美联储维持利率不变 比特币暂现回调 牛市格局或仍未改变

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美联储在本月的FOMC会议上决定维持利率不变，并对未来经济前景做出了更为乐观的预测。尽管二月CPI数据略高于预期，美联储仍选择保持现有利率水平。这是美联储连续第三次暂缓加息，市场普遍认为加息周期已经结束。然而，美联储表示目前还没有必要降息。

美联储上调了2024至2026年GDP增速预期,分别为2.1%、2.0%和2.0%,同时下调了2024年失业率预期至4.0%。未来降息的时机可能要等到劳动力市场出现明显疲软迹象后才会考虑。

制造业表现一直是美联储关注的重点之一。3月份美国制造业活动创下近两年来最大增幅,生产、就业和价格指标均加速增长。标普全球3月美国制造业PMI初值升至52.5,连续第三个月保持在扩张区间。这反映了制造业在当前经济环境下的强劲表现,但仍需结合其他经济指标进行综合评估。

综上所述,目前美国主要经济数据都表明暂时没有降息的必要。尽管美联储此前表示计划年内降息三次,但市场预期5月大概率也不会降息。

日本央行在本月宣布17年来首次加息,这引发了市场对全球流动性可能收紧的担忧。长期以来,日元因负利率成为热门的套利工具。日元加息可能导致投机者抛售他国资产,换回日元,从而影响全球市场流动性。

然而,这种担忧可能有些过度。国际资本早已预料到日本央行的政策转向,从2022年开始就有迹象表明日元套利时代可能结束。此外,美联储加息周期的结束和即将到来的降息周期,也会在一定程度上缓解投资者对流动性的担忧。因此,对日本此次加息的影响,目前可持中性态度,无需过分担心。

本月美股三大指数均创下新高,但也引发了市场对可能即将到来的调整期的担忧。AI仍然是全球股市的核心驱动力之一,但部分投资者开始获利了结。尽管如此,半导体行业整体热度并未完全消退,一些此前涨幅较小的公司仍受到投资者青睐,显示AI投资热潮仍在持续。

欧洲股市方面,在美股出现滞涨迹象之际,斯托克欧洲50指数却连续上涨。这主要是因为欧洲投资者也在押注降息。欧洲央行下调了欧元区通胀预期,预计欧元区很可能会跟随美国开启降息周期。

加密市场本月经历了较大波动。比特币价格先是创下历史新高,随后回调至61000美元以下,之后又反弹至70000美元上方。美国比特币现货ETF的资金流向似乎已经主导了比特币的短期走势。

值得注意的是,这轮抛售主要来自于散户投资者,而高净值投资者在这波回调中并未出现明显减持。这表明市场可能存在"韭菜"恐慌抛售,"大树"持续积累的现象。

从供给侧来看,比特币减半事件导致的挖矿成本上升仍是推动牛市的根本动力之一。类比黄金市场,随着比特币价值认同度的提高,比特币矿工很可能会像黄金矿工那样实现长期稳定盈利,即比特币价格长期稳定高于挖矿成本。从这个角度来看,当前的牛市可能才刚刚开始。

本月以太坊再次被SEC认定为证券,给市场带来一定压力。但贝莱德CEO Larry Fink表示,即使以太坊被认定为证券,推出以太坊ETF仍然是可能的。目前已有八家机构向SEC提交了以太坊现货ETF申请,SEC的最终决定将于5月做出。此外,赵长鹏的最终判决被推迟至下个月,这也可能会对加密市场产生影响。

总的来说,尽管美联储按兵不动、日本加息引发担忧,但投资者对降息周期的期待仍然强烈。加密市场虽然短期波动较大,但从供给侧分析,长期前景依然看好。然而,SEC的监管态度仍是影响加密市场的重要因素。尽管存在短期波动和不确定性,但整体而言,牛市可能仍处于初期阶段,后续仍有较大发展空间。