El mercado del Tesoro de EE. UU. tuvo una subida repentina el viernes después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señalara que el banco central podría comenzar a recortar las tasas de interés tan pronto como el próximo mes. Sin embargo, el optimismo puede resultar efímero mientras los inversores esperan nuevos datos sobre la inflación y el empleo antes de la clave reunión de la Fed del 17 de septiembre.
Powell Abre la Puerta a Recortes de Tasas
Powell insinuó que la pausa de ocho meses en la relajación monetaria podría haber terminado, enfatizando que un mercado laboral debilitado presenta riesgos que pueden justificar ajustes en la política. Esto provocó un fuerte repunte en los bonos del Tesoro, con la curva de rendimiento inclinándose a su nivel más amplio en cuatro años.
Los futuros sobre tipos de interés actualmente reflejan casi un 80% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, aunque los inversores se mantienen cautelosos hasta la publicación de los próximos datos económicos.
Los rendimientos a corto plazo caen, los de largo plazo presionados
Según Bloomberg, los bonos a corto plazo lideraron las ganancias del viernes. El rendimiento del Tesoro a dos años cayó 10 puntos básicos a 3.7%, cerca de sus mínimos de principios de agosto tras los débiles datos del mercado laboral. Los traders ahora esperan dos recortes de tasas para fin de año, con solo una pequeña posibilidad de un tercero.
“Este precio es una respuesta racional”, dijo John Briggs de Natixis North America. Pero advirtió que apostar por más de dos cortes y medio antes de que lleguen nuevos datos laborales sería “demasiado agresivo.”
Los inversores favorecen el extremo delantero de la curva
La demanda sigue siendo más fuerte para los vencimientos más cortos, que se beneficiarán más una vez que la Fed comience a aflojar. Sin embargo, los bonos del Tesoro a más largo plazo continúan atrayendo una demanda más débil, dada su mayor exposición a la inflación futura y al creciente déficit federal.
“Los rendimientos de los bonos a corto plazo ahora tienen a Powell de su lado y deberían permanecer bajos”, dijo Padhraic Garvey de ING. “El extremo largo no lo acepta, reflejando temores de que la Fed podría estar tomando riesgos con la inflación.”
Las tensiones políticas aumentan la incertidumbre del mercado
La perspectiva se complica aún más por la presión política. Donald Trump ha criticado abiertamente a Powell e incluso ha amenazado con destituir a la Gobernadora de la Fed, Lisa Cook, debido a supuestos escándalos relacionados con hipotecas. Cook se ha negado a renunciar, pero tales ataques generan preocupaciones sobre la independencia de la Fed, sacudiendo los mercados.
Riesgo: Política de relajación mientras la inflación persiste
Un riesgo clave es que la Reserva Federal podría comenzar a reducir las tasas mientras la inflación se mantenga pegajosa. Un escenario similar se desarrolló a finales de 2024, cuando los rendimientos a largo plazo aumentaron incluso cuando la Reserva Federal redujo las tasas en un punto porcentual completo.
Los estrategas de Bank of America advierten que una relajación prematura podría elevar el objetivo de inflación de la Fed, socavando su credibilidad.
Los datos decidirán
Los mercados ahora esperan la publicación de nuevos informes de inflación y empleo, que probablemente determinarán si el rally de bonos del viernes continúa o si surge otra venta masiva.
“Todavía hay un largo camino entre hoy y el 17 de septiembre”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones en State Street Investment Management.
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Los bonos estadounidenses se recuperan por las apuestas a un recorte de tasas de la Fed, pero los datos entrantes podrían cambiar el panorama.
El mercado del Tesoro de EE. UU. tuvo una subida repentina el viernes después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señalara que el banco central podría comenzar a recortar las tasas de interés tan pronto como el próximo mes. Sin embargo, el optimismo puede resultar efímero mientras los inversores esperan nuevos datos sobre la inflación y el empleo antes de la clave reunión de la Fed del 17 de septiembre.
Powell Abre la Puerta a Recortes de Tasas Powell insinuó que la pausa de ocho meses en la relajación monetaria podría haber terminado, enfatizando que un mercado laboral debilitado presenta riesgos que pueden justificar ajustes en la política. Esto provocó un fuerte repunte en los bonos del Tesoro, con la curva de rendimiento inclinándose a su nivel más amplio en cuatro años. Los futuros sobre tipos de interés actualmente reflejan casi un 80% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, aunque los inversores se mantienen cautelosos hasta la publicación de los próximos datos económicos.
Los rendimientos a corto plazo caen, los de largo plazo presionados Según Bloomberg, los bonos a corto plazo lideraron las ganancias del viernes. El rendimiento del Tesoro a dos años cayó 10 puntos básicos a 3.7%, cerca de sus mínimos de principios de agosto tras los débiles datos del mercado laboral. Los traders ahora esperan dos recortes de tasas para fin de año, con solo una pequeña posibilidad de un tercero. “Este precio es una respuesta racional”, dijo John Briggs de Natixis North America. Pero advirtió que apostar por más de dos cortes y medio antes de que lleguen nuevos datos laborales sería “demasiado agresivo.”
Los inversores favorecen el extremo delantero de la curva La demanda sigue siendo más fuerte para los vencimientos más cortos, que se beneficiarán más una vez que la Fed comience a aflojar. Sin embargo, los bonos del Tesoro a más largo plazo continúan atrayendo una demanda más débil, dada su mayor exposición a la inflación futura y al creciente déficit federal. “Los rendimientos de los bonos a corto plazo ahora tienen a Powell de su lado y deberían permanecer bajos”, dijo Padhraic Garvey de ING. “El extremo largo no lo acepta, reflejando temores de que la Fed podría estar tomando riesgos con la inflación.”
Las tensiones políticas aumentan la incertidumbre del mercado La perspectiva se complica aún más por la presión política. Donald Trump ha criticado abiertamente a Powell e incluso ha amenazado con destituir a la Gobernadora de la Fed, Lisa Cook, debido a supuestos escándalos relacionados con hipotecas. Cook se ha negado a renunciar, pero tales ataques generan preocupaciones sobre la independencia de la Fed, sacudiendo los mercados.
Riesgo: Política de relajación mientras la inflación persiste Un riesgo clave es que la Reserva Federal podría comenzar a reducir las tasas mientras la inflación se mantenga pegajosa. Un escenario similar se desarrolló a finales de 2024, cuando los rendimientos a largo plazo aumentaron incluso cuando la Reserva Federal redujo las tasas en un punto porcentual completo. Los estrategas de Bank of America advierten que una relajación prematura podría elevar el objetivo de inflación de la Fed, socavando su credibilidad.
Los datos decidirán Los mercados ahora esperan la publicación de nuevos informes de inflación y empleo, que probablemente determinarán si el rally de bonos del viernes continúa o si surge otra venta masiva. “Todavía hay un largo camino entre hoy y el 17 de septiembre”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones en State Street Investment Management.
#UStreasury , #Fed , #JeromePowell , #Inflación , #mercados
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