DeFi投资大师Arthur的交易心法

Arthur是加密货币领域最具传奇色彩的投资人之一，短短3年内实现了100倍的投资回报。如今他转向二级市场交易，依然表现卓越。

Arthur于2017年进入加密领域，当时年仅20岁。他在南洋理工大学主修经济学，辅修创业学。大学期间，Arthur积极参与课外活动，担任投资俱乐部副主席，被媒体报道为年轻有为的投资者。

毕业后，Arthur加入了一家大型石油贸易公司，负责航运、分析和交易等工作。这段经历为他日后的加密投资奠定了基础，帮助他建立起严格的投资标准。

随着对区块链技术的兴趣日益浓厚，Arthur决定辞去工作，专注于加密货币投资。他成为了一名基于基本面分析的投资者，并着眼于加密货币在投机之外的潜在应用。这使他在2019年初深入研究DeFi领域，并成功把握住了DeFi热潮带来的机遇。

目前，Arthur是一家投资公司的创始人，公司主要专注于二级市场投资。同时，他也是一位拥有数十万粉丝的行业意见领袖。

Arthur表示："在成长为投资者的过程中，我逐渐形成了自己的投资理念。每个投资者都有独特的投资哲学，就像巴菲特代表了长期价值投资理念。一旦投资理念形成，就会开始寻找适合自己的投资策略。这些策略会随市场变化而调整，但核心理念通常不会轻易改变。"

通过这些经历，Arthur认识到，成功的投资不仅需要敏锐的洞察力，还需要不断学习和适应市场的能力。

Arthur的成长之路

在成为投资者的过程中，Arthur发现每个人在探索投资理念时都有相似之处。

多数人最初接触的是股票投资，从基本面角度出发。然而，Arthur观察到过去10-15年间，美国股市的重要性不断提升，成为全球唯一一个长期大涨的市场。相比之下，欧洲和亚洲市场表现平平。这说明并非所有市场都会长期上涨，关键在于整体市场的基本面。

其次，传统价值投资的受欢迎程度在下降。狭义的价值投资，即投资PE较高的股票，近年来表现不佳。相反，投资具有增长潜力的股票，如科技股，表现更为出色。Arthur也倾向于投资这类具有增长性的项目。

要获得超越市场的回报，关键是要比市场更早发现那些增长潜力超过市场平均水平的项目。这是获得超额收益的核心所在。

Arthur认为加密货币非常适合这种全球性投资策略，因为它是一种全球化资产。如果一个加密项目找到了合适的市场定位，其增长潜力可以在全球范围内发挥。

这也解释了为什么美国和中国公司能够取得成功，它们在庞大的本土市场中可以快速扩张。相比之下，东南亚等地区由于市场复杂性，扩张更为困难。

基于这些认识，Arthur逐步形成了自己独特的投资理念。

投资策略揭秘

Arthur透露："我们的投资规模在8位数到9位数之间。"

他们采用的是典型的基本面导向选币策略。"我们主要关注中小型加密货币。比特币、以太坊这类大市值币种并非我们的主要投资方向，因为我们的目标是跑赢大盘。"

"我们公司成立于2020年，最初专注于DeFi领域。随后，只要我们认为某个赛道具有潜在增长能力，我们就会考虑投资。去年我们也投资了不少AI项目，游戏领域也一直是我们的投资重点。"

有人问Arthur："你如何确保对所有这些领域都有足够的了解？"

他坦言道："这主要靠投入时间。只要愿意付出时间和精力，大家都可以在较短时间内达到可以投资的水平。当然，你不可能像技术专家那样深入了解每个细节。"

"但作为一个优秀的投资者，你不需要掌握所有细节才能进行投资。只需要对项目有基本了解，就可以开始投资了。"

给新人的建议

谈到如何快速了解一个新的投资领域，Arthur提出了三个步骤：

第一步是评估该领域与加密货币的结合度。这是他在2017年学到的重要经验。有时人们强行将某些应用与区块链结合，但实际上两者的契合度可能很低。

第二步是评估快速增长的可能性。由于市场参与者普遍缺乏耐心，如果一个领域需要很长时间才能显现成果，可能会失去投资者的兴趣。

最后一步是数据支持。你需要用数据来支撑你看好某个领域的观点。给自己一定时间来做出判断，比如说在三到六个月内看到什么样的数据来支持你的看法。如果六个月后数据还未显现，就需要重新审视你的判断。

从他人的错误中吸取教训是智慧，从自己的错误中吸取教训则是聪明。

投资教训总结

在公司上一期基金的运作中，由于一些不可抗力因素，导致他们在2020年至2023年间推出了新一期基金。

许多之前支持Arthur的投资人对新基金表示了强烈支持，并再次投入资金。这使得最新一期基金的表现相当出色。

回顾这段经历，Arthur认为对于创业者来说，其中有很多有价值的教训。他指出，投资行业机会众多，准入门槛相对较低。然而，这个行业也存在诸多挑战，因为许多方面仍不成熟，充满不确定性。

Arthur提到，在过去5到7年的行业历史中，成功的关键在于"生存下来"。只要不失败，就可以算是相对成功的投资者。

在投资过程中，除了市场风险外，还有两个主要风险需要特别注意：

首先是托管风险。Arthur认为，现在管理他人资金时，必须有完善的托管机制。最近一些交易平台遭受黑客攻击，损失了数亿资金，这在2024年是不可接受的。投资者不应该在托管问题上耗费太多精力，而应该使用业内顶级的托管服务来解决这个问题。

其次是交易对手风险，包括交易平台和投资项目本身的风险。一些人对这些风险缺乏认识，因为大家通常对未来持乐观态度。然而，一旦出现问题，比如借款人违约或交易所倒闭，投资者就会面临巨大损失。他提醒大家要做好风险评估，不要轻易相信项目方的承诺。

Arthur坦言自己在托管和交易对手风险方面都曾遭受损失。从2022年开始，他们发现市场出现了一个不平衡点：大量风险投资基金涌现，而市场缺乏足够的流动性来承接这些资金。尤其是在美国，一些大型风投基金的规模远远超过市场的承受能力。

这反而为二级市场创造了机会，因为二级市场波动较大，许多投资人不愿参与。

越来越多优质项目在发行代币后无人问津，因为风投通常只关注早期投资，而忽视后续运营。因此，Arthur希望填补这个市场空白，为那些需要支持的项目提供帮助。风险投资的职能正在变得更加多元化。

市场成熟化趋势下的投资策略

谈到本轮市场周期与上一轮相比的重大变化，Arthur认为有几个标志性事件，如FTX崩溃以及某交易平台与美国政府达成和解等，都是行业的重要里程碑。

"当然，我们这个行业仍然存在一些非主流的投资方式，但这种做法会越来越困难。虽然不是完全不可行，但难度在增加。"

"今年的市场表现就是一个例子。为什么比特币创下历史新高，而很多投资者感觉没赚到什么钱？因为我们在一级市场和小市值币种上的仓位通常比比特币要大。"

"最大的变化是市场确实在向机构化方向发展。行业最大的交易平台已经与美国政府达成和解，这意味着它们在未来的运营中可能会受到更多限制。"

精准把握入场和出场时机

有风投朋友问："经常看到你们的投资报告，表现非常出色。在这个过程中，你们似乎发现了许多其他人没有注意到的投资机会。你们也持有一些流动性不是很好的代币。你是如何判断具体项目的入场和出场时机的？"

Arthur表示，这确实是最难把握的部分。

市场时机对于加密货币行业来说至关重要。他认为没有一个完全正确的答案，而且需要根据市场情况不断调整策略。

"这个市场周期与之前几个周期最大的区别在于：即使你看到基本面很好的项目，在获利了结时也要更加积极。"

"在这个周期中，真正好的获利退出时机可能不超过两个月。具体来说，就是3月下旬到4月上旬这短短一个月左右的时间，是最佳的获利退出时机。如果错过这个时间窗口，很容易与最高点相差甚远。"

"因此，你需要从宏观角度考虑，关注市场的流动性、交易量，以及市场情绪。还要关注资金费率、多空情况等指标。我们也在不断增加可分析的数据，以便从宏观角度更好地把握配置的时间点。"

在基本面分析方面，Arthur会关注链上交易量，特别是大额买入和卖出情况。

同时也要关注基本面的增长。因为很多区块链项目可能在短时间内从严重低估变成严重高估。AI赛道就是一个很好的例子。

Arthur认为，AI赛道在去年还相对被低估，因为当时人们对加密AI项目持相对保守态度。但随着牛市来临，这个领域迅速被炒作，许多项目涨幅超过十倍。

投资成功案例

Arthur回忆道，他投资回报率最高的项目是某游戏项目，峰值回报率接近2000倍。投资成本价在0.08美元左右，最高价超过160美元。当然，不可能全部在最高点卖出，因为部分代币还在锁定期，而且尽管回报率很高，但初始投资并不多。

该项目在第一轮融资时，相信这个赛道的投资者还很少，加上当时正处于熊市，那一轮总融资不到100万美元，所以他们投入的资金并不多。但从回报率来看，这个项目是最高的。

从投资赛道来看，最成功的就是DeFi领域。他们很早就进入了这个赛道，所以基本上当前比较成功的蓝筹DeFi项目都有投资，比如某些去中心化交易平台、借贷协议、合成资产平台等。

他们在二级市场的投资也非常成功。因为早期很多DeFi项目并没有所谓的种子轮，想要投资只能通过购买代币或参与流动性挖矿，前面提到的一些项目就是在二级市场上投资的。

从重大事件中汲取的经验

在某些重大事件之后，Arthur对团队的道德要求更高了，英文称为integrity。如果一个人的品格存在问题，不管他的项目做得多成功，都有可能在短时间内崩塌。

行业经历了很多类似的事件，一些曾经叱咤风云的个人和机构，由于在品格上存在问题，突破了道德底线，即便做得很大最终还是倒下了。对投资人来说，这种投资并没有太大意义，除非你追求的是短期利益。

美国著名天使投资人Naval Ravikant曾说过："选择商业伙伴时，要看重智慧、活力，但最重要的是正直...如果你只选择了聪明和勤奋的人，那么你可能只是找到了一个聪明而努力的骗子，他最终会欺骗你。"

另一个反思是风险控制，Arthur在这方面做得还不错。虽然投资了某些后来出问题的项目，但并没有遭受重大损失。

正如