Pump.fun的13.2億美金代幣發行因其效用和流動性風險受到批評

盡管在Solana最大的 meme 幣銷售之一中籌集了 13.2 億美元，Pump.fun 的 PUMP 代幣因缺乏實用性而受到批評，並在脆弱的山寨幣市場中面臨劇烈波動的風險。

Pump.fun最近完成了其成功的PUMP代幣銷售，在短短幾天內籌集了約13.2億美元，並在Solana (SOL)區塊鏈上確保了最大的 meme 幣發行之一。這次發行以每個代幣0.004美元的價格售出了代幣總供應量1萬億的33%，這意味着該平台的FDV爲40億美元。然而，盡管炒作不斷，BitMart Research的一份新報告對PUMP代幣的基本面和項目的長期可行性提出了批評。

首先，報告指出，PUMP代幣缺乏任何實際效用，因爲它不提供治理權利、沒有收益分享機制，並且在平台內沒有任何功能角色，除了推廣Pump.fun品牌。這與完全解鎖的13.2億美元融資部分結合在一起，引起了分析師和投資者的警覺。

除了缺乏實用性，批評者指出，盡管 Pump.fun 早期在 Solana 的 meme 幣生態系統中佔據主導地位，但其市場份額和用戶活動在最近幾個月有所下降，這爲新競爭者提供了機會。

值得注意的是，Bonk Foundation 的代幣發射平台 LetsBONK.fun 於 4 月 25 日啓動，最近在日收入上超過了 Pump.fun。雖然 BONK 也缺乏所有權權益，但它通過使用 1% 交易費用的 35% 回購並銷毀代幣，和 30% 增強流動性池，通過自動化做市循環，支持價格穩定和持有激勵。

相反，PUMP代幣的設計可能實際上會阻止長期持有者，因爲它缺乏實用性。報告還指出，公開銷售的規模異常龐大——6億美元——這使得二級市場需求的空間有限，並且有可能削弱銷售後的動能。

此外，報告對Pump.fun團隊以出售平台費用而非再投資於社區增長的歷史表示擔憂，這讓人對他們對長期成功的承諾產生懷疑。

結合當前的市場環境——盡管比特幣(BTC)在最近幾周創下了多個新的歷史高點——整體山寨幣的流動性依然緊張，這爲在像PUMP這樣的大規模代幣發行後帶來顯著價格波動增加了風險。