7月加密市场概览

摘要

• 7月美国通胀回升,经济增长趋弱。CPI与核心通胀高于2%目标,短期难支撑政策转向。就业市场稳定但边际走弱,消费温和反弹基础不稳。美联储内部对降息时点分歧加剧,市场预期9月或启动降息。地缘政治风险与国内政策博弈加剧不确定性,联储维持高利率观望为主,市场风险偏好承压。

• 7月加密市场交易量显著上升,日均1612亿美元,较上月增56%,多次单日破2000亿美元。总市值升至3.94万亿美元(+16.2%),BTC占60.6%,ETH占11.8%,资金从BTC向ETH生态流动,市场情绪升温。新上线热门代币以基础设施项目为主,Layer1/2最受关注,DeFi仍是重要增长动力。

• 7月BTC现货ETF净流入201.5亿美元,ETH净流入107.1亿美元,分别带动价格上涨11.46%和55.83%。稳定币流通量激增96.17亿美元,USDE月增36.2%领跑。

• BTC多次冲击12万美元未果,ETH表现最强,SOL相对疲软。机构大规模增持ETH并质押,推动向储备资产转型。美国首部稳定币法案生效,明确监管路径。首只支持链上质押的Solana ETF上市,开创收益型产品新时代。

• CLARITY法案进入参议院审议,或推动合规与资本流入。Solana现货ETF审批加快,多家机构申请以太坊质押ETF,预计年底前获批。

宏观视角

2025年7月,美国经济延续通胀反弹与增长动能趋弱并存格局。通胀距2%目标仍有差距,货币政策保持审慎。就业边际降温,消费回暖但基础不稳,地缘政治和内部政策博弈增添不确定性。

通胀方面,6月CPI年化总体通胀率回升至2.7%,核心通胀2.9%。服务类价格上涨明显,尤其住房、医疗与保险板块。美联储官员认为短期难以开启宽松,政策以"维稳"为主。

就业市场整体韧性尚存,但边际疲软。6月新增非农14.7万,失业率微降至4.1%。制造业、建筑业等招聘意愿减弱,部分地区放缓扩招。

消费反弹温和。6月零售销售环比增0.6%,非必需品和线上消费恢复较积极。但高利率、信用成本上行抑制中高端消费。多地消费者对高价商品保守,旅游住宿业复苏趋缓。

货币政策分歧加剧。市场预期7月FOMC维持利率不变,实现连续第五次暂停加息。联储内部对降息时点存分歧,市场预期最早9月启动降息。

地缘局势仍存不确定性。中东冲突持续,美中分歧未解。国内对美联储独立性质疑增加,影响政策可信度。企业中长期投资信心受挫,市场风险偏好承压。

展望未来,美国经济处于多重力量博弈关键期。联储短期仍以数据为导向,维持审慎观察。8-9月核心经济数据及地缘风险走向值得关注。若通胀持续回落且就业压力增大,美联储或于秋季正式进入降息通道。

加密市场概览

据CoinGecko数据,截至7月28日,7月加密市场交易量显著上升,日均1612亿美元,较上月涨56%。7月11-18日和21-25日两轮集中放量,单日交易量屡破2000亿美元,反映资金大规模入场与情绪升温。BTC突破新高、ETH强势领涨推动市场短期上行,结构性机会加速释放。

加密货币总市值升至3.94万亿美元,月增16.2%。BTC市占率60.6%,ETH升至11.8%,ETH/BTC汇率涨至0.32,ETH表现优于BTC。7月22日总市值突破4万亿创新高,7月11日起增速明显加快,反映主流资产上涨带动资金流入与信心修复。市值扩张呈结构性特征,预示市场步入新一轮上行周期。

7月新上线热门代币主要集中在基础设施类项目,Layer1和Layer2最受欢迎,如Chainbase、ZKWASM、Caldera、ERA等。DeFi项目Aspecta也获关注。投资者对提升区块链性能和扩展性的基础设施项目兴趣较强,DeFi应用仍是重要增长动力。

链上数据分析

7月BTC现货ETF净流入201.5亿美元,总净资产从131.3亿增至151.45亿美元(+15.35%)。BTC月内从107,172美元升至119,451美元,涨幅11.46%。

ETH表现更佳,7月净流入107.1亿美元,总净资产从9.95亿增至20.66亿美元(+107.64%)。ETH月内从2,486美元涨至3,874美元,涨幅55.83%。

7月稳定币总流通量激增96.17亿美元(+4.14%),达2413.8亿美元。USDE增36.2%(+19亿),USDT增55.5亿,USDC增21.3亿。

主流货币价格分析

BTC本周多次冲击12万美元未果,7月23日高点120,113美元后回调至114,759美元。现价约119,600美元,仍徘徊于20日均线(约116,300美元)下方。技术上在110,530-116,000美元区间试图筑底,若反弹成功或再战123,000美元,否则可能下探10万美元。

ETH走势强劲,两日从3,740美元涨至3,881美元,日涨幅3-4%。过去六个交易日ETH ETF净流入24亿美元,远超BTC。技术上正冲击3,745美元阻力,突破后目标4,094美元,否则可能回调至3,500美元或20日均线(3,234美元)附近。

SOL走势偏弱,失守200美元后迅速回撤至184美元附近。目前在190-187美元区间徘徊,形成逆头肩或杯柄整理。突破180-188美元阻力区或上攻220美元,跌破176美元支撑可能加速回调至157美元。SOL热度偏低,长期持有者有减持迹象,仍处调整格局。

本月热点事件

多家美股公司大规模增持ETH并链上质押,打造"以太坊版MicroStrategy"。SharpLink、Bitmine等持有大量ETH,推动ETH向机构级储备资产转型。

美国稳定币法案《GENIUS Act》正式生效,明确银行监管路径。支付巨头和传统银行加快布局链上支付与结算应用,推动稳定币进入主流金融服务。

首只支持链上质押的Solana ETF(SSK)在美上市,开创"质押+现金分红"结构。Grayscale等机构也已提交Solana现货ETF申请,SEC最迟10月审批。以太坊质押ETF亦在审查中。

下月展望

CLARITY法案进入参议院审议,有望推动美国加密市场合规与资本流入。若维持对DeFi豁免等条款,或成加密监管转折点。

Solana现货ETF审批加快,SEC可能8月中下旬提前决定。BlackRock等主导的以太坊质押ETF审查中,预计2025年第四季度获批。这些ETF获批将进一步推动机构资金入场。