Аналіз впливу незалежного ланцюга стейблкоїнів-гігантів на екосистему Ethereum
Нещодавно кілька відомих випускників стейблкоїнів запустили спеціалізовані блокчейни, що викликало широку дискусію в галузі. Ця тенденція може мати глибокий вплив на екосистему Ethereum, особливо на його другий рівень (L2) рішення та основну мережу.
Удар по другому рівню мережі Ethereum
Мережа другого рівня Ethereum постійно прагне підвищити безпеку та масштабованість, але, здається, ігнорує основні потреби великих емітентів стейблкоїнів. Ці установи більше цінують контроль над усім процесом — від карбування до розрахунків, а не рівень децентралізації.
Крім того, ексклюзивний ланцюг може дозволити цим установам отримувати виключні доходи від транзакційних зборів, максимальних вилучених значень (MEV) тощо, без необхідності ділити їх з платформами L2. Що ще важливіше, при зустрічі з регуляторними запитами або необхідності швидко вирішувати питання відповідності, ексклюзивний ланцюг може ефективніше відповідати вимогам управління ризиками традиційних фінансових установ.
Це безсумнівно удар по стратегії L2 Ethereum. L2 сподівалася залучити реальних користувачів та обсяги торгівлі, запроваджуючи стейблкоїни та реальні активи (RWA), але емітенти активів вирішили обійти їх. Іронічно, що чим «ортодоксальнішою» є L2 з технічної точки зору, тим менш привабливою вона здається з комерційної точки зору. Це пов'язано з тим, що ці технологічні інновації, хоч і вирішують питання, які турбують спільноту Ethereum, не є болем для емітентів стейблкоїнів.
Вплив на основну мережу Ethereum
З іншого боку, запуск спеціальних ланцюгів від гігантів стейблкоїнів насправді є побудовою ефективного шару розрахунків, що підкреслює статус Ethereum як глобального шару фінансових розрахунків. Ці спеціалізовані ланцюги дійсно можуть оптимізувати пропускну здатність та затримки при однорангових платежах, але їм бракує справжньої взаємодії.
Коли йдеться про складні фінансові операції з крос-активами, необхідна атомарність і комбінованість можуть бути досягнуті лише в єдиній машині стану Ethereum. Інновації ринку похідних фінансових інструментів у децентралізованих фінансах (DeFi) залежать від безліцензійного агрегування ліквідності. Наприклад, нові механізми деякого DEX, управління ризиками між фондами, моделі синтетичних активів тощо, потребують доступу до ліквідності з багатьох джерел, що важко реалізувати на закритих ланцюгах стейблкоїнів і не дозволяє використовувати інноваційні переваги безліцензійної інфраструктури DeFi.
Отже, Ethereum може виконувати подвійну роль: бути нейтральним розрахунковим шаром між цими спеціалізованими ланцюгами (аналогічно функції міжнародних платіжних розрахункових систем) і базовим шаром для інновацій DeFi (забезпечуючи комбінованість складних фінансових продуктів). Таке позиціонування може ще більше зміцнити центральну роль Ethereum в екосистемі фінансів на базі блокчейн.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гіганти стейблкоїнів незалежної блокчейн-мережі зростають, екосистема Ethereum стикається з перетворенням
Аналіз впливу незалежного ланцюга стейблкоїнів-гігантів на екосистему Ethereum
Нещодавно кілька відомих випускників стейблкоїнів запустили спеціалізовані блокчейни, що викликало широку дискусію в галузі. Ця тенденція може мати глибокий вплив на екосистему Ethereum, особливо на його другий рівень (L2) рішення та основну мережу.
Удар по другому рівню мережі Ethereum
Мережа другого рівня Ethereum постійно прагне підвищити безпеку та масштабованість, але, здається, ігнорує основні потреби великих емітентів стейблкоїнів. Ці установи більше цінують контроль над усім процесом — від карбування до розрахунків, а не рівень децентралізації.
Крім того, ексклюзивний ланцюг може дозволити цим установам отримувати виключні доходи від транзакційних зборів, максимальних вилучених значень (MEV) тощо, без необхідності ділити їх з платформами L2. Що ще важливіше, при зустрічі з регуляторними запитами або необхідності швидко вирішувати питання відповідності, ексклюзивний ланцюг може ефективніше відповідати вимогам управління ризиками традиційних фінансових установ.
Це безсумнівно удар по стратегії L2 Ethereum. L2 сподівалася залучити реальних користувачів та обсяги торгівлі, запроваджуючи стейблкоїни та реальні активи (RWA), але емітенти активів вирішили обійти їх. Іронічно, що чим «ортодоксальнішою» є L2 з технічної точки зору, тим менш привабливою вона здається з комерційної точки зору. Це пов'язано з тим, що ці технологічні інновації, хоч і вирішують питання, які турбують спільноту Ethereum, не є болем для емітентів стейблкоїнів.
Вплив на основну мережу Ethereum
З іншого боку, запуск спеціальних ланцюгів від гігантів стейблкоїнів насправді є побудовою ефективного шару розрахунків, що підкреслює статус Ethereum як глобального шару фінансових розрахунків. Ці спеціалізовані ланцюги дійсно можуть оптимізувати пропускну здатність та затримки при однорангових платежах, але їм бракує справжньої взаємодії.
Коли йдеться про складні фінансові операції з крос-активами, необхідна атомарність і комбінованість можуть бути досягнуті лише в єдиній машині стану Ethereum. Інновації ринку похідних фінансових інструментів у децентралізованих фінансах (DeFi) залежать від безліцензійного агрегування ліквідності. Наприклад, нові механізми деякого DEX, управління ризиками між фондами, моделі синтетичних активів тощо, потребують доступу до ліквідності з багатьох джерел, що важко реалізувати на закритих ланцюгах стейблкоїнів і не дозволяє використовувати інноваційні переваги безліцензійної інфраструктури DeFi.
Отже, Ethereum може виконувати подвійну роль: бути нейтральним розрахунковим шаром між цими спеціалізованими ланцюгами (аналогічно функції міжнародних платіжних розрахункових систем) і базовим шаром для інновацій DeFi (забезпечуючи комбінованість складних фінансових продуктів). Таке позиціонування може ще більше зміцнити центральну роль Ethereum в екосистемі фінансів на базі блокчейн.