JLP та Neutral: нова глава у стратегіях Хеджування у блокчейні

У світі криптовалют JLP (токен безстрокового постачальника ліквідності Jupiter) безсумнівно є яскравою зіркою. З моменту запуску JLP продемонстрував вражаючі результати, за рік зростання в 3 рази, а максимальне відхилення лише 30%. Яка ж унікальність JLP, що стоїть за цими відмінними показниками?

Доходи JLP в основному походять з двох джерел. По-перше, як контрагент у торгах з постійними контрактами, JLP зазвичай отримує прибуток у довгостроковій перспективі. По-друге, 75% торгових комісій за контракти Jupiter на постійні контракти розподіляються між тримачами JLP, ця частина доходу є досить значною, річна ставка постійно залишається на рівні понад 30%, а іноді навіть перевищує 50%.

Активи JLP складаються на 47% з SOL, 8% з ETH, 13% з BTC та 32% з USDC. Така диверсифікована структура активів дозволяє JLP зберігати ризикову експозицію до криптоактивів, одночасно демонструючи високу стійкість під час ринкових коливань. Наприклад, у випадку значних коливань ціни SOL, зміни ціни JLP є відносно помірними.

Однак JLP не є абсолютно безризиковим. Основні ризики походять з двох аспектів: по-перше, у разі екстремальних ринкових умов трейдери можуть отримати короткостроковий прибуток; по-друге, довгострокове зниження цін на криптоактиви. Якщо ці ризики можна ефективно Хеджування, JLP може стати інвестиційним вибором з високою прибутковістю та низьким ризиком.

На цьому фоні в екосистемі Solana виник проект Neutral. Neutral пропонує інституційний рівень у блокчейні стратегії хеджування. Його основна ідея полягає в використанні високих доходів JLP, одночасно хеджуючи ризики за допомогою позик та коротких продажів. Конкретно, інвестори вносять USDC, обмінюють його на JLP, потім у кредитному протоколі закладають JLP для отримання USDC, і знову обмінюють позичений USDC на JLP. Нарешті, за допомогою безстрокових контрактів коротко продають криптоактиви, що відповідають JLP, для досягнення ризик-нейтральності.

Ця стратегія наразі на платформі Neutral вже залучила понад 12 мільйонів доларів США загальної заблокованої вартості, річна прибутковість перевищує 15%, а максимальне просідання контролюється в межах 2%. Така продуктивність безсумнівно є вражаючою.

Для звичайних інвесторів, хоча вони можуть самостійно реалізувати подібні стратегії, ризики та виклики, з якими вони стикаються, не можна ігнорувати. Шорт-хеджування має ризик ліквідації, ставка фінансування може зазнати аномальних коливань, а тривала інверсія процентних ставок також може призвести до збитків. Ці ризики вимагають професійних здібностей у сфері управління ризиками та достатніх резервів капіталу для їх подолання.

У порівнянні, інституційні хедж-фонди, такі як Neutral, мають 24-годинну команду моніторингу, багатий досвід управління ризиками та резервні плани, що дозволяє їм краще контролювати різні системні ризики. Хоча Neutral стягує 10-25% комісії за результати, враховуючи надану цінність управління ризиками, ця плата є прийнятною для багатьох інвесторів.

Neutral не тільки пропонує нейтральну стратегію JLP, але й кілька прибуткових стратегій, включаючи арбітраж тарифів Hyperliquid. Варто зазначити, що не всі стратегії мають нейтральний ризик, інвестори повинні вибирати відповідні стратегії відповідно до своїх уподобань щодо ризику та інвестиційних цілей.

Як новий емерджентний у блокчейні Хеджування фонд, Neutral вже продемонстрував вражаючі темпи зростання. Наразі його загальна заблокована вартість наближається до 36 мільйонів доларів, створюючи для користувачів близько 2,5 мільйона доларів прибутку. У міру постійного розвитку крипторинку, такі інституційні у блокчейні стратегічні платформи, як Neutral, можуть відігравати все більш важливу роль у майбутньому, пропонуючи інвесторам більш різноманітні та професійні інвестиційні варіанти.