Следующая остановка стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и AI Agent

Резюме

стейблкоин имеет уникальные преимущества в платежных сценариях, рынок обращает внимание на его потенциал применения в традиционной сфере платежей, особенно в трансакциях между странами. Между различными стейблкоинами существуют "неоднородные" характеристики, что делает конкуренцию более жесткой. Токенизация американских акций и AI Agent являются важными направлениями применения в настоящее время, которые могут оказать значительное влияние на ликвидность глобального финансового рынка.

стейблкоин имеет простую учетную систему, токен выходит за рамки банковской учетной системы, что делает переводы между пользователями крайне удобными и обладает характеристикой мгновенных расчетов. Это резко отличается от традиционной финансовой системы. Традиционные финансовые счета обслуживаются финансовыми учреждениями как централизованными узлами, в то время как учетные записи стейблкоинов создаются относительно просто, для этого достаточно сети и терминального оборудования.

Свойства стейблкоинов "негомогенны" приводят к жесткой конкурентной борьбе на рынке. Хотя стейблкоины различных эмитентов имеют эквивалентную стоимость, они "негомогенны". Например, объем торгов USDC от Coinbase составляет всего около одной восьмой от объема торгов USDT. Конкуренция на рынке стейблкоинов будет сосредоточена на универсальности сценариев и способности к продвижению.

Токенизация акций на американском рынке — это важная область, которая, как ожидается, ускорит внедрение. Слияние AI-агента и стейблкоин-аккаунтов также имеет свои преимущества, и все это будет оказывать привлекательное воздействие на глобальную финансовую ликвидность. Стейблкоин как "фиатные деньги" на блокчейне выполняет роль инфраструктурного инструмента, а токенизация акций может стать следующим быстро развивающимся сценарием. Кроме того, стейблкоин-аккаунты естественно сочетаются с AI, что делает их подходящими для управления платежами AI-агентом. Эти два сценария применения будут влиять на глобальную финансовую ликвидность. В то же время, как физические лица, так и компании должны должным образом управлять активами криптовалюты, что связано с безопасностью, внутренним контролем, соблюдением норм и другими системными аспектами.

Инвестиционные стратегии рекомендуется сосредоточить на американских акциях: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings и т.д.; гонконгских акциях: ZhongAn Online, LianLian Digital, HengYue Holdings; акциях A-рынка: Sifang Jingchuang, ZhongKe JinCai, HengBao股份, LangXin Group и т.д.

Предупреждение о рисках: разработка технологий блокчейна не соответствует ожиданиям; неопределенность регуляторной политики; коммерческие модели Web3.0 не реализуются в ожидаемых объемах.

Ключевая точка зрения

стейблкоин имеет уникальные преимущества в области платежей, и рынок обращает внимание на его применение в традиционных платежах, особенно в международных. Между различными стейблкоинами существуют "неоднородные" характеристики, что приводит к жесткой конкуренции. Токенизация американских акций и AI Agent являются важными направлениями применения на данный момент и могут оказать значительное влияние на ликвидность глобального финансового рынка.

В этой статье анализируется перспектива стейблкоинов в сфере платежей, рассматривается влияние токенизации американских акций и AI Agent на стейблкоины, а также обсуждается создание системы регулирования и соблюдения норм.

Стейблкоин и традиционные платежи: двусторонняя интеграция

стейблкоин входит в традиционную платежную сферу: инновации в модели затрат и расчетов

стейблкоин основан на блокчейн-учетной записи, имеет характеристики однорангового взаимодействия и децентрализации. Пользователи контролируют учетную запись, а инфраструктуру блокчейна поддерживают майнеры. Это явно отличается от традиционных финансовых счетов. Традиционные финансовые счета обслуживаются финансовыми учреждениями как централизованными узлами, которые отвечают за обслуживание счетов и инфраструктуры. Простая учетная система блокчейна делает переводы более удобными, обладает характеристикой немедленного расчета. В отличие от этого, традиционные международные переводы, такие как международные платежи, требуют определенного времени для завершения окончательных расчетов. Кроме того, создание блокчейн-учетной записи проще, для этого достаточно сети и терминального устройства.

Эти характеристики и являются преимуществами стейблкоинов в традиционной платежной области. В некоторых слаборазвитых регионах люди могут регистрировать блокчейн-аккаунты через мобильные телефоны, использовать стейблкоины для повседневных переводов и розничных платежей, а также справляться с проблемой девальвации национальной валюты.

Стоит отметить, что скорость расчетов в блокчейне ограничена "невозможным треугольником". При высокой нагрузке на сеть скорость расчетов может быть ограничена, а тарифы могут увеличиться. Поэтому для широкого применения стейблкоинов в области платежей необходимо больше мер по расширению.

Традиционные гиганты активно принимают стейблкоин

В последнее время несколько традиционных интернет- и розничных гигантов проявили большой интерес к стейблкоинам. Walmart и Amazon исследуют возможность выпуска собственного долларового стейблкоина; правила стейблкоинов в Гонконге вскоре вступят в силу, Ant International и другие заявили о намерении подать заявку на получение лицензии; стейблкоин JD уже вступил во второй этап песочницы.

Рассмотрим на примере платежного гиганта Paypal, количество активных пользователей которого превышает 430 миллионов, а годовой объем платежей составляет более 1,68 триллиона долларов. Стейблкоин PYUSD, запущенный Paypal, реализует платежи в миллионах онлайн-магазинов. Однако к июню 2025 года объем предложения PYUSD составит всего около 950 миллионов долларов, что ниже ожидаемого. Это связано с особенностями рыночной конкурентной логики стейблкоинов.

В общем, стейблкоины как новые продукты сталкиваются с уникальной логикой рыночной конкуренции. Как крупные компании, так и стартапы имеют потенциальные возможности в области стейблкоинов.

Конкуренция на рынке стейблкоинов будет очень жесткой

"Невзаимозаменяемый" определяет универсальность цепочки сцен как ключ к конкуренции

Хотя стабильные монеты одного и того же токена имеют эквивалентную стоимость, стабильные монеты от разных эмитентов все еще обладают характеристиками "неоднородности". Например, в случае стабильных монет, привязанных к доллару, USDT и USDC, как ведущие токены, имеют значительную разницу в объеме торгов на бирже Coinbase. Объем торгов USDC составляет примерно одну восьмую от объема торгов USDT.

USDT как основной стейблкоин, его универсальность является ключом к конкурентоспособности на рынке. USDT широко используется не только на централизованных биржах и DeFi платформах, но и признан в развивающихся странах. USDT имеет более 400 миллионов пользователей в таких регионах, как Африка, и в основном используется для денежных переводов, обслуживания пользователей без банковских счетов и как инструмент сбережения, оцененный в долларах.

Именно такая универсальность цепочки сценариев применения делает USDT самым широко принимаемым инструментом. По состоянию на июнь 2025 года, объем USDT превышает 156 миллиардов долларов, значительно опережая второго по величине USDC с 61 миллиардом долларов.

Поэтому на фоне появления законопроекта, связанного со стейблкоинами, порог для выпуска стейблкоинов не высок, ключевым моментом является универсальность сценарной цепочки, то есть может ли стейблкоин быть широко принят в нескольких сценариях, что составляет защитный барьер для стейблкоинов.

! Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и AI Agent

Возможности и вызовы, связанные с расширением системы платежей стейблкоинов

В традиционной платёжной системе международный платёжный процесс наиболее сложен. Блокчейн-платежи, то есть система расчётов с легкими счетами, значительно отличаются от традиционных платежей. Интеграция стейблкоинов в традиционную платёжную систему требует создания соответствующей инфраструктуры и услуг.

Стейблкоин и традиционные платежные системы требуют аппаратной инфраструктуры и поддержки услуг. В настоящее время стейблкоины в основном используются для розничных платежей и денежных переводов, в то время как более перспективными являются B2B-платежи и платежи в международной торговле. Платежный гигант Stripe приобрел компанию Bridge и запустил сервис финансовых аккаунтов со стейблкоинами, охватывающий 101 страну/регион, пытаясь связать платежи со стейблкоинами с традиционной банковской платежной системой.

Можно предсказать, что в процессе внедрения стейблкоинов в торговые платежи и международную платежную систему, интеграционные и конверсионные промежуточные услуги для фиатных валют/стейблкоинов будут незаменимыми, что может привести к возникновению новых бизнес-моделей, таких как поставщики ИТ-инфраструктуры и финансовые сервисы.

Другим вызовом для стейблкоин платежей является эффективность. Традиционные платежные системы являются централизованными, что способствует эффективности. В то время как децентрализованная природа блокчейна ограничивает эффективность. Например, скорость обработки на Ethereum и Tron, использующих USDT, значительно ниже, чем у традиционных платежных систем. Проблема эффективности блокчейн-сетей, способных обрабатывать масштабные платежи, требует突破.

! Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и AI Agent

Система финансового всасывания: токенизация американских акций ( RWA ) и Агент

Токенизация американского рынка акций как важное направление в секторе RWA, вероятно, ускорит реализацию и повысит спрос на стейблкоины. В то же время преимущества интеграции Агентов и стейблкоинов окажут привлекательное воздействие на глобальную финансовую ликвидность.

Токенизация акций США: новые катализаторы, на которые стоит ожидать во второй половине года

стейблкоин сам по себе является активом наличных RWA, не имеет инвестиционной ценности, но как важная "фиатная валюта" на блокчейне выполняет инфраструктурную роль. Токенизация акций обещает стать следующим большим рынком приложений для стейблкоинов.

В последние годы токенизация акций кратковременно набрала популярность, как, например, токенизированные активы американских акций, предоставляемые протоколом Mirror. В настоящее время традиционные финансовые институты и криптовалютные компании активно способствуют внедрению токенизации акций. Coinbase стремится получить одобрение SEC на предоставление торговли "токенизированными акциями", в то время как Kraken уже объявил о предложении опций торговли токенизированными американскими акциями для клиентов за пределами США.

Можно ожидать, что токенизация акций будет ускоряться, что станет важным приложением для стейблкоинов, а объем рынка американских акций вполне способен способствовать быстрому расширению стейблкоинов.

! Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и AI Agent

AI Agent платеж является еще одним потенциальным рынком

стейблкоин является идеальным выбором для платежей AI Agent. В будущем мире AGI AI Agent заменит людей в выполнении множества задач, неизбежно включая платежные процессы. Традиционные финансовые счета имеют сложные процессы платежей, что не удобно для AI Agent. В то время как стейблкоин основан на блокчейне легких счетов, что делает его очень подходящим для AI Agent для управления счетами и осуществления платежей.

Эфириум ввел смарт-контракты, что не только открыло возможности скриптов блокчейна, но и идеально объединило AI-умные решения с платежами по счетам. AI Agent больше не просто помощник, предоставляющий аналитические рекомендации, но и может напрямую управлять счетами пользователей. Это проявляется во многих приложениях блокчейна.

В качестве примера применения, ориентированного на намерения (, пользователю достаточно предоставить цель запроса, и AI Agent сможет интеллектуально проанализировать и найти лучший путь для сделки, достигнув результата одним нажатием кнопки авторизации. Эта интеграция подписи блокчейн-аккаунта с алгоритмами ИИ создает основу для прямого управления аккаунтом пользователя AI Agent. После того как стейблкоины вошли в сферу платежей, AI Agent может освободить руки пользователей, предоставляя пространство для воображения.

! [Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf27423e0eafa2f5268c8f8ca33ff7b5.webp(

Регулирование и соблюдение стейблкоинов: Систему соблюдения платежей еще необходимо создать

Создание системы платежей со стейблкоинами является системным проектом. Как индивидуальным пользователям, так и компаниям хранить криптовалютные активы? Физические лица могут управлять ими с помощью приватных ключей, но это имеет порог входа. Управление приватными ключами для компаний более сложное и связано с моральными рисками. Можно выбрать профессиональные учреждения для хранения, но это может повлиять на удобство платежей. Это связано с безопасностью активов, внутренним контролем, соблюдением норм и другими системными аспектами.

стейблкоин платежи приносят регуляторные вызовы, особенно в условиях офшоризации фиатных денег. В настоящее время регулирование обращения стейблкоинов находится в вакууме. Широкое использование стейблкоинов для платежей напрямую приводит к офшоризации фиатных денег. Стейблкоин в долларах эквивалентен "офшорным" долларам, не подлежащим контролю и расчетам США. Это неизбежная тревога в развитии стейблкоинов.

В общем, стейблкоины в настоящее время находятся на стадии первичного применения и одновременной адаптации к регулированию. Спрос на применение стейблкоинов и бизнес-логика уже в значительной степени зрелы, а регуляторная политика будет играть нормативную роль, обеспечивая более четкую бизнес-логику для традиционных финансовых учреждений.

! [Следующая остановка для стейблкоинов: международные платежи, токенизация акций США и AI Agent])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b98efd6c1c61cb31dcf441021f15d4b7.webp(

Инвестиционные рекомендации: обращайте внимание на сектора, связанные с RWA и стейблкоинами

Под воздействием регулирования стейблкоинов в США и Гонконге, рынок RWA и стейблкоинов имеет шанс быстро развиваться. Рекомендуется обратить внимание на внедрение токенизации акций и выдачу лицензий на стейблкоины в Гонконге как катализаторы, а также следить за связанными объектами в цепочке производства RWA и стейблкоинов. В то же время стоит обратить внимание на инновационные приложения на базе блокчейна и их влияние на финансовые рынки.

Рекомендуется обратить внимание на акции американских компаний: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings и др; Акции Гонконга: Zhongan Online, Lianlian Digital, Hengyue Holdings; A-акции: Сифан Цзинчуан, Чжункэ Цзинцай, Хэнбао Гунфэн, Ланxin Групп и др.

Предупреждение о рисках

• Разработка технологий блокчейн не соответствует ожиданиям