DeFi期權機槍池：引領加密市場收益新方向

2021年下半年，DeFi期權機槍池（DOV）異軍突起，不僅吸引了散戶投資者的目光，也引起了大型機構投資者的關注。DOV自問世以來呈現爆發式增長，在DeFi期權總鎖倉價值中佔據主導地位，每月交易名義金額高達數十億美元。

DOV的核心優勢

DOV最大的優勢在於其簡單易用的特性。投資者只需將資產存入機槍池，即可自動執行期權策略。這種便捷性使得普通投資者也能參與到原本只有通過場外交易或專業期權交易所才能實現的策略中來。

目前，DOV主要採用普通備兌看漲期權和現金備兌看跌期權策略，爲用戶提供了DeFi領域最具吸引力的基礎收益率，平均在15-50%之間。除此之外，用戶還可能獲得額外的代幣獎勵，進一步提升整體收益。

在某些情況下，機槍池中的抵押品還可以獲得質押或治理收益，這意味着單一機槍池可以同時產生三重收益：期權權利金、代幣獎勵和質押收益。這種多元化的收益模式在DeFi領域開創了前所未有的可持續高收益模式。

與此同時，做市商也積極參與，通過預先支付權利金來購買這些期權，從而推高了基礎收益率。

DOV的革命性影響

1. 爲DeFi帶來高質量有機收益

傳統DeFi收益主要依賴代幣獎勵，這種模式存在潛在風險。如果大量新進入者退出市場導致代幣價格暴跌，整個DeFi生態系統的良性循環可能會被打破。

相比之下，DOV的基礎收益完全獨立於代幣獎勵。它通過將標的資產的高波動性變現，並以期權權利金的形式提供收益。由於這種收益來源於外部的大型期權市場，DOV有效解決了隨着流動性池規模擴大而導致的收益遞減問題。

2. 實現DeFi非線性工具的可擴展交易

DeFi在管理線性工具方面已經相當成熟，但在處理期權等非線性工具時仍面臨挑戰。DOV提供了一個創新的解決方案：採用混合模型，在鏈上進行投資、抵押品管理、價格發現和結算，而在鏈下進行非線性風險管理。

這種模式確保了所有需要去信任的環節都在鏈上執行，收益提前實現，整個過程完全透明。DOV有效解決了賣方問題，將DeFi投資者的抵押品與提供高基礎收益率的做市商匹配。所有通過DOV交易的期權合約都得到充分擔保，消除了清算需求。

3. 爲代幣期權市場提供基礎流動性

傳統加密期權市場主要集中在比特幣和以太坊上。DOV的出現爲各種代幣創造了活躍的期權交易場所，如ALGO、LUNA、AAVE和AVAX等都已擁有規模可觀的機槍池。

這種流動性有望從DeFi擴展到CeFi，標志着DeFi首次在流動性創新方面引領CeFi。更重要的是，DOV爲各類代幣持有者提供了除持有和質押之外的新的收益來源，吸引了投資者、投機者、基金會和項目金庫等多方參與。

DOV的未來發展

DOV的發展潛力遠不止於此。未來可能會引入更復雜的期權結構和奇異期權，甚至擴展到更廣泛的非線性產品領域。機槍池交易的期權合約可能被代幣化，並在二級市場上活躍交易，最終形成一個成熟的去中心化衍生品市場。

DOV不僅改變了期權和結構性產品的交易方式，還徹底革新了資產管理模式。它使得普通投資者也能參與到原本只有大型機構才能使用的復雜交易策略中，追求最佳風險回報比。

最重要的是，DOV摒棄了傳統對沖基金的高額費用結構，投資者只需支付極少甚至零費用就能參與。這體現了DeFi的核心價值，實現了金融服務的真正去中心化和民主化。

主要DOV協議概覽

• Ribbon.Finance：DOV的先驅，基於以太坊構建，總鎖倉近2億美元。
• Thetanuts.Finance：專注多鏈操作，支持多個主流公鏈。
• StakeDAO：目前在以太坊運營，計劃拓展到Polygon。
• Friktion.Finance：在Solana生態系統中提供DOV服務。
• Opium.Finance：在Polygon上提供ETH和1INCH機槍池。
• Arrow Markets：在Avalanche鏈上提供牛熊價差機槍池。

隨着DeFi生態系統的不斷發展，我們有理由相信DOV將在未來的加密金融市場中扮演越來越重要的角色，爲投資者提供更多元化、更高效的收益選擇。