Від нульового комісійного деструктора до у блокчейні фінансового реконструктора: стратегічна трансформація Robinhood

30 червня 2025 року, Канни, Франція. Генеральний директор відомої фінансової технологічної компанії на центральній сцені оголосив про низку вражаючих нововведень: ексклюзивний блокчейн, побудований на базі певного Layer2, токенізація торгівлі акціями США, безстрокові ф’ючерси, стейкінг ETH/SOL, підписка на токени приватного капіталу, а також кредитна картка, яка безпосередньо конвертує кешбек з оффлайн-покупок у криптоактиви. Ця прес-конференція під назвою "To Catch a Token" націлена на життєву артерію всієї традиційної фінансової системи. Після оголошення новин акції компанії зросли майже на 10%, а ринкова капіталізація перевищила 76 мільярдів доларів, крипторинок та інвестори акцій США одночасно закипіли.

Ця компанія активно інтегрується в глибини глобальної фінансової архітектури. Це вже не просто еволюція брокерської компанії, а стратегічний перехід, що охоплює технології, продукти, регулювання та точки входу в потік. На фоні спроб американського уряду пом'якшити регулювання криптовалют та зростаючого інтересу до токенізації активів у всьому світі, компанія намагається першою реалізувати цілу екосистему "токенізовані американські акції + приватний капітал + рідна Layer2", створюючи новий порядок, що підтримує 7×24 години торгівлю у блокчейні та випуск активів.

Ця стаття буде поділена на три частини, починаючи з траєкторії зростання компанії, поступово розкриваючи, як цей "новий фінансовий гігант" використовує переваги технології у блокчейні та відповідності, щоб еволюціонувати з "дешевої та зручної" брокерської компанії до ключового гравця в хвилі токенізації американських акцій.

Від нульової комісії до початку фінансової екосистеми в у блокчейні

У 2013 році двоє аспірантів Стенфордського університету, натхненні рухом "Окупуй Уолл-стріт", проницливо усвідомили структурну несправедливість традиційної фінансової системи: інституційні інвестори користуються перевагами технологій та витрат, отримуючи торгові привілеї, тоді як звичайні роздрібні інвестори стикаються з високими комісіями та складними бар'єрами. Охоплені ідеалом "фінансової демократії", двоє засновників 90-х років вирішили створити радикальний продукт, що точно відповідає потребам користувачів. У 2015 році цей додаток офіційно запустили, швидко здобувши популярність завдяки нульовій комісії та відсутності бар'єрів для торгівлі цінними паперами. На етапі раннього тестування понад 50 тисяч людей записалися на очікування, а до офіційного випуску список очікування перевищив мільйон. До 2018 року кількість зареєстрованих користувачів на платформі досягла 4 мільйонів, перевищивши традиційні брокерські компанії з 36-річною історією, оголосивши про прихід ери інтернет-брокерських платформ.

З розвитком бізнес-моделей, корпоративна позиція компанії поступово змінилася з "безкоштовної фондової платформи" на "фінансовий вхід нового покоління". Станом на перший квартал 2025 року, кількість користувачів, які внесли кошти на платформу, досягла 25,8 мільйона, що на понад 8% більше в порівнянні з аналогічним кварталом минулого року; загальні активи клієнтів зросли до 221 мільярда доларів, а середні активи на одного користувача склали 8566 доларів, що є історичним максимумом. Цей стрибок не тільки збільшив здатність компанії утримувати активи, але й свідчить про зміну структури користувачів з "експериментаторів" на "основну групу середнього класу". Особливо вражаючим є те, що кількість платних користувачів у першому кварталі 2025 року перевищила 3,2 мільйона, що на 90% більше в річному обчисленні, що повністю демонструє її проникнення та прихильність активів серед молодих користувачів з високим та середнім рівнем доходу.

Амбіції компанії далеко не обмежуються "переведенням активів у блокчейн", вона намагається побудувати цілу екосистему для управління активами у блокчейні, просуваючись до позиціонування як "крипто-версія Fidelity" в рамках єдиного платформи. Ще в 2022 році цей стратегічний контур почав формуватися. Того року компанія першою запустила некерований гаманець, що підтримує вільне зберігання та доступ до BTC, ETH, а також інтегрувалася з основними DeFi-протоколами; у 2023 році було додатково відкрито можливість вилучення активів у блокчейні, зламано бар'єри централізованих рахунків; у 2024 році компанія придбала європейську стару ліцензовану біржу за 200 мільйонів доларів, отримавши понад 50 фінансових ліцензій у Великобританії, ЄС, Сінгапурі тощо, а також інтегрувавши її глибоку ліквіднісну мережу, що охоплює понад 5000 установ, і цілодобовий торгівельний двигун. Ця угода не лише суттєво скоротила терміни дотримання вимог, але й "упакувала" здатність компанії надавати послуги для установ у глобальну регуляторну рамку, прокладаючи останню милю для її входження в фінансовий сектор у блокчейні.

Від нульової комісії до впровадження криптовалют, компанія завжди була на передовій галузі, і ці стратегічні зміни швидко принесли реальні результати. Звіт про прибутки за перший квартал 2025 року показує, що загальний дохід компанії досяг 583 мільйонів доларів США, з яких криптовалютний бізнес приніс до 252 мільйонів доларів США, що становить 43%, вперше перевищивши опціони (240 мільйонів доларів США) та торгівлю акціями (184 мільйони доларів США), ставши основним джерелом доходу. Це не тільки відображає швидкий ріст нових бізнесів, таких як токенізовані акції, але й свідчить про те, що компанія вже наполовину опанувала три ключові можливості: вхід у криптоторгівлю, ринковий механізм ліквідності та замкнуту фінансову систему. Як неодноразово підкреслював засновник: "Наша остаточна місія полягає не в тому, щоб стати копією Уолл-стріт, а в тому, щоб створити базову фінансову систему у блокчейні, до якої може отримати доступ кожен."

Відкриття нової ери токенізації американських акцій та глобальних інвестицій у блокчейні

На конференції 30 червня 2025 року компанія офіційно вивела свою криптостратегію на новий рівень і вперше чітко визначила свою децентралізовану ринкову структуру та продуктовий асортимент. Основна стратегія має європейську базу, зосереджена навколо "токенізації американських акцій + безстрокових контрактів + All-in-One інвестиційного додатку". Технічно компанія оголосила, що вже більше 200 американських акцій та ETF пройшли токенізацію і за допомогою певного Layer2 у блокчейні, користувачі можуть здійснювати 24/5 реальні торги в додатку. Запущено механізм розподілу дивідендів на блокчейні та механізм дроблення акцій, щоб забезпечити користувачам реальні права. До кінця року компанія планує розширитися до тисячі базових активів, мета - створити глобальний ринок цінних паперів з найбільшою ліквідністю та найнижчим порогом входу.

У відповідності до цієї стратегії компанія повністю оновила свій колишній європейський додаток, офіційно встановивши його як єдину комплексну інвестиційну платформу. Окрім існуючих функцій торгівлі криптовалютами, платформа влітку 2025 року запустить торгівлю безстроковими контрактами, забезпечуючи ліквідність і підтримку клирингу через придбану європейську біржу. Мобільний інтерфейс, розроблений для європейських користувачів, є надзвичайно спрощеним, функції фіксації прибутку та збитків, налаштування важелів виконуються за допомогою повзунків, що значно знижує витрати на навчання для непрофесійних користувачів, вперше реалізуючи "у блокчейні похідні для простих користувачів".

Одночасно компанія також відкрила приватний продаж токенів для стартапів з високим потенціалом, таких як SpaceX, OpenAI, для яких відповідні користувачі можуть отримати токени в додатку. Ці токени будуть випущені на основі реальних акцій у співвідношенні 1:1, ставши шляхом, через який звичайні користувачі вперше можуть безпосередньо брати участь у приватному капіталі у вигляді цифрових активів. Цей прорив змінює первісну структуру ринку, що раніше контролювалася інвесторами з високими статками та інституціями, сприяючи реалізації "приватного капіталу для всіх" в контексті криптовалют. Для заохочення участі компанія також встановила механізм винагороди "2% за внесок", намагаючись максимізувати активізацію європейського ринку у реформі токенізації.

Окрім Європи, американський ринок, як основна база користувачів компанії, також отримав роль "покращеного досвіду у блокчейні" на цій прес-конференції. Перші продукти включають послуги стейкінгу ETH та SOL, які повністю відкриті на американському ринку, без обмежень на мінімальну суму, та пропонують 2% бонус на депозит. Компанія підкреслює, що стейкінг — це не лише інструмент для отримання доходу, а й частина участі користувачів у спільному будівництві мережі. Одночасно, її AI інвестиційний помічник також офіційно з'явився на прес-конференції. Цей помічник буде в першу чергу обслуговувати платних членів, інтегруючи дані з блокчейну, новини токенів, угоди великих гравців та фінансові події, генеруючи персоналізовані стратегічні рекомендації та ризикові попередження.

За всім технічним стеком компанії, власна розробка ексклюзивного блокчейну стала ключовою інфраструктурою. Цей блокчейн, побудований на основі певного стеку технологій Layer2, визначається як перший рідний RWA-ланцюг, що обслуговує реальні активи. Його шлях розвитку складається з трьох етапів: перший етап – компанія завершить закупівлю акцій на американському ринку та випуск токенів у співвідношенні 1:1; другий етап – інтеграція придбаних європейських бірж у торгову систему, щоб забезпечити ліквідність токенізованих активів навіть під час закриття традиційних ринків; третій етап – повне відкриття можливостей самостійного зберігання активів і міжланцюгової міграції, що дозволить досягти справжнього суверенітету активів. Компанія повідомила, що цей блокчейн розпочне тестування наприкінці року, а в 2026 році буде повністю запущений. Тоді компанія офіційно еволюціонує з традиційної брокерської платформи в ключовий рівень доступу до цифровізації реальних активів у всьому світі.

Виклики регуляторного ризику та багатовимірної конкуренції

У процесі переходу до глобальної токенізованої фінансової системи компанія стикається з головним викликом – складним і суворим політичним розривом. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) ще не встановила чіткої та конкретної правової основи для токенів, які є цінними паперами. Головний комплаєнс-офіцер компанії неодноразово зізнавався на різних галузевих форумах: "Комплаєнс токенізованих акцій США, особливо на перетині традиційних норм регулювання цінних паперів і інноваційних сценаріїв блокчейну, все ще має багато невизначеностей і регуляторних ризиків." Компанія, просуваючи токенізацію акцій, ETF та приватного капіталу, повинна знайти баланс між існуючим законодавством про цінні папери та новими блокчейн-застосуваннями, уникаючи регуляторних червоних ліній, одночасно просуваючи технологічні інновації. Хоча у 2024 році Палата представників США ухвалила відповідний законопроект, він ще не надійшов на голосування в Сенат, і в короткостроковій перспективі навряд чи зможе надати компанії повну правову захист.

Європейський ринок регулювання є відносно зрілим, але все ще існують виклики. Регламент ЄС щодо криптоактивів (MiCA) встановлює рамки для регулювання криптоактивів, але конкретна класифікація токенізованих цінних паперів та стандарти відповідності все ще вдосконалюються. Компанії повинні не лише справлятися з різницею в регулюванні між країнами, але й вирішувати складні проблеми, пов'язані з трансакційним KYC/AML, відповідністю інвесторів та податковою звітністю, що робить витрати на відповідність високими, а виконання складним.

Конкуренція в галузі також стає дедалі жорсткішою. Один відомий криптобіржа за допомогою власної розробки Layer2 створила повну екосистему, інтегрувавши гаманці, торгівлю, стейкінг та DeFi-протоколи, маючи величезну базу крипто-орієнтованих користувачів та активну розробницьку спільноту; інша біржа випробувала невелику кількість токенів американських акцій на певному блокчейні, хоча ліквідність поки що невелика, проте завдяки надзвичайно низькій затримці привабила високочастотних трейдерів; дві фінансові технологічні компанії на європейському ринку глибоко займаються "фінансовим супермаркетом" та моделлю "соціальної торгівлі + ETF-симуляції", поєднуючи криптоторгівлю з інвестиційною освітою, ставши сильними конкурентами. Перед обличчям багатовимірної конкуренції компанії не лише повинні залишатися технологічно попереду, але й створити непереборні бар'єри через дотримання законодавства та досвід користувачів.

Компанія наразі побудувала трійний основний захист. По-перше, як ліцензований брокер цінних паперів у США, компанія має законні права на випуск і торгівлю цінними паперами, що забезпечує міцну юридичну базу для токенізованих цінних паперів. По-друге, придбання європейської біржі принесло понад 50 міжнародних регуляторних ліцензій і підключило понад 5000 інституційних клієнтів до ресурсів ліквідності, що забезпечує активність та глибину ринку токенів навіть під час закриття традиційних бірж. Нарешті, компанія має десятки мільйонів активних користувачів щомісяця, зокрема серед молодого покоління інвесторів, вона створила сильне впізнавання бренду, а функція кешбеку криптовалюти для кредитних карток забезпечила безшовне з'єднання між офлайн-споживанням та управлінням активами у блокчейні, створюючи відмінний досвід для користувачів без відчуття підключення до блокчейну.

Незважаючи на численні виклики, пов'язані з невизначеністю регуляторної політики, посиленням конкуренції в галузі та фрагментацією технологічної екосистеми, компанія завдяки своїй комплаєнс-ліцензії, глибокій мережі інституційної ліквідності та величезній екосистемі користувачів активно розробляє глобальний цифровий фінансовий хаб для "токенізованих американських акцій" та різноманітних RWA. Як зазначив головний комплаєнс-офіцер, комплаєнс і інновації не є протилежними, а є двома двигунами, які рухають компанію вперед. У майбутньому компанія сподівається реалізувати "безмежний фінансовий досвід у блокчейні", в якому користувачі не будуть усвідомлювати складності базового рівня, що справді дозволить цифровим активам стати повсякденним фінансовим інструментом для глобальних інвесторів.