研究了 20 年总体经济的金融老手，这轮周期会买哪些币？

在传统金融研究了 20 年总体经济的人，这轮周期会买哪些币？ Raoul Pal 的答案是：把 90% 的资金配置给了 BTC 、 ETH 、 SOL 、 SUI 、 DOGE 。在最近一期 Podcast 节目中，这位「金融老手」分享了他的「Crypto 百万富翁指南」—— 如何配置资产以及寻找潜力币种。

Raoul Pal：加密货币正处于「香蕉区间」

Raoul Pal 在 1990 年就开始了自己的职业生涯；1997 年，他叩开了高盛的大门，在那里从事了避险基金的销售工作。

5 年后，他去了 GLG，负责管理基金的投资组合，直到 2005 年。 同年，他创立了《全球宏观投资者》（Global Macro Investor），为全球宏观投资界提供可量化且易读的研究，一直到今天。

除此之外，他在 2014 年又创立了一个金融媒体平台—— Real Vision，帮助会员了解复杂的金融、商业和全球经济世界。

作为坚定的比特币大多头，Raoul Pal 早在美国大选之前就判断：流动性正在进入市场，由总体经济力量推动的债务再融资周期会影响所有资产价格，但加密货币的表现尤其突出：市场会进入「香蕉区间」，在这个区间内，加密货币通常会垂直上涨。

身为投资者，最简单的方法就是把大部分资产配置在主流加密货币中，保持一个核心的投资组合，然后保持耐心，并且排除外界噪音。

BTC vs ETH vs SOL，谁会拥有最高涨幅？

Raoul Pal 认为，这轮周期加密货币市值会达到 10 到 15 兆美元，相较于当下（受访时）的 2.2 兆美元，可能会成长 5-7 倍。

而他认为，SOL 的表现会超过 ETH，ETH 的表现会超过 BTC： BTC 大概会翻 3-4 倍，SOL 则可能成长 8 倍或更多，而 ETH 在中间某个位置。 在资产配置方面，Pal 的规则大致是 90% 投资主流资产，10% 投资其他。

但在某个阶段会有一个或几个「新品」被选中的，就会在「新品」上下更多的赌注。

例如 Sui，他近期可能会 25% 配置 Sui，65% 投资其他。

对于 Memecoin，他表示，考虑到 Memecoin 目前还是早期阶段，所以只腾出了小部分空间下「赌注」，不想做得太大。

为什么看好 SOL 、 Sui 和 Doge?

2024 年 7 月，Pal 在他的 YouTube 频道上宣布，他个人持有的加密货币中，有 90% 投资于 SOL，理由是： 尽管 SOL 价格波动较大，但它表现出了非凡的韧性。

Solana 有一个良好的社群，出色的用户体验，优秀的技术，链上发行低成本 NFT 的能力和快速的交易速度，爆红的 Memecoin 也是 Solana 在链使用上取得的突破之一，生态系统正在加速生长，就像上一轮周期的 ETH 一样，因此他认为 SOL 是低危险区，是投入较大资金的好地方。

Solana 之外，Pal 也看好 Sui 和 Doge 。

选择 Sui 是因为：Sui 在技术上具有创新性，并且在市场上显示出了相对于其他主要加密货币（如 Solana 和以太坊）的优越表现。

物价表现也很重要，直到 Sui 的价格表现优于相对于其他加密货币的整体表现，Pal 才觉得有信心认为 Sui 可能是「新品」。

选择 Doge 是因为：Doge 强大的文化标志和国际认可，即广泛的社群支持。包括 Elon Musk 对 Doge 的支持，也是一个不容忽视的因素，Elon Musk 有能力透过他的社群媒体影响力和实际行动来推动 Doge 的发展。

另外，根据 Doge 的交易图表和历史表现，它在每四年的某个时期会有一个巨大的价格波动，这种周期性的表现是他投资决策的一部分。

在他看来，Doge 就是 Memecoin 中的 Solana 。

如何发掘潜力代币？

Pal 提出了一个观点：稀缺性不在于代币，稀缺性在于注意力。真正的游戏是抓住注意力。

因此，发现潜力资产的关键在于识别那些能够吸引市场注意力和流动性的项目。这通常涉及对宏观经济趋势的分析，如货币政策变化和全球事件，这些都可能影响资产的注意力。 这种筛选代币的理论对于 Memecoin 也同样适用。对 Memecoin 来说，最关键的就是要理解 Memecoin 的文化意义和社群接受度。 要去投资那些与广大受众产生共鸣并有强大社群支持的 Memecoin 。

关注包括社交媒体在内的社群情况，关注价格动态以及市场情绪状况，寻找那些在价格平稳或增长时能够吸引投资者注意的资产，这次资产将有潜力成为下一个大热门。

这轮周期的 Memecoin 和上轮周期的 NFT，它们的爆红有什么不同？

虽然持有一定的 Memecoin，但 Pal 认为 Memecoin 更多是关于交易、投资，通常与特定的社群或文化现象相关联，其价值部分来自社群成员之间的认同感和参与感。

它们可能因为社群的热度而迅速增值，但也存在快速失去价值的风险。

而 NFT 代表了一种全新的资产类别，它们不仅仅是模仿现有的加密货币，而是构成了一个全新基础架构，其价值在于其独特性、稀缺性和文化意义，它们可以作为税额艺术和收藏品的所有权证明，这为世代财富的累积提供了新的机会。

留给大家赚钱的时间，不多了 Pal 提出，市场周期非常紧迫，可能还有 6-8 个月的时间可以赚钱，这意味着在市场达到顶峰之前，投资人需要正确地调整自己的资金风险比例： 假设市场达到 12 兆美元，你的大头占比资产应该赚到与市场成长相同的钱，如果是这样，你就做对了。你资产的 1% 上涨了 100%，不管它是什么，其他的投资组合上涨了 x，如果它们最终都与市场持平，那么你就算掌握了风险调整后的回报。

Pal 的建议是找到一个平衡的投资组合，即一个风险较高的资产配比一个风险较低的资产。例如 Pal 认为 Solana 是相对安全的排名较前的资产，而 Sui 是新选的风险较高的资产。如果市场快速发展，Sol 会成长为排名前三的代币，Sui 会进入前十名。

同样地，在 Memecoin 领域，Doge 是较安全的资产，而其他 Memecoin 则风险更高。

去观察不同的周期，寻找保持活力的代币，而不是 Fomo 。

「Doom sales, optimism makes money」总结而言，Pal 对于加密市场的投资，强调了三点：

建立与社群的连接，在投资中谨记价值和社群的重要性，而非短期利润。

代币不是一个稀缺性的游戏，而是注意力。

重仓放在一个较安全的资产上并长期持有，伴随市场周期获得资产增值；用少量的资产去下注风险性更高的代币，透过宏观、社群状况、技术创新、生态发展以及代币发展情况等选择 “新品” 。

最后 Pal 也提到：「Doom sales, optimism makes money」

在金融领域，历史上的成功投资者（传奇人物）往往是透过预测和利用市场消极时期来赚钱的，在市场下跌时买入，在市场恢复前卖出，从而实现利润。

因为大多数时候，一切都会好起来，人类不会自我毁灭，中央银行和政府会采取措施防止市场大幅下跌，科技的进步正在改善我们的生活，并创造更多的财富。尽管市场会有周期性的波动，但长期来看，市场倾向于向上成长，这种理解告诉投资者：在市场下跌时应该寻找买入机会，而不是恐慌性卖出。

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〈研究了 20 年总体经济的金融老手，这轮周期会买哪些币？〉这篇文章最早发布于《区块客》。