Фінансові перетворення епохи Трампа: стратегічне положення Ethena
5 листопада 2024 року Дональд Трамп знову обраний президентом США, що знаменує собою економічну трансформацію в США, яку очолять традиційна промисловість та децентралізовані фінанси. Основна мета політики Трампа полягає в тому, щоб розірвати гегемонію долара над внутрішньою економікою США, відродити промислову економіку і зменшити надмірний контроль фінансового капіталу над економікою США. На початку листопада ArkStream Capital різко виявила ключову роль Ethena в цей історичний момент і здійснила стратегічну інвестицію в розмірі 5 мільйонів доларів. Як один з ключових інвестиційних проектів, Ethena показала результати, що відповідають очікуванням, забезпечивши нам відмінний фінансовий прибуток.
Ethena прагне надати різноманітні стабільні та масштабовані рішення для крипто-орієнтованих валют. Його перша стабільна монета USDe є крипто-орієнтованим синтетичним доларом, основна інновація полягає в тому, що для підтримання внутрішньої стабільної вартості вона володіє різними основними криптоактивами через стратегію хеджування Delta, а також відповідними короткими позиціями. Цей дизайн не залежить від традиційних резервів долара в банках, що дозволяє обійти традиційну фінансову систему, ставши новим інструментом заміни долара.
Другий стабільний монета USDtb була розроблена у співпраці з Securitize, спираючись на BlackRock BUIDL, з'єднуючи традиційні фінансові продукти, такі як долар США, короткострокові державні облігації США та угоди з репо, створюючи цифровий долар, який має підтримку стабільного доходу реальних активів, що дозволяє ефективно перетягувати кошти до національної промисловості США та реальної економіки, сприяючи основній меті Трампа відроджувати промисловість та створювати робочі місця.
Варто зазначити, що хоча очолювана сім'єю Трампа World Liberty Financial не приймає модель DAO, її рішучість просувати DeFi на основний фінансовий ринок Сполучених Штатів демонструє грандіозне бачення у сфері DeFi. У сфері DeFi особливої уваги заслуговують проєкти, які приносять стабільний дохід, такі як платформа кредитування AAVE, мережа оракулів LINK, ONDO, що підтримується RWA, і ENA, яка керує криптовалютними рішеннями для стейблкоїнів. Повідомляється, що WLFI інвестувала в цілому $750 000 в токени Ethena через транзакції в ланцюжку, і в той же час оголосила про співпрацю, щоб планувати використання токена прибутковості Ethena sUSDe в якості застави для кредитної платформи WLFI.
! [ArkStream Capital: Чому ми інвестували в Ethena після того, як Трамп вступив на посаду?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ab3397bd730508989c8093159e3bfb1.webp)
Перспективи інвестицій у стабільні монети RWA
RWA (реальні світові активи), платежі та стабільні монети складають три взаємозв'язані основні елементи фінансової сфери, які в певних фінансових сценаріях можуть розглядатися як єдине ціле, а також можуть бути сприйняті як спеціалізовані напрямки з незалежним значенням. З цих трьох концепція платежів є відносно чіткою, її сценарії застосування схожі на традиційний фінансовий світ. Інші два, RWA, відносяться до активів, які стали цифровими завдяки технології Web3 і перетворилися на прозорі та легкі для обігу активи на блокчейні. Цей процес охоплює різноманітні категорії активів, включаючи стабільні монети, приватний кредит, державні облігації США, сировинні товари та акції. Оскільки стабільні монети займають у цьому значну та унікальну частку, їх також можна розглядати як незалежний напрямок. Цей розділ розглядатиме з точки зору інвестицій швидкість росту RWA та стабільних монет, ринковий простір, а також зосередиться на еволюції ринкової структури стабільних монет і розвитку криптоорієнтованих стабільних монет та викликах, з якими вони стикаються.
Вражаючий ріст і широкі перспективи
У поєднанні з діаграмою загальної вартості активів RWA та стейблкоїнів ми можемо інтуїтивно зрозуміти розмір їхнього ринку та динаміку зростання. На даний момент загальна вартість активів ринку RWA становить близько 218,3 мільярда доларів США, з яких обсяг ринку стейблкоїнів досяг 203,4 мільярда доларів США, що становить 93,2%. Ринок стейблкоїнів зріс з 30 мільйонів доларів на початку 2018 року до 203,4 мільярда доларів зараз, що не тільки відображає сильний імпульс розвитку стейблкоїнів, але й підкреслює його величезний ринковий потенціал. У просторі RWA, що не є стабільними монетами, загальна вартість активів зросла з $10 млн у 2018 році до $200 млн у 2021 році, а потім до $14,9 млрд сьогодні, із сукупним річним темпом зростання, який відповідає цій тенденції зростання. Приватний кредит і держава США зіграли ключову роль у цьому зростанні.
Стабільні монети, як унікальний та ключовий клас активів у сфері RWA, заслуговують на особливу увагу та аналіз. Перш ніж розпочати обговорення, давайте коротко ознайомимося з доларом США та його супутніми активами. Долар, завдяки своїй видатній міжнародній позиції, став ключовою валютою для трансакцій, фінансових розрахунків та глобальних інвестицій у всьому світі. Долар та його супутні активи, такі як державні облігації США, відіграють центральну роль на фінансових ринках, що ще більше зміцнює позицію долара як глобальної резервної валюти і робить його символом світової твердих грошей.
На ринку криптовалют стейблкоїни, прив'язані до долара США, відіграють ключову роль з 2018 року. Вони є не тільки базовою валютною одиницею транзакцій, але й виступають тіньовим доларовим активом, активним у кількох сценаріях, таких як переказ та платіж. Беручи для прикладу середньодобовий обсяг переказів у мережі, поточний щоденний обсяг переказів стабільний у високому діапазоні від $25 млрд до $30 млрд, і навіть під час спаду ринку цей показник не нижчий за $10 млрд. Що стосується обсягу торгів, то, згідно зі звітом CCData, щомісячний обсяг торгів стейблкоїнами на централізованих біржах у листопаді 2024 року досяг $1,8 трлн, що становить понад половину загальної ринкової капіталізації криптовалютної індустрії. У поєднанні з галузевими даними ми можемо оцінити, що середньодобовий обсяг торгів у листопаді становив $200 млрд, або $6 трильйонів щомісячного обсягу торгів, що означає, що на стабільні монети припадає 30% обсягу торгів у галузі в централізованому обсязі торгів. Цей відсоток не включає обсяг торгів ончейн-стейблкоїнів, а це означає, що його фактична частка може бути вищою. На додаток до двох основних показників обсягу транзакцій та обсягу переказів, стейблкоїни також забезпечують стабільний та стабільний дохід, вводячи активи зі стабільним доходом, такі як казначейські облігації США, як базові активи, приносячи позитивні зовнішні ефекти в галузь та сприяючи зв'язку та інтеграції Web3 та реальності.
! [ArkStream Capital: Чому ми інвестували в Ethena після того, як Трамп вступив на посаду?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f746abf3152da168bda44336f5b7c232.webp)
Завдяки схваленню спотових ETF на Bitcoin та Ethereum у 2024 році приплив підштовхнув загальну ринкову капіталізацію криптоіндустрії до нового максимуму. Ми очікуємо, що зі зростанням ринкової капіталізації галузі та постійним розширенням бази користувачів очікується, що стейблкоїни також поб'ють рекордні максимуми за низкою ключових показників даних, таких як ринкова капіталізація, обсяг переказів та обсяг транзакцій.
Еволюція ринкової структури стабільних монет
Походження стабільних монет зумовлене сильною потребою у стабільних інструментах ціноутворення в індустрії криптовалют. На ранніх етапах основні криптовалюти, такі як біткоїн і ефір, через велику волатильність цін, важко використовувалися в якості стабільної одиниці обліку. Стабільні монети, пов'язані з фіатними валютами, такими як долар, забезпечили відносно стабільне зберігання вартості та засіб для проведення транзакцій. Це дозволило користувачам тримати цифровий актив, здатний витримувати ринкові коливання та зручний для швидкого переміщення коштів. Зі збільшенням попиту на стабільні монети з'явилися різні типи стабільних монет, включаючи стабільні монети, забезпечені фіатними валютами, децентралізовані заставні стабільні монети, алгоритмічні стабільні монети тощо. Ці стабільні монети пропонують користувачам різноманітні варіанти для задоволення різних ринкових потреб та ризикових уподобань.
При дослідженні ринку стейблкоїнів ми зосередимося на аналізі кількох репрезентативних стейблкоїнів. Серед них USDT, USDC, DAI/USDS та UST. Через базовий аналіз цих стейблкоїнів ми зрозуміємо особливості кожного з них та їх ринкову поведінку.
Як ранній стейблкоїн, який вийшов на ринок криптовалют, USDT отримав широку ринкову підтримку та визнання з 2018 року. Він не тільки був прийнятий багатьма біржами, але й далі проник на первинний і вторинний ринки, протоколи DeFi, численні публічні ланцюги та рівень 2 після 2020 року. Тому ринкова частка USDT завжди зберігала лідируючі позиції. В даний час базові активи USDT в основному включають казначейські облігації США та зворотне репо овернайт тощо, оскільки прозорість цих активів не оновлюється в режимі реального часу, USDT зазнав кількох подій деприв'язки в історії, причому найбільша сума наближалася до 10%. Незважаючи на це, USDT все ще домінує в обсязі спотових торгів і торгів деривативами на основних біржах завдяки своїй перевазі першопрохідця та глобальній застосовності. Основні біржі зазвичай використовують USDT як основну валютну пару, і навіть незважаючи на те, що вони також підтримують інші стабільні монети, такі як USDC або FDUSD, обсяг торгів і глибина ринку USDT все ще значно перевищують показники інших стейблкоїнів.
USDC, випущений Circle, компанією з потужними регуляторними ресурсами та кількома ліцензіями на управління активами. З моменту свого запуску в жовтні 2018 року USDC вже давно став другим за величиною стейблкоїном на ринку криптовалют з часткою ринку близько 20,9%. Завдяки чудовій відповідності та прозорості базові активи USDC в основному складаються з готівки в доларах США, короткострокових казначейських облігацій та угод зворотного репо овернайт у США. Більшість резервів USDC зберігаються в Резервному фонді Circle (2а-державний фонд грошового ринку, зареєстрований у SEC), який надає щоденні звіти про портфель через BlackRock для забезпечення прозорості. У якийсь момент випуск USDC був близький до 77,6% USDT, але під час банкрутства Silicon Valley Bank (SVB) у березні 2023 року резерви USDC Circle у розмірі близько $3,3 млрд були відкладені в SVB, що становить невеликий відсоток від його загальних резервів у розмірі $40 млрд. Ця новина викликала паніку на ринку, що призвело до різкого падіння цін на USDC і втрати якоря, і навіть спровокувала втечу. Однак завдяки спільному плану порятунку Федеральної резервної системи та Казначейства Circle оголосила, що депозити SVB були на 100% безпечними, паніка на ринку поступово вщухла, а ціна USDC повернулася до майже нормального рівня. З тих пір вразливість USDC до ризиків традиційної банківської системи була виявлена, а його випуск продемонстрував тенденцію до зниження. Для того, щоб підвищити стабільність та прозорість USDC, Circle впровадив низку заходів. Хоча частка ринку не відновилася до попередніх максимумів, природна відповідність USDC дозволила йому залишатися конкурентоспроможним з USDT за ключовими показниками даних, такими як обсяг торгівлі в ланцюжку та кількість транзакцій.
! [ArkStream Capital: Чому ми інвестували в Ethena після того, як Трамп вступив на посаду?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3f57428ae6e080211e70fd2fa1b0732.webp)
DAI/USDS є децентралізованою стабільною монетою, випущеною та керованою MakerDAO, яка має на меті зберігати фіксований курс 1:1 з американським доларом. Спочатку DAI генерувався через механізм надмірного забезпечення, де користувачі могли заблокувати криптоактиви (наприклад, ефір) у смарт-контрактах протоколу Maker, щоб згенерувати DAI. Цей механізм вимагає, щоб вартість застави перевищувала кількість згенерованого DAI, щоб забезпечити стабільність вартості DAI. Однак, у разі різких коливань цін, DAI може призвести до ланцюгових ліквідацій, а також до відкритої прозорості на блокчейні, що робить ліквідаторів уразливими до цілеспрямованих атак, що може призвести до невдач ліквідацій і поганих боргів. Щоб зменшити ці ризики, MakerDAO ввів більше варіантів застави, таких як USDC та wBTC, і створив спеціальну команду управління ризиками. Децентралізовані характеристики DAI надають унікальні переваги в деяких сценаріях використання, особливо в сфері DeFi, де DAI відіграє ключову роль, не лише як засіб обміну, але й широко використовується в кредитуванні,
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethena веде фінансову революцію нового часу: стратегічні можливості за фінансуванням у 5 мільйонів доларів
Фінансові перетворення епохи Трампа: стратегічне положення Ethena
5 листопада 2024 року Дональд Трамп знову обраний президентом США, що знаменує собою економічну трансформацію в США, яку очолять традиційна промисловість та децентралізовані фінанси. Основна мета політики Трампа полягає в тому, щоб розірвати гегемонію долара над внутрішньою економікою США, відродити промислову економіку і зменшити надмірний контроль фінансового капіталу над економікою США. На початку листопада ArkStream Capital різко виявила ключову роль Ethena в цей історичний момент і здійснила стратегічну інвестицію в розмірі 5 мільйонів доларів. Як один з ключових інвестиційних проектів, Ethena показала результати, що відповідають очікуванням, забезпечивши нам відмінний фінансовий прибуток.
Ethena прагне надати різноманітні стабільні та масштабовані рішення для крипто-орієнтованих валют. Його перша стабільна монета USDe є крипто-орієнтованим синтетичним доларом, основна інновація полягає в тому, що для підтримання внутрішньої стабільної вартості вона володіє різними основними криптоактивами через стратегію хеджування Delta, а також відповідними короткими позиціями. Цей дизайн не залежить від традиційних резервів долара в банках, що дозволяє обійти традиційну фінансову систему, ставши новим інструментом заміни долара.
Другий стабільний монета USDtb була розроблена у співпраці з Securitize, спираючись на BlackRock BUIDL, з'єднуючи традиційні фінансові продукти, такі як долар США, короткострокові державні облігації США та угоди з репо, створюючи цифровий долар, який має підтримку стабільного доходу реальних активів, що дозволяє ефективно перетягувати кошти до національної промисловості США та реальної економіки, сприяючи основній меті Трампа відроджувати промисловість та створювати робочі місця.
Варто зазначити, що хоча очолювана сім'єю Трампа World Liberty Financial не приймає модель DAO, її рішучість просувати DeFi на основний фінансовий ринок Сполучених Штатів демонструє грандіозне бачення у сфері DeFi. У сфері DeFi особливої уваги заслуговують проєкти, які приносять стабільний дохід, такі як платформа кредитування AAVE, мережа оракулів LINK, ONDO, що підтримується RWA, і ENA, яка керує криптовалютними рішеннями для стейблкоїнів. Повідомляється, що WLFI інвестувала в цілому $750 000 в токени Ethena через транзакції в ланцюжку, і в той же час оголосила про співпрацю, щоб планувати використання токена прибутковості Ethena sUSDe в якості застави для кредитної платформи WLFI.
! [ArkStream Capital: Чому ми інвестували в Ethena після того, як Трамп вступив на посаду?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ab3397bd730508989c8093159e3bfb1.webp)
Перспективи інвестицій у стабільні монети RWA
RWA (реальні світові активи), платежі та стабільні монети складають три взаємозв'язані основні елементи фінансової сфери, які в певних фінансових сценаріях можуть розглядатися як єдине ціле, а також можуть бути сприйняті як спеціалізовані напрямки з незалежним значенням. З цих трьох концепція платежів є відносно чіткою, її сценарії застосування схожі на традиційний фінансовий світ. Інші два, RWA, відносяться до активів, які стали цифровими завдяки технології Web3 і перетворилися на прозорі та легкі для обігу активи на блокчейні. Цей процес охоплює різноманітні категорії активів, включаючи стабільні монети, приватний кредит, державні облігації США, сировинні товари та акції. Оскільки стабільні монети займають у цьому значну та унікальну частку, їх також можна розглядати як незалежний напрямок. Цей розділ розглядатиме з точки зору інвестицій швидкість росту RWA та стабільних монет, ринковий простір, а також зосередиться на еволюції ринкової структури стабільних монет і розвитку криптоорієнтованих стабільних монет та викликах, з якими вони стикаються.
Вражаючий ріст і широкі перспективи
У поєднанні з діаграмою загальної вартості активів RWA та стейблкоїнів ми можемо інтуїтивно зрозуміти розмір їхнього ринку та динаміку зростання. На даний момент загальна вартість активів ринку RWA становить близько 218,3 мільярда доларів США, з яких обсяг ринку стейблкоїнів досяг 203,4 мільярда доларів США, що становить 93,2%. Ринок стейблкоїнів зріс з 30 мільйонів доларів на початку 2018 року до 203,4 мільярда доларів зараз, що не тільки відображає сильний імпульс розвитку стейблкоїнів, але й підкреслює його величезний ринковий потенціал. У просторі RWA, що не є стабільними монетами, загальна вартість активів зросла з $10 млн у 2018 році до $200 млн у 2021 році, а потім до $14,9 млрд сьогодні, із сукупним річним темпом зростання, який відповідає цій тенденції зростання. Приватний кредит і держава США зіграли ключову роль у цьому зростанні.
Стабільні монети, як унікальний та ключовий клас активів у сфері RWA, заслуговують на особливу увагу та аналіз. Перш ніж розпочати обговорення, давайте коротко ознайомимося з доларом США та його супутніми активами. Долар, завдяки своїй видатній міжнародній позиції, став ключовою валютою для трансакцій, фінансових розрахунків та глобальних інвестицій у всьому світі. Долар та його супутні активи, такі як державні облігації США, відіграють центральну роль на фінансових ринках, що ще більше зміцнює позицію долара як глобальної резервної валюти і робить його символом світової твердих грошей.
На ринку криптовалют стейблкоїни, прив'язані до долара США, відіграють ключову роль з 2018 року. Вони є не тільки базовою валютною одиницею транзакцій, але й виступають тіньовим доларовим активом, активним у кількох сценаріях, таких як переказ та платіж. Беручи для прикладу середньодобовий обсяг переказів у мережі, поточний щоденний обсяг переказів стабільний у високому діапазоні від $25 млрд до $30 млрд, і навіть під час спаду ринку цей показник не нижчий за $10 млрд. Що стосується обсягу торгів, то, згідно зі звітом CCData, щомісячний обсяг торгів стейблкоїнами на централізованих біржах у листопаді 2024 року досяг $1,8 трлн, що становить понад половину загальної ринкової капіталізації криптовалютної індустрії. У поєднанні з галузевими даними ми можемо оцінити, що середньодобовий обсяг торгів у листопаді становив $200 млрд, або $6 трильйонів щомісячного обсягу торгів, що означає, що на стабільні монети припадає 30% обсягу торгів у галузі в централізованому обсязі торгів. Цей відсоток не включає обсяг торгів ончейн-стейблкоїнів, а це означає, що його фактична частка може бути вищою. На додаток до двох основних показників обсягу транзакцій та обсягу переказів, стейблкоїни також забезпечують стабільний та стабільний дохід, вводячи активи зі стабільним доходом, такі як казначейські облігації США, як базові активи, приносячи позитивні зовнішні ефекти в галузь та сприяючи зв'язку та інтеграції Web3 та реальності.
! [ArkStream Capital: Чому ми інвестували в Ethena після того, як Трамп вступив на посаду?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f746abf3152da168bda44336f5b7c232.webp)
Завдяки схваленню спотових ETF на Bitcoin та Ethereum у 2024 році приплив підштовхнув загальну ринкову капіталізацію криптоіндустрії до нового максимуму. Ми очікуємо, що зі зростанням ринкової капіталізації галузі та постійним розширенням бази користувачів очікується, що стейблкоїни також поб'ють рекордні максимуми за низкою ключових показників даних, таких як ринкова капіталізація, обсяг переказів та обсяг транзакцій.
Еволюція ринкової структури стабільних монет
Походження стабільних монет зумовлене сильною потребою у стабільних інструментах ціноутворення в індустрії криптовалют. На ранніх етапах основні криптовалюти, такі як біткоїн і ефір, через велику волатильність цін, важко використовувалися в якості стабільної одиниці обліку. Стабільні монети, пов'язані з фіатними валютами, такими як долар, забезпечили відносно стабільне зберігання вартості та засіб для проведення транзакцій. Це дозволило користувачам тримати цифровий актив, здатний витримувати ринкові коливання та зручний для швидкого переміщення коштів. Зі збільшенням попиту на стабільні монети з'явилися різні типи стабільних монет, включаючи стабільні монети, забезпечені фіатними валютами, децентралізовані заставні стабільні монети, алгоритмічні стабільні монети тощо. Ці стабільні монети пропонують користувачам різноманітні варіанти для задоволення різних ринкових потреб та ризикових уподобань.
При дослідженні ринку стейблкоїнів ми зосередимося на аналізі кількох репрезентативних стейблкоїнів. Серед них USDT, USDC, DAI/USDS та UST. Через базовий аналіз цих стейблкоїнів ми зрозуміємо особливості кожного з них та їх ринкову поведінку.
Як ранній стейблкоїн, який вийшов на ринок криптовалют, USDT отримав широку ринкову підтримку та визнання з 2018 року. Він не тільки був прийнятий багатьма біржами, але й далі проник на первинний і вторинний ринки, протоколи DeFi, численні публічні ланцюги та рівень 2 після 2020 року. Тому ринкова частка USDT завжди зберігала лідируючі позиції. В даний час базові активи USDT в основному включають казначейські облігації США та зворотне репо овернайт тощо, оскільки прозорість цих активів не оновлюється в режимі реального часу, USDT зазнав кількох подій деприв'язки в історії, причому найбільша сума наближалася до 10%. Незважаючи на це, USDT все ще домінує в обсязі спотових торгів і торгів деривативами на основних біржах завдяки своїй перевазі першопрохідця та глобальній застосовності. Основні біржі зазвичай використовують USDT як основну валютну пару, і навіть незважаючи на те, що вони також підтримують інші стабільні монети, такі як USDC або FDUSD, обсяг торгів і глибина ринку USDT все ще значно перевищують показники інших стейблкоїнів.
USDC, випущений Circle, компанією з потужними регуляторними ресурсами та кількома ліцензіями на управління активами. З моменту свого запуску в жовтні 2018 року USDC вже давно став другим за величиною стейблкоїном на ринку криптовалют з часткою ринку близько 20,9%. Завдяки чудовій відповідності та прозорості базові активи USDC в основному складаються з готівки в доларах США, короткострокових казначейських облігацій та угод зворотного репо овернайт у США. Більшість резервів USDC зберігаються в Резервному фонді Circle (2а-державний фонд грошового ринку, зареєстрований у SEC), який надає щоденні звіти про портфель через BlackRock для забезпечення прозорості. У якийсь момент випуск USDC був близький до 77,6% USDT, але під час банкрутства Silicon Valley Bank (SVB) у березні 2023 року резерви USDC Circle у розмірі близько $3,3 млрд були відкладені в SVB, що становить невеликий відсоток від його загальних резервів у розмірі $40 млрд. Ця новина викликала паніку на ринку, що призвело до різкого падіння цін на USDC і втрати якоря, і навіть спровокувала втечу. Однак завдяки спільному плану порятунку Федеральної резервної системи та Казначейства Circle оголосила, що депозити SVB були на 100% безпечними, паніка на ринку поступово вщухла, а ціна USDC повернулася до майже нормального рівня. З тих пір вразливість USDC до ризиків традиційної банківської системи була виявлена, а його випуск продемонстрував тенденцію до зниження. Для того, щоб підвищити стабільність та прозорість USDC, Circle впровадив низку заходів. Хоча частка ринку не відновилася до попередніх максимумів, природна відповідність USDC дозволила йому залишатися конкурентоспроможним з USDT за ключовими показниками даних, такими як обсяг торгівлі в ланцюжку та кількість транзакцій.
! [ArkStream Capital: Чому ми інвестували в Ethena після того, як Трамп вступив на посаду?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3f57428ae6e080211e70fd2fa1b0732.webp)
DAI/USDS є децентралізованою стабільною монетою, випущеною та керованою MakerDAO, яка має на меті зберігати фіксований курс 1:1 з американським доларом. Спочатку DAI генерувався через механізм надмірного забезпечення, де користувачі могли заблокувати криптоактиви (наприклад, ефір) у смарт-контрактах протоколу Maker, щоб згенерувати DAI. Цей механізм вимагає, щоб вартість застави перевищувала кількість згенерованого DAI, щоб забезпечити стабільність вартості DAI. Однак, у разі різких коливань цін, DAI може призвести до ланцюгових ліквідацій, а також до відкритої прозорості на блокчейні, що робить ліквідаторів уразливими до цілеспрямованих атак, що може призвести до невдач ліквідацій і поганих боргів. Щоб зменшити ці ризики, MakerDAO ввів більше варіантів застави, таких як USDC та wBTC, і створив спеціальну команду управління ризиками. Децентралізовані характеристики DAI надають унікальні переваги в деяких сценаріях використання, особливо в сфері DeFi, де DAI відіграє ключову роль, не лише як засіб обміну, але й широко використовується в кредитуванні,