O Papel das Stablecoins em Atividades Ilícitas

• As stablecoins oferecem aos criminosos uma ferramenta conveniente para transações ilícitas devido à sua estabilidade de preço, rapidez e ampla aceitação em plataformas de blockchain.
• Os reguladores globais estão a intensificar esforços para impor regras mais rigorosas e melhorar a transparência na utilização de stablecoins.

Origem das Stablecoins

As moedas estáveis fizeram sua estreia em 2014. O objetivo é combinar o valor estável das moedas fiduciárias com a abertura e flexibilidade da tecnologia blockchain. O primeiro de seu tipo, BitUSD, foi introduzido em julho de 2014 como uma moeda estável respaldada por crédito na plataforma BitShares.

A Tether (USDT), que era baseada em reservas fiat e estava atrelada 1:1 ao USD, fez sua estreia naquele mesmo ano. Depois disso, o mercado diversificou, com um foco em reservas e transparência em 2017 com o DAI (da MakerDAO) e em 2018 com USDC, TUSD, BUSD e outros.

Casos de Uso Principais para Moedas Estáveis

As pessoas usam stablecoins todos os dias — para comprar café, pagar funcionários, enviar remessas, negociar ativos e armazenar valor. Além disso, são mais rápidas, menos caras e mais convenientes entre fronteiras.

1. Remessas e Pagamentos Diários P2P

Enviar dinheiro para amigos e familiares no exterior tornou-se mais fácil e acessível com transferências peer-to-peer.

Os trabalhadores nos Estados Unidos podem enviar USDT diretamente para pessoas em outros países, pulando o sistema bancário tradicional e economizando em taxas.

2. Aquisição de Produtos e Serviços

• E-commerce: Shopify e Overstock são duas plataformas que aceitam USDC ou USDT, permitindo que os clientes utilizem criptomoeda para comprar tanto bens digitais quanto físicos.

Pagamento em pessoa:

< Starbucks com USDC através da plataforma Bakkt.

< Os pagamentos de renda em Miami são feitos em USDT.

< Compras feitas no ponto de venda usando cartões de débito de stablecoin, como o WhiteBIT Nova

3. Serviços Financeiros e DeFi

• Negociação e Cobertura: Os negociantes frequentemente alternam entre ativos voláteis e stablecoins para garantir os seus ganhos. É uma maneira fácil de realizar lucros enquanto ainda se mantém envolvido em cripto.
• Empréstimos e Empréstimos DeFi: Moedas estáveis como USDC, DAI e USDT desempenham um papel importante nisso. Plataformas como Aave, Compound e MakerDAO permitem que os usuários ganhem juros sobre suas posses ou as usem como garantia para obter empréstimos.

4. Armazenamento de Valor em Economias Voláteis

Em países como a Venezuela, Líbano, Argentina e vários na África, muitas pessoas estão agora a recorrer a stablecoins atreladas ao dólar, como USDT e USDC. Estes ativos digitais oferecem uma maneira de proteger as suas poupanças do impacto das quedas da moeda local e da turbulência económica em curso.

5. Utilizações Empresariais e Institucionais

• Folha de pagamento: As empresas pagam freelancers e funcionários globais rapidamente com stablecoins—os trabalhadores recebem fundos quase instantaneamente.
• Pagamentos de Mercadores: Os comerciantes estão a recorrer a serviços de pagamento em criptomoeda como o BitPay para aceitar stablecoins como USDC e USDT. Estas plataformas oferecem liquidações mais rápidas e taxas de transação mais baixas do que os sistemas de pagamento tradicionais, tornando-as uma opção mais atractiva para o dia-a-dia dos negócios.
• Gestão de Tesouraria: As empresas também estão a começar a considerar as stablecoins como uma forma inteligente de gerir as suas reservas líquidas. Elas oferecem um método mais rápido e eficiente para movimentar fundos, especialmente quando se trata de transações vinculadas a ativos do mundo real tokenizados.

Adoção Regulatória e Legalidade

Novas regulamentações como a MiCA na Europa e as recentes leis sobre stablecoins nos EUA estão a aproximar as stablecoins do uso financeiro quotidiano. À medida que mais lojas, empresas e indivíduos começam a utilizá-las, as stablecoins estão gradualmente a encontrar um lugar firme na economia global, não apenas como uma tendência, mas como uma ferramenta que veio para ficar.

Estados Unidos: As stablecoins estão prestes a se enquadrar em novas estruturas regulatórias, como o STABLE Act e o GENIUS Act. Para se alinhar a essas novas regras, empresas como a Circle estão ativamente buscando cartas de confiança nacional para garantir que atendam aos padrões necessários para operação.

União Europeia: Em toda a UE, o regulamento sobre Mercados em Cripto-Ativos (MiCA) exige transparência rigorosa e custódia adequada. Emissores que cumpram, como a Circle e a BUSD, são autorizados a operar na região sob diretrizes legais claras e definidas.

O Japão trata as criptomoedas como propriedades. Além disso, as bolsas que operam lá devem registrar-se e seguir as regras sob a Lei dos Serviços de Pagamento.

Em Singapura, as criptomoedas não são consideradas moeda de curso legal, mas as exchanges licenciadas podem operar sob o mesmo Ato.

A Austrália e o Canadá reconhecem ambos as criptomoedas como tributáveis e regulamentadas, e o uso de stablecoins é permitido.

O Brasil permite o uso de criptomoedas para pagamentos, com supervisão fornecida pelo banco central.

Na Coreia do Sul, as bolsas devem estar registadas, e o uso de moedas focadas na privacidade é limitado ou restrito.

A Índia impõe impostos sobre transações de criptomoedas, mas ainda não possui regulamentações claras específicas para stablecoins.

As stablecoins caem em quatro classes principais

• As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, como USDT e USDC, estão ligadas a moedas tradicionais, com processos de resgate geridos diretamente na blockchain.
• Opções apoiadas por criptomoeda, como DAI, são suportadas por colateral de criptomoeda em excesso para manter seu valor.
• As stablecoins algorítmicas, como a agora extinta TerraUSD, utilizam contratos inteligentes para controlar a oferta e a procura, mas frequentemente apresentam riscos significativos.
• Finalmente, stablecoins de depósito emitidas por bancos ou tokenizadas são ativos digitais respaldados por reservas mantidas em instituições financeiras reguladas.

Casos de Uso Ilícitos Envolvendo Moedas Estáveis

Vários comportamentos ilícitos chave agora incluem proeminentemente stablecoins:

• Lavagem de Dinheiro e Fraude

A Chainalysis relata que as stablecoins representaram 63% do volume de transações de criptomoedas ilícitas. Os criminosos preferem stablecoins pela sua baixa volatilidade e facilidade de mover valor sem sair das exchanges. Além disso, a UNODC destacou que a Tether na TRON se tornou popular para fraudes cibernéticas, mercados na dark web e crimes.

• Evasão de Sanções e Uso Indevido Patrocinado pelo Estado

Uma stablecoin chamada A7A5, atrelada ao rublo russo, foi introduzida no Quirguistão. Relatos indicam que está sendo usada para processar transações transfronteiriças ligadas a esforços para contornar sanções internacionais à Rússia.

Além disso, o FATF enfatiza as stablecoins como um veículo importante para lavagem de dinheiro, financiamento de terrorismo e tráfico de drogas.

Trabalhadores de TI da RPDC foram identificados utilizando as infraestruturas do USDC para receber pagamentos ilícitos, no entanto, emissores como a Circle não os bloquearam sistematicamente.

• Uso de Ransomware e Mercado Darknet

Embora o Bitcoin tenha dominado os pagamentos de ransomware no passado, as stablecoins agora representam a maior parte dos fluxos ilícitos. Mais de 649 mil milhões em transferências de stablecoin em 2024 passaram por endereços de alto risco, representando mais de 5% do volume total de stablecoin.

Como Funciona

Notavelmente, os criminosos geralmente utilizam stablecoins em atividades ilícitas por algumas razões-chave:

Valor Estável: Ao contrário de outras criptomoedas que oscilam drasticamente em preço, as stablecoins mantêm seu valor. Isso as torna ideais para preservar o poder de compra.

Transferências Fáceis: Os utilizadores podem enviá-lo diretamente uns aos outros sem precisar de uma conta bancária tradicional. Além disso, torna as transações de pessoa para pessoa mais simples e discretas.

Ofuscação On-Chain: Misturadores e cadeias complicam a rastreabilidade.

Utilidade Transfronteiriça: Ideal para contrabandear grandes quantias através das fronteiras rapidamente.

Poder de Congelamento do Emissor: Emissores centralizados podem congelar contas sinalizadas, mas a detecção tem atraso em tempo real.

Restringindo o Uso Ilícito

Mitigar o uso indevido requer uma estratégia combinada:

1. Supervisão Regulamentar

FATF insta regras AML/KYC para emissores de stablecoins (VASPs), nomeadamente a Recomendação 15 da FATF.

O BIS alerta que as stablecoins—se não forem geridas—podem desestabilizar as finanças e recomenda alternativas apoiadas por bancos centrais.

2. Controle do Emissor

Exemplos incluem a Tether a congelar 225 milhões de dólares em USDT ligados a fraudes.

A Circle congelou 57 milhões de USDC após uma ordem judicial dos EUA.

3. Cooperação Internacional

Esquemas de evasão de sanções como A7A5 exigem cooperação financeira transfronteiriça. Além disso, o GAFI pede inteligência compartilhada e licenciamento harmonizado.

4. Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs)

O BIS apoia o desenvolvimento de estruturas de CBDC que preservam a privacidade enquanto permitem uma supervisão granular.

Tipos de Stablecoins: Actuais e Futuros

• Variedades Atuais

USDT, USDC, BUSD, TUSD – Moedas dominantes lastreadas em fiat

DAI – Os ativos criptográficos que o apoiam e uma comunidade descentralizada que o governa.

Algorítmica – O TerraUSD colapsou e erodiu a confiança nos modelos.

• Emergente e Proposto

Moedas estáveis de retalho: Walmart e Amazon estão a explorar lançamentos de tokens para pagamentos

Tokens emitidos por bancos: o NAB lançou o AUDN; os bancos centrais podem seguir.

Lastreado em commodities: Pax Gold (PAXG) e outros estão emparelhados com ativos reais.

Alguns dos primeiros usos ilícitos são notados por volta de 2017–2018, onde a Tether cresceu de $10M para $2.8B em circulação. Mais adiante, em 2022, a TerraUSD colapsou e desviou o foco para tokens apoiados em moeda fiduciária.

Conclusão

As stablecoins foram projetadas para estabilizar e expandir a utilidade das criptomoedas. Além disso, o valor previsível e a acessibilidade servem a inúmeros casos de uso legítimos. Só porque as stablecoins são centralizadas, globalmente acessíveis e programáveis, elas atraem a atenção de maus atores que procuram explorar essas características.

Olhando para o futuro, o fator crucial será encontrar o equilíbrio certo, trazendo uma regulamentação inteligente. Além disso, melhores ferramentas de rastreamento de blockchain e responsabilidade por parte dos emissores de stablecoins. Ao mesmo tempo, é igualmente importante proteger os benefícios únicos que as finanças digitais oferecem. À medida que os stablecoins passam de um produto de nicho para se tornarem uma chave para as finanças globais, conseguir esse equilíbrio é mais importante.