استكشاف بحار العملات الرقمية: التحديات التنظيمية والتقلبات السوقية

[TL; DR]

تحقق الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات حاليًا إيثيريوم بهدف تعيين الإيثيريوم كأمان.

أصبح Prometheum أول وسيط رقمي للأغراض الخاصة معتمد في الولايات المتحدة.

تدفقات رؤوس المال والتدفقات من السوق المشفرة تؤثر على بيتكوين التقلب منذ إطلاق BTC ETF في يناير.

الكلمات الرئيسية: اللوائح الخاصة بالعملات الرقمية للجنة الأوراق المالية والبورصات SEC ، جاري جينسلر العملات الرقمية ، تسجيل شركات العملات الرقمية ، تقلب سعر البيتكوين ، تصفية سوق العملات الرقمية ، قاعدة SEC لكوينبيس ، تحقيق أمان إيثيريوم ، نقص تدفقات GBTC ، صناديق البيتكوين الآجلة الفورية ، Prometheum وسيط تجاري ، استعادة سوق العملات الرقمية ، الاحتياطي الفيدرالي والعملات الرقمية ، استثمار الأصول الرقمية ، لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للعملات الرقمية ، تحديات قانونية للعملات الرقمية

مقدمة

تظل هيئة الأمن والتبادل الفدرالية (SEC) في الولايات المتحدة مركزة على فرض إجراءات عقابية ضد شركات العملات الرقمية التي تتردد في الامتثال لدفعتها التنظيمية. أكد غاري جينسلر، رئيس SEC، مؤخراً أن الوكالة التنظيمية تسلك مسارها لضمان أن مشاريع العملات الرقمية التي تعمل في البلاد تتوافق مع لوائحها.

تتطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من شركات العملات الرقمية التي تقدم أوراق مالية تسجيلها لديها والامتثال للتوجيهات التنظيمية الخاصة بها. حاليًا، تقوم الهيئة التنظيمية الأمريكية بمتابعة العديد من الإجراءات التنفيذية ضد مشاريع العملات الرقمية التي تتعذر عليها التعاون معها. هذا المقال يغطي تحقيق الأمن والبورصة في إثريوم وغيرها من المؤسسات ذات الصلة.

سنناقش أيضًا كيف قامت Prometheum بالامتثال للتنظيم الأمريكي للعملات الرقمية وخططها لإطلاق منتجاتها. وأخيرًا، سنركز على التطورات الأخرى في قطاع العملات الرقمية مثل الانخفاض في التقلب سعر بيتكوين والبيئة الماكرواقتصادية الحالية.

حملة الهيئة الأمريكية للأوراق المالية ضد عدم الامتثال

يعتبر جاري جينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مشهورًا في قطاع العملات الرقمية بموقفه الصارم ضد أنشطة العملات الرقمية المختلفة. ونتيجة لذلك، يدفع هذا الرئيس السلطة التنظيمية الأمريكية لإدخال تشريعات صارمة بشأن العملات الرقمية.

كما أن الوكالة تعمل بجد على تنفيذ لوائح الأمن والتبادل الرقمي SEC المتعلقة بالتسجيل وامتثال الكشف. تركيزها الرئيسي هو حماية الاقتصاد الوطني والمستهلكين.
وفقًا لتقرير حديث، نشر بواسطة TheBlock وقال جينسلر إن العديد من مشاريع العملات الرقمية غير راغبة في الامتثال لقوانين العملات الرقمية الوطنية، وهذا هو السبب الذي يحاول فيه الهيئة الأمنية إنفاذ اللوائح ذات الصلة. وقال: ‘هناك مشاركين في أسواق الأوراق المالية الرقمية يسعون لتجنب متطلبات التسجيل هذه’.

وأضاف: “لا تسجيل يعني عدم الكشف الإلزامي. العديد سيوافقون على أن سوق العملات الرقمية قد يحتاج إلى قليل من مطهر.” في الماضي، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعاوى قضائية ضد بورصات العملات الرقمية مثل كوينبيس وكراكن لتقديم ما وصفته بأوراق مالية غير مسجلة.

من جديد، تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن تسجيل شركات العملات الرقمية سيجبرها على الكشف عن العديد من الجوانب المهمة مثل المخاطر الإلكترونية التي تواجهها وتعويضات مديريها التنفيذيين. وقد أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن للهيئة وغيرها من الهيئات التنظيمية الأمريكية مثل هيئة تداول السلع الآجلة دورًا كبيرًا في تنظيم القطاع.

تحقيق في إثيريوم وتصنيف الأصول المحتملة كأمان

كما أشار أعلاه، فإن هيئة الأمن والصرف الأمريكية تعمل كثيرًا على ضمان توافق مشاريع العملات الرقمية مع التنظيم الحالي للعملات الرقمية لدى الهيئة. على سبيل المثال، حاليًا تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بإجراء تحقيق أمني في إثريوم.

يعتقد بعض المحللين أن الهدف من الجهة التنظيمية هو تصنيف ETH كأمان بعد التحول من آلية الاتفاق برهان العمل إلى آلية الاتفاق برهان الحصة.

هناك العديد من شركات العملات الرقمية التي تعمل في البلاد والتي تلقت استدعاءات قضائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات في محاولتها لكشف علاقتها العملية مع مؤسسة إيثيريوم. طلبت الوكالة من الشركات تقديم مستندات مختلفة تشمل السجلات المالية.

يبدو أن التحقيق في أمان إيثريوم قد نشأ من اعتماد سلسلة الكتل لآلية التوافق بموجب الدليل. تعتبر اللجنة الأمنية التغيير في الشبكة أنه حول إيثريوم ليشبه الأصول الاستثمارية. إذا كان هذا الحال، قد تعيد اللجنة الأمنية تصنيف الإيثر (ETH) كأمن.

السبب الآخر الذي قد يكون الأمر فيه اللجنة الأمنية الأمريكية قد اعتمدت موقفها الأخير ضد ETH هو أن عددًا من أعضاء الحزب الجمهوري، بما في ذلك رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب ورئيس لجنة الزراعة في مجلس النواب، طلبوا من جينسلر توضيح ما إذا كان إيثريوم هو أمانًا أم لا.

تأتي هذه الطلب بعد أن كشفت Prometheum Ember Capital، الشركة المعتمدة من FINRA SPBD، أنها ستقدم خدمات الحفظ للإيثيريوم للمستثمرين المؤسسيين. بهذا، يرغب الجهة التنظيمية في تقييم الآثار القانونية لمثل هذه الخطوة. ولكن هذا ينطبق فقط إذا انتهت SEC من فئة أصول الإيثيريوم.

تأتي هذه التطورات قبل بضعة أسابيع من تاريخ تحديد الموافقة أو عدمها لصناديق الاستثمار المتداولة بأثيريوم. إذا قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتعيين الأثيريوم كأمان، فهذا يعني أنها لن تكون قادرة على الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة بأثيريوم، المتوقع أن تتم في المستقبل القريب.
ولكن، قال بعض المحللين السوقيين أن تعيين الأثيريوم كأمان قد يؤدي إلى تحدي قانوني من بعض قطاعات صناعة العملات الرقمية. وأشاروا إلى أن هناك احتمالية كبيرة أن يخسر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هذا النزاع القانوني. وهناك عدة أسباب لذلك.

على سبيل المثال ، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية سابقًا بشكل ضمني أن ETH ليست أمنًا عندما وافقت على عقود الآجلة لـ ETH. على نفس النحو في عام 2018 ، أعلن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية آنذاك ضمنيًا أن ETH ليست أمنًا. بالإضافة إلى ذلك ، لم تعلن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بجرأة أن ETH هي أمن على الرغم من اعتراف CFTU بأنها سلعة.

اقرأ أيضًا: صندوق بيتكوين الفوري ETF مقابل ETF للعقود الآجلة للبيتكوين

بروميثيوم كأول شركة تصبح وسيط تشفير خاص معتمد وأهميتها

أصبحت Prometheum أول وسيط تشفير خاص معتمد بعد أن امتثلت للتنظيمات المختلفة في الولايات المتحدة. بالفعل، أشار وسيط Prometheum-الموزع إلى أن ETH ستصبح منتجها الأول المتوافق مع SEC للحصانة. بعد ذلك، ستقدم خدمتها الاحتجازية للعملات الرقمية الأخرى.

كحقيقة، يعتبر Prometheum أول وسيط مشفر حصلت عليه الهيئة الأمنية والمالية (SEC) على ترخيص لتقديم خدمة الحفظ للعملات الرقمية. إذا قامت Prometheum، وهي موفر مسجل لخدمة حفظ الأوراق المالية المشفرة، بإطلاق خدمة حفظها لعملة Ethereum، فسيؤكد ذلك أن ETH هي أمان بدلاً من سلعة.

وفي الوقت نفسه، أوضحت Prometheum أنها قررت تقديم خدمات الحفظ لعملائها المؤسسيين لأن ETH هي واحدة من العملات الرقمية ذات السيولة الأعلى. في مقابلة مع CoinDesk، ذكر آرون وبنيامين كابلان، قال الرئيسان المشاركان في Prometheum“نريد أن نكون قادرين على خدمة أكبر سقف سوقي وأكثر رمز سائل.”

رداً على الرأي الذي يفيد بأن CFTC قد عينت ETH كسلعة، قال كابلان: ‘CFTC ليست هي مراقبنا الرسمي. عندما يقول لنا SEC ‘إنها ليست أمنية’، سنكون قلقين’.

التقلب في سعر البيتكوين وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة

وسط تلك التحديات القانونية للعملات الرقمية، انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير في 22 مارس، حيث تراجع إلى ما دون 63،000 دولار خلال جلسة التداول في الولايات المتحدة. بالتأكيد، كان هذا انعكاسا للتقلب العالي نظراً لأنه تم التداول به فوق 67،000 دولار بضع ساعات قبل ذلك. يوضح الرسم البياني التالي انخفاض سعر البيتكوين الذي وقع خلال الفترة المذكورة.

انخفاض سعر البيتكوين - CoinDesk

كم الرسم البياني كما يشير، انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير خلال فترة 7 ساعات. عمومًا، كانت تقلبات سعر البيتكوين عالية جدًا خلال الشهر الماضي. أولاً ارتفع سعره إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق بقيمة 73,737 دولار في 14 مارس قبل أن ينخفض إلى أقل من 63,000 دولار في 22 مارس.

خلال نفس الفترة، كان هناك تصفية واسعة في سوق العملات الرقمية مما أدى إلى تراجع أسعار العديد من العملات الرئيسية بشكل كبير. على سبيل المثال، في نفس اليوم، سعر سولانا انخفض بنسبة تزيد عن 10٪ في حين انخفضت قيمة مؤشر كوينديسك 20 بأكثر من 4.4٪.

تلك الحركة السعرية الضعيفة كان نتيجة لتدفقات صناديق البيتكوين الآجلة في سوق الولايات المتحدة شهدت صناديق الصرف المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات رأسمالية حادة لمدة أربعة أيام متتالية مما أدى إلى انخفاض أسعار بيتكوين في 22 مارس. على الرغم من أن بعض صناديق بيتكوين سجلت تدفقات نقدية، إلا أنها لم تتمكن من التصدي لتأثير تدفقات GBTC الضخمة. خلال تلك الأسبوع، سجلت صناديق بيتكوين المدرجة تدفقات تزيد عن 830 مليون دولار.

ومع ذلك، أكد بعض المحللين أنه بمجرد توقف صناديق الاستثمار المتداولة لـ BTC، ستحدث تعافي في سوق العملات الرقمية. للأسف، قد يستغرق هذا التعافي وقتًا طويلاً للظهور. وهذا ما دفع مايك نوفوجراتز، الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy، للقول: “سيستغرق بعض الوقت قبل أن نستعيد تلك الـ 73،000 دولار مرة أخرى.”

البيئة الماكرو والرؤية المستقبلية

يتوقع السوق أن يستمر الاتجاه التضخمي الحالي إلى المستقبل والذي سيكون شيئًا إيجابيًا لاستثمار الأصول الرقمية. قد يكون أيضًا مقبولًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والمجتمع العملات المشفرة بشكل عام.

بالنسبة لهذا، قال أحد كتاب Coinbase نعتقد أن البيئة الماكروية مواتية لمزيد من تدفقات صناديق ETF للبيتكوين الفورية بعد انتهاء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس.

وأضاف: ‘نتوقع استمرار اتجاه الانكماش الحالي في الولايات المتحدة ، واستمرار تحسين الظروف المالية في الولايات المتحدة ، ودعم الأسواق من خلال تقليص برنامج الشدة الكمية للبنك المركزي الأمريكي.’

من المثير للاهتمام أن نلاحظ أن الاحتياطي الفيدرالي يحتفظ منذ عدة أشهر بمعدل الفائدة بين 5.25٪ و 5.50٪ كما يشير الرسم البياني التالي.

سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية - الرسم البياني التاريخي لمدة 10 سنوات: ماكروتريندز

كما لوحظ بين 2022 و 2024، بقي معدل الفائدة الأمريكي دون 5.50%. السبب في ذلك هو أن تحرك الاحتياطي الفيدرالي كان يهدف إلى دعم النمو الاقتصادي واستقرار التضخم، وخلق الثقة في الاقتصاد.

معدل الاحتياطي الفيدرالي له تأثير قوي على الأسواق المالية التقليدية وسوق العملات المشفرة على حد سواء. على سبيل المثال، يجعل معدل الفائدة المنخفض الأصول الاستثمارية ذات المخاطر العالية مثل العملات المشفرة جاذبة. من ناحية أخرى، يجعل معدل الفائدة العالي دولار جيميني في جاذبية مثل هذه الأدوات الاستثمارية ، خاصة الأصول الرقمية.

الاستنتاج

صرحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بأنها ستبذل كل جهودها لتحقيق الامتثال القانوني في قطاع العملات الرقمية. وفقًا لـ SEC ، فإن قطاع العملات الرقمية متردد في الالتزام بلوائح العملات الرقمية في البلاد. حاليًا ، تقوم SEC بالتحقيق في إيثريوم بهدف تصنيفه كأمان.