區塊鏈文化的兩面性：計算機與投機

區塊鏈技術的興起源於兩種截然不同的文化背景。第一種可以稱之爲計算機文化，其核心理念是將區塊鏈視爲推動新型計算運動的工具。另一種則可以稱爲投機文化，主要關注賺錢和投機機會，將區塊鏈僅僅視爲創造新交易代幣的手段。

媒體報道往往加劇了人們對這兩種文化的混淆。戲劇性的賺錢或賠錢故事更容易引起公衆關注，而技術發展的故事則相對復雜，需要深入的歷史背景才能理解。

投機文化存在明顯問題。一個極端案例是某已倒閉的離岸交易所，其行爲對整個行業造成了毀滅性影響。它將代幣從實際應用中剝離，用華麗的營銷包裝，鼓勵人們進行投機。雖然負責任的交易所能提供有價值的服務，如托管、質押和市場流動性，但一些魯莽的平台卻鼓勵不良行爲，甚至濫用用戶資產。最糟糕的情況下，這些平台可能淪爲純粹的龐氏騙局。

值得慶幸的是，監管機構和區塊鏈開發者的根本目標是一致的。證券法旨在消除公開交易證券相關的信息不對稱，最大程度地減少市場參與者對管理團隊的依賴。同樣，區塊鏈開發者也致力於減少經濟和治理權力的集中化，降低用戶對其他網路參與者的信任要求。

目前，美國證券交易委員會（SEC）對區塊鏈領域的監管指導仍存在不足。自2019年以來，SEC對一些代幣交易採取了執法行動，但未明確說明判斷標準。將傳統法律應用於現代網路技術的做法，不僅爲不法分子提供了可乘之機，也給非美國公司帶來了優勢。監管環境復雜到連監管機構內部都難以達成共識，例如SEC和CFTC對以太坊代幣的性質就有不同看法。

所有權與市場的密不可分關係

一些政策制定者提出的規則可能會禁止代幣的使用，甚至可能影響區塊鏈技術本身。如果代幣僅用於投機，這些提議或許合理。然而，投機只是代幣功能的附屬品，其核心作用是作爲社區擁有網路的必要工具。

設計良好的代幣具有特定用途，包括激勵網路發展和驅動虛擬經濟。代幣並非區塊鏈網路的附屬品，而是其核心特徵。沒有讓人們擁有社區和網路所有權的方式，就無法實現真正的所有權。

有人提出是否可以通過法律或技術手段使代幣無法交易，以獲得區塊鏈的好處同時避免投機風險。但這種做法實際上會消除所有權的概念。即使是無形資產如版權和知識產權，也可以由所有者自由買賣。沒有交易就意味着沒有所有權，二者不可分割。

一個值得探討的問題是，是否存在一種折中方案，既能控制投機文化，又能促進技術創新。有提議建議在新區塊鏈網路首次推出後，禁止一段時間內或在達到特定裏程碑前進行代幣轉售。這種做法可能會使代幣持有者的利益與更廣泛的社會利益保持一致。

長期限制可能迫使代幣持有者度過炒作週期，並通過促進實質性增長來實現價值。這種方法可能有助於避免許多技術領域經歷的炒作-崩潰-停滯循環。

雖然該行業確實需要進一步監管，但監管應聚焦於實現具體政策目標，如懲治不法行爲、保護消費者、穩定市場和鼓勵負責任的創新。這一點至關重要，因爲區塊鏈網路是目前已知唯一可能重建開放、民主互聯網的技術。

有限責任公司：監管成功案例

歷史表明，明智的監管可以加速創新。19世紀中葉之前，主流公司結構是合夥企業，所有股東對公司行爲承擔全部責任。這種結構限制了公司籌集資金的能力，因爲潛在投資者需要承擔巨大的個人風險。

有限責任公司的概念雖然早已存在，但直到19世紀30年代鐵路繁榮和隨後的工業化時期才得到廣泛應用。大型工業項目需要大量資金，超出了小團隊的能力範圍，因此需要新的融資方式來支持經濟轉型。

這一變革引發了爭議。立法者面臨將有限責任作爲新標準的壓力，而批評者擔心這會鼓勵魯莽行爲，將風險從股東轉移到客戶和整個社會。

最終，不同觀點達成了平衡，制定了明智的妥協方案和法律框架，使有限責任成爲新常態。這催生了公共資本市場，推動了後續的經濟繁榮。這是技術創新推動監管變革的典型案例。

區塊鏈的未來發展

經濟參與的歷史顯示了技術和法律進步相互作用的重要性。從合夥企業的少數所有者，到有限責任公司擴大的所有權範圍，再到現代上市公司的數百萬股東，所有權結構不斷演進。區塊鏈網路通過各種機制進一步擴大了這一範圍，未來的網路可能擁有數十億所有者。

網路時代的企業面臨新的組織需求。將傳統法律結構強加於新型網路結構上，可能導致諸多問題，如從吸引用戶模式轉向榨取價值模式，以及將大量貢獻者排除在網路之外。世界需要新的、數字原生的協調、合作和競爭方式。

區塊鏈爲網路提供了合理的組織結構，代幣則是天然的資產類別。政策制定者和行業領袖應共同努力，爲區塊鏈網路制定適當的監管框架，就像他們的前輩爲有限責任公司所做的那樣。這些規則應鼓勵去中心化，而非默認集中化。

有許多方法可以控制投機文化，同時鼓勵技術創新。希望明智的監管機構能夠促進創新，讓創始人專注於建設未來。