2024年加密市场狂飙，比特币表现抢眼

2024年加密市场迎来狂热行情，其中比特币的表现尤为引人注目。过去一个月，比特币涨幅超过50%，成为各类资产中涨幅最大的品种之一。究竟是什么原因导致了比特币如此疯狂的市场表现？这种上涨势头还能持续多久？让我们深入分析其中的原因。

任何资产价格的上涨都离不开供给减少和需求增加。我们将从供给和需求两个角度来剖析比特币的行情。

供给侧分析

从供给角度来看，随着比特币减半周期的推进，供给对价格的影响逐渐减弱，但我们仍需关注潜在的抛压：

根据共识机制，新增比特币数量不到200万枚，而且即将迎来又一次减半，届时新增供给压力将进一步降低。观察矿工账户，长期保持在180万枚以上，显示矿工没有明显抛售倾向。

另一方面，长期持有账户的比特币数量持续增长，目前约为1490万枚。真正高流通性的比特币数量有限，市值不到3500亿美元。这也解释了为什么日均5亿美元的持续买入能带来比特币价格的大幅上涨。

需求侧分析

需求增加主要来自以下几个方面：

1. ETF带来的新增流动性
2. 富人持有资产价值的增长
3. 金融业务比短期投资更具吸引力
4. 对基金而言，比特币可以买错但不能错过
5. 比特币是流量的核心

ETF：比特币本轮牛市的独特催化剂

比特币通过监管机构的ETF审批，获得了进入传统金融市场的资格。合规资金终于可以流入比特币市场，而且在加密世界中，传统金融资金只能流向比特币。

比特币的通缩特性使其容易形成强烈的市场情绪。只要基金持续买入，价格就会持续上涨，持有比特币的基金业绩靠前，就可以吸引更多资金进一步买入。而未持有比特币的基金则面临业绩压力，甚至可能面临资金流出。这种模式在华尔街的房地产市场已经运作多年。

比特币的特性更适合这种市场游戏。过去一个月，每个交易日平均净买入不到5亿美元，就带来了超过50%的市场涨幅。这样的买入量在传统金融市场中微不足道。

ETF还从流动性角度提升了比特币的价值。2023年全球传统金融规模（包括不动产）可达560万亿美元，这表明当前传统金融的流动性足以支撑如此规模的金融资产。比特币的流动性远不如传统金融资产，但传统金融的接入可以为比特币创造更高估值所需的流动性。值得注意的是，这种合规流动性只能流向比特币，而不能流向其他加密资产。比特币已经不再与其他加密资产共享同一个流动性池。

更高的流动性意味着资产具有更高的投资价值。只有能够随时变现的资产，才能承载更大的财富。这就引出了下一个观点：

富人偏好的比特币，价格必然上涨

根据市场调查，加密圈的亿万富翁在牛市中往往大比例持有比特币，而中产或中产以下的加密投资者持有比特币的比例通常不超过总仓位的1/4。目前比特币市值占整个加密市场的54.8%。如果您发现身边同圈层的人持有比特币的比例远低于这个数字，那么比特币很可能集中在富人和机构手中。

这里引入一个现象：马太效应——富人持有的资产会持续上涨，普通人持有的资产则可能持续下跌。如果没有政府干预，市场经济必然出现马太效应，富者愈富，贫者愈贫。这不仅因为富人可能更聪明、更有能力，还因为他们天然拥有更多资源。聪明的人、有用的资源和信息自然会围绕这些富人寻求合作。只要一个人的财富不是纯粹靠运气获得的，就能形成乘数效应，变得越来越富。因此，符合富人审美和偏好的东西必然会越来越贵，而符合普通人审美和偏好的东西则可能越来越便宜。

在加密货币市场，富人和机构往往将非主流币作为从普通投资者手中获利的工具，而将流动性高的主流代币作为储值工具。财富往往从普通投资者涌入山寨币，被富人或机构收割后，再流入比特币等主流币。随着比特币流动性的不断提升，它对富人和机构的吸引力也将越来越大。

比特币价格不是关键，争夺金融市场份额才是核心

监管机构批准比特币现货ETF后，引发了多个层面的市场竞争。包括多家大型金融机构在美国争夺ETF市场领导地位。在全球市场，新加坡、瑞士、香港等多个金融中心也紧随其后。机构砸盘的可能性虽然存在，但在不形成流动性紧缺的国际环境下，抛售后能否重新买回是个未知数。

失去ETF背书的比特币现货，发行机构不仅会失去手续费收入，还会失去对比特币定价的话语权。相应的金融市场也会失去对这种"数字黄金"——未来金融压舱石的定价权，更会失去比特币现货衍生品市场。这对任何国家和金融市场都是战略性的失败。

因此，全球传统金融资本很难形成砸盘的共谋，反而可能在不断抢筹的过程中形成FOMO（Fear of Missing Out，害怕错过）心理。

比特币是华尔街的"铭文"

对于那些低成本、高赔率的资产，少量投资既可以显著提高资产组合的收益率，又不会让资产组合面临颠覆性风险。比特币目前在传统金融市场的估值仍属小额，而且与主流资产的相关性不高。因此，对主流基金来说，持有一定比例的比特币似乎是顺理成章的选择。

更重要的是，如果2024年比特币成为主流金融市场回报最高的资产，那些没有配置比特币的基金经理将难以向投资者解释。相反，如果持有1%或2%的比特币，即使基金经理不喜欢或出现亏损，也不会因为比特币的风险过多影响整体业绩，对投资者的汇报也会更容易。

比特币：华尔街基金经理的理想选择

除了前面提到的原因，华尔街基金经理还有更多动力购买比特币。

比特币天然具有半匿名特性。监管机构很难像监管证券那样全面监控基金经理的比特币现货账户。虽然在主要交易平台进行充提和OTC交易需要KYC，但线下OTC交易仍然可能发生。监管机构缺乏充分手段监管金融从业者的现货持仓。

前面的论述足以支持基金经理撰写投资比特币的详尽报告。既然比特币本身流动性有限，少量资本就可能影响价格，那么作为基金经理，在有充分客观理由的情况下，还有什么因素会阻止他们利用公众资金来为自己谋利呢？

项目的流量自助循环

流量自助循环是加密货币市场的独特现象，而比特币长期受益于这一现象。

比特币的流量自助循环指的是其他项目为了借助比特币的影响力，不得不推崇比特币的形象，最终将自己运营的流量反哺给比特币。

回顾所有替代币的发行过程，都会提到比特币的传奇故事，讲述中本聪的神秘与伟大。然后声称自己如何类似比特币，要成为下一个比特币。比特币无需主动运营，就能通过被模仿的项目获得被动运营和品牌建设。

目前项目竞争更加激烈，比特币上有数十个Layer2项目、数千万铭文项目都在尝试从比特币借流量，共同推动比特币实现大规模采用。比特币生态首次有如此多的项目提及比特币，因此今年比特币的流量自助循环效应可能比往年更强。

总结

与去年相比，市场最大的变量是比特币ETF的获批。通过分析我们发现，所有因素都在推动比特币价格上涨。供给减少，需求激增。

综上所述，比特币很可能是2024年最大的投资机会。