Спот ETF Solana на подходе к одобрению, рынок встречает новые возможности

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) потребовала от нескольких учреждений повторно подать исправленную версию S-1 для Спот ETF по Solana в течение 7 дней, в основном касаясь корректировок формулировок "механизма физического выкупа" и "условий стейкинга". Этот шаг рассматривается как сигнал о позитивном изменении регуляторной позиции, что быстро разожгло бычьи настроения на рынке. Цена SOL сразу же возросла, однажды преодолев отметку в 165 долларов, дневной рост составил 5%.

Инвесторы в целом считают, что Solana имеет все шансы стать третьим криптоактивом, который будет включен в спотовый ETF после Биткойна и Эфириума. С постепенной ясностью структуры торговли ETF и улучшением регуляторных сигналов, внимание рынка сместилось с "сможет ли пройти" на "когда пройдет" и "кто его запустит".

Основное внимание SEC теперь не на том, разрешит ли она запуск Спот ETF на Solana, а на том, как соответствующим образом выразить структуру стейкинга и выкупа ETF. Это отличается от ситуации с одобрением Спот ETF на Ethereum в прошлом году. Тогда SEC отказалась от вопросов о том, является ли ETH ценными бумагами, и четко исключила положения о стейкинге, рассматривая его как "товарный ETF".

В сравнении с этим, Solana, как общественный блокчейн, сильно зависящий от PoS, всегда подвергался спорам относительно соответствия своего механизма стекинга. Требование SEC к заявителям четко указать детали механизма стекинга в документах S-1 было широко интерпретировано как то, что регулирующие органы больше не избегают вопросов стекинга, а пытаются включить логику PoS в рамки регулирования.

Более важно отметить, что SEC обязалась завершить отзыв по проверке документа S-1 в течение 30 дней, что крайне редко встречается в процессе проверки спотовых ETF на биткойн и эфириум. Это означает, что окно для запуска спотового ETF на Solana уже открыто, и он может быть одобрен уже в середине июля.

Эксперты отрасли ожидают, что Solana ETF может получить окончательное одобрение в течение следующих трех- пяти недель. Аналитики Bloomberg Industry Research заявили, что SEC теперь может раньше запланированного обратить внимание на обработку заявки 19b-4 по Solana и стейкинговому ETF. Некоторые аналитики даже повысили вероятность одобрения SOL ETF с 70% до 90%.

В настоящее время заявки на ETF Solana подали семь инвестиционных компаний, включая VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton и Fidelity. В частности, Grayscale планирует преобразовать свой существующий продукт траста SOL в Спот ETF.

Однако, есть неопределенность в том, сможет ли SOL вырасти так же значительно, как BTC, из-за одобрения ETF. Если обратиться к реакции рынка до и после одобрения биткойн-ETF, то BTC в краткосрочной перспективе упал после начала торговли ETF, а затем начал значительно расти. Однако эфириум показал относительно спокойные результаты после одобрения ETF, что может быть связано с тем, что рынок ранее уже ожидал одобрения ETH ETF.

! [Спотовые ETF появятся не раньше июля, сможет ли Solana повторить сценарий BTC?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-38cd21dd3e63c8370a2619299af2f7ff.webp)

Согласно модели GSR, если приток средств в SOL ETF составит 5% от притока в BTC ETF, то с учетом рыночной капитализации его рост может достичь 3,4 раза, то есть вырасти с текущих 160 долларов до 500 долларов. В более оптимистичном сценарии, если доля притока средств достигнет 14%, цена может превысить 800 долларов.

Однако SOL также сталкивается с некоторыми потенциальными рисками. Затраты ранних инвесторов были низкими, и запуск ETF может стать моментом для их выхода. Кроме того, структура предложения SOL отличается от BTC и ETH, доля стейкинга уже превысила 65%. Если ETF не позволит ставить доли в стейкинг, это может снизить его привлекательность. В то же время, как только ETF станет основным каналом финансирования, на децентрализованных биржах и в экосистеме DeFi может возникнуть риск миграции ликвидности.

В целом, спотовый ETF Solana ожидает официального одобрения в течение следующих 2-3 недель, что сделает его еще одним основным входным каналом после BTC и ETH. В краткосрочной перспективе цена SOL может быть подвержена влиянию ожиданий капитала, достигнув диапазона 200-300 долларов. В среднесрочной перспективе, способность повторить взрывной рост BTC будет зависеть от двух ключевых факторов: сможет ли структура ETF решить проблему стейкинга и сможет ли экосистема на блокчейне поддерживать новый流量 и торговый спрос.

В ключевой момент, когда криптоактивы стремятся к соблюдению норм и пересечению с мейнстримными финансами, Solana ETF является не только продуктом, но и комплексным стресс-тестом для конкуренции между публичными блокчейнами, механизмом консенсуса PoS и приложениями DeFi.

! [Спотовые ETF появятся не раньше июля, сможет ли Solana повторить сценарий BTC?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-33b298611dbd660bd73eff215c38dd13.webp)