フォーブス誌：テクノロジーの巨人たちがステーブルコインに集まるのは、一体何を賭けているのか？

原著者: Ben Weiss, Leo Schwartz

転載：ルーク、火星ファイナンス

ダラ・コスロシャヒ、ウーバーのCEO

今年 6 月、Uber の CEO ダラ・コスロシャヒは、この共有移動の巨人がステーブルコインをグローバル送金手段として考慮していると発表しました。1年前にテクノロジー大手の幹部がこのような発言をしていたら、ばかげていると思われたでしょう。しかし今や、アップルからアマゾン、さらには各銀行や証券会社までが、ドルなどの基準資産に連動する暗号通貨であるステーブルコインを次々と受け入れています。一体何が変わったのでしょうか？

最も顕著なのは、ワシントンD.C.の規制環境が大きく変わったことです。上院は法案を通過させ、現在下院で審議中であり、この法案はステーブルコインを金融システムに統合するための障害を取り除くものです。

暗号通貨の支持者は、ステーブルコインの商業的展望がますます広がっていると述べています。ビットコインやイーサリアムなどのよりボラティリティの高い暗号通貨とは異なり、ステーブルコインはより効率的な支払い手段になる可能性があり、ほぼ即時の速度と低コストでデジタルドルを送信することができます。これは、企業がグローバルな資金管理や、世界中の従業員や請負業者への給与支払いなどの様々な業務を処理する方法を根本的に変える可能性があります。

しかし、この技術はまだ初期段階にあり、規制の見通しが不透明であるため、フォーチュン誌のインタビューを受けたアナリストは、シリコンバレーのテクノロジー大手が最近ステーブルコインを広く採用するかどうかに懐疑的です。

運営コスト

アマゾンのような企業にとって、世界中に資金を移動させるコストは高額です。2024年の年次報告書によると、国際ビジネスの純売上高は昨年の合計収入の22％を占め、合計で約1430億ドルに達します。これらの売上高は現地通貨で計算されるため、同社は為替リスクや通貨の変動を考慮する必要があり、これが数十億ドルの損失をもたらす可能性があります。

ステーブルコインのスタートアップ Agora の CEO 兼共同創設者である Nick van Eck は、世界的な資金管理がステーブルコインの利点の一つであり、現地通貨をステーブルコインに変換し、それをアメリカに送金できることを指摘しました。

Agoraは企業が自社のドル安定コインを発行できるようにしています。Nick van Eckはフォーチュン誌に対し、Agoraの現在の顧客の大半が暗号通貨会社であるものの、理想的な顧客はペプシコのような多国籍企業であり、これらの企業は世界中に数十の銀行口座と企業実体、数千のサプライヤーを持っていると述べました。「安定コインは彼らの資本効率を大幅に向上させることができます。」と彼は言いました。「今では、1億ドルを1秒である国から別の国に移動することができ、数日待つ必要はありません。」

Agoraは、シリコンバレーのステーブルコインブームから利益を得ようとする唯一のスタートアップではありません。過去1年で、Mesh、Bastion、BVNKを含む多くのステーブルコインスタートアップがベンチャーキャピタルから数千万ドルを調達しました。昨年10月、決済会社Stripeは、ステーブルコインスタートアップBridgeの画期的な買収を11億ドルで完了しました。

Stripeの顧客はフォーチュン100企業の半数を占めており、同社は企業が顧客に自動的に料金を請求するのを助ける、事前構築されたチェックアウトシステムを提供する、顧客の国際送金を支援するなど、さまざまな決済製品を提供しています。共同創設者のパトリック・コリソンとジョン・コリソンは、最近投資家に宛てた年次報告書でステーブルコインを絶賛し、このタイプの資産が大企業がより迅速にグローバルに拡大するのを助け、他の利点をもたらすと述べました。

「なぜ私はステーブルコインで支払う必要があるのか？」

ベアード社のアマゾン研究を担当するアナリスト、コリン・セバスチャンが「フォーチュン」誌に語ったところによると、大企業は支出管理や摩擦軽減を助ける金融ツールや支払い方法を常に探しているという。「従来のクレジットカードの支払いは非常に高額です」と彼は言った。「もちろん、国際取引の手数料はさらに高くなります。」

しかし、アマゾンや他の多国籍企業がステーブルコインを採用しようとする経済的動機を持っているにもかかわらず、消費者にこの技術を支払いに使わせることはより困難になるだろう。「何が本当に消費者行動の変化を促すことができるのか？」とセバスチャンは尋ねた。「クレジットカードとデビットカードはすでに非常に人気がある。」

マキシムグループのアナリスト、トーマス・フォルテは、アマゾンやアップルなどの消費者向けインターネット企業に注目しており、セバスチャンの見解に同意しています。彼は、アマゾンにとってステーブルコインの最も合理的な用途は、顧客の支払いをステーブルコインで受け入れることによって取引コストを削減することだと考えています。「私が悩んでいるのは、アメリカの消費者として、なぜ私はステーブルコインで支払う必要があるのか？」とフォルテは尋ねました。

Agoraの共同創設者Van Eckは、少なくともアメリカでステーブルコインがより広く採用される前に、最もこの技術を受け入れる可能性が高いのは通貨の変動性が大きい国々であると考えています。これらの国の消費者は、より安定した支払い方法を試す動機が強いからです。彼は最近、アメリカ以外のエンジェル投資家から資金を受け取った例を思い出しました。一つの資金は10営業日、もう一つは22営業日かかりました。「このような状況は非常に一般的で、個人だけでなく多国籍企業にとってもそうです」と彼は『フォーチュン』誌に語りました。

例えば、アルゼンチンではインフレが15年以上続いており、同国の通貨はドルに対して暴落しました。そのため、2023年6月から2024年7月までの間、アルゼンチンのステーブルコイン取引量が同国の暗号通貨取引量の約62%を占めることは驚くべきことではありません。また、Chainalysisの2024年の報告によれば、世界平均は約45%です。

ステーブルコイン投資に特化した暗号リスク投資会社Castle Island Venturesの創設パートナーであるNic Carterは、「私は、ナイジェリアの企業がフィリピンの誰かに支払いをするのを助けるような、本当に企業の問題を解決するビジネスにもっと注目しています。」と述べています。

それにもかかわらず、アメリカの大手テクノロジー企業はこの技術に対して依然として熱心であり、この新興分野への参入に向けて行動を起こしています。PayPalは独自のステーブルコインを導入しました。オンラインブローカーのRobinhoodと決済大手のマスターカードは、ステーブルコインUSDGを発行または作成できるアライアンスに参加しました。アマゾン、アップル、Metaなどの企業も、ステーブルコインを使用した支払いの探索を始めています。

Metaは以前、安定コイン計画についてコメントを拒否しました。AppleとAmazonの広報担当者は、コメントの要請にまだ応じていません。

ベアードのアナリスト、セバスチャンは、国会がステーブルコインの規制を完了しようとしている中で、大手テクノロジー企業がこの新しい技術を試すことにほとんど悪影響がないと述べています。「多くの大手テクノロジー企業の共通の特徴は、彼らが新しいことを試すことに非常に前向きであることです。」