Legislação Cripto em Turmoil Sobre os Interesses de Trump

Os esforços para estabelecer uma estrutura regulatória clara para ativos digitais atingiram ventos contrários políticos esta semana, enquanto os legisladores do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara debateram a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY). O que antes era apresentado como uma tentativa bipartidária de trazer ordem ao setor cripto tornou-se o foco de intenso escrutínio sobre os investimentos pessoais do presidente Donald Trump e o envolvimento público na indústria

Ao mesmo tempo, a nomeação de Trump do ex-comissário da CFTC Brian Quintenz para presidir a agência amplificou ainda mais as preocupações sobre a direção e a imparcialidade da supervisão de criptomoedas nos EUA, deixando ambas as propostas regulatórias atoladas em incertezas éticas e políticas.

Os Laços Cripto de Trump Geram Divisões Profundas no Congresso Sobre o Ato CLARITY

As tensões aumentaram durante uma audiência do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA (HFSC) em 4 de junho, quando os legisladores entraram em conflito sobre a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY) – uma proposta de lei bipartidária destinada a estabelecer uma estrutura regulatória abrangente para ativos digitais. A sessão foi dominada não por políticas específicas, mas por preocupações acaloradas sobre os potenciais conflitos de interesse do presidente Donald J. Trump no espaço cripto.

A representante Maxine Waters (D-Calif.), membro de classificação do comitê, não poupou palavras ao acusar o presidente de explorar a indústria de criptomoedas para ganho pessoal. Ela alegou que os negócios de Trump — incluindo um jantar de alto perfil com investidores de meme coin que pagaram um valor reportado de $148 milhões pelo acesso — lançaram uma sombra sobre o apoio de sua administração ao projeto de lei.

A Rep. Maxine Waters a discursar para os legisladores dos EUA (Fonte: Comissão de Serviços Financeiros da Câmara)

Uma Carteira de Presidente Sob Scrutínio

No centro da controvérsia está a presença cada vez mais visível de Trump no mundo dos ativos digitais. Waters e outros legisladores democratas estão levantando alarmes sobre a World Liberty Financial, uma plataforma cripto supostamente apoiada pelo círculo íntimo de Trump, e seus investimentos contínuos em moedas meme e stablecoins.

Waters afirmou que a falta de linguagem na proposta que proíbe a auto-negociação por parte de funcionários do governo poderia efetivamente permitir que Trump "colocasse o dinheiro dos [americanos] na sua carteira digital." Em maio, ela apresentou uma proposta destinada a proibir explicitamente o presidente, o vice-presidente e os membros do Congresso, assim como suas famílias, de possuírem ou promoverem investimentos em cripto enquanto estiverem no cargo.

O timing foi oportuno. A sua conta foi apresentada no mesmo dia em que Trump recebeu o agora infame "jantar de meme coin" em um dos seus campos de golfe, onde se dirigiu aos participantes de trás de um púlpito adornado com o selo presidencial dos EUA—uma ação que a Casa Branca mais tarde desconsiderou como um "compromisso pessoal."

A Lei CLARITY, introduzida pelos republicanos da Câmara em 29 de maio com o apoio de três copatrocinadores democratas, foi inicialmente posicionada como uma solução bipartidária há muito esperada para a zona cinzenta regulatória em torno dos ativos digitais. O projeto de lei visa delinear os papéis da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), criar definições mais claras de ativos digitais e commodities digitais e estabelecer proteções aos investidores para mercados tokenizados.

No entanto, os críticos argumentam que o timing, o conteúdo e a falta de mecanismos de execução da proposta levantam questões sobre quem ela realmente serve.

O ex-presidente da CFTC, Timothy Massad, convocado a depor durante a audiência, expressou profundas reservas sobre o contexto político do projeto de lei. "Não podemos dizer agora até que ponto o presidente está fazendo algo porque é do melhor interesse da América ou porque está ajudando a promover seu enriquecimento pessoal", disse ele. "Precisamos abordar isso. Não vejo como podemos avançar e tentar criar uma estrutura para esta indústria se não fizermos isso."

Os comentários de Massad ecoaram preocupações mais amplas expressas por legisladores nos Comitês de Serviços Financeiros e Agricultura, com a deputada Angie Craig (D-Minn.) deste último afirmando que Trump está tornando o esforço para aprovar legislação cripto muito mais difícil.

O GOP procura clareza regulatória, evita tópico Trump

O Presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill (R-Ark.), enfatizou o objetivo central do projeto de lei: fornecer certeza regulatória e fomentar a inovação dentro das fronteiras dos EUA.

“Atualmente, não existe uma estrutura federal para ativos digitais,” observou Hill. “A SEC e a CFTC não têm limites de jurisdição claros sobre ativos digitais, deixando investidores e empreendedores em um estado de incerteza e muitas vezes desestimulando a inovação.”

Os legisladores republicanos evitaram em grande parte referências diretas aos negócios de criptomoedas do presidente durante a audiência. A maioria das testemunhas especialistas também se afastou do tema em suas declarações de abertura, incluindo o ex-comissário da SEC Elad Roisman e a Diretora Jurídica da Uniswap Labs Katherine Minarik. Apenas Massad confrontou a questão de frente, ligando o envolvimento de Trump com criptomoedas a uma erosão mais ampla da confiança pública e preocupações com a segurança nacional.

O CLARITY Act é apenas um dos vários projetos de lei relacionados a criptomoedas em consideração. No Senado, o Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act – focado em regulamentar as stablecoins de pagamento – já foi aprovado em uma votação crucial do comitê. No entanto, também enfrenta resistência de legisladores que exigem disposições para isolar a política cripto do envolvimento direto e indireto de Trump.

Mesmo com uma estrutura bipartidária, tanto os atos CLARITY quanto GENIUS enfrentam batalhas difíceis, a menos que sejam introduzidas exceções para mitigar os conflitos de interesse percebidos e estabelecer limites éticos mais rigorosos para os funcionários públicos.

O atual ambiente político, onde a legislação sobre ativos digitais intersecta com interesses comerciais presidenciais, é sem precedentes na história da formulação de políticas financeiras dos EUA. Enquanto muitos na indústria cripto estão ansiosos por que regras claras surjam, outros temem que a regulamentação elaborada sob a sombra do autoenriquecimento possa se revelar tanto ineficaz quanto prejudicial.

Um Momento de Acerto de Contas para a Política de Cripto

À medida que os EUA correm para alcançar a Europa e a Ásia na regulamentação de ativos digitais, questões de integridade e motivo se destacam. Os legisladores estão sendo solicitados a definir o futuro de uma indústria avaliada em trilhões, mesmo quando alguns temem que esse próprio processo possa ser comprometido pela influência do mais alto cargo do país.

Se a Lei CLARITY se tornar lei — ou for enterrada sob investigações éticas e consequências políticas — provavelmente definirá o tom de como a América aborda a regulação de criptomoedas na era Trump.

Brian Quintenz Preparado para Reformular a Liderança da CFTC à Medida que a Escolha de Trump Avança para a Audição no Senado

Entretanto, o ex-comissário da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC), Brian Quintenz, está agora no centro de uma significativa reorganização regulatória, uma vez que a nomeação do responsável pela política favorável às criptomoedas por Donald Trump para presidir a CFTC foi formalmente agendada para revisão no Senado. O Comitê do Senado dos EUA para Agricultura, Nutrição e Silvicultura realizará uma audiência em 10 de junho para considerar a nomeação de Quintenz, o que pode desencadear uma ampla reconstituição da liderança da agência.

A CFTC, responsável por regular os mercados de derivativos dos EUA e cada vez mais influente na supervisão de criptomoedas, se encontrou em um momento de transição. Com a saída dos comissários Summer Mersinger e Christy Goldsmith Romero no final de maio, apenas dois dos cinco lugares de comissários estão atualmente ocupados — pela presidente em exercício Caroline Pham e pela comissária Kristin Johnson. Ambos os comissários restantes anunciaram planos de saída ainda este ano, abrindo caminho para que o presidente Trump refaça totalmente a comissão com uma nova lista de nomeações.

Se confirmado, Brian Quintenz se tornará o primeiro presidente da CFTC em tempo integral sob o atual governo de Trump. O ex-comissário é bem conhecido por sua postura pró-inovação e por defender a necessidade de diretrizes regulatórias claras nos mercados de ativos digitais. Desde que deixou a CFTC em 2021, Quintenz atuou como chefe global de política no fundo a16z Crypto da Andreessen Horowitz, onde desempenhou um papel fundamental na formação dos esforços de lobby da Web3.

Antes da audiência, Quintenz revelou participações financeiras em várias empresas de cripto e do mercado financeiro, totalizando aproximadamente $3,4 milhões, levantando questões potenciais de conflito de interesses. Observadores notam que essas divulgações provavelmente serão analisadas durante o processo de confirmação, embora sua experiência e conexões tanto em finanças tradicionais quanto em ativos digitais sejam esperadas como ativos significativos na liderança da CFTC através de uma fase crítica de evolução da indústria.

Ainda assim, os críticos da nomeação argumentam que os laços estreitos com a indústria cripto podem comprometer a independência da agência, especialmente à medida que a jurisdição da CFTC sobre derivados cripto, mercados à vista e stablecoins continua a expandir-se. Por outro lado, os insiders da indústria veem a experiência e a clareza de políticas de Quintenz como atributos muito necessários para uma agência que navega em um ecossistema financeiro em rápida mudança.

A CFTC Enfrenta um Vácuo de Liderança

A potencial confirmação de Quintenz pode inaugurar uma das mais dramáticas redefinições de liderança na história da CFTC. Desde a saída do Presidente Rostin Behnam em fevereiro, a comissão tem operado com liderança interina sob Caroline Pham. Com a saída de Mersinger e Romero, o painel perdeu memória institucional crítica e continuidade regulatória.

A presidente interina Pham anunciou sua intenção de retornar ao setor privado após a possível confirmação de Quintenz, e Kristin Johnson afirmou que ela também partirá até o final do ano. Esse êxodo deixaria efetivamente o presidente Trump com a capacidade de nomear todos os cinco comissários da CFTC dentro de um único ano – uma oportunidade sem precedentes para orientar a política regulatória em uma nova direção.

De acordo com as regras estatutárias, no máximo três dos cinco comissários podem ser do mesmo partido político. Com Quintenz como republicano, espera-se que Trump nomeie mais dois republicanos e dois democratas para manter o equilíbrio político exigido. Cada candidato deve obter a maioria dos votos do Senado para ser confirmado para um mandato completo de cinco anos ou para cumprir o restante de um mandato existente.

Os efeitos colaterais desta transição de liderança já estão a ser sentidos. Summer Mersinger, que tinha sido uma voz forte pela modernização da estrutura do mercado e pela clareza em DeFi, foi nomeada CEO da Blockchain Association a 2 de junho. A organização é um dos grupos de defesa do cripto mais vocais de Washington, sinalizando que a influência de Mersinger na formulação de políticas de ativo digital continuará fora do governo.

Enquanto isso, Christy Goldsmith Romero – que muitas vezes adotou uma postura mais cautelosa em relação aos ativos digitais – deu a entender que se tornará mais envolvida em esforços de política cripto em um papel não regulatório. A medida deixa uma lacuna na diversidade ideológica interna da CFTC, já que os novos comissários provavelmente refletirão as preferências desreguladoras e pró-inovação de Trump.

Estratégia de longo prazo de Trump?

A perspetiva de Quintenz presidir uma CFTC alinhada a Trump já em 2026 gerou expectativa e controvérsia. Os apoiadores dizem que seu retorno poderia fornecer uma visão estratégica de longo prazo e clareza sobre a regulamentação de criptomoedas, particularmente em áreas onde o papel da CFTC se sobrepõe ao (SEC) da Comissão de Valores Mobiliários. Os críticos, no entanto, temem que uma redefinição completa da liderança possa inclinar a agência muito a favor dos interesses do setor, especialmente durante um período de crescente participação do varejo e das instituições nos mercados digitais.

No entanto, para uma Casa Branca que tem se inclinado cada vez mais para o setor cripto—defendendo novos ETFs à vista, incentivando a inovação em stablecoins e até mesmo pressionando por uma “reserva estratégica de Bitcoin”—a confirmação de Quintenz marcaria mais um marco na alinhar a supervisão financeira dos EUA com as prioridades da era digital.

Se tudo correr conforme o esperado na audiência de 10 de junho, Brian Quintenz pode em breve retornar à CFTC—desta vez à sua frente, e no coração da evolução da arquitetura financeira digital dos Estados Unidos.