#鲍威尔发言#

71% 的概率是一个强烈的信号。这通常意味着市场已经充分消化了当前信息，并倾向于认为通胀压力正在逐步缓解，为美联储在下半年开启降息周期创造了条件。鲍威尔曾指出，美联储将继续观望，等待更多数据指引。如果即将公布的 CPI 和其他就业数据持续显示通胀逐步回落，且劳动力市场保持韧性而非过热，那么 9 月降息的可能性会进一步巩固。

鲍威尔曾提到，今年的通胀预期高于 2024 年 9 月，主要归因于关税带来的压力。这表明通胀可能具有一定的粘性。如果未来通胀数据出现超预期反弹，或劳动力市场表现过于强劲，美联储仍有可能推迟降息，甚至在 9 月保持不变，以确保通胀路径符合其 2% 的长期目标。

即使 9 月开始降息，2026 年降息预期从 50 个基点调整为 25 个基点，暗示美联储的降息步伐将是温和且谨慎的，而非激进宽松。他们会根据经济数据逐步调整，避免过早放松导致通胀反弹。倾向于认为美联储很有可能在 9 月份开始首次降息，但后续的降息路径将是渐进且数据依赖的。

如果美联储确认 9 月降息，美元可能会因为利差优势缩小而承压，尤其是在其他主要央行维持高利率或更晚降息的情况下。市场会提前反映这种预期。 尽管降息可能带来短期压力，但如果美国经济表现持续优于其他主要经济体，且美联储降息步伐慢于预期（如 2026 年的降息放缓），美元仍可能在未来保持一定的韧性，甚至在避险情绪升温时获得支撑。鲍威尔“高利率维持更久”的预期可能强化这种韧性。

如果欧洲央行或英国央行比美联储更晚或更慢地降息，或在美联储降息后维持较高利率，欧元和英镑可能会相对美元走强。欧洲和英国的经济基本面，特别是通胀和增长数据，将是决定其央行政策和货币走势的关键。美联储的降息预期通常会导致美元走弱，从而可能使得非美货币相对走强，但实际走势将取决于各国经济基本面和央行政策的相对变化。