Informe de análisis del mercado de Activos Cripto de Malasia
1. Introducción
La Semana de Blockchain de Malasia (Malaysia Blockchain Week) es el evento líder en blockchain del país. Lo más destacado es la activa participación de los reguladores, que anteriormente tenían una actitud conservadora hacia el sector de Activos Cripto, y ahora participan en discusiones constructivas sobre el desarrollo de la industria.
La participación del gobierno marca que el ecosistema de Activos Cripto de Malasia avanza hacia la aceptación institucional. Este evento conecta a participantes de diversas industrias y amplía los canales de comunicación entre el gobierno y el sector privado.
2. Tres características clave del mercado de Activos Cripto en Malasia
El mercado de Activos Cripto de Malasia tiene tres características clave: un hervidero del sudeste asiático, una incubadora de campeones globales y un centro financiero islámico mundial.
Malasia es un país multilingüe, con una población que domina el malayo, el inglés, el chino y el tamil. Esta diversidad crea una fusión natural de culturas orientales y occidentales. Malasia también tiene una ubicación geográfica estratégica. Desde Kuala Lumpur, volar a ciudades principales del sudeste asiático como Ho Chi Minh, Bangkok y Yakarta está en menos de dos horas. Esta conveniencia hace posible la colaboración entre diferentes culturas y acelera la expansión empresarial.
Estas condiciones han cultivado talentos con una visión global. Además de las habilidades lingüísticas, las personas también han desarrollado naturalmente la capacidad de comprensión intercultural. Aunque el mercado de Malasia es pequeño, los principales proyectos de Activos Cripto tienen su origen aquí. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol y CoinGecko comenzaron en Malasia y hoy tienen un impacto global.
La fusión de las finanzas islámicas en Malasia ha creado oportunidades únicas. Malasia opera el centro de finanzas islámicas más grande del mundo, lo que hace que el cumplimiento de la Shariah sea un requisito obligatorio para los negocios de Activos Cripto. Este requisito ha fomentado la innovación en lugar de limitarla. Malasia fue uno de los primeros países en reconocer que los Activos Cripto cumplen con la Shariah, lanzando un fondo de bitcoin conforme a la Shariah y permitiendo el pago del zakat de Activos Cripto. Estos desarrollos han vinculado los Activos Cripto con el mercado global de finanzas islámicas, que se espera que alcance los 10 billones de dólares para 2030.
3. Evolución de la regulación de Activos Cripto en Malasia
Fase uno: Establecer un marco regulatorio para los Activos Cripto (2019-2020 )
Malasia es uno de los países de Asia que ha establecido rápidamente un marco regulatorio para los activos cripto. En 2019, la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2019 (Valores Designados) (Moneda Digital y Token Digital)" clasificó los activos digitales en dos categorías: moneda digital y token digital. Los activos que cumplen con ciertos estándares se convierten en valores regulados por la Comisión de Valores de Malasia.
La Comisión de Valores ha revisado sus "Directrices de Mercados Aprobados", exigiendo que las bolsas de activos digitales se registren como operadores de mercados aprobados. Las bolsas deben cumplir con requisitos estrictos: un capital mínimo de 5 millones de ringgit, estándares de gobernanza rigurosos y estar constituidas localmente. Estas medidas refuerzan la estabilidad de las bolsas y la protección de los inversores.
Los tipos de entidades reguladas incluyen:
DAX (intercambio de activos digitales) operador: ofrece servicios de negociación al contado de Activos Cripto
Operador de IEO (Oferta Inicial de Intercambio): gestiona la emisión de tokens y la plataforma de reclutamiento de inversores
Custodios de Activos Digitales: ofrecen servicios de encriptación y gestión de Activos Cripto.
En 2020, Malasia publicó unas directrices operativas detalladas que fortalecen la base regulatoria. Estas directrices clasifican las IEO y DAC como categorías de negocio independientes, cada una de las cuales debe registrarse como operador de mercado reconocido.
Hasta 2025, habrá 12 empresas operando como operadores de mercado reconocidos de activos cripto: 6 intercambios de criptomonedas, 4 proveedores de servicios de custodia y 2 plataformas IEO.
Segunda etapa: fortalecer la aplicación de la ley y bloquear las plataformas de intercambio en el extranjero para proteger a los inversores (2021-2024 )
Después de establecer un marco regulatorio, la comisión de valores ha fortalecido la aplicación de la ley a través de un control activo del mercado. La comisión de valores no se ha detenido en la formulación de reglas, sino que ha combatido activamente los elementos ilegales para mejorar la credibilidad y seguridad del ecosistema regulatorio.
La Comisión de Valores busca dos objetivos centrales: mantener la consistencia regulatoria mediante el bloqueo de intercambios extranjeros no registrados que operan ilegalmente en Malasia; y prevenir que los inversores sufran daños al utilizar plataformas no autorizadas. La Comisión de Valores ha creado una "lista de advertencia para inversores" para advertir a los usuarios por adelantado. Esta lista incluye ciertos intercambios globales. La Comisión de Valores ha enfatizado en repetidas ocasiones que las transacciones en estas plataformas no están protegidas por la ley de Malasia.
Desde 2021, la Comisión de Valores ha pasado de medidas pasivas a una aplicación directa y enérgica de la ley. En julio de 2021, la Comisión de Valores ordenó a un intercambio que detuviera sus servicios a usuarios de Malasia en un plazo de 14 días y cerrara todos los canales, incluido su sitio web. Después de 2022, a medida que el mercado de Activos Cripto enfrentaba crisis globales, incluidos la quiebra de FTX y el colapso de Terra Luna, Malasia intensificó su enfoque regulatorio. La Comisión de Valores señaló que estos eventos ocurrieron en un entorno no regulado y tomó medidas similares contra varios intercambios no autorizados.
Estas medidas van más allá del alcance de las sanciones formales. Los reguladores han implementado una estrategia integral de bloqueo y salida del mercado. La comisión de valores ha colaborado con los proveedores de servicios de Internet para bloquear los sitios web de los intercambios objetivo y ha solicitado a las tiendas de aplicaciones principales que retiren las aplicaciones de los intercambios. Al mismo tiempo, el banco central y las autoridades fiscales han instruido a los bancos locales a prohibir los servicios de depósito y retiro con plataformas no autorizadas. Las autoridades también han reforzado las sanciones contra los inversores individuales. Se confirmará que los inversores que utilicen comercio P2P o intercambios no autorizados tendrán sus cuentas bancarias congeladas, se restringirán los productos financieros y se recuperarán anticipadamente automóviles y hipotecas.
Tercera fase: La rápida transformación de Malasia tras la elección de Trump (2025 hasta ahora )
Después de la elección de Trump, el mercado de Activos Cripto en Malasia se desarrolló rápidamente. El primer ministro Anwar Ibrahim discutió sobre Activos Cripto en enero con el ex primer ministro tailandés Thaksin, y luego en abril mantuvo conversaciones con el fundador de un intercambio sobre el desarrollo de Malasia como un centro de activos digitales. Estas acciones indican la intención de Malasia, como presidente rotatorio de la ASEAN, de liderar las políticas de finanzas digitales en la región. En comparación con el año pasado, el mercado Web3 de Malasia ha crecido rápidamente, marcando un punto de inflexión desde la elección de Trump.
El compromiso político del gobierno se tradujo rápidamente en cambios de políticas concretos. El Primer Ministro Anwar lanzó directamente el "Centro de Innovación de Activos Cripto" en junio de 2025 como el primer gran logro. El Banco Nacional de Malasia lidera este sandbox regulatorio. Este sandbox servirá como un entorno seguro de pruebas. Fomentará activamente los experimentos e innovaciones en Activos Cripto. En una mesa redonda de la industria de blockchain organizada por una empresa de la economía digital de Malasia, el Ministro de Digitalización, Gobind Singh, también anunció la creación del "Comité de Trabajo de Activos Cripto y Blockchain", lo que demuestra el enfoque sistemático del gobierno.
Al mismo tiempo que se construye la infraestructura política, el desarrollo de la infraestructura tecnológica también está acelerándose. El Ministro de Ciencia, Tecnología e Innovación, Zheng Likang, anunció el lanzamiento oficial de la infraestructura de blockchain de Malasia en la ceremonia de apertura de la Semana de Blockchain de Malasia 2025. Esta infraestructura es desarrollada en colaboración entre la agencia gubernamental Instituto de Microelectrónica de Malasia y el proyecto de red local Zetrix. Este proyecto explora aplicaciones prácticas de blockchain que van desde mejorar la transparencia gubernamental hasta la certificación halal y aumentar la eficiencia del comercio y la cadena de suministro.
El cambio más significativo es la relajación de la regulación por parte de la Comisión de Valores. La Comisión de Valores está pasando de un modelo de revisión de aprobación estricta a una importante relajación de la regulación a través del "Documento de Consulta" que se publicará en junio de 2025. A partir de julio de 2025, solo 23 monedas de Activos Cripto que han sido rigurosamente revisadas por la Comisión de Valores podrán ser listadas en las bolsas locales. Bajo el nuevo marco regulatorio, las bolsas pueden tomar decisiones de listado de manera independiente sin la aprobación previa de la Comisión de Valores, siempre que cumplan con los estándares especificados.
Sin embargo, lo que las autoridades reguladoras de Malasia persiguen no es simplemente una relajación de la regulación. Están reforzando los requisitos operativos, como aumentar el capital social de las bolsas y introducir un modelo de autorregulación, al tiempo que mantienen una postura conservadora respecto a los Activos Cripto de alto riesgo, incluidos los monedas de privacidad, los monedas meme y las monedas estables. Este enfoque busca lograr un equilibrio entre la autonomía del mercado y la estabilidad.
Estos cambios en las políticas indican la intención estratégica de Malasia de competir con Singapur y Hong Kong para convertirse en un centro principal de Web3 en la región de Asia-Pacífico. Combinado con la política favorable a la encriptación del gobierno de Trump, Malasia se está posicionando como un puente clave que conecta el capital occidental con el mercado asiático.
4. Análisis de áreas clave del mercado de Activos Cripto en Malasia
4.1. Intercambios Centralizados
Malasia opera seis intercambios de Activos Cripto locales reconocidos. Luno domina, con más del 90% del volumen de transacciones local, formando una estructura de ganador se lleva todo similar a otros países asiáticos como Corea del Sur y Tailandia. Sin embargo, el nuevo intercambio Hata, lanzado el año pasado, muestra un rápido crecimiento y parece haber inyectado nueva vitalidad al mercado. Sinegy también es un participante importante, ofreciendo servicios de negociación de Activos Cripto para empresas e inversores institucionales.
La influencia real de los intercambios locales sigue siendo limitada. A pesar de los esfuerzos de los reguladores por bloquear los intercambios no autorizados, muchos inversores continúan utilizando activamente plataformas globales a través de métodos alternativos. Se estima que el 40-60% del volumen total de comercio al contado de activos cripto en Malasia ocurre en intercambios globales.
Además, el pequeño tamaño del mercado de Activos Cripto en Malasia presenta desafíos para los operadores locales. Aunque Luno ocupa más del 90% de la cuota de mercado local, el volumen de transacciones sigue siendo limitado. El volumen diario de transacciones de Luno es aproximadamente 200 veces menor en comparación con Upbit de Corea del Sur. Según el informe anual del banco central de 2024, a finales de 2024, el total acumulado de depósitos de las entradas netas de los bancos en las plataformas de intercambio de activos digitales registradas localmente representa menos del 1% del total de depósitos del sistema bancario, y aproximadamente el 0.4% del valor de mercado de los valores cotizados en la bolsa de valores de Malasia.
La razón por la que los inversores prefieren los intercambios globales radica en las limitaciones estructurales de las plataformas locales. La participación directa de la Comisión de Valores en la aprobación de listados de encriptación requiere un proceso estricto. Esto limita las encriptaciones negociables a solo 23 tipos. La baja liquidez dificulta las transacciones a gran escala. La falta de negociación con margen o derivados reduce el atractivo para los inversores.
Bajo estas restricciones, las bolsas locales buscan estrategias de supervivencia operando paralelamente en el negocio de corretaje. Ofrecen servicios de negociación extrabursátil y de entrada y salida de monedas estables fuera de la bolsa. Esto está dirigido especialmente a oficinas familiares adineradas y nómadas digitales para obtener ingresos adicionales. La aparición de este modelo de negocio se debe a las restricciones de las bolsas locales sobre las principales monedas estables. La falta de liquidez para grandes transacciones también ha contribuido a este desarrollo.
La política fiscal de Activos Cripto en Malasia afecta significativamente la elección de los intercambios. Las ganancias de Activos Cripto se clasifican como impuesto sobre la renta en lugar de impuesto sobre las ganancias de capital. El gobierno solo grava el monto retirado. Por ejemplo, si alguien posee 10 BTC, pero solo retira 1 BTC localmente. Los impuestos solo se aplican al monto retirado. Los airdrops, el staking y las ganancias de DeFi también están sujetos a impuestos sobre la renta. El gobierno monitorea la actividad de Activos Cripto compartiendo los datos de transacciones de los intercambios locales. Las autoridades imponen investigaciones y sanciones adicionales a los que no declaran. Este sistema de seguimiento parece ser el principal factor que impide a los inversores utilizar los intercambios locales.
4.2. Monedas Estables
Las autoridades regulatorias de Malasia tienen una actitud conservadora hacia las monedas estables. Las monedas estables ancladas al dólar, como USDC y USDT, aún no se han listado en las bolsas locales. Aunque el banco central del país no ha emitido una declaración clara sobre este asunto, esta actitud cautelosa puede deberse a las prioridades políticas. La crisis financiera asiática de 1998 moldeó estas prioridades, cuando la rápida fuga de capitales causó un grave desorden económico. Esta experiencia intensificó la vigilancia sobre la estabilidad de la moneda local y la gestión del tipo de cambio.
El reciente documento de consulta de la Comisión de Valores indica que esta actitud cautelosa sigue vigente. Las autoridades han señalado claramente que los stablecoins son susceptibles a las fluctuaciones del precio del mercado y pueden perjudicar la estabilidad del sistema financiero local. Los reguladores no los ven simplemente como herramientas de pago, sino como factores de riesgo macroeconómico potencial.
A pesar de la cautela regulatoria, los experimentos con monedas estables en el sector privado continúan. Blox está desarrollando un anclaje.
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LiquidityOracle
· 08-17 22:55
¿El viejo compañero de la cuadra no ha hecho un Rug Pull y ya ha cambiado de regulador?
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ForkMaster
· 08-17 15:13
Sentado a esperar cuál equipo detrás del proyecto hará primero un Airdrop para tomar a la gente por tonta, se sugiere pensarlo bien y considerar el capital de riesgo en Malasia.
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CryptoCross-TalkClub
· 08-16 12:52
Eh, ¡María también quiere tomar a la gente por tonta!
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RektButAlive
· 08-15 12:16
La actitud del gobierno de Ma ha cambiado mucho, ¿verdad?
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ForkTongue
· 08-15 07:40
Malasia no está mal, hacer un poco de expansión.
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SpeakWithHatOn
· 08-15 07:40
¡Vaya! Malasia se ha vuelto loca.
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rekt_but_vibing
· 08-15 07:38
Malasia también sabe cómo hacerlo.
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PoetryOnChain
· 08-15 07:16
Mmm, las regulaciones malasias ya han comenzado a ir en contra de la menta.
Evolución del mercado de criptomonedas de Malasia: de la estricta regulación al centro de innovación
Informe de análisis del mercado de Activos Cripto de Malasia
1. Introducción
La Semana de Blockchain de Malasia (Malaysia Blockchain Week) es el evento líder en blockchain del país. Lo más destacado es la activa participación de los reguladores, que anteriormente tenían una actitud conservadora hacia el sector de Activos Cripto, y ahora participan en discusiones constructivas sobre el desarrollo de la industria.
La participación del gobierno marca que el ecosistema de Activos Cripto de Malasia avanza hacia la aceptación institucional. Este evento conecta a participantes de diversas industrias y amplía los canales de comunicación entre el gobierno y el sector privado.
2. Tres características clave del mercado de Activos Cripto en Malasia
El mercado de Activos Cripto de Malasia tiene tres características clave: un hervidero del sudeste asiático, una incubadora de campeones globales y un centro financiero islámico mundial.
Malasia es un país multilingüe, con una población que domina el malayo, el inglés, el chino y el tamil. Esta diversidad crea una fusión natural de culturas orientales y occidentales. Malasia también tiene una ubicación geográfica estratégica. Desde Kuala Lumpur, volar a ciudades principales del sudeste asiático como Ho Chi Minh, Bangkok y Yakarta está en menos de dos horas. Esta conveniencia hace posible la colaboración entre diferentes culturas y acelera la expansión empresarial.
Estas condiciones han cultivado talentos con una visión global. Además de las habilidades lingüísticas, las personas también han desarrollado naturalmente la capacidad de comprensión intercultural. Aunque el mercado de Malasia es pequeño, los principales proyectos de Activos Cripto tienen su origen aquí. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol y CoinGecko comenzaron en Malasia y hoy tienen un impacto global.
La fusión de las finanzas islámicas en Malasia ha creado oportunidades únicas. Malasia opera el centro de finanzas islámicas más grande del mundo, lo que hace que el cumplimiento de la Shariah sea un requisito obligatorio para los negocios de Activos Cripto. Este requisito ha fomentado la innovación en lugar de limitarla. Malasia fue uno de los primeros países en reconocer que los Activos Cripto cumplen con la Shariah, lanzando un fondo de bitcoin conforme a la Shariah y permitiendo el pago del zakat de Activos Cripto. Estos desarrollos han vinculado los Activos Cripto con el mercado global de finanzas islámicas, que se espera que alcance los 10 billones de dólares para 2030.
3. Evolución de la regulación de Activos Cripto en Malasia
Fase uno: Establecer un marco regulatorio para los Activos Cripto (2019-2020 )
Malasia es uno de los países de Asia que ha establecido rápidamente un marco regulatorio para los activos cripto. En 2019, la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2019 (Valores Designados) (Moneda Digital y Token Digital)" clasificó los activos digitales en dos categorías: moneda digital y token digital. Los activos que cumplen con ciertos estándares se convierten en valores regulados por la Comisión de Valores de Malasia.
La Comisión de Valores ha revisado sus "Directrices de Mercados Aprobados", exigiendo que las bolsas de activos digitales se registren como operadores de mercados aprobados. Las bolsas deben cumplir con requisitos estrictos: un capital mínimo de 5 millones de ringgit, estándares de gobernanza rigurosos y estar constituidas localmente. Estas medidas refuerzan la estabilidad de las bolsas y la protección de los inversores.
Los tipos de entidades reguladas incluyen:
En 2020, Malasia publicó unas directrices operativas detalladas que fortalecen la base regulatoria. Estas directrices clasifican las IEO y DAC como categorías de negocio independientes, cada una de las cuales debe registrarse como operador de mercado reconocido.
Hasta 2025, habrá 12 empresas operando como operadores de mercado reconocidos de activos cripto: 6 intercambios de criptomonedas, 4 proveedores de servicios de custodia y 2 plataformas IEO.
Segunda etapa: fortalecer la aplicación de la ley y bloquear las plataformas de intercambio en el extranjero para proteger a los inversores (2021-2024 )
Después de establecer un marco regulatorio, la comisión de valores ha fortalecido la aplicación de la ley a través de un control activo del mercado. La comisión de valores no se ha detenido en la formulación de reglas, sino que ha combatido activamente los elementos ilegales para mejorar la credibilidad y seguridad del ecosistema regulatorio.
La Comisión de Valores busca dos objetivos centrales: mantener la consistencia regulatoria mediante el bloqueo de intercambios extranjeros no registrados que operan ilegalmente en Malasia; y prevenir que los inversores sufran daños al utilizar plataformas no autorizadas. La Comisión de Valores ha creado una "lista de advertencia para inversores" para advertir a los usuarios por adelantado. Esta lista incluye ciertos intercambios globales. La Comisión de Valores ha enfatizado en repetidas ocasiones que las transacciones en estas plataformas no están protegidas por la ley de Malasia.
Desde 2021, la Comisión de Valores ha pasado de medidas pasivas a una aplicación directa y enérgica de la ley. En julio de 2021, la Comisión de Valores ordenó a un intercambio que detuviera sus servicios a usuarios de Malasia en un plazo de 14 días y cerrara todos los canales, incluido su sitio web. Después de 2022, a medida que el mercado de Activos Cripto enfrentaba crisis globales, incluidos la quiebra de FTX y el colapso de Terra Luna, Malasia intensificó su enfoque regulatorio. La Comisión de Valores señaló que estos eventos ocurrieron en un entorno no regulado y tomó medidas similares contra varios intercambios no autorizados.
Estas medidas van más allá del alcance de las sanciones formales. Los reguladores han implementado una estrategia integral de bloqueo y salida del mercado. La comisión de valores ha colaborado con los proveedores de servicios de Internet para bloquear los sitios web de los intercambios objetivo y ha solicitado a las tiendas de aplicaciones principales que retiren las aplicaciones de los intercambios. Al mismo tiempo, el banco central y las autoridades fiscales han instruido a los bancos locales a prohibir los servicios de depósito y retiro con plataformas no autorizadas. Las autoridades también han reforzado las sanciones contra los inversores individuales. Se confirmará que los inversores que utilicen comercio P2P o intercambios no autorizados tendrán sus cuentas bancarias congeladas, se restringirán los productos financieros y se recuperarán anticipadamente automóviles y hipotecas.
Tercera fase: La rápida transformación de Malasia tras la elección de Trump (2025 hasta ahora )
Después de la elección de Trump, el mercado de Activos Cripto en Malasia se desarrolló rápidamente. El primer ministro Anwar Ibrahim discutió sobre Activos Cripto en enero con el ex primer ministro tailandés Thaksin, y luego en abril mantuvo conversaciones con el fundador de un intercambio sobre el desarrollo de Malasia como un centro de activos digitales. Estas acciones indican la intención de Malasia, como presidente rotatorio de la ASEAN, de liderar las políticas de finanzas digitales en la región. En comparación con el año pasado, el mercado Web3 de Malasia ha crecido rápidamente, marcando un punto de inflexión desde la elección de Trump.
El compromiso político del gobierno se tradujo rápidamente en cambios de políticas concretos. El Primer Ministro Anwar lanzó directamente el "Centro de Innovación de Activos Cripto" en junio de 2025 como el primer gran logro. El Banco Nacional de Malasia lidera este sandbox regulatorio. Este sandbox servirá como un entorno seguro de pruebas. Fomentará activamente los experimentos e innovaciones en Activos Cripto. En una mesa redonda de la industria de blockchain organizada por una empresa de la economía digital de Malasia, el Ministro de Digitalización, Gobind Singh, también anunció la creación del "Comité de Trabajo de Activos Cripto y Blockchain", lo que demuestra el enfoque sistemático del gobierno.
Al mismo tiempo que se construye la infraestructura política, el desarrollo de la infraestructura tecnológica también está acelerándose. El Ministro de Ciencia, Tecnología e Innovación, Zheng Likang, anunció el lanzamiento oficial de la infraestructura de blockchain de Malasia en la ceremonia de apertura de la Semana de Blockchain de Malasia 2025. Esta infraestructura es desarrollada en colaboración entre la agencia gubernamental Instituto de Microelectrónica de Malasia y el proyecto de red local Zetrix. Este proyecto explora aplicaciones prácticas de blockchain que van desde mejorar la transparencia gubernamental hasta la certificación halal y aumentar la eficiencia del comercio y la cadena de suministro.
El cambio más significativo es la relajación de la regulación por parte de la Comisión de Valores. La Comisión de Valores está pasando de un modelo de revisión de aprobación estricta a una importante relajación de la regulación a través del "Documento de Consulta" que se publicará en junio de 2025. A partir de julio de 2025, solo 23 monedas de Activos Cripto que han sido rigurosamente revisadas por la Comisión de Valores podrán ser listadas en las bolsas locales. Bajo el nuevo marco regulatorio, las bolsas pueden tomar decisiones de listado de manera independiente sin la aprobación previa de la Comisión de Valores, siempre que cumplan con los estándares especificados.
Sin embargo, lo que las autoridades reguladoras de Malasia persiguen no es simplemente una relajación de la regulación. Están reforzando los requisitos operativos, como aumentar el capital social de las bolsas y introducir un modelo de autorregulación, al tiempo que mantienen una postura conservadora respecto a los Activos Cripto de alto riesgo, incluidos los monedas de privacidad, los monedas meme y las monedas estables. Este enfoque busca lograr un equilibrio entre la autonomía del mercado y la estabilidad.
Estos cambios en las políticas indican la intención estratégica de Malasia de competir con Singapur y Hong Kong para convertirse en un centro principal de Web3 en la región de Asia-Pacífico. Combinado con la política favorable a la encriptación del gobierno de Trump, Malasia se está posicionando como un puente clave que conecta el capital occidental con el mercado asiático.
4. Análisis de áreas clave del mercado de Activos Cripto en Malasia
4.1. Intercambios Centralizados
Malasia opera seis intercambios de Activos Cripto locales reconocidos. Luno domina, con más del 90% del volumen de transacciones local, formando una estructura de ganador se lleva todo similar a otros países asiáticos como Corea del Sur y Tailandia. Sin embargo, el nuevo intercambio Hata, lanzado el año pasado, muestra un rápido crecimiento y parece haber inyectado nueva vitalidad al mercado. Sinegy también es un participante importante, ofreciendo servicios de negociación de Activos Cripto para empresas e inversores institucionales.
La influencia real de los intercambios locales sigue siendo limitada. A pesar de los esfuerzos de los reguladores por bloquear los intercambios no autorizados, muchos inversores continúan utilizando activamente plataformas globales a través de métodos alternativos. Se estima que el 40-60% del volumen total de comercio al contado de activos cripto en Malasia ocurre en intercambios globales.
Además, el pequeño tamaño del mercado de Activos Cripto en Malasia presenta desafíos para los operadores locales. Aunque Luno ocupa más del 90% de la cuota de mercado local, el volumen de transacciones sigue siendo limitado. El volumen diario de transacciones de Luno es aproximadamente 200 veces menor en comparación con Upbit de Corea del Sur. Según el informe anual del banco central de 2024, a finales de 2024, el total acumulado de depósitos de las entradas netas de los bancos en las plataformas de intercambio de activos digitales registradas localmente representa menos del 1% del total de depósitos del sistema bancario, y aproximadamente el 0.4% del valor de mercado de los valores cotizados en la bolsa de valores de Malasia.
La razón por la que los inversores prefieren los intercambios globales radica en las limitaciones estructurales de las plataformas locales. La participación directa de la Comisión de Valores en la aprobación de listados de encriptación requiere un proceso estricto. Esto limita las encriptaciones negociables a solo 23 tipos. La baja liquidez dificulta las transacciones a gran escala. La falta de negociación con margen o derivados reduce el atractivo para los inversores.
Bajo estas restricciones, las bolsas locales buscan estrategias de supervivencia operando paralelamente en el negocio de corretaje. Ofrecen servicios de negociación extrabursátil y de entrada y salida de monedas estables fuera de la bolsa. Esto está dirigido especialmente a oficinas familiares adineradas y nómadas digitales para obtener ingresos adicionales. La aparición de este modelo de negocio se debe a las restricciones de las bolsas locales sobre las principales monedas estables. La falta de liquidez para grandes transacciones también ha contribuido a este desarrollo.
La política fiscal de Activos Cripto en Malasia afecta significativamente la elección de los intercambios. Las ganancias de Activos Cripto se clasifican como impuesto sobre la renta en lugar de impuesto sobre las ganancias de capital. El gobierno solo grava el monto retirado. Por ejemplo, si alguien posee 10 BTC, pero solo retira 1 BTC localmente. Los impuestos solo se aplican al monto retirado. Los airdrops, el staking y las ganancias de DeFi también están sujetos a impuestos sobre la renta. El gobierno monitorea la actividad de Activos Cripto compartiendo los datos de transacciones de los intercambios locales. Las autoridades imponen investigaciones y sanciones adicionales a los que no declaran. Este sistema de seguimiento parece ser el principal factor que impide a los inversores utilizar los intercambios locales.
4.2. Monedas Estables
Las autoridades regulatorias de Malasia tienen una actitud conservadora hacia las monedas estables. Las monedas estables ancladas al dólar, como USDC y USDT, aún no se han listado en las bolsas locales. Aunque el banco central del país no ha emitido una declaración clara sobre este asunto, esta actitud cautelosa puede deberse a las prioridades políticas. La crisis financiera asiática de 1998 moldeó estas prioridades, cuando la rápida fuga de capitales causó un grave desorden económico. Esta experiencia intensificó la vigilancia sobre la estabilidad de la moneda local y la gestión del tipo de cambio.
El reciente documento de consulta de la Comisión de Valores indica que esta actitud cautelosa sigue vigente. Las autoridades han señalado claramente que los stablecoins son susceptibles a las fluctuaciones del precio del mercado y pueden perjudicar la estabilidad del sistema financiero local. Los reguladores no los ven simplemente como herramientas de pago, sino como factores de riesgo macroeconómico potencial.
A pesar de la cautela regulatoria, los experimentos con monedas estables en el sector privado continúan. Blox está desarrollando un anclaje.