Bitwise CIO: 比特币可以在不增加投资组合风险的情况下提高回报

数字资产管理公司Bitwise的首席投资官Matt Hougan建议，重新配置投资组合以包括比特币，同时减少股票和债券的敞口，可能会增强回报并降低风险。

Bitwise首席投资官呼吁投资者从整体投资组合的角度看待比特币

该公司首席信息官 Matt Hougan 分享的 Bitwise 分析涵盖 2017 年 1 月至 2024 年 12 月，并评估了将比特币添加到传统的 60/40 股票债券投资组合中如何影响业绩。该研究使用股票的 SPY、债券的 AGG 和现货价格的比特币(BTC)，发现 5% 的 BTC 配置在此期间将总回报率从 107% 提高到 207%，而投资组合波动率仅从 11.3% 略微上升到 12.5% 标准差。

Hougan 强调，比特币与传统资产的历史低相关性使其能够在不显着增加风险的情况下实现投资组合多元化。他将标准的 60/40 投资组合与比特币配置的 1%、2.5% 和 5% 的变化进行了比较，并指出回报的增量增长超过了波动性的增加。

Hougan 表示：

像我这样的比特币支持者喜欢指出：因为比特币与股票和债券的相关性较低，将其添加到投资组合中历史上提高了回报，而没有显著增加风险.

该研究提出了替代策略，包括一种偏向加密货币和现金的“杠铃”方法，以及减少其他地方风险的调整。一个模型将5%的资金转入比特币，同时将债券增加5%，然后将债券转换为短期国库券。该投资组合的表现超过了基准，同时风险相当或更低。

将 10% 分配给比特币、40% 分配给股票和 50% 分配给债券的单独场景产生了比 5% 分配更高的回报，同时保持了比原始 60/40 投资组合更低的波动性。Hougan 强调，此类策略需要全面的风险管理，并强调鉴于比特币历史上非凡的回报，无法保证未来的表现。

Hougan呼吁投资者在整体风险框架内评估比特币，而不是孤立地看待。“当然，未来并不能保证这种情况会持续——比特币早期的收益是非凡的，未来的收益可能无法与本研究期间的收益相匹配，”他指出，并补充说，战略调整可能会重新定义风险与收益的权衡。

“但这些数据强化了一个重要观点：当你考虑将比特币添加到投资组合时，不要孤立地考虑。要在整个风险预算的背景下进行思考。你可能会对结果感到惊讶，”Hougan总结道。