2024年加密市場動蕩：政策、經濟與科技交織下的投資策略

比特幣減半週期通常被視爲加密貨幣市場的重要時間節點。按照這個週期，联准会的降息本應在2023年第四季度開始。然而，當時的政府採取了一系列措施，如放寬非法移民就業限制和擴大政府僱員規模，這些舉措在一定程度上影響了非農就業數據，使得降息決策被推遲。

爲了支持政府的經濟刺激政策，美國財政部不得不大量發行國債籌集資金。這導致10年期國債收益率（反映市場真實利率）出現明顯下降，進而推動了2023年第四季度至2024年第一季度的季節性牛市。

進入2024年第二季度，隨着國債發行速度放緩，加上全球其他地區（如東亞房地產市場和日本債券市場）系統性風險的顯現，避險需求激增。美元、美國國債和黃金成爲投資者青睞的避險資產。這種情況，再加上第二季度歷來風險資產表現平平的傳統，導致加密貨幣市場進入了一個低迷期。

2024年第三季度，爲了挽救執政黨的選情，联准会開始降息。然而，10年期國債收益率卻出現反常漲，形成了一種罕見的局面：名義利率下降，但實際利率接近歷史新高。因此，2024年第四季度的市場走勢並非由外部資金推動，而是受到政治因素和季節性因素的影響。

到了2025年第一季度，市場的主要矛盾已經從經濟數據與联准会預期的博弈，轉變爲政府各部門之間的矛盾。這種矛盾的影響極爲深遠，再加上AI技術領域的重大突破對美國科技霸權的衝擊，甚至導致了美國國債的大規模拋售。這次由恐慧情緒引發的實際利率下降，不僅沒有帶來預期中的春季行情，反而導致大量資金外流。

目前，美國正面臨着一個世紀以來最爲復雜的局面。某些政治人物支持的科技創新運動，如果成功，可能會爲美國的全球領導地位續命；如果失敗，後果難以預料。

面對如此巨大的系統性風險，以及7月美國加密貨幣監管框架的不確定性，加密市場的主要參與者們似乎選擇了先發制人，優先收回流動性。這種策略體現在多個方面：某些交易平台突然改變策略推廣特定代幣，另一些平台則不顧爭議上線新項目，甚至一些知名的一級市場項目也選擇在不利條件下進行代幣發行。

在這種風雨飄搖的市場環境下，保守策略可能更爲明智，重點應放在保護本金上。