AAVE生態重大變革：Umbrella模塊將取代Safety Module

AAVE生態近期通過了一項關鍵提案，醞釀已久的AAVE Umbrella模塊獲得了社區認可，計劃於2025年6月5日正式執行。這意味着AAVE Umbrella模塊將正式接替原有的Safety Module，承擔AAVE生態的壞帳擔保職能。這一變革將對AAVE生態的收益模式帶來顯著影響。

Umbrella模塊解決的核心問題

Umbrella模塊主要針對原有Safety Module存在的兩大問題:

1. 維護成本過高：目前Safety Module每年激勵支出約66百萬美元，對AAVE市值造成壓力。

2. 資金效率低下：Safety Module主要吸納AAVE和GHO相關資產，而非更適合覆蓋潛在壞帳的主流資產如USDT、ETH等。

爲解決這些問題，Umbrella模塊做出以下優化:

1. 引入與借款資產相關度更高的aToken，如stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETH等。

2. 採用動態釋放曲線模型決定各資產質押收益率，提高資金效率。

3. 改進Slashing機制，由智能合約自動執行替代依賴治理觸發。

GHO質押收益率大幅下調

在新機制下，GHO質押收益率將從目前的13%左右下降至約7.7%。這可能導致GHO發行量大幅萎縮，因爲當前GHO需求主要來自Safety Module的高額質押收益。

不過，GHO抵押率目前仍維持在245%以上的健康水平，短期內擠兌風險較小。長遠來看，這一調整或將推動AAVE團隊重新思考GHO的實際應用場景，從去中心化支付、抗審查等角度重塑其競爭力。

總的來說，Umbrella模塊的推出優化了AAVE在供給側的代幣經濟學設計，提升了資金效率。但原有參與者的過渡過程可能對協議造成一定衝擊，尤其是GHO質押者可能需要尋找新的收益機會。這一變革標志着AAVE生態正在向更可持續的發展模式轉型。