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#美联储降息预期# 回首往事,總覺得歷史總是在重復上演。當前联准会降息預期的變化,不禁讓我想起了過去幾輪經濟週期的關鍵轉折點。通脹數據的反復無常,似乎又一次打亂了市場的既定預期。
七月PPI的意外漲,尤其是服務業價格的飆升,無疑給了鷹派一記強心劑。這讓我想起了2018年末的那次失誤 - 當時市場普遍認爲通脹壓力已經緩解,卻在年底迎來了一次不合時宜的加息。現在看來,联准会似乎在努力避免重蹈覆轍,對通脹數據保持高度警惕。
但歷史告訴我們,過度關注單月數據往往會帶來誤判。回顧2016年初,當時也曾出現類似的通脹反彈,但最終證明只是短期波動。因此,我認爲現在下定論還爲時尚早。關鍵要看後續幾個月的數據走勢,特別是核心PCE指數的變化。
另一個值得關注的是川普時期遺留的關稅政策。這不僅影響了企業的成本結構,也擾亂了正常的供需關係。類似的情況在1971年尼克松時期也曾發生過,當時的進口附加稅同樣引發了短期的通脹壓力。
總的來說,我傾向於認爲當前的通脹反彈更多是結構性和政策因素導致的,而非需求拉動。因此,联准会可能會在9月會議上按兵不動,但年內仍有降息的可能。畢竟,從歷史經驗來看,過度緊縮往往比輕微通脹更具破壞性。
對於我們這些經歷過多個週期的老兵來說,保持冷靜和長遠視角至關重要。市場總是在恐懼與貪婪間搖擺,而真正的機會往往在衆人惶恐之時悄然而至。