Was ist ein Liquiditätspool? Enthüllung der Handelsmaschine der DeFi-Welt

In der traditionellen Finanzwelt basiert der Kauf und Verkauf von Vermögenswerten auf Börsen, die die Aufträge von Käufern und Verkäufern abgleichen. Im Bereich der Dezentralisierten Finanzen (DeFi) verändert jedoch ein innovativer Mechanismus namens Liquiditätspool alles im Stillen und wird zum pulsierenden Herzen unzähliger dezentraler Börsen (DEX). Was genau ist das? Wie funktioniert es?

Kern des Liquiditätspools: Dezentrale Handelsreserve

Einfach ausgedrückt ist ein Liquiditätspool ein Vorrat an Token, der innerhalb eines Blockchain-Smart-Contracts existiert. Er besteht aus Token, die Benutzer (bekannt als Liquiditätsanbieter, LPs) freiwillig in gleichen Mengen von zwei (oder mehr) Token einzahlen. Zum Beispiel enthält ein gängiger ETH / USDC-Pool gleiche Mengen an ETH und USDC.

Der Hauptzweck dieses Pools besteht darin, sofortige und kontinuierliche Liquidität für den dezentralen Handel bereitzustellen. Wenn Sie in Uniswap Wenn Sie ETH gegen USDC auf SushiSwap tauschen, handeln Sie nicht mit einem bestimmten Verkäufer, sondern interagieren mit dem ETH / USDC Liquiditätspool.

Automated Market Maker (AMM): Smarte Regeln, die den Pool steuern.

Der Betrieb von Liquiditätspools basiert auf einer Reihe vordefinierter mathematischer Formeln, nämlich dem Automated Market Maker (AMM) Modell. Das gängigste Modell ist die konstante Produktformel (x * y = k):

• x repräsentiert die Menge des ersten Tokens im Pool (wie ETH).
• y repräsentiert die Menge des zweiten Tokens im Pool (wie z.B. USDC).
• k ist eine Konstante (bleibt grundsätzlich nach der anfänglichen Einzahlung unverändert).

Wie preisen?

1. Transaktion erfolgt: Wenn Benutzer A ETH in den Pool einzahlt, um USDC zu tauschen, erhöht sich die Menge an ETH im Pool (x) und die Menge an USDC (y) verringert sich.
2. Konstanten k beibehalten: Der Smart Contract muss sicherstellen, dass nach der Transaktion (x + Δx) * (y - Δy) = k gilt (Δx ist der ETH-Eingang, Δy ist der USDC-Ausgang). Wenn x steigt, wird zur Beibehaltung von k eine spezifische, berechenbare Abnahme Δy von y auftreten.
3. Der Preis wird durch das Verhältnis bestimmt: Der Echtzeitpreis der Token im Pool wird vollständig durch das aktuelle Mengenverhältnis der beiden Token im Pool bestimmt. Der Preis von ETH ist y / x (d.h. wie viele USDC gegen 1 ETH getauscht werden können). Wenn Sie ETH hinzufügen, um x zu erhöhen, sinkt y, was zu einem kleineren Wert von y / x führt, was bedeutet, dass die USDC, die Sie aus dieser Transaktion erhalten, weniger sein werden als der theoretische Marktpreis – dies ist der Slippage, der im AMM-Modell existiert.

Liquiditätsanbieter (LPs): Renditen und Risiken bestehen nebeneinander

Warum sind die Nutzer bereit, ihre Vermögenswerte im Pool zu sperren? Die Hauptmotivation ist die Rendite:

1. Transaktionsgebühr: Jedes Mal, wenn ein Benutzer mit dem Liquiditätspool handelt, muss eine kleine Gebühr bezahlt werden (in der Regel 0,1 %, 0,2 %, 0,3 % oder 0,5 % des Transaktionsbetrags). Diese Gebühr wird proportional im Pool akkumuliert, und die LPs verdienen diesen Teil des Einkommens basierend auf ihrem Anteil im Pool. Dies ist die Hauptquelle für passives Einkommen für LPs.
2. Potentielle Token-Anreize: Viele DeFi-Protokolle geben zusätzliche native Governance-Token als Belohnungen (wie SUSHI, CAKE, UNI usw.) an LPs aus, um Liquidität anzuziehen.

Das Werden eines Liquiditätspools (LP) ist jedoch kein garantierter Gewinn; das Haupt Risiko ist der Impermanent Loss (IL): wenn die Marktpreise der beiden Token im Pool dramatisch und asynchron schwanken (zum Beispiel, ETH-Preis Im Vergleich zum Anstieg von USDC werden Arbitrageure schnell in den Handel eingreifen, wodurch sich die Token-Verhältnisse im Pool wieder an die externen Marktpreise anpassen. Dieser Prozess führt dazu, dass der Gesamtwert der Vermögenswerte, die zum aktuellen Marktpreis für LP berechnet werden, niedriger ist als der Gesamtwert, der einfach durch das Halten der beiden Tokens ohne Einlage in den Pool erzielt wird. Dieser Unterschied wird als impermanente Verluste bezeichnet. Je größer die Preisbewegungen, desto höher ist das IL-Risiko. Impermanente Verluste verschwinden nur, wenn die Preise der beiden Tokens letztendlich wieder zum ursprünglichen Verhältnis zum Zeitpunkt der Einlage zurückkehren.

Der Wert von Liquiditätspools: Aufbau einer offenen Finanzzukunft

1. 7x24 ununterbrochenes Trading: Benutzer können jederzeit tauschen, ohne auf Orderbücher oder spezifische Gegenparteien angewiesen zu sein.
2. Senkung der Teilnahmegrenze: Jeder kann ein Liquiditätsanbieter werden, am Aufbau der Markttiefe teilnehmen und Gewinne erzielen.
3. Eckpfeiler der Innovation: Liquiditätspools sind die Kernkomponenten der DeFi-Lego-Blöcke, die komplexe Anwendungen wie Kreditvergabe, Derivate und Ertragsfarmung unterstützen.
4. Echte Dezentralisierung: Angetrieben durch Code und Gemeinschaft, die Abhängigkeit von zentralen Institutionen reduzierend.

Zusammenfassung

Liquiditätspools sind die zentrale Infrastruktur der DeFi-Revolution. Sie lösen die Handelsprobleme in einer dezentralen Umgebung durch den genialen AMM-Mechanismus und durch die von der Gemeinschaft beschaffte Liquidität. Während sie erhebliche Gewinnmöglichkeiten für Liquiditätsanbieter bieten (hauptsächlich aus Gebühren und Token-Belohnungen), sind sie auch mit Risiken wie temporärem Verlust verbunden, was erfordert, dass die Teilnehmer die Betriebsmechanismen vollständig verstehen. Als herausragendes Beispiel für die Umsetzung der Blockchain-Technologie treiben Liquiditätspools weiterhin den Aufbau und die Entwicklung eines offenen, transparenten und zugänglichen Finanzökosystems voran. Das Verständnis von Liquiditätspools ist ein entscheidender Schritt zum Verständnis der heutigen DeFi-Welt.