2024年加密市场动荡：政策、经济与科技交织下的投资策略

比特币减半周期通常被视为加密货币市场的重要时间节点。按照这个周期，美联储的降息本应在2023年第四季度开始。然而，当时的政府采取了一系列措施，如放宽非法移民就业限制和扩大政府雇员规模，这些举措在一定程度上影响了非农就业数据，使得降息决策被推迟。

为了支持政府的经济刺激政策，美国财政部不得不大量发行国债筹集资金。这导致10年期国债收益率（反映市场真实利率）出现明显下降，进而推动了2023年第四季度至2024年第一季度的季节性牛市。

进入2024年第二季度，随着国债发行速度放缓，加上全球其他地区（如东亚房地产市场和日本债券市场）系统性风险的显现，避险需求激增。美元、美国国债和黄金成为投资者青睐的避险资产。这种情况，再加上第二季度历来风险资产表现平平的传统，导致加密货币市场进入了一个低迷期。

2024年第三季度，为了挽救执政党的选情，美联储开始降息。然而，10年期国债收益率却出现反常上涨，形成了一种罕见的局面：名义利率下降，但实际利率接近历史新高。因此，2024年第四季度的市场走势并非由外部资金推动，而是受到政治因素和季节性因素的影响。

到了2025年第一季度，市场的主要矛盾已经从经济数据与美联储预期的博弈，转变为政府各部门之间的矛盾。这种矛盾的影响极为深远，再加上AI技术领域的重大突破对美国科技霸权的冲击，甚至导致了美国国债的大规模抛售。这次由恐慧情绪引发的实际利率下降，不仅没有带来预期中的春季行情，反而导致大量资金外流。

目前，美国正面临着一个世纪以来最为复杂的局面。某些政治人物支持的科技创新运动，如果成功，可能会为美国的全球领导地位续命；如果失败，后果难以预料。

面对如此巨大的系统性风险，以及7月美国加密货币监管框架的不确定性，加密市场的主要参与者们似乎选择了先发制人，优先收回流动性。这种策略体现在多个方面：某些交易平台突然改变策略推广特定代币，另一些平台则不顾争议上线新项目，甚至一些知名的一级市场项目也选择在不利条件下进行代币发行。

在这种风雨飘摇的市场环境下，保守策略可能更为明智，重点应放在保护本金上。