AI Agent賽道的發展前景及投資機會分析

在分析AI Agent賽道之前，我們先從整體上回顧加密貨幣行業在這個週期經歷了哪些變化：

比特幣與加密貨幣市場的分化

這一輪比特幣的表現與整個加密貨幣市場出現了明顯的分化。比特幣現貨ETF獲批後，從政界到商界，購買比特幣、認可比特幣價值似乎已成爲主流觀點。然而，加密貨幣行業的整體存在意義，尤其是以太坊和其他替代幣，並未因此得到主流社會和資金的認可。

造成這種分化的原因是多方面的:

1. 資產定位不同：比特幣被視爲與黃金類似的另類資產，其對沖通脹和資產保值的屬性得到廣泛認可。而以太坊等其他加密貨幣在傳統金融機構眼中仍被視爲缺乏成熟可持續商業模式的科技概念股。

2. 風險收益比較低：相比於英偉達、微軟、亞馬遜等擁有穩定用戶羣和產品需求的科技巨頭，以太坊等加密貨幣的估值並不低，但回報彈性不足，從資產配置角度看風險收益比較低。

3. 宏觀環境變化：當前的利率和貨幣政策環境與上一輪牛市期間的大規模刺激相比仍然偏緊。再加上AI產業的蓬勃發展，導致加密貨幣對場外資金的吸引力不足。

加密貨幣行業內部生態的嚴重失衡

由於吸引場外資金的能力不足，行業內部資金的流動就顯得尤爲重要。然而，當前行業內部也存在嚴重的供需失衡:

供給端：大量高估值融資的新項目湧現，但大多數項目尚未找到實際應用場景，也沒有多少真實用戶。這些項目的存在主要源於2022年牛市時期加密貨幣風投的過度融資。

需求端：傳統的退出渠道主要依賴中心化交易所，但在FTX事件後，中心化交易所面臨嚴格監管，不得不改變經營策略，從拓展用戶轉向追求利潤。這導致了新項目上市機會減少，用戶參與度下降。

AI Agent相比Meme幣的獨特優勢

衆所周知，加密貨幣的核心應用場景是資產交易和發行。每輪牛市都需要新的模式來吸引用戶參與資產發行和交易，從而產生財富效應，進而引發行業內資金加槓杆和外部資金流入。

在當前項目普遍高估值、供需嚴重失衡的情況下，Meme幣成爲第一個突破口。Meme幣以無風投融資、公平發行爲特徵，通過低市值快速暴漲的模式產生財富效應，並帶動了新的資產發行和交易模式。

然而，Meme幣最重要的特徵之一是缺乏實際用途，這種金融虛無主義雖然能解構風投操作，但對於大多數從業者和機構來說參與難度較大。

相比之下，AI Agent能夠凝聚更廣泛的共識：

• 對基金LP，可以講述投資AI基礎設施的故事
• 對普通用戶，可以講述鏈上meme和投機邏輯
• 對行業從業者和風投，可以講述投資AI Agent賽道項目的邏輯

總之，AI Agent是這個週期加密貨幣行業的最大公約數。

AI Agent項目的投資分析框架

AI Agent重塑了加密貨幣行業的上下遊產業鏈和估值邏輯。將AI納入區塊鏈底層技術棧後，AI層成爲與智能合約並行的技術底層，即全鏈Agent層。

基於這個邏輯，我們可以對比傳統DeFi項目的估值來推算AI Agent項目的潛在價值：

• AI Agent框架項目可能達到以太坊市值的5%左右
• 自帶框架的發射平台可能達到Chainlink + Uniswap總市值的水平
• 高質量的AI應用項目可能達到以太坊市值的1.25%-3%

AI Agent如何改變行業生態

AI Agent的最大優勢在於交互方式的革新：

• 資產交易：用戶可以通過自然語言直接與Agent交互進行買賣
• 項目融資：開發者可以直接展示產品，由社區直接投資
• 代幣發行：AI可以自動完成發幣流程，Agent掌握私鑰並管理資金池

這些變革遵循幾個重要標準：

• 項目開源，應用可驗證
• 資金相對安全，避免開發者撤池
• 融資和發幣過程透明化

能夠贏得用戶交易入口的Agent應用極有可能達到類似交易所平台幣的估值水平。

AI Agent的長期願景

從更宏大的角度來看，AI Agent未來可能形成一個新的AI社會，創造超過萬億美元的經濟規模。在這個AI經濟體中，加密貨幣將成爲重要的經濟循環媒介。

AI Agent行業發展階段

根據市值數據，AI Agent總市值已達到DeFi、GameFi和Layer2等主流賽道的60%-75%左右。從市場情緒判斷，AI Agent賽道剛過半場，仍有較大發展空間。

未來發展方向

除了當前熱門的發射平台和框架模式外，以下方向值得關注：

1. Agent驅動的加密貨幣交易所：實現去中心化上幣、資產管理和交易
2. Agent驅動的穩定幣：通過AI自動調節保持錨定
3. 應用Agent化：將Agent服務整合到各類應用中，如遊戲、NFT、實體資產等

總的來說，AI Agent賽道的發展才剛剛開始，未來仍有巨大潛力。