全球稳定币监管政策大对比：12国态势解析

稳定币正迅速成为全球金融体系的焦点。从社交媒体热搜到传统财经圈的转向,稳定币已成为社会热议话题。与此同时,全球政策环境也发生重大转变。过去一年,多国对稳定币的态度从谨慎转为接纳:香港即将实施《稳定币条例》,欧盟MiCA法案正式落地,美国通过《天才法案》。稳定币正在悄然改变全球货币格局。

本文将系统梳理全球主要国家稳定币监管政策的最新动向,分析这场金融变革的内在逻辑与战略意义。

一表看全球稳定币监管态势

解析全球十二大核心市场稳定币政策演进

美国：州联分治，竞速布局

政策进展速度：★★★★

美国稳定币发展呈现「联邦 + 州级」双轨并行。联邦政府加速统一监管框架,各州则率先试水推动落地。

州层面已有多地落地具体法规：

• 怀俄明州2023年通过《怀俄明稳定币法案》,计划于2025年8月发行州支持的稳定币WYST。
• 纽约早在2018年就要求稳定币发行方获得BitLicense牌照或信托许可。
• 加州2023年通过《数字金融资产法案》,将于2026年7月生效。

联邦层面监管立法快速推进:

-《GENIUS法案》已于2025年7月19日生效。要求禁止发行收益型稳定币、每月披露储备构成并审计、发行人可选择联邦或州监管等。

-《STABLE法案》已通过众议院审议,待参议院投票。内容与GENIUS Act大致相同。

中国：港策先行，内地观望

政策进展速度：香港★★★★｜内地★

中国形成「前哨 + 本土」联动格局：香港率先建立成熟体系吸引企业;内地则保持审慎。

香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效。约50-60家企业表达申请意向,预计首批核发3-4张牌照。初期稳定币主要挂钩港元和美元。

内地过去长期压制,但近期已有多地释放关注信号:

• 无锡市提出探索「稳定币赋能外贸发展」
• 上海国资委就稳定币发展趋势开展学习
• 中国工业互联网研究院举办稳定币研讨会

韩国：态度转向，银行联盟加速布局

政策进展速度：★★★

韩国正从「观望」转向「进场」。6月,执政党提出《数字资产基本法》,拟允许本地企业发行稳定币。

八大主要银行正筹建合资公司,计划联合发行韩元稳定币。参与机构包括国民银行、新韩银行等六家本土银行及花旗、渣打两家外资行韩国分行。项目由银行、行业协会及金融监督院共同推动,预计今年底或明年初上线。

泰国：政策开闸，谨慎试水

政策进展速度：★★★

泰国稳定币政策逐步从警惕走向审慎试点。2021年央行启动监管探索,将锚定泰铢的稳定币视为「电子货币」,需审批;锚定外币的稳定币未被禁止但需进一步监管。

2024年8月设立监管沙盒,允许特定服务商尝试加密货币。2025年试点范围加快扩展:

• 1月,政府考虑发行100亿泰铢国债支持的稳定币
• 3月,SEC批准USDT和USDC进入受监管交易所
• 7月,推出「国家级加密沙盒」,允许外国游客通过持牌平台用USDT、USDC兑换泰铢消费

欧盟：统一监管，谨慎支持

政策进展速度：★★★★★

欧盟态度可概括为「谨慎支持」:肯定稳定币潜力,同时警惕金融稳定等风险。

2023年6月发布《加密资产市场条例》(MiCA),2024年12月30日稳定币相关条款全面实施。适用于27个欧盟成员国及欧洲经济区3国。

MiCA对稳定币发行设置高门槛:必须获成员国监管机构授权,在欧盟设立法人实体。「重要」稳定币由欧洲银行管理局统一监管。非欧元计价稳定币在单一货币区日交易不得超100万笔或2亿欧元。

目前已向53家加密企业发放MiCA牌照,包括14家稳定币发行商。

新加坡：起步早、标准高

政策进展速度：★★★★★

新加坡稳定币监管走在前列。2019年出台《支付服务法案》,明确支付服务提供商定义分类。2023年8月正式推出《稳定币监管框架》,适用于锚定新元或G10货币的单一货币稳定币。

MAS设置高准入门槛,要求:

• 发行人资本不少于年度运营费50%或100万新元
• 不得从事交易、资管等其他业务
• 流动性资产满足正常提现需求或高于年运营费50%
• 储备资产仅限风险极低、流动性充足的资产

多家机构已申请发行资质,StraitsX和Paxos被视为率先合规的示范案例。

阿联酋：积极推动，双轨并行

政策进展速度：★★★★★

阿联酋对稳定币持支持开放态度。2024年6月央行发布《支付代币服务条例》,明确定义和监管框架。

监管呈「双轨制」:中央银行负责联邦范围内监管,迪拜国际金融中心与阿布扎比全球市场作为金融自由区享有独立法律体系和监管权。

新规在稳定币定义上较宽泛,但仍设边界:禁止算法稳定币与隐私代币,不允许支付与持币时间挂钩的利息。

2024年12月,AE Coin获批成为首个受监管的迪拉姆稳定币。2025年4月,阿布扎比主权基金ADQ等机构宣布将推出锚定迪拉姆的新型稳定币。

日本：监管先行，发展待启

政策进展速度：★★★★

日本稳定币监管走在全球前列,主要通过《支付服务法》(PSA)改进实现。2022年6月修订版PSA通过,2023年6月生效,详细定义稳定币,明确发行实体,列出所需许可证。

2025年3月推动《2025年支付服务法修正案》,优化发行机制:允许信托型稳定币将高达50%储备用于低风险工具,如短期国债。新增加密中介专门注册类别,降低场外交易参与门槛。

俄罗斯：试探为主，仍限外部使用

政策进展速度：★★

俄罗斯态度从反对转向有限支持,主要源于地缘政治压力下对跨境结算、自主金融系统的需求。

2024年7月,联邦议会通过两项法案,合法化加密货币挖矿,允许经央行批准的企业用加密资产与境外合作方结算。但国内仍禁止作为支付手段。

2025年3月,央行提议在3年试点期内,允许特定高净值个人和企业进行加密资产投资。

财政部官员公开表示,应考虑推出本国主权稳定币,以适应全球支付系统演变趋势。

英国：监管推进中

政策进展速度：★★

英国政策正从框架设计向立法落地过渡。以《2023年金融服务与市场法案》为基础,辅以FCA和英格兰银行制定的次级法规。该法案首次将「数字结算资产」纳入受监管金融活动。

2023年11月,FCA公布对发行或托管法币支持稳定币公司的监管要求。2025年4月,政府发布加密货币立法草案咨询文件,拟新增受监管活动。

尽管法规推进,央行行长多次表示稳定币可能削弱公众对本币信任,甚至构成系统性风险。

加拿大：法规模糊，监管正在成型

政策进展速度：★★

加拿大政策较为保守,本地稳定币市场发展缓慢。2022年12月FTX崩盘后,证券监管机构收紧政策,将稳定币纳入「证券和/或衍生品」监管范畴。

2023年起,CSA发布SN 21332与SN 21333文件,对「法币挂钩稳定币」提出监管框架。要求发行人注册为证券发行人,提交说明书或签署承诺书。

上月,银行监管机构表示已准备好监管稳定币,监管框架正在制定中。

巴西：严控导向

政策进展速度：★

巴西加密货币交易超90%涉及稳定币,主要用于跨境支付,引发合规忧虑。央行认为稳定币交易与跨境购物相关,可能被用于逃税或洗钱。

2024年12月,央行提出新规草案,拟将稳定币纳入外汇监管,禁止向非巴西实体控制的钱包转账。整体监管方向明确:以强管控为前提,优先压制高风险交易。

尽管监管趋严,传统银行开始探索合规路径。巴西最大银行Itau Unibanco计划推出与雷亚尔挂钩的稳定币,正等待监管框架出台。