thoái và tránh việc trả giá cao trong các giai đoạn bùng nổ. Cách tiếp cận của Buffett vào năm 1983 liên kết những kết quả này: tài năng bán hàng có thể khuếch đại tiếng ồn, trong khi kỷ luật trong cả giao tiếp và cấu trúc sở hữu hỗ trợ giá trị bền vững.
Câu nói của Buffett do đó không chỉ là một câu nói đùa mà còn là một nguyên tắc quản trị. Ông cảnh báo rằng những lập luận thuyết phục về "tính thị trường" và chuyển động không ngừng có thể nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng lại thất bại trong bài kiểm tra duy nhất quan trọng đối với các chủ sở hữu - những gì còn lại trong túi của họ sau chi phí và thời gian. Bằng cách diễn đạt các sự đánh đổi bằng những thuật ngữ rõ ràng và hỗ trợ chúng bằng các phép toán, bức thư năm 1983 đã cung cấp một lăng kính bền vững cho các nhà đầu tư và giám đốc: thưởng cho những hành vi củng cố giá trị nội tại, và hãy hoài nghi khi hoạt động, dù có được trình bày tốt đến đâu, trở thành mục tiêu.
Vào ngày xuất bản, Caleb Naysmith không có )cả trực tiếp lẫn gián tiếp### vị trí nào trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin. Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trên Barchart.com
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Warren Buffett Cảnh Báo Cần Cảnh Giác Với Những Người Bán Hàng Hứa Hẹn Sự Giàu Có: ‘Những Ai Không Thể Đổ Tiền Vào Túi Bạn Sẽ Tự Tin Đổ Vào Tai Bạn’
Câu nói của Warren Buffett, "Những ai không thể làm đầy túi bạn sẽ tự tin làm đầy tai bạn," phản ánh một chủ đề trung tâm trong thư gửi cổ đông của Berkshire Hathaway năm 1983: những cuộc trò chuyện sôi nổi trên thị trường thường phục vụ cho các trung gian nhiều hơn là cho các chủ sở hữu. Ông đã sử dụng nhận xét này để giải thích lý do Berkshire tránh các chính sách khuyến khích giao dịch nhanh chóng trong cổ phiếu của mình và thay vào đó tìm kiếm một cơ sở cổ đông tập trung vào giá trị kinh doanh cơ bản hơn là những trò diễn thị trường.
Trong cùng một phần của bức thư gửi các nhà đầu tư Berkshire, Buffett đã phác thảo cách mà doanh thu và việc theo đuổi "tính thanh khoản" có thể trở thành mục tiêu tự thân, ngay cả khi chúng không cải thiện nhiều khả năng kiếm tiền của một công ty.
( Thêm tin tức từ Barchart
Bối cảnh ngay lập tức là một cuộc thảo luận chi tiết về điều mà Buffett gọi là "sự mỉa mai" của việc ăn mừng hoạt động thị trường. Ông lập luận rằng việc mua và bán thường xuyên gây ra chi phí — hoa hồng, chênh lệch giá và các "ma sát chuyển nhượng" khác — làm giảm số tiền mà các chủ sở hữu cuối cùng giữ lại, tất cả đều không làm thay đổi nền kinh tế của doanh nghiệp.
Để làm cho vấn đề trở nên cụ thể, bức thư đã trình bày một số phép toán đơn giản cho thấy cách mà doanh thu tăng cao thực sự rút một phần lợi nhuận đáng kể khỏi các cổ đông. Thông điệp rộng hơn là sự hoạt động quá mức trên thị trường thứ cấp có thể cảm thấy hiệu quả, ngay cả khi nó thực sự hoạt động như một loại thuế tự áp đặt lên lợi nhuận dài hạn.
Tất nhiên, với tư cách là nhà đầu tư huyền thoại đứng sau sự phát triển của Berkshire Hathaway lên mức giá trị một triệu tỷ đô la, uy tín của Buffett về chủ đề này dựa trên nhiều điều hơn là chỉ là lời nói. Thư gửi cổ đông năm 1983 đã nêu rõ sự ưu tiên thu hút các nhà đầu tư “chủ sở hữu” dài hạn và tránh các biện pháp — như chia tách cổ phiếu — có thể thu hút các nhà giao dịch ngắn hạn. Mục đích, Buffett viết, là giữ cho giá cổ phiếu của Berkshire gắn liền với giá trị nội tại và giảm động lực cho các chính sách nhằm làm hài lòng những người tham gia thị trường tạm thời. Triết lý đó đã giúp định hình cách thức giao tiếp của Berkshire trong nhiều thập kỷ và vẫn là một điểm tham chiếu cho các hội đồng xem xét cách mà cơ sở cổ đông của họ có thể ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định của công ty.
Nhận xét này cũng phù hợp với tư thế hoạt động của Berkshire. Trước đó trong cùng một báo cáo, Buffett đã nhấn mạnh tính thận trọng trong tài chính và sự tập trung vào việc tạo ra giá trị trên mỗi cổ phiếu - những chủ đề dễ dàng duy trì hơn khi cơ sở nhà đầu tư của một công ty không gây áp lực lên ban quản lý để thực hiện "hành động" trong ngắn hạn. Bằng cách kêu gọi trực tiếp đến các nhà đầu tư đánh giá khả năng tạo ra tiền mặt lâu dài hơn là những biến động theo từng báo giá, Berkshire đã tìm cách hạn chế những phân tâm có thể làm sai lệch việc phân bổ vốn. Mối liên hệ là rõ ràng: càng nhiều sự chú ý bị phân tán vào việc quản lý cổ phiếu, càng ít không gian còn lại để quản lý doanh nghiệp.
Câu chuyện tiếp tục. Câu trích dẫn vẫn giữ được tính phù hợp rộng rãi qua các chu kỳ. Ngay cả khi hoa hồng giao dịch rõ ràng đã giảm theo thời gian, quyền sở hữu vẫn phải đối mặt với chi phí kinh tế và chi phí cơ hội khi hoạt động trở thành mục tiêu chính – từ chênh lệch giá và thuế đến sự tập trung tổ chức cần thiết để phục vụ một câu chuyện thị trường nhanh nhạy. Ngược lại, các công ty giao tiếp rõ ràng về các yếu tố thúc đẩy dài hạn và xây dựng một danh sách cổ đông kiên nhẫn thường thấy dễ dàng hơn trong việc tái đầu tư qua các giai đoạn suy thoái và tránh việc trả giá cao trong các giai đoạn bùng nổ. Cách tiếp cận của Buffett vào năm 1983 liên kết những kết quả này: tài năng bán hàng có thể khuếch đại tiếng ồn, trong khi kỷ luật trong cả giao tiếp và cấu trúc sở hữu hỗ trợ giá trị bền vững.
Câu nói của Buffett do đó không chỉ là một câu nói đùa mà còn là một nguyên tắc quản trị. Ông cảnh báo rằng những lập luận thuyết phục về "tính thị trường" và chuyển động không ngừng có thể nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng lại thất bại trong bài kiểm tra duy nhất quan trọng đối với các chủ sở hữu - những gì còn lại trong túi của họ sau chi phí và thời gian. Bằng cách diễn đạt các sự đánh đổi bằng những thuật ngữ rõ ràng và hỗ trợ chúng bằng các phép toán, bức thư năm 1983 đã cung cấp một lăng kính bền vững cho các nhà đầu tư và giám đốc: thưởng cho những hành vi củng cố giá trị nội tại, và hãy hoài nghi khi hoạt động, dù có được trình bày tốt đến đâu, trở thành mục tiêu.
Vào ngày xuất bản, Caleb Naysmith không có )cả trực tiếp lẫn gián tiếp### vị trí nào trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin. Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trên Barchart.com
Xem bình luận