Революція стейблкоїнів триває: резонанс технологічної архітектури та комерційної екосистеми

Глобальна фінансова система перебуває в стані глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами з боку нових альтернатив - стейблкоїнів, через застарілу інфраструктуру, тривалі періоди розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи швидко змінюють моделі трансакцій вартості між країнами, парадигму корпоративних угод і способи отримання фінансових послуг для фізичних осіб.

Протягом останніх років стейблкоїни продовжували розвиватися і стали важливою базовою архітектурою глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні суб'єкти поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Тим часом, від платіжних шлюзів до каналів введення та виведення коштів, а також до програмованих інвестиційних продуктів, з'явилося безліч нових фінансових інструментів, які значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю галузь, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, та динамічний попит, що стимулює їх використання. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни спричиняють нові фінансові сценарії застосування та які виклики вони стикаються під час широкої інтеграції в процеси світової економіки.

Одне. Чому обирають платіж у стейблкоїні?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спочатку необхідно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні грошові перекази, автоматизовані клірингові палати та платіжні системи «пірінг». Незважаючи на те, що вони стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів існують з 70-х років XX століття. Хоча вони були новаторськими в той час, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі та надзвичайно фрагментовані. Загалом ці платіжні методи страждають від високих витрат, великого тривалого процесу, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складності бекенд-програм. Крім того, вони часто супроводжуються непотрібними додатковими послугами, такими як автентифікація, кредитування, відповідність вимогам, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі дійсно ефективно вирішують ці проблеми. У порівнянні з традиційними способами платежу, використання блокчейну для розрахунків значно спростило процес платежу, зменшило кількість посередницьких етапів, забезпечило реальний моніторинг грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги оплати стейблкоїном можна підсумувати так:

• Реальний розрахунок: транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечно та надійно: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: Видалення посередницьких ланок значно знизило витрати на транзакції, що дозволяє користувачам заощаджувати.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами, забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, стейблкоїн платіжна індустрія

Сфера платежів зі стейблкоїнами може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Застосунковий рівень складається переважно з різних постачальників платіжних послуг, які об'єднують кілька незалежних платіжних установ для внесення та виведення коштів на єдиній агрегованій платформі. Ці платформи надають користувачам зручний доступ до стейблкоїнів, пропонують інструменти для розробників, які працюють на застосунковому рівні, та забезпечують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це служба, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій сфері інновації здійснюють відомі компанії, серед яких:

• Деякий постачальник платіжних послуг: традиційний платіжний постачальник, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• Деякий Web3 гаманець: сам по собі не надає можливості безпосереднього обміну фіатних грошей, користувачі можуть здійснювати операції з поповнення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450,000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців можуть здійснювати платежі криптовалютою та миттєво перетворювати USDY на інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі Web2 платіжні додатки також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на два типи (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їх основний продукт, досвід користувачів і цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначено для обслуговування підприємств, фінансових технологій та корпорацій, які потребують вбудовування інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають програмні інтерфейси, пакети для розробки програмного забезпечення та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, що дозволяє реалізувати автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та миттєві розрахунки. Деякі нові проекти, що фокусуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру платіжного рівня для зручної інтеграції стейблкоїнів. BVNK пропонує API рішення, що забезпечують безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними монетами через корпоративні рахунки, а також надає торгові послуги, необхідні для прийому платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові ринки Африки, Латинської Америки, Південно-Східної Азії тощо.
• Iron: надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вашій існуючій діяльності. Він пропонує підприємствам глобальні канали для депозитів та зняття коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримуючи налаштовувані робочі процеси платежів (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплат заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру, канадський долар, долар США, Tether, долар. Основна цільова аудиторія - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджується на користувачах, надаючи простий і зручний інтерфейс, що дозволяє користувачам здійснювати платежі стейблкоїнами, перекази та фінансові послуги. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення/виведення фіатних грошей та безперешкодні трансакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на блокчейні, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю у більш ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи MoneyGram, в Латинській Америці, практично досягаючи нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів з Південної Америки.
• Meso：Рішення для внесення та зняття коштів, безпосередньо інтегровано з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Платформа платежів: її функція гаманця для стейблкоїнів використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко відправляти, отримувати та використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з інфраструктурою блокчейну.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, автоматично перетворюючи криптовалютні активи на фіатні гроші на точці продажу для безперешкодних транзакцій.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають декілька компаній, продає рішення під білим етикеткою, основний дохід отримує з комісій за обсяги торгівлі, співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів поза США, підтримує мульти-ланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Raincards: постачальник карт в Америці, підтримує випуск карт від багатьох компаній, найбільша особливість полягає в можливості обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустила корпоративну картку USDC для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені дві компанії, підтримує випуск карток для кількох підприємств; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінні транзакції по всіх мережах, лише поповнення в певних мережах. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тисяч, місячний дохід $10-15 тисяч.
• Kast：швидко зростаюча U-карта на певній блокчейн-мережі, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг транзакцій у грудні 2024 року становитиме 7 мільйонів доларів, дохід 200 тисяч доларів.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, та пропонує набір інструментів для розробки програмного забезпечення, щоб полегшити інтеграцію L1 та L2, дані поки що відсутні.

Постачальників карт криптовалюти дуже багато, і вони, як правило, відрізняються за територією обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні карт криптовалюти.

2. Другий рівень: постачальник платіжних послуг

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг введення та виведення монет 2. Постачальники послуг емісії стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Обробник депозитів та виведень

• Деякий сервіс з виведення та поповнення коштів A: підтримує більше 80 видів криптовалют, пропонує різноманітні способи виведення та поповнення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Деякий постачальник послуг депозиту та зняття B: охоплює понад 150 країн та надає послуги депозиту та зняття для понад 90 видів криптоактивів. Мережа обробляє всі KYC (ідентифікація), AML (боротьба з відмиванням грошей) та вимоги щодо відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг депозиту та зняття.
• Деякий змішаний платіжний шлюз: рішення змішаного платіжного шлюзу, яке підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що реалізує інтеграцію традиційних фіатних валют і платежів криптоактивами.

b. випуск стейблкоїнів & координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску. Перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, а другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі та встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, маючи потужні можливості дотримання нормативних вимог та ресурсні переваги.
• Brale: подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, що надає API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти KYB, а користувачі повинні відкрити рахунок у Brale для KYC. Клієнти Brale в основному є OG на блокчейні.
• Perena: Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єр для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* виступає в якості центрального резервного активу, що виконує роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати кількома стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких функціонує як подібний "спиця", з'єднуючись з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквіднісних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності та зменшенні сліпих ставок, але й у забезпеченні безшовного обміну між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай базується на балансі, подібно до банківської діяльності – приймають депозит клієнтів і інвестують кошти в такі високоприбуткові активи, як державні облігації США, щоб отримувати процентну маржу. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: стейблкоїни з підтримкою статичного резерву, стейблкоїни з доходом та прибуток.