En la conferencia de Bitcoin 2025, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, pronunció un discurso sobre la emisión de la primera moneda estable del mundo, USDT. Podemos obtener de su discurso su comprensión y exploración de las monedas estables, y por supuesto, también puede provocar una reflexión más profunda por nuestra parte.
Tether lanzó la primera moneda estable del mundo, USDT, en 2014. Desde entonces, las monedas estables se han convertido gradualmente en un puente que conecta las finanzas tradicionales con las finanzas digitales en el mundo de las criptomonedas. A partir de la charla de Paolo Ardoino, ¿podemos ver por qué USDT ha tenido éxito? Porque ya no es solo un medio de intercambio, sino una herramienta financiera que puede satisfacer diversas necesidades, desempeñando un papel importante en diferentes escenarios, especialmente en la vida de "desintermediación", convirtiéndose en una herramienta central que ayuda a los individuos a liberarse de las ataduras de las finanzas tradicionales y de los intermediarios tecnológicos; en sí misma, es un producto exitoso de tecnología financiera en un contexto de época especial.
I. Infraestructura de transacciones y pagos eficiente y accesible
En el mercado de criptomonedas, la volatilidad de los precios suele ser bastante intensa, lo que conlleva ciertos riesgos y inconvenientes en el comercio. Desde la aparición de USDT, se ha convertido en un medio importante en el comercio de criptomonedas gracias a su estabilidad vinculada al dólar estadounidense.
En concreto, antes de la aparición de USDT, si los inversores querían intercambiar entre diferentes criptomonedas, generalmente necesitaban primero convertir una criptomoneda en moneda fiduciaria y luego usar la moneda fiduciaria obtenida para comprar otra criptomoneda. Este proceso no solo es engorroso, sino que también puede aumentar los costos de transacción debido a las limitaciones y tarifas de cambio de la moneda fiduciaria. La aparición de USDT cambió esta situación, permitiendo a los inversores utilizar USDT como un medio intermedio para realizar transacciones convenientes entre diferentes criptomonedas. Por ejemplo, si un inversor desea cambiar Bitcoin por Ethereum, solo necesita convertir primero Bitcoin en USDT y luego usar USDT para comprar Ethereum, lo que simplifica enormemente el proceso de transacción.
Desde los datos, USDT ocupa una posición importante en el comercio de criptomonedas. Los datos proporcionados por Paolo Ardoin indican que USDT representa el 62% del volumen de comercio descentralizado, lo que demuestra ampliamente su aplicación como medio de intercambio. Es precisamente debido a la estabilidad y conveniencia de USDT que se ha convertido en el medio preferido por muchos comerciantes de criptomonedas, contribuyendo al próspero desarrollo del mercado de criptomonedas.
Además de ser utilizado para pagos en criptomonedas, el USDT también desempeña un papel en los pagos tradicionales. En algunas regiones, debido a la infraestructura financiera poco desarrollada, los métodos de pago tradicionales presentan muchas inconveniencias, mientras que las características digitales del USDT permiten realizar pagos de manera conveniente en línea, satisfaciendo las necesidades de consumo diario de las personas — esto esencialmente elude las restricciones de intermediarios financieros como los bancos tradicionales, permitiendo a los individuos controlar directamente el flujo de fondos.
Dos, ahorro y anclaje de valor del "dólar digital" global
Paolo Ardoino considera que la aparición de la pandemia se convirtió en un importante punto de inflexión para la expansión de los escenarios de aplicación de USDT. Antes de la pandemia, USDT se utilizaba principalmente como un medio para el comercio de criptomonedas, pero tras la aparición de la pandemia, se transformó rápidamente en el "dólar digital" utilizado por cientos de millones de personas en todo el mundo, integrándose en la vida cotidiana de las personas. USDT, como "dólar digital", no solo ofrece a las personas una forma de ahorro, sino que también juega un papel en aspectos del pago de la vida cotidiana.
En algunos mercados emergentes y países en desarrollo, las monedas locales se están depreciando a un ritmo alarmante y la riqueza de las personas corre un grave riesgo de disminuir. En países como Turquía, Argentina y Vietnam, por ejemplo, las monedas de estos países se han depreciado fuertemente durante un período de tiempo, y los residentes necesitan encontrar una forma relativamente estable de ahorrar para proteger su riqueza. Aunque el dólar estadounidense, como moneda reconocida internacionalmente, tiene una estabilidad relativa, es difícil para las personas mantener efectivo en dólares estadounidenses directamente o abrir cuentas en dólares estadounidenses con los bancos por varias razones. En este momento, USDT, como stablecoin vinculada al dólar estadounidense, se ha convertido en su opción más realista. Alrededor del 35% de los usuarios de USDT lo utilizan como cuenta de ahorros, manteniendo USDT para protegerse contra el riesgo de depreciación de la moneda local y proteger el valor de su riqueza.
Para los inversores comunes, el USDT también puede ser parte de la asignación de activos. Incluir un cierto porcentaje de USDT en la cartera puede ayudar a estabilizar el valor de la cartera durante períodos de alta volatilidad en el mercado, al mismo tiempo que proporciona a los inversores una cierta liquidez, facilitando otras inversiones en el momento adecuado.
Tres, herramientas para una vida "sin intermediarios"
Tether ha desarrollado múltiples funciones basadas en USDT, tratando de convertirlo en una herramienta para una vida ""desintermediada"". Esencialmente, se forma un ecosistema correspondiente basado en las funciones fundamentales de USDT.
**Reconfigurando el ecosistema de educación financiera y emprendimiento. **Tether coopera con universidades de todo el mundo a través de programas educativos para popularizar la educación sobre Bitcoin y stablecoins, y su objetivo principal es romper las barreras intermediarias de la difusión tradicional del conocimiento financiero: en el pasado, la educación financiera estaba monopolizada por universidades e instituciones de formación, pero Tether permite que más personas dominen la lógica de los activos digitales a través de cursos de código abierto y casos prácticos. Al mismo tiempo, Tether invierte en el proyecto de código abierto BTC Pay Server para promover la infraestructura de pago de Bitcoin, ayudando a los comerciantes a saltarse intermediarios como las pasarelas de pago y aceptar pagos con criptomonedas directamente; Se asoció con Fulgur para crear un fondo de capital de riesgo para invertir en nuevas empresas de Bitcoin para apoyar la incubación de proyectos financieros "desintermediados" desde abajo, de modo que los emprendedores puedan obtener financiación y apoyo técnico sin depender de las instituciones de capital de riesgo tradicionales.
Prácticas de desintermediación de marca. **La plataforma de IA de Tether, KUBA, aboga por que los agentes de IA tengan sus propios monederos de Bitcoin. En el futuro, su asistente de IA puede utilizar stablecoins para pagar las tarifas del servicio API, o incluso obtener ingresos a través de microtransacciones, que ya no dependen del ecosistema cerrado de los gigantes tecnológicos. Otro ejemplo es la cooperación de Tether con la ciudad de Lugano, Suiza, para celebrar la cumbre Plan B, patrocinar un club de fútbol local y llevar las marcas Bitcoin y USDT a los estadios europeos, lo que no es solo un comportamiento de marketing, sino también una penetración de la entidad en el concepto de "desintermediación": la promoción tradicional de la marca se basa en intermediarios como empresas de publicidad y plataformas de medios, mientras que Tether acorta el camino de conexión entre las marcas y los usuarios a través de la cooperación directa con ciudades e IP deportivas.
Cuatro, productos de tecnología financiera exitosos pero que necesitan regulación
En términos de penetración en el mercado, valor funcional, rendimientos comerciales y otras métricas, las stablecoins son, sin duda, una de las innovaciones más exitosas en el espacio fintech. El valor de mercado total de USDT de Tether alcanzará los USD 153 mil millones para 2024 (equivalente a 1.5 veces el valor de mercado de Goldman Sachs Group), el volumen promedio diario de operaciones superará los USD 70 mil millones (más de tres veces el volumen de operaciones de las acciones de Apple) y cubrirá a 420 millones de usuarios, lo que equivale al 76% de los usuarios mundiales de criptomonedas. La rentabilidad es disruptiva y Tether alcanzará un beneficio neto de 13.000 millones de dólares en 2023, superando a Morgan Stanley (10.700 millones) y UBS (9.200 millones). Tether posee más de 120.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU., así como más de 100.000 bitcoins y unas 50 toneladas de oro.
Sin embargo, también se ha señalado que USDT se ha convertido en un amplificador de riesgo sistémico, con el colapso de Silicon Valley Bank en 2023 haciendo que USDT se desvinculara brevemente a 0,92 dólares. USDT tiene más de 100,000 bitcoins, y si BTC se desploma en un 30%, desencadenará una crisis de valor de garantía. Teóricamente, todos los usuarios pueden canjear al mismo tiempo, pero la realización de bonos del tesoro requiere la entrega de T+2. USDT también se ha convertido objetivamente en una herramienta geopolítica. El grupo de hackers norcoreano Lazarus blanqueó USDT a través de un mezclador de monedas, e Irán utilizó USDT para eludir las sanciones comerciales del petróleo. Según los datos de Chainalysis, las stablecoins representaron el 82% de las transacciones ilegales en 2023.
Se puede decir que USDT es un contradicción que ha tenido éxito en un vacío de las finanzas tradicionales y ha prosperado en un vacío regulatorio. Su éxito proviene esencialmente del fracaso de la gobernanza de la moneda soberana (colapso de la moneda fiat en países inflacionarios) y del fracaso de la eficiencia de los intermediarios financieros (precios abusivos en pagos transfronterizos). Como dijo el CEO de Tether: “No somos una máquina de imprimir dinero, somos proveedores de infraestructura sin intermediarios.” El milagro comercial de la moneda estable proviene de que ataca con precisión el talón de Aquiles del sistema financiero moderno, pero su vulnerabilidad también proviene de que esta herida aún no ha sanado en un entorno regulatorio.
¿Hacia dónde irán las stablecoins en el futuro? Wang Yongli, ex vicegobernador del Banco de China, cree que "considerando que la stablecoin (en realidad el token de la moneda vinculada) que es equivalente a la moneda soberana se ha lanzado y operado durante 10 años, y se está volviendo cada vez más completa y estable, un camino que se puede elegir puede ser tomar prestado el sistema técnico de la stablecoin para transformar la moneda soberana, de modo que la moneda digital soberana pueda lanzarse lo antes posible y reemplazar a la stablecoin (ya no necesita un token especial)", es decir, cree que la moneda digital soberana debe ser capaz de reemplazar a la stablecoin, Se puede insinuar que es probable que las stablecoins sean una herramienta de transición. (Bitcoin, las stablecoins y las monedas digitales de los bancos centrales no deben compararse)
¿Cuáles son las características de las monedas estables que las monedas digitales soberanas actuales no poseen? Creemos que centrarse únicamente en las ventajas de las monedas estables en el ámbito de los pagos y liquidaciones no es suficiente. En comparación con las finanzas tradicionales, las monedas estables tienen dos grandes ventajas que merecen atención: la programabilidad y los contratos inteligentes, así como la mejora de la transparencia en los mecanismos operativos. (Zhang Feng "Wang Yongli se centra en las monedas estables, pero solo ve su eficiencia en pagos y liquidaciones, lo cual no es suficiente") Quizás solo resolviendo estos problemas sea posible que las monedas soberanas tengan las funciones que hoy poseen las monedas estables.
En el proceso de desarrollo de stablecoins, por supuesto, debemos prestar atención a los problemas regulatorios y de seguridad a los que se enfrenta para garantizar su desarrollo saludable y estable. Sin embargo, creemos que con el continuo avance de la tecnología y el continuo desarrollo del mercado, los escenarios de aplicación de la "desintermediación" de las stablecoins continuarán expandiéndose y profundizándose. En el futuro, las stablecoins, que siguen incorporándose al marco de cumplimiento, desempeñarán un papel más importante en el sistema financiero mundial, aportando más comodidad y oportunidades a la vida de las personas y a las actividades económicas. (Imagen de Internet)
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CEO de Tether: Revelando cómo la primera moneda estable del mundo, USDT, ha tenido éxito
En la conferencia de Bitcoin 2025, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, pronunció un discurso sobre la emisión de la primera moneda estable del mundo, USDT. Podemos obtener de su discurso su comprensión y exploración de las monedas estables, y por supuesto, también puede provocar una reflexión más profunda por nuestra parte.
Tether lanzó la primera moneda estable del mundo, USDT, en 2014. Desde entonces, las monedas estables se han convertido gradualmente en un puente que conecta las finanzas tradicionales con las finanzas digitales en el mundo de las criptomonedas. A partir de la charla de Paolo Ardoino, ¿podemos ver por qué USDT ha tenido éxito? Porque ya no es solo un medio de intercambio, sino una herramienta financiera que puede satisfacer diversas necesidades, desempeñando un papel importante en diferentes escenarios, especialmente en la vida de "desintermediación", convirtiéndose en una herramienta central que ayuda a los individuos a liberarse de las ataduras de las finanzas tradicionales y de los intermediarios tecnológicos; en sí misma, es un producto exitoso de tecnología financiera en un contexto de época especial.
I. Infraestructura de transacciones y pagos eficiente y accesible
En el mercado de criptomonedas, la volatilidad de los precios suele ser bastante intensa, lo que conlleva ciertos riesgos y inconvenientes en el comercio. Desde la aparición de USDT, se ha convertido en un medio importante en el comercio de criptomonedas gracias a su estabilidad vinculada al dólar estadounidense.
En concreto, antes de la aparición de USDT, si los inversores querían intercambiar entre diferentes criptomonedas, generalmente necesitaban primero convertir una criptomoneda en moneda fiduciaria y luego usar la moneda fiduciaria obtenida para comprar otra criptomoneda. Este proceso no solo es engorroso, sino que también puede aumentar los costos de transacción debido a las limitaciones y tarifas de cambio de la moneda fiduciaria. La aparición de USDT cambió esta situación, permitiendo a los inversores utilizar USDT como un medio intermedio para realizar transacciones convenientes entre diferentes criptomonedas. Por ejemplo, si un inversor desea cambiar Bitcoin por Ethereum, solo necesita convertir primero Bitcoin en USDT y luego usar USDT para comprar Ethereum, lo que simplifica enormemente el proceso de transacción.
Desde los datos, USDT ocupa una posición importante en el comercio de criptomonedas. Los datos proporcionados por Paolo Ardoin indican que USDT representa el 62% del volumen de comercio descentralizado, lo que demuestra ampliamente su aplicación como medio de intercambio. Es precisamente debido a la estabilidad y conveniencia de USDT que se ha convertido en el medio preferido por muchos comerciantes de criptomonedas, contribuyendo al próspero desarrollo del mercado de criptomonedas.
Además de ser utilizado para pagos en criptomonedas, el USDT también desempeña un papel en los pagos tradicionales. En algunas regiones, debido a la infraestructura financiera poco desarrollada, los métodos de pago tradicionales presentan muchas inconveniencias, mientras que las características digitales del USDT permiten realizar pagos de manera conveniente en línea, satisfaciendo las necesidades de consumo diario de las personas — esto esencialmente elude las restricciones de intermediarios financieros como los bancos tradicionales, permitiendo a los individuos controlar directamente el flujo de fondos.
Dos, ahorro y anclaje de valor del "dólar digital" global
Paolo Ardoino considera que la aparición de la pandemia se convirtió en un importante punto de inflexión para la expansión de los escenarios de aplicación de USDT. Antes de la pandemia, USDT se utilizaba principalmente como un medio para el comercio de criptomonedas, pero tras la aparición de la pandemia, se transformó rápidamente en el "dólar digital" utilizado por cientos de millones de personas en todo el mundo, integrándose en la vida cotidiana de las personas. USDT, como "dólar digital", no solo ofrece a las personas una forma de ahorro, sino que también juega un papel en aspectos del pago de la vida cotidiana.
En algunos mercados emergentes y países en desarrollo, las monedas locales se están depreciando a un ritmo alarmante y la riqueza de las personas corre un grave riesgo de disminuir. En países como Turquía, Argentina y Vietnam, por ejemplo, las monedas de estos países se han depreciado fuertemente durante un período de tiempo, y los residentes necesitan encontrar una forma relativamente estable de ahorrar para proteger su riqueza. Aunque el dólar estadounidense, como moneda reconocida internacionalmente, tiene una estabilidad relativa, es difícil para las personas mantener efectivo en dólares estadounidenses directamente o abrir cuentas en dólares estadounidenses con los bancos por varias razones. En este momento, USDT, como stablecoin vinculada al dólar estadounidense, se ha convertido en su opción más realista. Alrededor del 35% de los usuarios de USDT lo utilizan como cuenta de ahorros, manteniendo USDT para protegerse contra el riesgo de depreciación de la moneda local y proteger el valor de su riqueza.
Para los inversores comunes, el USDT también puede ser parte de la asignación de activos. Incluir un cierto porcentaje de USDT en la cartera puede ayudar a estabilizar el valor de la cartera durante períodos de alta volatilidad en el mercado, al mismo tiempo que proporciona a los inversores una cierta liquidez, facilitando otras inversiones en el momento adecuado.
Tres, herramientas para una vida "sin intermediarios"
Tether ha desarrollado múltiples funciones basadas en USDT, tratando de convertirlo en una herramienta para una vida ""desintermediada"". Esencialmente, se forma un ecosistema correspondiente basado en las funciones fundamentales de USDT.
**Reconfigurando el ecosistema de educación financiera y emprendimiento. **Tether coopera con universidades de todo el mundo a través de programas educativos para popularizar la educación sobre Bitcoin y stablecoins, y su objetivo principal es romper las barreras intermediarias de la difusión tradicional del conocimiento financiero: en el pasado, la educación financiera estaba monopolizada por universidades e instituciones de formación, pero Tether permite que más personas dominen la lógica de los activos digitales a través de cursos de código abierto y casos prácticos. Al mismo tiempo, Tether invierte en el proyecto de código abierto BTC Pay Server para promover la infraestructura de pago de Bitcoin, ayudando a los comerciantes a saltarse intermediarios como las pasarelas de pago y aceptar pagos con criptomonedas directamente; Se asoció con Fulgur para crear un fondo de capital de riesgo para invertir en nuevas empresas de Bitcoin para apoyar la incubación de proyectos financieros "desintermediados" desde abajo, de modo que los emprendedores puedan obtener financiación y apoyo técnico sin depender de las instituciones de capital de riesgo tradicionales.
Prácticas de desintermediación de marca. **La plataforma de IA de Tether, KUBA, aboga por que los agentes de IA tengan sus propios monederos de Bitcoin. En el futuro, su asistente de IA puede utilizar stablecoins para pagar las tarifas del servicio API, o incluso obtener ingresos a través de microtransacciones, que ya no dependen del ecosistema cerrado de los gigantes tecnológicos. Otro ejemplo es la cooperación de Tether con la ciudad de Lugano, Suiza, para celebrar la cumbre Plan B, patrocinar un club de fútbol local y llevar las marcas Bitcoin y USDT a los estadios europeos, lo que no es solo un comportamiento de marketing, sino también una penetración de la entidad en el concepto de "desintermediación": la promoción tradicional de la marca se basa en intermediarios como empresas de publicidad y plataformas de medios, mientras que Tether acorta el camino de conexión entre las marcas y los usuarios a través de la cooperación directa con ciudades e IP deportivas.
Cuatro, productos de tecnología financiera exitosos pero que necesitan regulación
En términos de penetración en el mercado, valor funcional, rendimientos comerciales y otras métricas, las stablecoins son, sin duda, una de las innovaciones más exitosas en el espacio fintech. El valor de mercado total de USDT de Tether alcanzará los USD 153 mil millones para 2024 (equivalente a 1.5 veces el valor de mercado de Goldman Sachs Group), el volumen promedio diario de operaciones superará los USD 70 mil millones (más de tres veces el volumen de operaciones de las acciones de Apple) y cubrirá a 420 millones de usuarios, lo que equivale al 76% de los usuarios mundiales de criptomonedas. La rentabilidad es disruptiva y Tether alcanzará un beneficio neto de 13.000 millones de dólares en 2023, superando a Morgan Stanley (10.700 millones) y UBS (9.200 millones). Tether posee más de 120.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU., así como más de 100.000 bitcoins y unas 50 toneladas de oro.
Sin embargo, también se ha señalado que USDT se ha convertido en un amplificador de riesgo sistémico, con el colapso de Silicon Valley Bank en 2023 haciendo que USDT se desvinculara brevemente a 0,92 dólares. USDT tiene más de 100,000 bitcoins, y si BTC se desploma en un 30%, desencadenará una crisis de valor de garantía. Teóricamente, todos los usuarios pueden canjear al mismo tiempo, pero la realización de bonos del tesoro requiere la entrega de T+2. USDT también se ha convertido objetivamente en una herramienta geopolítica. El grupo de hackers norcoreano Lazarus blanqueó USDT a través de un mezclador de monedas, e Irán utilizó USDT para eludir las sanciones comerciales del petróleo. Según los datos de Chainalysis, las stablecoins representaron el 82% de las transacciones ilegales en 2023.
Se puede decir que USDT es un contradicción que ha tenido éxito en un vacío de las finanzas tradicionales y ha prosperado en un vacío regulatorio. Su éxito proviene esencialmente del fracaso de la gobernanza de la moneda soberana (colapso de la moneda fiat en países inflacionarios) y del fracaso de la eficiencia de los intermediarios financieros (precios abusivos en pagos transfronterizos). Como dijo el CEO de Tether: “No somos una máquina de imprimir dinero, somos proveedores de infraestructura sin intermediarios.” El milagro comercial de la moneda estable proviene de que ataca con precisión el talón de Aquiles del sistema financiero moderno, pero su vulnerabilidad también proviene de que esta herida aún no ha sanado en un entorno regulatorio.
¿Hacia dónde irán las stablecoins en el futuro? Wang Yongli, ex vicegobernador del Banco de China, cree que "considerando que la stablecoin (en realidad el token de la moneda vinculada) que es equivalente a la moneda soberana se ha lanzado y operado durante 10 años, y se está volviendo cada vez más completa y estable, un camino que se puede elegir puede ser tomar prestado el sistema técnico de la stablecoin para transformar la moneda soberana, de modo que la moneda digital soberana pueda lanzarse lo antes posible y reemplazar a la stablecoin (ya no necesita un token especial)", es decir, cree que la moneda digital soberana debe ser capaz de reemplazar a la stablecoin, Se puede insinuar que es probable que las stablecoins sean una herramienta de transición. (Bitcoin, las stablecoins y las monedas digitales de los bancos centrales no deben compararse)
¿Cuáles son las características de las monedas estables que las monedas digitales soberanas actuales no poseen? Creemos que centrarse únicamente en las ventajas de las monedas estables en el ámbito de los pagos y liquidaciones no es suficiente. En comparación con las finanzas tradicionales, las monedas estables tienen dos grandes ventajas que merecen atención: la programabilidad y los contratos inteligentes, así como la mejora de la transparencia en los mecanismos operativos. (Zhang Feng "Wang Yongli se centra en las monedas estables, pero solo ve su eficiencia en pagos y liquidaciones, lo cual no es suficiente") Quizás solo resolviendo estos problemas sea posible que las monedas soberanas tengan las funciones que hoy poseen las monedas estables.
En el proceso de desarrollo de stablecoins, por supuesto, debemos prestar atención a los problemas regulatorios y de seguridad a los que se enfrenta para garantizar su desarrollo saludable y estable. Sin embargo, creemos que con el continuo avance de la tecnología y el continuo desarrollo del mercado, los escenarios de aplicación de la "desintermediación" de las stablecoins continuarán expandiéndose y profundizándose. En el futuro, las stablecoins, que siguen incorporándose al marco de cumplimiento, desempeñarán un papel más importante en el sistema financiero mundial, aportando más comodidad y oportunidades a la vida de las personas y a las actividades económicas. (Imagen de Internet)