Ketiga DEX ini telah mengoptimalkan skema pembuatan pasar LP sampai batas tertentu.
Ditulis oleh: Yilan, LD Capital
Dengan berakhirnya lisensi Uniswap V3, banyak cabang AMM likuiditas terpusat (CLMM) bermunculan. "Uni v3-Fi" termasuk Dex (garpu sederhana V3 atau model strategi berbeda berdasarkan V3 untuk menyesuaikan kisaran harga), protokol peningkatan pendapatan (Gammaswap), kelas Opsi, dan protokol lain untuk mengatasi hilangnya V3 yang tidak permanen, dll., artikel ini terutama memperkenalkan Dex —— Trader Joe v2, Izumi Finance dan Maverick Protocol, yang telah mengoptimalkan kisaran harga berdasarkan V3.
Masalah Uni V3
Di Uniswap V3, likuiditas terkonsentrasi dalam kisaran harga tertentu. Artinya, jika harga suatu aset menyimpang dari kisaran ini, yang disebut "Kerugian Tidak Permanen" (IL, Kerugian Tidak Permanen) akan terjadi. Kerugian tidak permanen mengacu pada kerugian yang diderita oleh penyedia likuiditas dalam AMM relatif terhadap aset yang dimiliki. Ketika harga menyimpang dari kisaran harga yang dipilih oleh penyedia likuiditas, kerugian tidak permanen dapat meningkat secara signifikan, bahkan melebihi kerugian aset aslinya.
Risiko IL yang disebabkan oleh likuiditas terkonsentrasi Uni v3 lebih besar Bagian penjelasan ini melibatkan gamma dalam opsi konsep huruf Yunani Gamma adalah laju perubahan harga indikator relatif terhadap nilai Delta. Bila Gamma besar, berarti Delta sangat sensitif terhadap perubahan harga dasar, sehingga perlu menyesuaikan posisi tepat waktu untuk menghindari potensi kerugian, yang disebut risiko Gamma. Tanpa mempertimbangkan faktor waktu, dapat dikatakan bahwa ketika volatilitas aset dasar meningkat, harga opsi juga akan meningkat, karena volatilitas yang lebih tinggi meningkatkan kemungkinan realisasi pengembalian opsi, sehingga pasar menyukai hal seperti itu. opsi Mintalah harga yang lebih tinggi.
Ketika volatilitas aset tinggi, risiko gamma lebih tinggi, dan kerugian tidak permanen yang diderita oleh LP juga lebih besar, sehingga kompensasi yang diperlukan untuk kerugian tidak permanen juga lebih banyak. Oleh karena itu, AMM dapat dianggap sebagai pasar opsi perpetual tertanam, sedangkan LP terekspos risiko gamma dan menanggung risiko kerugian tidak permanen untuk memperoleh biaya transaksi atau pendapatan penambangan.
**Untuk menghadapi tantangan ini, penyedia likuiditas perlu memantau dengan cermat harga aset yang mereka berikan, dan mengambil tindakan tepat waktu seperti menarik likuiditas dan merealokasi dana ke kisaran harga baru untuk mengurangi dampak kerugian tidak permanen. **Namun, proses ini memakan waktu dan memerlukan biaya bahan bakar, dan ada risiko menetapkan kisaran harga yang salah.
Selain itu, Uniswap V3 juga menghadapi beberapa masalah lain. Misalnya, konsentrasi likuiditas dalam rentang harga tertentu dapat menyebabkan fragmentasi likuiditas, sehingga meningkatkan biaya transaksi. Selain itu, penyedia likuiditas perlu sering disesuaikan dan dikelola karena perubahan harga aset yang sering terjadi, yang dapat menjadi tantangan bagi LP berskala besar dan sering diperdagangkan.
Oleh karena itu, meskipun Uniswap V3 dapat memberikan biaya yang lebih tinggi dan tingkat pengembalian tahunan, penyedia likuiditas perlu mempertimbangkan tantangan dan risiko potensial ini. Solusi untuk masalah Uniswap V3 dapat dibagi ke dalam kategori berikut: optimalisasi kerugian tidak permanen, optimalisasi alat dari rencana pembuatan pasar terbaik LP (yaitu, menyediakan berbagai opsi untuk menambahkan likuiditas ke berbagai selera risiko) alat), serta strategi pengoptimalan bawaan untuk peningkatan pendapatan LP NFT, dll.
Artikel ini terutama menganalisis tiga proyek DEX yang mengoptimalkan skema pembuatan pasar LP: Trader Joe, Izumi, dan Maverick.
Pedagang Joev2
**Peningkatan terbesar dari LB (Buku Likuiditas) Trader Joe V2 dibandingkan Uniswap V3 adalah pengenalan konsep "Bin" dan kemampuan menyusun strategi distribusi likuiditas. "**Bin" adalah kisaran harga, sebagai unit distribusi likuiditas. Dalam Buku Likuiditas, likuiditas dibagi menjadi unit "Bin" diskrit. Likuiditas dalam setiap bin dikonversi dengan nilai tukar tetap. Mengizinkan penyedia likuiditas mengumpulkan dana dalam kisaran harga tertentu, sehingga menghindari selip. Ini berarti bahwa transaksi dalam kisaran harga ini dapat dilakukan tanpa selip, sehingga meningkatkan efisiensi dan efektivitas biaya transaksi. Distribusi likuiditas dapat diatur strateginya, yang berarti properti semi-homogen LB Token dan arah distribusi likuiditas vertikal memungkinkan LP untuk menggunakan likuiditasnya sendiri sesuai dengan strategi tertentu, tidak hanya mendistribusikannya secara merata di tempat sampah.
Auto Pool for Trader Joe v2.1 mulai diterapkan pada bulan Juni, dan The General adalah Auto-Pool pertama yang diterapkan di AVAX-USDC (Avalanche) dan ETH-USDC (Arbitrum). **Jenderal secara otomatis menyeimbangkan kembali posisi likuiditas untuk memaksimalkan pendapatan biaya; dan bereaksi terhadap tren pasar dan ketidakseimbangan aset, memungkinkannya beradaptasi dengan sebagian besar pasar dan lingkungan. Ke depannya, The General juga akan digunakan untuk pool likuiditas lainnya. **
Auto-Pool akan mengumpulkan bagian dari biaya transaksi yang dibebankan oleh pool likuiditas. Token dapat disimpan ke ladang hasil (rilis di masa mendatang). Auto-Pool dapat memberikan insentif melalui token mitra (rilis mendatang). Biaya otomatisasi dibebankan untuk setiap penyeimbangan ulang, setara dengan tarif tahunan sebesar 4,5%. Biaya otomatisasi digunakan untuk menutupi biaya operasional, seperti biaya gas saat rebalancing. Di masa mendatang, biaya otomatisasi dapat dibagikan kepada para staker sJOE.
Terapkan dalam strategi distribusi likuiditas yang berbeda Jika penilaian strategi lebih akurat, yaitu proporsi likuiditas yang jatuh dalam kisaran pilihan lebih banyak, LP akan mendapatkan lebih banyak hadiah. Selain itu, biaya swap dinamis memungkinkan LP membebankan biaya yang berbeda sesuai dengan volatilitas pasar, sehingga dapat mengelola risiko dan keuntungan dengan lebih baik.
Keuangan Izumi
**AMM Izumi menggunakan algoritme DL-AMM, algoritme likuiditas terpusat diskrit baru, yang memiliki karakteristik pembuat pasar likuiditas terpusat yang mirip dengan Uniswap V3, tetapi dapat mendistribusikan likuiditas secara akurat dengan harga tetap apa pun, sementara Bukan kisaran harga. **Ini membuat iZiSwap lebih terkontrol dalam hal manajemen likuiditas, dan mendukung lebih banyak metode perdagangan, seperti limit order.
Selain Swap, Liquidbox juga merupakan salah satu produk inti dari Izumi Finance. **LiquidBox adalah solusi penambangan likuiditas berdasarkan token Uniswap V3 NFT LP. Ini menarik likuiditas melalui model insentif likuiditas yang berbeda, memungkinkan pihak proyek untuk menyiapkan pasangan perdagangan dan kumpulan likuiditas dengan lebih efisien, dan Insentif berbeda tersedia dalam kisaran harga. **
Model hadiah likuiditas ini meliputi:
1) Model penambangan likuiditas terkonsentrasi, umumnya dibandingkan dengan model xy=k, efisiensi modal pada interval tertentu lebih dari 50 kali lebih tinggi, dan likuiditas terkonsentrasi biasanya meningkatkan ketidakstabilan Kerugian tidak permanen dari pasangan mata uang* *, kisaran fluktuasi stablecoin terbatas, dan lebih bersahabat dengan pasangan mata uang stablecoin.
2) Model penambangan kerugian tidak permanen satu sisi, operasi spesifiknya adalah, ketika LP menyetor 3000 USDC dan 3 ETH, izumi melewati Uniswap V3 (0 , 3) Menempatkan 3000 USDC dalam kisaran harga untuk manajemen, dan buat pesanan pembelian dengan USDC saat harga XYZ jatuh. 3 ETH ditempatkan di modul ikrar izumi untuk mengunci likuiditas (bagian gadai tidak ada di Uniswap V3), dan tidak akan dijual secara pasif saat harga ETH naik, sehingga tidak akan menyebabkan kerugian tidak permanen atau tekanan jual pasif pada sisi proyek.
3) Model Rentang Dinamis, proyek ini bertujuan untuk memotivasi penyedia likuiditas untuk menyediakan likuiditas yang efektif di sekitar harga saat ini.
Ketika pengguna menggadaikan token Uniswap V3 LP ke protokol Izumi untuk Pertanian, LiquidBox akan secara otomatis menentukan apakah kisaran nilai token LP berada dalam kisaran insentif likuiditas yang ditetapkan oleh pemilik proyek, yang diatur untuk memastikan likuiditas. kisaran harga yang diinginkan.
Ini adalah strategi untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan untuk Uniswap v3 LP, dan ini juga mirip dengan menyediakan metode penyuapan kepada pihak proyek untuk membantu token proyek menciptakan likuiditas. Pada saat yang sama, grup yang menyetor di LP NFT dapat mengelola posisi likuiditas melalui fungsi rentang tetap, rentang dinamis, dan satu sisi berdasarkan penilaian mereka sendiri terhadap tren pasar yang mendasarinya, dan dapat menghindari IL saat memilih yang tepat. .
Protokol Maverick
**Mekanisme penempatan likuiditas otomatis (ALP) Maverick AMM serupa dengan Uniswap V3, tetapi perbedaan pentingnya adalah bahwa mekanisme ALP dapat secara otomatis mewujudkan penyeimbangan ulang dinamis dari likuiditas terpusat, sehingga slippage transaksi lebih rendah daripada slippage non-terpusat Model AMM, tetapi tidak kekal Kerugiannya lebih rendah daripada model AMM terpusat (mekanisme likuiditas satu sisi mengurangi skenario kerugian tidak kekal). **
Mekanisme utamanya adalah mengelola likuiditas melalui penggunaan "Bin". "Bin" mengacu pada kisaran harga terkecil yang tersedia. Di Maverick, LP dapat memilih untuk menambahkan likuiditasnya ke tempat sampah tertentu. **LP dapat memilih empat mode berbeda: mode Kanan, mode Kiri, mode Keduanya, dan mode Statis untuk menentukan bagaimana likuiditasnya berubah dengan harga. **
Saat LP menambahkan likuiditas ke dalam bin, LP harus menambahkan aset dasar dan kutipan aset dalam proporsi yang sama seperti yang sudah ada di dalam bin. LP akan menerima token LP yang sesuai yang mewakili bagian likuiditas mereka di bin tersebut.
Di Maverick, ketika harga berubah, nampan non-statis (non-statis) dapat bergerak ke kanan atau ke kiri sesuai dengan perubahan harga. Saat nampan berpindah ke posisi yang tumpang tindih dengan nampan lain dengan jenis yang sama, kedua nampan digabungkan dan nampan gabungan mendapatkan bagian likuiditas dari dua nampan sebelum penggabungan.
Saat LP ingin menghapus likuiditas dari bin, mereka dapat menarik bagiannya dari bin tersebut dengan menyediakan token LP yang sesuai. Jika bin adalah gabungan bin, LP perlu melakukan perhitungan rekursif, meneruskan permintaan penarikan mereka ke bin aktif dalam rantai gabungan, dan menarik aset secara proporsional dari bagian likuiditas bin gabungan.
Ringkas
Trader joe v2 dan v2.1 mencapai tiga hal: 1) Perdagangan dalam bin tanpa selip. 2) Buku Likuiditas memperkenalkan harga biaya swap dinamis, yang akan diterapkan pada jumlah swap di setiap bin dan didistribusikan ke penyedia likuiditas di bin secara proporsional. Dengan cara ini, LP dapat menggunakan biaya tersebut untuk melindungi kerugian tidak permanen di pasar dengan volatilitas tinggi. Dari perspektif pasar opsi abadi bawaan AMM, pengaturan seperti itu juga masuk akal, dan fungsi fluktuasi harga sesaat digunakan untuk harga volatilitas tinggi, yaitu, mirip dengan opsi premium di pasar opsi, penjual opsi (LP ) dikompensasi. 3) Auto pool secara otomatis menyeimbangkan kembali posisi likuiditas untuk memaksimalkan pendapatan fee. Pada tahap selanjutnya, strategi Bertani mirip dengan Izumi Liquidbox dan fungsi pihak proyek untuk membangun kumpulan untuk merangsang likuiditas akan diperkenalkan.
Izumi Finance telah mencapai tiga poin berikut: 1) Kisaran nilai yang tepat: LiquidBox memungkinkan pemilik proyek untuk secara eksplisit menetapkan kisaran nilai untuk memberi insentif token LP. Ini berarti bahwa penyedia likuiditas dapat lebih akurat memahami kisaran nilai likuiditas yang mereka berikan, sehingga dapat mengelola risiko dengan lebih baik dan mendapatkan imbalan yang sesuai. 2) Manajemen likuiditas yang ditingkatkan: Dengan menetapkan kisaran nilai, LiquidBox memungkinkan likuiditas lebih terkonsentrasi pada harga tertentu, tidak hanya dalam kisaran harga. Manajemen likuiditas yang ditingkatkan ini memudahkan protokol izumi untuk mengelola likuiditas dan mendukung lebih banyak metode perdagangan, seperti limit order. 3) Model hadiah likuiditas yang berbeda adalah alat manajemen likuiditas yang baik untuk pihak proyek.
Maverick menyesuaikan cara pergerakan likuiditas dengan harga dengan menawarkan model yang berbeda. Saat harga bergerak, tempat sampah dapat bergerak dan bergabung untuk menjaga ketersediaan likuiditas. Mekanisme ini memungkinkan LP untuk mengelola kerugian tidak permanen dengan lebih baik dan memperoleh pengembalian yang lebih baik dari perubahan harga. Lapisan bawah AMM secara otomatis menggerakkan likuiditas asli terpusat, arah pergerakan likuiditas terpusat khusus, bunga majemuk otomatis dari biaya LP, dan memungkinkan pihak proyek untuk mendorong rentang harga tertentu. Pengguna DeFi seperti tim pengembangan memberikan kemungkinan memaksimalkan efisiensi modal dan yang paling alat manajemen likuiditas yang akurat.
Dari perspektif kinerja data, volume Maverick dalam seminggu terakhir adalah 164 juta, Trader Joe adalah 308 juta, dan Izumi adalah 54,16 juta; dalam hal TVL, volume Maverick adalah 27,83 juta, Trader Joe adalah 140 juta, dan Izumi adalah 57 juta. **Sebagai perbandingan, Maverick dapat menangkap lebih banyak volume dengan TVL yang lebih rendah, dan efisiensi modal sangat tinggi. Sebagian besar volume transaksi dirutekan sebesar 1 inci, yang juga berarti bahwa Maverick memiliki kemampuan penemuan harga yang lebih kuat. **
**Dibandingkan dengan Uniswap V3, Trader Joe V2, Izumi, dan Maverick semuanya merupakan peningkatan ke model likuiditas terpusat (CLMM), dan peningkatan utama terletak pada sisi pembuatan pasar LP. **Singkatnya, kesamaan antara beberapa protokol adalah bahwa mereka semua memperkenalkan fungsi menyesuaikan kisaran harga. Hal ini memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih rentang harga tertentu untuk menyediakan likuiditas. Dengan menyesuaikan kisaran harga, penyedia likuiditas dapat lebih tepat mengontrol likuiditas yang mereka sediakan, menyelesaikan pembentukan kombinasi strategi dan memenuhi kebutuhan posisi poin tertentu, serta menemukan skema dan strategi pembuatan pasar terbaik. Perbedaannya terletak pada tingkat penyesuaian alat manajemen likuiditas dari ketiga protokol dan tahap pengembangan ekologi.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Analisis Mekanisme DEX Khusus Likuiditas Head L2: Trader Joe, Izumi, Maverick
Ditulis oleh: Yilan, LD Capital
Dengan berakhirnya lisensi Uniswap V3, banyak cabang AMM likuiditas terpusat (CLMM) bermunculan. "Uni v3-Fi" termasuk Dex (garpu sederhana V3 atau model strategi berbeda berdasarkan V3 untuk menyesuaikan kisaran harga), protokol peningkatan pendapatan (Gammaswap), kelas Opsi, dan protokol lain untuk mengatasi hilangnya V3 yang tidak permanen, dll., artikel ini terutama memperkenalkan Dex —— Trader Joe v2, Izumi Finance dan Maverick Protocol, yang telah mengoptimalkan kisaran harga berdasarkan V3.
Masalah Uni V3
Di Uniswap V3, likuiditas terkonsentrasi dalam kisaran harga tertentu. Artinya, jika harga suatu aset menyimpang dari kisaran ini, yang disebut "Kerugian Tidak Permanen" (IL, Kerugian Tidak Permanen) akan terjadi. Kerugian tidak permanen mengacu pada kerugian yang diderita oleh penyedia likuiditas dalam AMM relatif terhadap aset yang dimiliki. Ketika harga menyimpang dari kisaran harga yang dipilih oleh penyedia likuiditas, kerugian tidak permanen dapat meningkat secara signifikan, bahkan melebihi kerugian aset aslinya.
Risiko IL yang disebabkan oleh likuiditas terkonsentrasi Uni v3 lebih besar Bagian penjelasan ini melibatkan gamma dalam opsi konsep huruf Yunani Gamma adalah laju perubahan harga indikator relatif terhadap nilai Delta. Bila Gamma besar, berarti Delta sangat sensitif terhadap perubahan harga dasar, sehingga perlu menyesuaikan posisi tepat waktu untuk menghindari potensi kerugian, yang disebut risiko Gamma. Tanpa mempertimbangkan faktor waktu, dapat dikatakan bahwa ketika volatilitas aset dasar meningkat, harga opsi juga akan meningkat, karena volatilitas yang lebih tinggi meningkatkan kemungkinan realisasi pengembalian opsi, sehingga pasar menyukai hal seperti itu. opsi Mintalah harga yang lebih tinggi.
Ketika volatilitas aset tinggi, risiko gamma lebih tinggi, dan kerugian tidak permanen yang diderita oleh LP juga lebih besar, sehingga kompensasi yang diperlukan untuk kerugian tidak permanen juga lebih banyak. Oleh karena itu, AMM dapat dianggap sebagai pasar opsi perpetual tertanam, sedangkan LP terekspos risiko gamma dan menanggung risiko kerugian tidak permanen untuk memperoleh biaya transaksi atau pendapatan penambangan.
**Untuk menghadapi tantangan ini, penyedia likuiditas perlu memantau dengan cermat harga aset yang mereka berikan, dan mengambil tindakan tepat waktu seperti menarik likuiditas dan merealokasi dana ke kisaran harga baru untuk mengurangi dampak kerugian tidak permanen. **Namun, proses ini memakan waktu dan memerlukan biaya bahan bakar, dan ada risiko menetapkan kisaran harga yang salah.
Selain itu, Uniswap V3 juga menghadapi beberapa masalah lain. Misalnya, konsentrasi likuiditas dalam rentang harga tertentu dapat menyebabkan fragmentasi likuiditas, sehingga meningkatkan biaya transaksi. Selain itu, penyedia likuiditas perlu sering disesuaikan dan dikelola karena perubahan harga aset yang sering terjadi, yang dapat menjadi tantangan bagi LP berskala besar dan sering diperdagangkan.
Oleh karena itu, meskipun Uniswap V3 dapat memberikan biaya yang lebih tinggi dan tingkat pengembalian tahunan, penyedia likuiditas perlu mempertimbangkan tantangan dan risiko potensial ini. Solusi untuk masalah Uniswap V3 dapat dibagi ke dalam kategori berikut: optimalisasi kerugian tidak permanen, optimalisasi alat dari rencana pembuatan pasar terbaik LP (yaitu, menyediakan berbagai opsi untuk menambahkan likuiditas ke berbagai selera risiko) alat), serta strategi pengoptimalan bawaan untuk peningkatan pendapatan LP NFT, dll.
Artikel ini terutama menganalisis tiga proyek DEX yang mengoptimalkan skema pembuatan pasar LP: Trader Joe, Izumi, dan Maverick.
Pedagang Joev2
**Peningkatan terbesar dari LB (Buku Likuiditas) Trader Joe V2 dibandingkan Uniswap V3 adalah pengenalan konsep "Bin" dan kemampuan menyusun strategi distribusi likuiditas. "**Bin" adalah kisaran harga, sebagai unit distribusi likuiditas. Dalam Buku Likuiditas, likuiditas dibagi menjadi unit "Bin" diskrit. Likuiditas dalam setiap bin dikonversi dengan nilai tukar tetap. Mengizinkan penyedia likuiditas mengumpulkan dana dalam kisaran harga tertentu, sehingga menghindari selip. Ini berarti bahwa transaksi dalam kisaran harga ini dapat dilakukan tanpa selip, sehingga meningkatkan efisiensi dan efektivitas biaya transaksi. Distribusi likuiditas dapat diatur strateginya, yang berarti properti semi-homogen LB Token dan arah distribusi likuiditas vertikal memungkinkan LP untuk menggunakan likuiditasnya sendiri sesuai dengan strategi tertentu, tidak hanya mendistribusikannya secara merata di tempat sampah.
Auto Pool for Trader Joe v2.1 mulai diterapkan pada bulan Juni, dan The General adalah Auto-Pool pertama yang diterapkan di AVAX-USDC (Avalanche) dan ETH-USDC (Arbitrum). **Jenderal secara otomatis menyeimbangkan kembali posisi likuiditas untuk memaksimalkan pendapatan biaya; dan bereaksi terhadap tren pasar dan ketidakseimbangan aset, memungkinkannya beradaptasi dengan sebagian besar pasar dan lingkungan. Ke depannya, The General juga akan digunakan untuk pool likuiditas lainnya. **
Auto-Pool akan mengumpulkan bagian dari biaya transaksi yang dibebankan oleh pool likuiditas. Token dapat disimpan ke ladang hasil (rilis di masa mendatang). Auto-Pool dapat memberikan insentif melalui token mitra (rilis mendatang). Biaya otomatisasi dibebankan untuk setiap penyeimbangan ulang, setara dengan tarif tahunan sebesar 4,5%. Biaya otomatisasi digunakan untuk menutupi biaya operasional, seperti biaya gas saat rebalancing. Di masa mendatang, biaya otomatisasi dapat dibagikan kepada para staker sJOE.
Terapkan dalam strategi distribusi likuiditas yang berbeda Jika penilaian strategi lebih akurat, yaitu proporsi likuiditas yang jatuh dalam kisaran pilihan lebih banyak, LP akan mendapatkan lebih banyak hadiah. Selain itu, biaya swap dinamis memungkinkan LP membebankan biaya yang berbeda sesuai dengan volatilitas pasar, sehingga dapat mengelola risiko dan keuntungan dengan lebih baik.
Keuangan Izumi
**AMM Izumi menggunakan algoritme DL-AMM, algoritme likuiditas terpusat diskrit baru, yang memiliki karakteristik pembuat pasar likuiditas terpusat yang mirip dengan Uniswap V3, tetapi dapat mendistribusikan likuiditas secara akurat dengan harga tetap apa pun, sementara Bukan kisaran harga. **Ini membuat iZiSwap lebih terkontrol dalam hal manajemen likuiditas, dan mendukung lebih banyak metode perdagangan, seperti limit order.
Selain Swap, Liquidbox juga merupakan salah satu produk inti dari Izumi Finance. **LiquidBox adalah solusi penambangan likuiditas berdasarkan token Uniswap V3 NFT LP. Ini menarik likuiditas melalui model insentif likuiditas yang berbeda, memungkinkan pihak proyek untuk menyiapkan pasangan perdagangan dan kumpulan likuiditas dengan lebih efisien, dan Insentif berbeda tersedia dalam kisaran harga. **
Model hadiah likuiditas ini meliputi:
1) Model penambangan likuiditas terkonsentrasi, umumnya dibandingkan dengan model xy=k, efisiensi modal pada interval tertentu lebih dari 50 kali lebih tinggi, dan likuiditas terkonsentrasi biasanya meningkatkan ketidakstabilan Kerugian tidak permanen dari pasangan mata uang* *, kisaran fluktuasi stablecoin terbatas, dan lebih bersahabat dengan pasangan mata uang stablecoin.
2) Model penambangan kerugian tidak permanen satu sisi, operasi spesifiknya adalah, ketika LP menyetor 3000 USDC dan 3 ETH, izumi melewati Uniswap V3 (0 , 3) Menempatkan 3000 USDC dalam kisaran harga untuk manajemen, dan buat pesanan pembelian dengan USDC saat harga XYZ jatuh. 3 ETH ditempatkan di modul ikrar izumi untuk mengunci likuiditas (bagian gadai tidak ada di Uniswap V3), dan tidak akan dijual secara pasif saat harga ETH naik, sehingga tidak akan menyebabkan kerugian tidak permanen atau tekanan jual pasif pada sisi proyek.
3) Model Rentang Dinamis, proyek ini bertujuan untuk memotivasi penyedia likuiditas untuk menyediakan likuiditas yang efektif di sekitar harga saat ini.
Ketika pengguna menggadaikan token Uniswap V3 LP ke protokol Izumi untuk Pertanian, LiquidBox akan secara otomatis menentukan apakah kisaran nilai token LP berada dalam kisaran insentif likuiditas yang ditetapkan oleh pemilik proyek, yang diatur untuk memastikan likuiditas. kisaran harga yang diinginkan.
Ini adalah strategi untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan untuk Uniswap v3 LP, dan ini juga mirip dengan menyediakan metode penyuapan kepada pihak proyek untuk membantu token proyek menciptakan likuiditas. Pada saat yang sama, grup yang menyetor di LP NFT dapat mengelola posisi likuiditas melalui fungsi rentang tetap, rentang dinamis, dan satu sisi berdasarkan penilaian mereka sendiri terhadap tren pasar yang mendasarinya, dan dapat menghindari IL saat memilih yang tepat. .
Protokol Maverick
**Mekanisme penempatan likuiditas otomatis (ALP) Maverick AMM serupa dengan Uniswap V3, tetapi perbedaan pentingnya adalah bahwa mekanisme ALP dapat secara otomatis mewujudkan penyeimbangan ulang dinamis dari likuiditas terpusat, sehingga slippage transaksi lebih rendah daripada slippage non-terpusat Model AMM, tetapi tidak kekal Kerugiannya lebih rendah daripada model AMM terpusat (mekanisme likuiditas satu sisi mengurangi skenario kerugian tidak kekal). **
Mekanisme utamanya adalah mengelola likuiditas melalui penggunaan "Bin". "Bin" mengacu pada kisaran harga terkecil yang tersedia. Di Maverick, LP dapat memilih untuk menambahkan likuiditasnya ke tempat sampah tertentu. **LP dapat memilih empat mode berbeda: mode Kanan, mode Kiri, mode Keduanya, dan mode Statis untuk menentukan bagaimana likuiditasnya berubah dengan harga. **
Saat LP menambahkan likuiditas ke dalam bin, LP harus menambahkan aset dasar dan kutipan aset dalam proporsi yang sama seperti yang sudah ada di dalam bin. LP akan menerima token LP yang sesuai yang mewakili bagian likuiditas mereka di bin tersebut.
Di Maverick, ketika harga berubah, nampan non-statis (non-statis) dapat bergerak ke kanan atau ke kiri sesuai dengan perubahan harga. Saat nampan berpindah ke posisi yang tumpang tindih dengan nampan lain dengan jenis yang sama, kedua nampan digabungkan dan nampan gabungan mendapatkan bagian likuiditas dari dua nampan sebelum penggabungan.
Saat LP ingin menghapus likuiditas dari bin, mereka dapat menarik bagiannya dari bin tersebut dengan menyediakan token LP yang sesuai. Jika bin adalah gabungan bin, LP perlu melakukan perhitungan rekursif, meneruskan permintaan penarikan mereka ke bin aktif dalam rantai gabungan, dan menarik aset secara proporsional dari bagian likuiditas bin gabungan.
Ringkas
Trader joe v2 dan v2.1 mencapai tiga hal: 1) Perdagangan dalam bin tanpa selip. 2) Buku Likuiditas memperkenalkan harga biaya swap dinamis, yang akan diterapkan pada jumlah swap di setiap bin dan didistribusikan ke penyedia likuiditas di bin secara proporsional. Dengan cara ini, LP dapat menggunakan biaya tersebut untuk melindungi kerugian tidak permanen di pasar dengan volatilitas tinggi. Dari perspektif pasar opsi abadi bawaan AMM, pengaturan seperti itu juga masuk akal, dan fungsi fluktuasi harga sesaat digunakan untuk harga volatilitas tinggi, yaitu, mirip dengan opsi premium di pasar opsi, penjual opsi (LP ) dikompensasi. 3) Auto pool secara otomatis menyeimbangkan kembali posisi likuiditas untuk memaksimalkan pendapatan fee. Pada tahap selanjutnya, strategi Bertani mirip dengan Izumi Liquidbox dan fungsi pihak proyek untuk membangun kumpulan untuk merangsang likuiditas akan diperkenalkan.
Izumi Finance telah mencapai tiga poin berikut: 1) Kisaran nilai yang tepat: LiquidBox memungkinkan pemilik proyek untuk secara eksplisit menetapkan kisaran nilai untuk memberi insentif token LP. Ini berarti bahwa penyedia likuiditas dapat lebih akurat memahami kisaran nilai likuiditas yang mereka berikan, sehingga dapat mengelola risiko dengan lebih baik dan mendapatkan imbalan yang sesuai. 2) Manajemen likuiditas yang ditingkatkan: Dengan menetapkan kisaran nilai, LiquidBox memungkinkan likuiditas lebih terkonsentrasi pada harga tertentu, tidak hanya dalam kisaran harga. Manajemen likuiditas yang ditingkatkan ini memudahkan protokol izumi untuk mengelola likuiditas dan mendukung lebih banyak metode perdagangan, seperti limit order. 3) Model hadiah likuiditas yang berbeda adalah alat manajemen likuiditas yang baik untuk pihak proyek.
Maverick menyesuaikan cara pergerakan likuiditas dengan harga dengan menawarkan model yang berbeda. Saat harga bergerak, tempat sampah dapat bergerak dan bergabung untuk menjaga ketersediaan likuiditas. Mekanisme ini memungkinkan LP untuk mengelola kerugian tidak permanen dengan lebih baik dan memperoleh pengembalian yang lebih baik dari perubahan harga. Lapisan bawah AMM secara otomatis menggerakkan likuiditas asli terpusat, arah pergerakan likuiditas terpusat khusus, bunga majemuk otomatis dari biaya LP, dan memungkinkan pihak proyek untuk mendorong rentang harga tertentu. Pengguna DeFi seperti tim pengembangan memberikan kemungkinan memaksimalkan efisiensi modal dan yang paling alat manajemen likuiditas yang akurat.
Dari perspektif kinerja data, volume Maverick dalam seminggu terakhir adalah 164 juta, Trader Joe adalah 308 juta, dan Izumi adalah 54,16 juta; dalam hal TVL, volume Maverick adalah 27,83 juta, Trader Joe adalah 140 juta, dan Izumi adalah 57 juta. **Sebagai perbandingan, Maverick dapat menangkap lebih banyak volume dengan TVL yang lebih rendah, dan efisiensi modal sangat tinggi. Sebagian besar volume transaksi dirutekan sebesar 1 inci, yang juga berarti bahwa Maverick memiliki kemampuan penemuan harga yang lebih kuat. **
**Dibandingkan dengan Uniswap V3, Trader Joe V2, Izumi, dan Maverick semuanya merupakan peningkatan ke model likuiditas terpusat (CLMM), dan peningkatan utama terletak pada sisi pembuatan pasar LP. **Singkatnya, kesamaan antara beberapa protokol adalah bahwa mereka semua memperkenalkan fungsi menyesuaikan kisaran harga. Hal ini memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih rentang harga tertentu untuk menyediakan likuiditas. Dengan menyesuaikan kisaran harga, penyedia likuiditas dapat lebih tepat mengontrol likuiditas yang mereka sediakan, menyelesaikan pembentukan kombinasi strategi dan memenuhi kebutuhan posisi poin tertentu, serta menemukan skema dan strategi pembuatan pasar terbaik. Perbedaannya terletak pada tingkat penyesuaian alat manajemen likuiditas dari ketiga protokol dan tahap pengembangan ekologi.