Solana Ponto ETF aprovado em vista, o mercado recebe novas oportunidades

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) solicitou a várias instituições que reenviassem, em 7 dias, a versão revista do arquivo S-1 do ETF de Ponto Solana, principalmente envolvendo ajustes nas declarações sobre "mecanismo de resgate físico" e "cláusulas de staking". Este movimento é visto como um sinal de mudança positiva na postura regulatória, rapidamente inflamando o sentimento de alta no mercado. O preço do SOL subiu imediatamente, ultrapassando 165 dólares, com um aumento diário de 5%.

Os investidores acreditam amplamente que Solana tem potencial para se tornar o terceiro ativo criptográfico a ser incluído no ETF de Ponto do sistema financeiro mainstream, após Bitcoin e Ethereum. À medida que a estrutura de negociação do ETF se torna mais clara e os sinais regulatórios se aquecem, a atenção do mercado mudou de "será que passará" para "quando passará" e "quem o lançará".

O foco da SEC já não é se permite a listagem do ETF de Ponto de Solana, mas sim como expressar em conformidade a estrutura de staking e resgate do ETF. Isso é diferente da situação quando o ETF de Ponto de Ethereum foi aprovado no ano passado. Naquele momento, a SEC abandonou a questão sobre se o ETH era um título e excluiu claramente os termos de staking, considerando-o um "ETF do tipo mercadoria".

Em comparação, a Solana, como uma blockchain pública altamente dependente de PoS, tem sua conformidade do mecanismo de Staking amplamente debatida. A SEC exigiu que os requerentes detalhassem os mecanismos de staking no arquivo S-1, sendo amplamente interpretado como os reguladores não evitando mais a questão do Staking, mas tentando incluir a lógica do PoS no quadro regulatório.

Mais importante ainda, a SEC comprometeu-se a concluir o feedback da revisão do documento S-1 dentro de 30 dias, o que é extremamente raro nos processos de revisão de ETFs de Ponto de Bitcoin e Ethereum. Isso significa que a janela para a aprovação do ETF de Ponto Solana já está aberta, podendo ser aprovada o mais rápido possível em meados de julho.

Especialistas do setor preveem que o ETF Solana poderá receber a aprovação final nas próximas três a cinco semanas. Analistas da Bloomberg Industry Research afirmaram que a SEC pode agora estar disposta a lidar com o pedido 19b-4 para o Solana e o ETF de staking antes do previsto. Alguns analistas até aumentaram a probabilidade de aprovação do SOL ETF de 70% para 90%.

Atualmente, as instituições que já submeteram pedidos para o ETF Solana incluem sete empresas de gestão de ativos: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton e Fidelity. Dentre elas, a Grayscale está planejando converter seu produto de confiança SOL existente em um Ponto ETF.

No entanto, ainda existe incerteza sobre se o SOL poderá subir significativamente como o BTC com a aprovação do ETF. Referindo-se à reação do mercado antes e depois da aprovação do ETF de Bitcoin, o BTC viu uma queda a curto prazo após o início das negociações do ETF, seguido de um grande aumento. No entanto, o desempenho do Ethereum após a aprovação do ETF foi relativamente morno, o que pode ser devido ao fato de o mercado já ter antecipado a aprovação do ETF de ETH.

De acordo com o modelo GSR, se o fluxo de fundos para o ETF de Solana for 5% do fluxo para o ETF de BTC, convertido em valor de mercado, seu aumento pode chegar a 3,4 vezes, ou seja, subir de 160 dólares atuais para 500 dólares. Em um cenário mais otimista, se a proporção de fluxo de fundos atingir 14%, o preço pode ultrapassar os 800 dólares.

No entanto, o SOL também enfrenta alguns riscos potenciais. O custo para os primeiros investidores foi baixo, e a implementação do ETF pode se tornar uma oportunidade para eles desbloquearem suas saídas. Além disso, a estrutura de fornecimento do SOL é diferente da do BTC e do ETH, com a participação em staking já ultrapassando 65%. Se o ETF não permitir o staking das suas quotas, isso pode reduzir a sua atratividade. Ao mesmo tempo, uma vez que o ETF se torne um canal de financiamento mainstream, os DEXs on-chain e o ecossistema DeFi podem enfrentar riscos de migração de liquidez.

De um modo geral, o ETF de Ponto Solana espera-se que obtenha aprovação formal nas próximas 2 a 3 semanas, tornando-se mais um canal de entrada mainstream após o BTC e o ETH. A curto prazo, o preço do SOL pode ser impulsionado pela expectativa de fundos, atingindo a faixa de 200-300 dólares. A médio prazo, a capacidade de reproduzir uma explosão semelhante à do BTC dependerá da atenção a dois fatores-chave: se o design estrutural do ETF pode resolver o problema do staking e se o ecossistema em cadeia pode suportar o novo fluxo e a demanda por transações.

Num momento crucial em que os ativos criptográficos estão a convergir para a conformidade e o sistema financeiro tradicional, o Solana ETF não é apenas um produto, mas também um teste de pressão abrangente para a competição entre blockchains, o mecanismo de consenso PoS e as aplicações DeFi.